雖然整個(gè)加密市場(chǎng)看起來(lái)像是又回到了一次「熊市」，但大家對(duì)新賽道的熱情并沒(méi)有太多減弱。

尤其是衍生品賽道 Perp DEX 這邊，不少交易員和社區(qū)用戶把更多精力放在高頻、結(jié)構(gòu)化、積分化的永續(xù)市場(chǎng)里，這也是為什么未發(fā)幣的 Perp DEX 依然能在低迷環(huán)境中跑出驚人數(shù)據(jù)。

而這種勢(shì)頭將在 12 月迎來(lái)一次集中爆發(fā)：兩家頂級(jí)未發(fā)幣的 Perp DEX 即將 TGE。它們是否能重演當(dāng)初 Aster 上線時(shí)的狂熱，甚至復(fù)制那一波現(xiàn)象級(jí)行情？包括小編在內(nèi)的不少用戶都非常期待。

律動(dòng) BlockBeats 盤(pán)點(diǎn)了當(dāng)前交易量排名靠前、話題度最高的一批 Perp DEX，把它們最近兩三周的關(guān)鍵事件與動(dòng)態(tài)匯總，幫助大家加深對(duì) PerpDEX 賽道的了解。

edgeX：海豹 meme 來(lái)了

1、社區(qū) Memecoin 海豹$MARU 來(lái)了

edgeX 最出圈的事，那必須是社區(qū) memecoin $MARU 的推出。這只以 edgeX 海豹吉祥物為原型的代幣，一經(jīng)公布就引發(fā)了不少關(guān)注。

總供應(yīng)量 100 億枚，預(yù)計(jì)上線時(shí)間在 Open Season 結(jié)束后，也就是 12 月 3 日之后。整體分配 70% 直接給到空投和生態(tài)激勵(lì)，20% 用于流動(dòng)性池（上線即解鎖，方便交易），剩下 10% 留給核心貢獻(xiàn)者（完全鎖定，長(zhǎng)期激勵(lì)）。

怎么拿到$MARU？主要有兩個(gè)渠道：

一是 Open Season 積分，這也是主要渠道。這些積分會(huì)在 12 月 3 日后轉(zhuǎn)換為$MARU 空投。需要注意的是：平臺(tái)有最低交易量要求，且刷量行為會(huì)被識(shí)別剔除。獲取積分的權(quán)重如下：

交易永續(xù)合約：權(quán)重 60%，是積分大頭；

推薦獎(jiǎng)勵(lì)：權(quán)重 20%；

TVL/流動(dòng)性提供：權(quán)重 10%；

持倉(cāng)量/清算：權(quán)重 10%；

二是創(chuàng)作者活動(dòng)，這里可以簡(jiǎn)單理解成 Kaito 的發(fā)做內(nèi)容賺獎(jiǎng)勵(lì)的形式，推文形式也很多：制作推文、視頻、meme 等內(nèi)容并 @edgeX_exchange，經(jīng)過(guò)官方篩選后的原創(chuàng)高質(zhì)量?jī)?nèi)容，（AI 生成的不算數(shù)；支持英、中、韓、日多語(yǔ)言），就有機(jī)會(huì)瓜分 50 萬(wàn) USDT + 2000 萬(wàn) MARU 的獎(jiǎng)池。

目前有部分用戶已經(jīng)在 dashboard 看到臨時(shí)獎(jiǎng)勵(lì)（比如 21,370 MARU + 464 USDT），USDT 可以先領(lǐng)，MARU 等正式上線后發(fā)放。

2、edgeX Messenger 升級(jí)

和上一條有些相關(guān)的是 edgeX Messenger 升級(jí)。11 月 13 日宣布的這個(gè)計(jì)劃，要把 edgeX Messenger 從單純的通訊工具升級(jí)為全球 DeFi 合作中心。

核心方向：為交易員和影響者提供協(xié)作平臺(tái)；與$MARU 激勵(lì)機(jī)制深度整合。說(shuō)白了，就是想打造一個(gè)交易者社區(qū)+內(nèi)容創(chuàng)作+激勵(lì)機(jī)制三位一體的平臺(tái)。

3、edgeXFlow 生態(tài)啟航

11 月 19 日，edgeX 放了另一個(gè)大招：推出了 edgeXFlow 生態(tài)。

簡(jiǎn)單說(shuō) edgeXFlow 是一個(gè)新的模塊化執(zhí)行層，和現(xiàn)有的 StarkEx 并行運(yùn)作。技術(shù)規(guī)格：執(zhí)行延遲：<10ms；訂單處理能力：20 萬(wàn)筆/秒；ZK 證明保證透明度等等。

首個(gè)合作伙伴是 Ave.ai，雙方聯(lián)合推出了 XPIN 交易活動(dòng)（11 月 19-26 日）。這次活動(dòng)的設(shè)計(jì)挺有意思——不只是傳統(tǒng)的 PnL 比拼，而是采用了混合激勵(lì)模式：按交易量分檔的空投獎(jiǎng)勵(lì)；200 個(gè)名額的排行榜（擴(kuò)大獲獎(jiǎng)面）；1.1 倍 edgeX 積分加成。

edgeX 的野心不小，目標(biāo)是在 2026 年 Q2 前接入 30 個(gè)生態(tài)伙伴?？磥?lái)是打算把這套基礎(chǔ)設(shè)施打出去，做成一種模塊化執(zhí)行層的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。

4、積分倒計(jì)時(shí)

Open Season 已經(jīng)進(jìn)入倒計(jì)時(shí)階段！目前已經(jīng)到了第 20-24 周，預(yù)計(jì)還有 2-4 周就要結(jié)束。最近幾周每周發(fā)放 30 萬(wàn)積分，覆蓋 1.3-1.4 萬(wàn)個(gè)地址

根據(jù)社區(qū)大 V 的測(cè)算，按照 edgeX 營(yíng)收約為 Hyperliquid 的 16% 來(lái)估算，如果 TGE 時(shí) FDV 達(dá)到 20-70 億美元左右，單積分價(jià)值可能在 30-300 美元區(qū)間。當(dāng)然這只是預(yù)估，實(shí)際還要看市場(chǎng)情況。目前 Polymarket 上的 edgeX 在 launch 第一天的 FDV 可能性概率如下：

5、與 Polymarket 達(dá)成戰(zhàn)略合作

這也是一個(gè)挺重磅的消息，昨天 edgeX 宣布與 Polymarket 達(dá)成了戰(zhàn)略合作：Polymarket 的預(yù)測(cè)場(chǎng)景將無(wú)縫接入 edgeX 移動(dòng) App；用戶可以一鍵參與事件預(yù)測(cè)；雙方將共同開(kāi)發(fā)創(chuàng)新型杠桿預(yù)測(cè)產(chǎn)品。

因?yàn)槭亲蛱旃嫉南?，還沒(méi)有更多細(xì)節(jié)，但是我們可以關(guān)注之后的動(dòng)態(tài)，預(yù)計(jì)之后可能合作孵化開(kāi)發(fā)的產(chǎn)品會(huì)是 edgeXFlow 生態(tài)上的重點(diǎn)項(xiàng)目之一。

Lighter：融資 6800 萬(wàn)，估值 15 億

1、 重磅融資

11 月 11 日，Lighter 宣布完成 6800 萬(wàn)美元融資，一舉躋身 DeFi 獨(dú)角獸行列。這輪融資的陣容相當(dāng)豪華：

融資詳情：

金額: 6800 萬(wàn)美元（股權(quán)+代幣認(rèn)購(gòu)權(quán)）

估值: 15 億美元（后估值）

領(lǐng)投方: Founders Fund（Peter Thiel）、Ribbit Capital

參投方: Haun Ventures、Robinhood（罕見(jiàn)的券商 VC 參投）

累計(jì)融資: 約 9000 萬(wàn)美元（此前 2024 年獲得 2100 萬(wàn)美元，由 Haun/Craft 領(lǐng)投）

這輪融資有幾個(gè)看點(diǎn)：

首先，投資人陣容頂級(jí)。Founders Fund 是硅谷最頂尖的 VC 之一，而 Robinhood 作為券商親自下場(chǎng)投資 perp DEX，這在行業(yè)里很罕見(jiàn)，說(shuō)明傳統(tǒng)金融對(duì)去中心化衍生品的認(rèn)可度在提升。

其次，創(chuàng)始人背景硬核。Novakovski 是個(gè)傳奇人物——16 歲進(jìn)哈佛，18 歲畢業(yè)后被 Citadel 創(chuàng)始人 Ken Griffin 親自招募，后來(lái)在多家金融機(jī)構(gòu)做工程師和交易員近 15 年。Founders Fund 合伙人 Joey Krug 直言，投資理由中 85%-90% 是因?yàn)閯?chuàng)始人 Vladimir Novakovski 和他的團(tuán)隊(duì)。

2、唯一日交易量破百億的 perp DEX

最近 Lighter 的增長(zhǎng)數(shù)據(jù)相當(dāng)炸裂。

24 小時(shí)交易量：約 79-112 億美元（根據(jù)時(shí)間節(jié)點(diǎn)有波動(dòng)，曾成為唯一突破 100 億的 perp DEX）；

TVL：約 11.5 億美元（6 個(gè)月增長(zhǎng) 2000 倍！從 3 月底的約 50 萬(wàn)美元漲上來(lái)）；

持倉(cāng)量：超 170 億美元；

L2 排名：在以太坊 L2 協(xié)議中已躋身前列，被認(rèn)為是 Ethereum 上第一個(gè)原生 perp DEX；

不過(guò)也有分析師指出一些顧慮：Lighter 的交易量/持倉(cāng)量比值一度達(dá)到 27（行業(yè)健康值通常≤5），這暗示部分交易量可能來(lái)自積分激勵(lì)驅(qū)動(dòng)的刷量行為。TGE 前的交易量含有刷量行為，也是行業(yè)特色之一。Lighter 真實(shí)的交易量，或許在 TGE 之后我們就能馬上得到答案。但考慮到平臺(tái)剛從測(cè)試版畢業(yè)，整體表現(xiàn)還是非常之亮眼。

3、Oracle 集成 + RWA 擴(kuò)展，瞄準(zhǔn)傳統(tǒng)金融資產(chǎn)

Lighter 最近宣布與 Chainlink 達(dá)成合作，整合實(shí)時(shí)預(yù)言機(jī)數(shù)據(jù)，正式向真實(shí)世界資產(chǎn)（RWA）衍生品領(lǐng)域擴(kuò)張。

支持的資產(chǎn)類(lèi)別包括：商品期貨合約（黃金、原油等）；股票指數(shù)衍生品；外匯交易對(duì)；其他真實(shí)世界資產(chǎn)。

另外由于 RWA 價(jià)格源不是 24/7 可用的（比如黃金、股票只在交易時(shí)段有價(jià)格），Lighter 也做了一些特別處理：在非交易時(shí)段進(jìn)入「只減倉(cāng)」模式，用戶只能提交減倉(cāng)訂單；資金費(fèi)率在非交易時(shí)段繼續(xù)正常計(jì)算；RWA 市場(chǎng)僅支持隔離保證金模式（考慮到實(shí)驗(yàn)性和波動(dòng)性）；專(zhuān)門(mén)設(shè)立 XLP（實(shí)驗(yàn)性流動(dòng)性提供者）池為 RWA 市場(chǎng)提供流動(dòng)性，與主池 LLP 隔離。

Hyperliquid：王者的喜與憂

1、HIP-3 升級(jí)，手續(xù)費(fèi)暴降 90%

11 月 19 日，Hyperliquid 放出重磅升級(jí)：HIP-3 增長(zhǎng)模式（Growth Mode）。

HIP-3 本身允許任何人通過(guò)質(zhì)押 50 萬(wàn) HYPE 代幣，無(wú)需許可地在 Hyperliquid 上部署自己的永續(xù)合約市場(chǎng)。而這次的「增長(zhǎng)模式」，是在 HIP-3 基礎(chǔ)上的進(jìn)一步優(yōu)化——專(zhuān)門(mén)為新市場(chǎng)提供超低手續(xù)費(fèi)激勵(lì)。

核心變化有：Taker 費(fèi)率暴降 90% 以上，從原來(lái)的 0.045% 降至 0.0045%-0.009%；高質(zhì)押用戶更香，如果達(dá)到最高質(zhì)押和交易量等級(jí)，費(fèi)率可以低至 0.00144%-0.00288%；返傭和交易量貢獻(xiàn)可以同步降低 90% 以上等等。

不過(guò)為了防止「寄生交易量」，增長(zhǎng)模式市場(chǎng)有一些排除規(guī)則：不能包含 BTC 或已有的驗(yàn)證者運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)、加密貨幣籃子/ETF、合成價(jià)格指數(shù)，或任何與現(xiàn)有市場(chǎng)重復(fù)的資產(chǎn)（比如黃金已經(jīng)有 PAXG-USDC 了）。

這一升級(jí)的目的很明確，降低新市場(chǎng)的啟動(dòng)門(mén)檻。新市場(chǎng)往往一開(kāi)始交易者少、流動(dòng)性薄，90% 的費(fèi)率折扣能有效吸引早期用戶，更進(jìn)一步幫助實(shí)現(xiàn) Hyperliquid 從「一個(gè) PerpDEX」成為「無(wú)許可的金融基礎(chǔ)設(shè)施層」。

2、又一個(gè)巨鯨「殊途同歸」了

網(wǎng)紅交易員 Andrew Tate 最近在 Hyperliquid 上虧光了全部資金，被戲稱(chēng)為「Hyperliquidated」。

根據(jù) Arkham 鏈上數(shù)據(jù)，Andrew Tate 的清算可以追溯到將近一年前。2024 年 12 月 19 日就有過(guò)一波 BTC、ETH、SOL、LINK、HYPE、PENGU 等多頭倉(cāng)位的集體清算。

在 11 月 18 日，BTC 跌破 9 萬(wàn)美元時(shí)，Andrew Tate 最后的倉(cāng)位被全部清算，賬戶歸零。這事兒瞬間成了 Meme 素材，畢竟他經(jīng)常以金融大師自居。

有分析師直接把他列為「加密史上最差交易員之一」，和其他在 Hyperliquid 虧大錢(qián)的大戶（James Wynn 虧了 2300 萬(wàn)美元、Qwatio 虧了 2580 萬(wàn)美元、0xa523 一個(gè)月虧了 4340 萬(wàn)美元）并列。

3、POPCAT 操縱攻擊

11 月 12 日，Hyperliquid 遭遇了今年第二次重大攻擊，上一次是 XPL，而這次的目標(biāo)是 memecoin POPCAT。

攻擊者從 OKX 提取 300 萬(wàn) USDC，分散到 19-26 個(gè)新錢(qián)包。在 Hyperliquid 上開(kāi)設(shè)約 2000-3000 萬(wàn)美元的 POPCAT 杠桿多頭（約 5 倍杠桿），接著放置約 2000 萬(wàn)美元的買(mǎi)墻在 0.21 美元價(jià)位，制造強(qiáng)勢(shì)需求假象。其他交易者看到買(mǎi)墻，以為有支撐，紛紛跟進(jìn)做多。攻擊者突然撤銷(xiāo)買(mǎi)墻，POPCAT 價(jià)格從 0.21 美元暴跌至 0.13 美元。

最終大量杠桿多頭被清算，至少 26 個(gè)被清算賬戶合計(jì) 2550 萬(wàn)美元倉(cāng)位清算，損失 298 萬(wàn)美元保證金，HLP 金庫(kù)被迫吸收了 490 萬(wàn)美元壞賬。這次攻擊的詭異之處在于，攻擊者自己也虧了 300 萬(wàn)美元，似乎不是為了盈利。

對(duì)此社區(qū)有 2 種主要的猜測(cè)：一是認(rèn)為這次攻擊純粹是為了打擊 Hyperliquid 聲譽(yù)的「壓力測(cè)試」，主要的被懷疑者是 Binance/CZ。二是攻擊者在中心化交易平臺(tái)開(kāi)了對(duì)沖倉(cāng)位，因此整體是賺的，有鏈上分析指向 BTX Capital，但創(chuàng)始人 Vanessa Cao 已否認(rèn)參與。

Aster：一邊撒錢(qián)一邊回購(gòu)

1、第四階段「Aster Harvest」空投 1.2 億 ASTER

11 月 10 日，Aster 正式開(kāi)啟第四階段空投，代號(hào) Harvest（收獲）。分配規(guī)模為 1.2 億 ASTER（占總供應(yīng)量的 1.5%）持續(xù)時(shí)間為 6 周（11 月 10 日-12 月 21 日），分配方式為每周 0.25%，均勻分布在 6 個(gè) Epoch 中。

相比之前幾個(gè)階段（S2 分 4%、S3 分 2.5%），S4 的分配比例確實(shí)縮水了。但社區(qū)分析認(rèn)為，由于參與人數(shù)可能減少，單用戶收益反而可能更高，通縮減半可能推高代幣價(jià)格。

這個(gè)階段獲得更多積分的幾個(gè) Tips 是：$ASTER 可作為永續(xù)合約抵押品，用$ASTER 作為合約抵押品可獲額外積分；用$ASTER 支付手續(xù)費(fèi)享 5% 折扣；現(xiàn)貨交易也符合積分資格了；另外是反刷單措施，Aster 現(xiàn)在也很強(qiáng)調(diào)優(yōu)質(zhì)交易，設(shè)置了 maker 訂單和符號(hào)加速器倍數(shù)機(jī)制，試圖過(guò)濾刷量行為。

2、1000 萬(wàn)美元交易大賽「一魚(yú)雙吃」

11 月 17 日，Aster 啟動(dòng)了其歷史上最大的交易競(jìng)賽：總獎(jiǎng)池 1000 萬(wàn)美元。

賽制上，分為 5 個(gè)每周階段（持續(xù)到 12 月 21 日），每階段有獨(dú)立排行榜，首階段獎(jiǎng)池 100 萬(wàn)美元，每周最高可達(dá) 200 萬(wàn)美元；每階段 1000 個(gè)獲獎(jiǎng)席位；僅限永續(xù)合約交易，按交易量和 PnL 排名。

這個(gè)交易大賽活動(dòng)最大的點(diǎn)是「一魚(yú)雙吃」，就是同一筆交易可以同時(shí)計(jì)入大賽與 S4 空投。比如說(shuō)頂級(jí)選手單周最高可賺 30 萬(wàn)美元，如果連續(xù) 5 周霸榜，那么理論上能拿到 150 萬(wàn)美元。

3、協(xié)議回購(gòu)持續(xù)推進(jìn)

Aster 的回購(gòu)力度在 perp DEX 賽道里算是比較激進(jìn)的。截至 11 月 13 日的數(shù)據(jù)，累計(jì)回購(gòu)金額約 2.14 億美元；回購(gòu)代幣數(shù)量占流通供應(yīng)量：7.11%。

前段時(shí)間 CZ 喊單購(gòu)買(mǎi)了超過(guò) 200 萬(wàn)美元的 ASTER，引發(fā)投機(jī)需求；另外 Wintermute 等做市商也在悄悄增持，因此有分析師預(yù)測(cè) ASTER 可能漲到 10 美元。

不過(guò)部分社區(qū)也有擔(dān)憂：ASTER 仍有約 63.5 億代幣處于鎖定狀態(tài)，未來(lái)解鎖可能帶來(lái)拋壓。2026 年前預(yù)計(jì)還有約 7 億美元的代幣等待解鎖。前段時(shí)間解鎖時(shí)間來(lái)回變動(dòng)，也引起了部分恐慌。但官方表示不會(huì)更改解鎖時(shí)間。

4、「Machi Mode」功能

這可能是 Aster 上線的最有梗新功能。11 月 19 日，Aster 宣布將推出「Machi Mode」，被清算的用戶可以獲得積分獎(jiǎng)勵(lì)，相當(dāng)于給虧錢(qián)的交易者一點(diǎn)「安慰獎(jiǎng)」。

為什么叫 Machi Mode？是為了調(diào)侃知名交易員 Jeffrey Huang（黃立成），江湖人稱(chēng)「Machi Big Brother」（麻吉大哥）。

根據(jù) Lookonchain 數(shù)據(jù)，自 11 月 1 日以來(lái)，Hyperliquid 上被清算次數(shù)最多的三位大戶是：Machi Big Brother—71 次清算 ；James Wynn—26 次清算 ；Andrew Tate—19 次清算。

Machi 遙遙領(lǐng)先，可以說(shuō)是倒霉的「清算之王」。他曾在一個(gè)月內(nèi)虧掉超過(guò) 5300 萬(wàn)美元，交易風(fēng)格以超高杠桿和激進(jìn)倉(cāng)位著稱(chēng)。Aster 用他的名字命名這個(gè)功能，某種程度上也是在擁抱加密圈的 degen 文化。

其他

另外小編再多介紹兩個(gè)自己平時(shí)比較關(guān)注的未發(fā)幣 Perp DEX 近期動(dòng)態(tài)。

1、Pacifica

11 月 12 日，Pacifica 宣布推出 TIF=TOB（Time in Force = Top of Book）的訂單類(lèi)型。

簡(jiǎn)單的說(shuō)就是，當(dāng)你提交一個(gè)僅掛單（post-only）的限價(jià)訂單，如果價(jià)格設(shè)置得太激進(jìn)會(huì)穿透訂單簿（即立即成交），傳統(tǒng)做法是直接取消這筆訂單。但 TIF=TOB 不會(huì)取消，而是自動(dòng)將你的訂單調(diào)整到訂單簿頂端。

舉個(gè)例子，假設(shè) BTC 當(dāng)前的最佳買(mǎi)價(jià)（Bid）為$100,000，而最佳賣(mài)價(jià)（Ask）是$100,100，那么此時(shí)提交一個(gè) TOB 買(mǎi)單，報(bào)價(jià)$100,200（會(huì)穿透 Ask），系統(tǒng)會(huì)自動(dòng)把你的訂單調(diào)整為$100,099——剛好卡在最佳賣(mài)價(jià)下方，成為新的訂單簿頂端。這對(duì)做市商來(lái)說(shuō)是一個(gè)很好的功能。

目前 Pacifica 已經(jīng)成為了 Solana 鏈上最重要的項(xiàng)目之一。

2、Variational

另外就是 Variational，這個(gè) Perp DEX 在 Arbitrum DeFi 復(fù)興戰(zhàn)略中起到了非常大的作用。

特點(diǎn)是：自動(dòng)上幣引擎通過(guò) OLP 內(nèi)部做市消除協(xié)調(diào)延遲，目前支持 515+代幣，是上幣最多的 perp DEX；協(xié)議自己做市，對(duì)沖成本只有 0-2 個(gè)基點(diǎn)，用戶支付 4-6 個(gè)基點(diǎn)價(jià)差，某段時(shí)期實(shí)現(xiàn)年化 300%+回報(bào)。以及虧損補(bǔ)貼：目前累計(jì)退款超 200 萬(wàn)美元，覆蓋 7 萬(wàn)+筆交易，惠及 6500+用戶，單筆最高退款超 10 萬(wàn)美元，占平臺(tái)總損失約 2%。

11 月 15 日追溯發(fā)放超 100 萬(wàn)美元獎(jiǎng)勵(lì)；11 月 17 日推出零售情緒指數(shù)工具，顯示 89% 交易量來(lái)自長(zhǎng)尾市場(chǎng)。整體的數(shù)據(jù)增長(zhǎng)非?？?，現(xiàn)在還沒(méi)有開(kāi)放積分賽級(jí)，但之后可能會(huì)有交易量追溯。

以上就是主流Perp DEX們最近都在搞什么大事？的詳細(xì)內(nèi)容，更多關(guān)于Perp DEX風(fēng)向：性能與生態(tài)的資料請(qǐng)關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！