盡管加密市場(chǎng)行情持續(xù)下行，市場(chǎng)被恐慌情緒所籠罩，但山寨幣 ETF 市場(chǎng)的發(fā)展并未因此停擺。

昨日，21Shares Solana ETF（代碼 TSOL）獲美國(guó) SEC 批準(zhǔn)后在芝加哥期權(quán)交易所（CBOE）正式上市。該基金支持現(xiàn)金或?qū)嵨锷贲H，管理費(fèi)率為 0.21%，支持 Solana 通過(guò)質(zhì)押提供額外收益。其初始資產(chǎn)管理規(guī)模為 1 億美元，首日成交額為 40 萬(wàn)美元，目前資產(chǎn)凈值已攀升至 1.04 億美元。

TSOL 上市交易后，美國(guó) Solana 現(xiàn)貨 ETF 總數(shù)增至 6 只，在數(shù)量上已遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于其他山寨幣 ETF。值得注意的是，在美國(guó)比特幣和以太坊現(xiàn)貨 ETF 數(shù)日來(lái)持續(xù)流出的當(dāng)下，昨日 Solana 現(xiàn)貨 ETF 凈流入?yún)s達(dá)到 5561 萬(wàn)美元，創(chuàng)下歷史第三高資金凈流入量，僅次于 11 月 3 日的 7005 萬(wàn)美元和 10 月 28 日的 6945 萬(wàn)美元?？紤]到加密市場(chǎng)當(dāng)前的低迷態(tài)勢(shì)，Solana 現(xiàn)貨 ETF 能有如此表現(xiàn)已然相當(dāng)不錯(cuò)。

而除了 Solana，同一時(shí)期，首只 XRP、HBAR 和 LTC 現(xiàn)貨 ETF 也相繼上市，正式打開(kāi)了山寨幣 ETF 上市的大門(mén)。那么，當(dāng)下已上市的山寨幣 ETF 具體表現(xiàn)如何？山寨幣 ETF 的浪潮是否即將來(lái)臨？

Solana：山寨幣 ETF「領(lǐng)頭羊」

目前上市交易的美國(guó) Solana 現(xiàn)貨 ETF 為 6 只，分別是 Bitwise Solana Staking ETF（BSOL）、Grayscale Solana Trust（GSOL）、Fidelity Solana Fund ETF（FSOL）、VanEck Solana ETF（VSOL）、Canary Marinade Solana ETF（SOLC）和 21Shares Solana ETF（TSOL）。SoSoValue 數(shù)據(jù)顯示，截至今日，美國(guó) Solana 現(xiàn)貨 ETF 總凈流入約 4.76 億美元，總凈資產(chǎn)達(dá)到約 7.15 億美元，約占 SOL 市值的 0.97%。

Bitwise BSOL ETF 于 10 月 28 日在 NYSE 上市，是美國(guó)首只 Solana 現(xiàn)貨 ETF。該基金管理費(fèi)率為0.99%，初始注資高達(dá) 2.2 億美元，是一款「質(zhì)押型」ETF，不僅支持投資者持有 SOL，還會(huì)通過(guò)質(zhì)押為投資者賺取收益，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的增值。

BSOL 上市首日成交額達(dá)到 5600 萬(wàn)美元，一舉創(chuàng)下今年近 850 只新上市 ETF 中最高交易量紀(jì)錄，單日凈流入 6945 萬(wàn)美元。其第二個(gè)交易日表現(xiàn)更為強(qiáng)勢(shì)，交易額攀升至 7240 萬(wàn)美元。這一亮眼數(shù)字，對(duì)于 Solana 現(xiàn)貨 ETF 而言，無(wú)疑是一個(gè)好的開(kāi)端。截至目前，BSOL 已占據(jù)主導(dǎo)地位，累計(jì)凈流入已達(dá)到 4.24 億美元，占總凈流入量的 89%。

Grayscale GSOL ETF 緊隨其后，10 月 29 日，該 ETF 成功完成從信托產(chǎn)品到 ETP 的轉(zhuǎn)型，并在 NYSE Arca 上市。GSOL 管理費(fèi)率為1.5%，具備 SOL 質(zhì)押功能。該基金上線首日交易額約為 400 萬(wàn)美元，雖然遠(yuǎn)不及 BSOL，但整體還算中規(guī)中矩。目前，GSOL 已累計(jì)凈流入約 4105 萬(wàn)美元。

11 月，Solana 現(xiàn)貨 ETF 市場(chǎng)再次迎來(lái) 4 只 ETF 上市。11 月 17 日，VanEck VSOL ETF 在納斯達(dá)克上市，管理費(fèi)率為 0.3%。上市首日，該基金無(wú)資金凈流入。該基金同樣支持向投資者提供通過(guò)質(zhì)押 Solana 資產(chǎn)獲得的收益，并采用了激進(jìn)的費(fèi)率策略：在 2 月 17 日或基金資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到 10 億美元之前，免除其 0.3% 的管理費(fèi)，嘗試以低費(fèi)率吸引投資者的注意。但截至今日，VSOL 資金凈值僅為 1026 萬(wàn)美元，距離其目標(biāo)資產(chǎn)規(guī)模仍相差甚遠(yuǎn)。

Fidelity FSOL ETF 于 11 月 18 日在 NYSE 上市，管理費(fèi)率為 0.25%。該 ETF 跟蹤 Fidelity Solana 參考指數(shù)（FIDSOLP），并包含 SOL 的質(zhì)押收益。其初始種子資金為 23400 枚 SOL，當(dāng)時(shí)價(jià)值約 330 萬(wàn)美元。上市兩日資金凈流入為 749 萬(wàn)美元，目前 FSOL 資產(chǎn)凈值約為 1046 萬(wàn)美元。

Canary SOLC ETF 是 Canary Capital 與 Marinade Finance 合作推出的現(xiàn)貨型 ETF，與 FSOL 同日上市納斯達(dá)克。該 ETF 管理費(fèi)率為 0.5%，支持鏈上質(zhì)押功能，將部分 SOL 持倉(cāng)用于質(zhì)押以獲取網(wǎng)絡(luò)獎(jiǎng)勵(lì)，并分配給投資者。然而，上市兩日以來(lái)，該 ETF 資金凈流入為零，資產(chǎn)凈值僅為 76.38 萬(wàn)美元，市場(chǎng)表現(xiàn)欠佳。

綜合上述各項(xiàng)數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)，雖然加密市場(chǎng)整體態(tài)勢(shì)疲軟，但 Solana 現(xiàn)貨 ETF 在短短半個(gè)月內(nèi)，資金凈流入量便接近 5 億美元，這一數(shù)據(jù)足以體現(xiàn) SOL ETF 市場(chǎng)的潛力。值得一提的是，自 10 月 28 日首只 Solana ETF 上市以來(lái)，SOL 現(xiàn)貨 ETF 每個(gè)交易日都呈現(xiàn)資金凈流入狀態(tài)，截至目前已連續(xù) 17 日實(shí)現(xiàn)凈流入。

除了 Solana 之外，美國(guó)市場(chǎng)還正式上線了三種山寨幣現(xiàn)貨 ETF，分別是 XRP、HBAR 以及 LTC。那么，與 SOL 相比，這些山寨幣 ETF 的市場(chǎng)表現(xiàn)又是如何？

XRP、HBAR 及 LTC 現(xiàn)貨 ETF

不同于 Canary Marinade Solana ETF（SOLC）的慘淡表現(xiàn)，同樣是由 Canary Capital 發(fā)行的 XRP ETF（代碼 XRPC）卻是另一種光景。

Canary XRP ETF 于 11 月 13 日在納斯達(dá)克正式上市，為美國(guó)首只 XRP 單一代幣的現(xiàn)貨 ETF，也是目前唯一一只 XRP 現(xiàn)貨 ETF，它支持現(xiàn)金和實(shí)物申贖，管理費(fèi)率 0.50%。該 ETF 上市首日交易量便高達(dá) 5800 萬(wàn)美元，在近 900 只新上市 ETF 中創(chuàng)下今年 ETF 首日交易量新高，表現(xiàn)一度超越了此前備受矚目的 Bitwise BSOL ETF。

XRPC 上市首日雖無(wú)凈流入，但次日其通過(guò)現(xiàn)金或?qū)嵨锷曩?gòu)的方式凈流入達(dá)到 2.43 億美元，這一數(shù)字也遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了 BSOL 單日凈流入的最高紀(jì)錄（約 6945 萬(wàn)美元）。截至撰稿時(shí)，XRPC 僅上線 5 個(gè)交易日，累計(jì)資金凈流入已達(dá)到 2.93 億美元，總凈資產(chǎn)約為 2.69 億美元。

盡管當(dāng)前僅有一只 XRP ETF，但在山寨幣 ETF 領(lǐng)域，XRPC 的表現(xiàn)也是同 BSOL 一樣「獨(dú)一檔」的存在。目前，Bitwise、21Shares 和 Grayscale 等資管公司均已提交 XRP 現(xiàn)貨 ETF 申請(qǐng)，相關(guān)產(chǎn)品正處于準(zhǔn)備階段。比如，Bitwise 今日已公布其 XRP ETF 詳情，該 ETF 將在紐約證券交易所上市（股票代碼為 XRP），其管理費(fèi)為 0.34%，并且在資產(chǎn)管理規(guī)模達(dá)到 5 億美元之前免收管理費(fèi)。由此可見(jiàn)，Ripple 蘊(yùn)含的潛力并不遜色于 Solana。

而與這兩大領(lǐng)頭羊相比，另外兩種山寨幣的資產(chǎn)規(guī)模和前景則顯得黯淡許多。

Canary HBAR ETF（HBR）和 Canary Litecoin ETF（LTCC）同樣由 Canary Capital 發(fā)行，作為各自幣種的首只美國(guó)現(xiàn)貨 ETF，均于 10 月 28 日在納斯達(dá)克正式上市。上線首日，HBR 和 LTCC 分別錄得 800 萬(wàn)美元和 100 萬(wàn)美元的成交額。

其中，HBR 的管理費(fèi)率為 0.95%，自上市以來(lái)，HBR 的累計(jì)凈流入資金約為 7529 萬(wàn)美元，總凈資產(chǎn)約 5810 萬(wàn)美元。正如彭博高級(jí) ETF 分析師 Eric Balchunas 所指出的，多數(shù) ETF 在首日炒作熱潮過(guò)后，交易量往往會(huì)出現(xiàn)下滑，HBR 的表現(xiàn)正好完美契合了這一規(guī)律。

具體來(lái)看，HBR 在前七個(gè)交易日里，總計(jì)實(shí)現(xiàn)了 6993 萬(wàn)美元的資金凈流入，勢(shì)頭頗為強(qiáng)勁。但此后卻接連多個(gè)單日出現(xiàn)資金零流入的情況，甚至還出現(xiàn)了資金凈流出的現(xiàn)象。這一系列變化表明，該山寨幣 ETF 市場(chǎng)已然顯露出后繼乏力的疲態(tài)。

與 HBAR 相比，作為「元老級(jí)」代幣的 LTC，其首個(gè)美國(guó)現(xiàn)貨 ETF「LTCC」的處境則更為凄慘。該 ETF 同樣設(shè)定了 0.95% 的管理費(fèi)率，并且引入了質(zhì)押機(jī)制，允許通過(guò)持有的 LTC 進(jìn)行質(zhì)押，從而為投資者帶來(lái)鏈上收益。但遺憾的是，該 ETF 顯然對(duì)投資者吸引力不大。截至今日，LTCC 的總資金凈流入僅為 726 萬(wàn)美元，總凈資產(chǎn)也不過(guò) 774 萬(wàn)美元。并且，從 SoSoValue 提供的數(shù)據(jù)可以看出，LTCC 單日凈流入大多僅為數(shù)十萬(wàn)美元，甚至有超過(guò)一半的天數(shù)出現(xiàn)了單日零流入的情況。

由此可見(jiàn)，盡管現(xiàn)階段已有多個(gè)山寨幣 ETF 成功登陸市場(chǎng)，但從現(xiàn)有數(shù)據(jù)來(lái)看，尚不足以有力支撐山寨幣 ETF 浪潮即將席卷而來(lái)的觀點(diǎn)。山寨幣本身的情況，以及加密市場(chǎng)整體的運(yùn)行趨勢(shì)，都將對(duì)這一特定市場(chǎng)的發(fā)展走向產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。那么，山寨幣 ETF 市場(chǎng)究竟會(huì)怎樣發(fā)展下去？

短期承壓，長(zhǎng)期有望爆發(fā)

客觀而言，當(dāng)下加密市場(chǎng)已然步入「短期熊市」的階段，但 SOL 及 XRP ETF 的表現(xiàn)仍有可圈可點(diǎn)之處。例如，昨日美國(guó) Solana 現(xiàn)貨 ETF 實(shí)現(xiàn)了 5561 萬(wàn)美元的資金凈流入，美國(guó) XRP 現(xiàn)貨 ETF 也有 1582 萬(wàn)美元的資金凈流入。然而，ETF 相對(duì)樂(lè)觀的數(shù)據(jù)并未能對(duì)幣價(jià)形成顯著提振。

以 SOL 和 XRP 為例，截至撰稿時(shí)，行情顯示，自 10 月 28 日以來(lái)，SOL 和 XRP 的跌幅分別超過(guò) 30% 和 20%。在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境下，投資者對(duì)山寨幣的避險(xiǎn)情緒較強(qiáng)，ETF 的資金流入也更多是源于長(zhǎng)期配置的需求，而非短期的投機(jī)炒作行為，從而導(dǎo)致資金流向更為謹(jǐn)慎。

從利空因素層面來(lái)看，比特幣投資產(chǎn)品市場(chǎng)的發(fā)展態(tài)勢(shì)不容樂(lè)觀。研究機(jī)構(gòu) K33 最新發(fā)布的報(bào)告指出，比特幣衍生品市場(chǎng)正呈現(xiàn)出「危險(xiǎn)」的格局。原因在于，交易員在比特幣價(jià)格不斷回調(diào)的過(guò)程中，不斷增加激進(jìn)的杠桿。數(shù)據(jù)顯示，永續(xù)期貨未平倉(cāng)合約上周激增逾 3.6 萬(wàn)枚比特幣，創(chuàng)下自 2023 年 4 月以來(lái)的最大單周增幅，同時(shí)資金費(fèi)率持續(xù)攀升，這表明交易員正在借助高杠桿進(jìn)行「抄底」。K33 研究主管 Vetle Lunde 表示，這些杠桿多頭頭寸已然成為市場(chǎng)的潛在拋壓源頭，大幅增加了因強(qiáng)制平倉(cāng)而引發(fā)市場(chǎng)波動(dòng)性加劇的風(fēng)險(xiǎn)。

此外，比特幣還面臨著 ETF 資金持續(xù)流出的壓力，這種壓力將傳導(dǎo)至整個(gè)加密市場(chǎng)。在這樣的大趨勢(shì)下，市場(chǎng)流動(dòng)性減少，SOL、XRP 等山寨幣自然難以獨(dú)善其身，幣價(jià)無(wú)法獲得有效提振，也進(jìn)一步遏制了 ETF 市場(chǎng)擴(kuò)大資金增量。

不過(guò)，這一市場(chǎng)并非毫無(wú)積極跡象。昨日，比特幣現(xiàn)貨 ETF 總凈流入達(dá) 7546.96 萬(wàn)美元，終結(jié)了此前 5 個(gè)交易日的凈流出局面，這無(wú)疑向市場(chǎng)傳達(dá)出一個(gè)積極信號(hào)，即機(jī)構(gòu)投資者并未完全喪失對(duì) ETF 市場(chǎng)的信心。

總體而言，山寨幣 ETF 市場(chǎng)發(fā)展受限，主要還是歸因于加密市場(chǎng)持續(xù)下行的嚴(yán)峻趨勢(shì)。因此，在短期內(nèi)，該領(lǐng)域仍需承受加密市場(chǎng)整體下行帶來(lái)的壓力，但若將目光放長(zhǎng)遠(yuǎn)，情況或許會(huì)迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)。

21Shares 分析師 Maximiliaan Michielsen 認(rèn)為，加密市場(chǎng)此次的下跌僅僅是短期調(diào)整，并非深度或長(zhǎng)期熊市的開(kāi)端。盡管波動(dòng)和盤(pán)整態(tài)勢(shì)可能會(huì)延續(xù)至年底，但推動(dòng)本輪周期的基本面因素依然堅(jiān)實(shí)穩(wěn)固，支撐著其長(zhǎng)期的積極前景。從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，這種幅度的回調(diào)通常會(huì)在 1 至 3 個(gè)月內(nèi)結(jié)束，并且往往預(yù)示著下一輪上漲前的盤(pán)整階段已然來(lái)臨。

此外，雖說(shuō)山寨幣存在波動(dòng)性較高、流動(dòng)性不足等固有缺點(diǎn)，但在近期的下跌行情中，其相對(duì)于比特幣的表現(xiàn)尚算堅(jiān)挺。Glassnode 指出，在市場(chǎng)深度拋售階段，山寨幣的相對(duì)利潤(rùn)趨于穩(wěn)定。盡管這種情況并不常見(jiàn)，但它是在山寨幣長(zhǎng)期表現(xiàn)欠佳之后出現(xiàn)的。事實(shí)上，近期大多數(shù)山寨幣板塊的表現(xiàn)都優(yōu)于比特幣。

基于當(dāng)前形勢(shì)分析，山寨幣 ETF 市場(chǎng)短期內(nèi)面臨下行趨勢(shì)、恐慌情緒蔓延及流動(dòng)性壓力等諸多制約，但長(zhǎng)期發(fā)展同樣存在諸多積極因素。

一方面，美國(guó)監(jiān)管政策的日趨明朗，為 ETF 發(fā)展按下了加速鍵。目前，美 SEC 已批準(zhǔn)加密 ETF 通用上市標(biāo)準(zhǔn)，并發(fā)布相關(guān)指導(dǎo)意見(jiàn)，簡(jiǎn)化了審批流程。這一舉措吸引了更多機(jī)構(gòu)參與 ETF 市場(chǎng)，數(shù)十份加密貨幣 ETF 的批準(zhǔn)或上市進(jìn)程得以提速。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，已有超過(guò) 130 個(gè) ETP 產(chǎn)品申請(qǐng)等待上市，例如灰度預(yù)計(jì)于 11 月 24 日推出首只狗狗幣 ETF。

此外，美國(guó)加密貨幣市場(chǎng)結(jié)構(gòu)法案也取得進(jìn)展。美國(guó)參議院銀行委員會(huì)主席 Tim Scott 近日透露，該法案有望在年底前完成兩個(gè)委員會(huì)的審議和投票，并于明年年初提交參議院全體審議，以便特朗普總統(tǒng)簽署。明確的監(jiān)管框架有助于減少市場(chǎng)不確定性，推動(dòng)資金從高風(fēng)險(xiǎn)衍生品轉(zhuǎn)向合規(guī)現(xiàn)貨產(chǎn)品。

另一方面，ETF 的質(zhì)押功能可能激發(fā)機(jī)構(gòu)投資者需求。從前文提及的 ETF 產(chǎn)品不難發(fā)現(xiàn)，幾乎都引入了質(zhì)押功能以吸引投資者。質(zhì)押功能為投資者提供了額外收益渠道，增加了產(chǎn)品吸引力，從而有助于吸引更多資金流入。

WisdomTree 數(shù)字資產(chǎn)主管 Will Peck 預(yù)計(jì)，持有多元化加密貨幣組合的 ETF 將在未來(lái)幾年填補(bǔ)市場(chǎng)的一個(gè)重大空白，有望成為下一波投資浪潮之一。Peck 解釋稱，盡管許多新投資者現(xiàn)在了解比特幣的概念，但他們往往難以判斷「未來(lái) 20 種資產(chǎn)」的價(jià)值。多元資產(chǎn)加密貨幣組合既能讓他們接觸到該領(lǐng)域，又能降低投資單個(gè)代幣的「特殊風(fēng)險(xiǎn)」。

從長(zhǎng)期視角看，監(jiān)管政策加速推進(jìn)、市場(chǎng)下行趨勢(shì)減緩或逆轉(zhuǎn)，都將為 ETF 市場(chǎng)提供增長(zhǎng)動(dòng)力。若市場(chǎng)情緒得以修復(fù)，投資者信心回升，資金將更愿意流入山寨幣 ETF 市場(chǎng)。預(yù)計(jì)明年年初，在政策利好和市場(chǎng)情緒改善的雙重作用下，山寨幣 ETF 有望迎來(lái)真正的爆發(fā)期。

以上就是索拉納幣（SOL） ETF再添“新軍” 資金流入?yún)s難擋幣價(jià)頹勢(shì) 山寨幣ETF浪潮尚待時(shí)日的詳細(xì)內(nèi)容，更多關(guān)于Solana ETF擴(kuò)容，幣價(jià)跌勢(shì)難止的資料請(qǐng)關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！