即將邁入2026年的當(dāng)下，告別過去四年專注于“修路”的基礎(chǔ)建設(shè)，加密行業(yè)正迎來一場(chǎng)深刻的范式轉(zhuǎn)移。OKX Ventures 將其定義為“動(dòng)能金融”（Kinetic Finance）時(shí)代的開啟，其核心不再是網(wǎng)絡(luò)有多快，而是鏈上資產(chǎn)的流動(dòng)和賺錢效率有多高

開門見山，我們認(rèn)為未來Crypto的機(jī)會(huì)將集中在三大核心變革中：

• 資產(chǎn)變革：從“上鏈”到“全球結(jié)算”。 RWA將讓現(xiàn)實(shí)世界的萬物（美債、房產(chǎn)、IP）在鏈上7x24小時(shí)無縫流轉(zhuǎn)，資本效率將迎來質(zhì)變。
• 主體變革：從“人”到“AI Agent”。 交易的主角將從人類變?yōu)锳I。DeFi協(xié)議會(huì)成為AI調(diào)用的“金融API”，資金將像擁有智能一樣，主動(dòng)尋找全球最優(yōu)收益。
• 規(guī)則變革：從“事后監(jiān)管”到“代碼合規(guī)”。 隱私和合規(guī)不再是障礙，而是內(nèi)嵌于代碼的基礎(chǔ)設(shè)施，為華爾街等大規(guī)模機(jī)構(gòu)資金的入場(chǎng)鋪平最后道路。

我們堅(jiān)信，那些能夠用代碼解決現(xiàn)實(shí)世界信任成本、提升資本效能的項(xiàng)目，將成為新時(shí)代的基石。OKX Ventures 過去數(shù)年對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施的投資邏輯，主要聚焦于底層協(xié)議的魯棒性與網(wǎng)絡(luò)容量的擴(kuò)張。未來將持續(xù)尋找并支持這些定義未來的建設(shè)者。

2025 年行業(yè)迎來了諸多重大進(jìn)展：合規(guī)資金通道上，BTC現(xiàn)貨 ETF 的獲批打通了傳統(tǒng)資本路徑，其累計(jì)凈流入更一舉突破 500 億美元大關(guān)，使加密資產(chǎn)正式成為全球宏觀對(duì)沖的標(biāo)配；在底層技術(shù)上，以太坊通過 5 月的 Pectra 升級(jí)與后續(xù) Fusaka 階段的推進(jìn)，共識(shí)層通信負(fù)載降低逾 90%，網(wǎng)絡(luò) Blob 數(shù)據(jù)吞吐量提升了 4 倍，配合原生賬戶抽象能力掃清了億級(jí)用戶高頻交互的障礙；鏈上交易性能迎來質(zhì)的飛躍，以 Hyperliquid 為代表的高性能 DEX 多次創(chuàng)造了日均交易量 200 億美元的記錄；在資產(chǎn)規(guī)?；?，RWA完成了關(guān)鍵跨越，僅 BlackRock 旗下的 BUIDL 基金規(guī)模便在年底突破 25 億美元，證明了鏈上與鏈下流動(dòng)性“雙向閥門”的徹底跑通。

僅在 2025年，OKX Ventures 參與投資了數(shù)十個(gè)項(xiàng)目，包括RWA、Infra、DeFi、AI、穩(wěn)定幣和消費(fèi)者應(yīng)用等多個(gè)賽道，持續(xù)致力支持行業(yè)的創(chuàng)新。

一、RWA 的深度金融化

RWA不再是簡(jiǎn)單地給現(xiàn)實(shí)世界的資產(chǎn)（比如房子、債券）開一張“數(shù)字收據(jù)”。我們正在進(jìn)入RWA 2.0階段，它的核心是把區(qū)塊鏈變成一個(gè)全球7x24小時(shí)無休的清算中心。想象一下，過去賣出一筆資產(chǎn)需要兩天才能到賬（T+2），現(xiàn)在利用區(qū)塊鏈，可以實(shí)現(xiàn)即時(shí)到賬（T+0）。這不僅僅是快了一點(diǎn)，而是從根本上改變?nèi)蛸Y本的運(yùn)作效率。

RWA 資產(chǎn)分層：從鏈上美債到合成美股與非標(biāo)信貸

美元是全球廣為接受的貨幣，穩(wěn)定幣USDT與USDC得以映射飛速發(fā)展，美股其次，因此我們看到有相當(dāng)多的DEX與CEX在進(jìn)軍美股代幣化。不過全球資產(chǎn)仍有巨大體量是非美元的。資產(chǎn)天然存在流動(dòng)性斷層。比如美債具有極高流動(dòng)性，而房地產(chǎn)、私信貸則屬于深度的非標(biāo)資產(chǎn)。RWA 2.0 的核心在于摒棄“一刀切”的 AMM 模型，針對(duì)不同層級(jí)的資產(chǎn)構(gòu)建適配的發(fā)行與交易架構(gòu)。標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)是最容易上鏈并形成規(guī)模的類別。根據(jù) RWA.xyz 數(shù)據(jù)，代幣化美國(guó)國(guó)債規(guī)模已突破 73 億美元（同比增長(zhǎng)超 300%）。鏈上美股 正成為繼美債之后的第二大標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)增長(zhǎng)極，當(dāng)前規(guī)模約 5 億美元，其核心價(jià)值在于打破了傳統(tǒng)股市的交易時(shí)段限制（實(shí)現(xiàn) 24/7 交易）及地域準(zhǔn)入門檻。這一趨勢(shì)預(yù)示著鏈上金融將不僅擁有“無風(fēng)險(xiǎn)利率”（美債），還將擁有“權(quán)益類風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)”（美股），從而構(gòu)建出完整的鏈上投資組合。相比之下，非標(biāo)資產(chǎn)比如私人信貸活躍貸款金額維持在 80 億美元區(qū)間。這巨大的差距表明：高收益的非標(biāo)資產(chǎn)仍受限于定價(jià)和流轉(zhuǎn)難題。據(jù) BCG 預(yù)測(cè)，到 2030 年 RWA 市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到 16 萬億美元，而 2026 年將是這一增長(zhǎng)曲線的關(guān)鍵拐點(diǎn)，鏈上非穩(wěn)定幣 RWA 規(guī)模預(yù)計(jì)將突破 1,000 億美元大關(guān)。我們相信這之所以重要，是因?yàn)樗鼧?biāo)志著RWA將從一個(gè)小眾實(shí)驗(yàn)，真正成長(zhǎng)為一個(gè)萬億級(jí)市場(chǎng)的主流敘事。RWA已超越簡(jiǎn)單的映射階段，演變?yōu)榛谫Y產(chǎn)流動(dòng)性特征的分層架構(gòu)。

穩(wěn)定幣重塑全球結(jié)算網(wǎng)絡(luò)

毫無疑問，穩(wěn)定幣本身就是Crypto的殺手級(jí)產(chǎn)品。它絕非僅僅為交易所中的交易對(duì)那么簡(jiǎn)單，它更是跨境支付的替代方案，有望逐步替代傳統(tǒng)的 SWIFT 系統(tǒng)。傳統(tǒng)跨境支付通常涉及 3-5% 的費(fèi)率和 2-3 天的結(jié)算周期。相比之下，鏈上穩(wěn)定幣支付費(fèi)率低于 1% 且?guī)缀跫磿r(shí)到賬。截止2025 年11月，鏈上穩(wěn)定幣的年度結(jié)算總額已突破 12 萬億美元，正式超越 Visa 的全年結(jié)算量。當(dāng)前穩(wěn)定幣市值已穩(wěn)定在 2,100 億美元上方，其中超過 40% 的交易量發(fā)生在非交易時(shí)段（傳統(tǒng)銀行關(guān)閉時(shí)間），填補(bǔ)了全球金融基礎(chǔ)設(shè)施的“流動(dòng)性真空”。此外，全資產(chǎn)代幣化的可組合性也值得關(guān)注： 頭部 DeFi 協(xié)議（如 Aave, MakerDAO）已完成對(duì) RWA 資產(chǎn)集成，形成 “樂高效應(yīng)”。無論是國(guó)債（如 BUIDL, USDY）、房地產(chǎn)還是私信貸，成功將資產(chǎn)作為 DeFi 借貸協(xié)議的基礎(chǔ)抵押品。截至 2025 年底，BlackRock 的 BUIDL 基金與 Ondo Finance 的 USDY 已正式接入 Aave V4 和 Sky (原 MakerDAO) 協(xié)議。鏈上約 30% 的代幣化國(guó)債（約 22 億美元） 正被直接作為借貸協(xié)議的底層抵押品，而非靜置在錢包中。傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)將借助鏈上 T+0 的實(shí)時(shí)清算能力，將資金利用率提升了 2-3 倍，完成了后端基礎(chǔ)設(shè)施向去中心化賬本的實(shí)質(zhì)性遷移。

OKX Ventures重點(diǎn)關(guān)注項(xiàng)目

這些項(xiàng)目重點(diǎn)面向解決RWA 大規(guī)模采用中的三大核心阻礙：流動(dòng)性缺失、審計(jì)不透明、收益不可持續(xù)。

• Axis 構(gòu)建鏈上的結(jié)構(gòu)化金融層（Structured Finance Layer）。它引入了類似于傳統(tǒng)投行的“分層 ”機(jī)制，將資產(chǎn)打包并分為優(yōu)先層（低風(fēng)險(xiǎn)、低收益）和劣后層（高風(fēng)險(xiǎn)、高收益）。通過Oracle-less 的拍賣與報(bào)價(jià)機(jī)制，Axis 讓非標(biāo) RWA 資產(chǎn)在鏈上實(shí)現(xiàn)了獨(dú)立的價(jià)格發(fā)現(xiàn)，為機(jī)構(gòu)資金提供符合合規(guī)要求的固收產(chǎn)品入口。
• Accountable 是 RWA 的信任中間件（Trust Middleware）。它不只提供簡(jiǎn)單的 API，而是整合了審計(jì)師、銀行 API 和鏈上數(shù)據(jù)，提供實(shí)時(shí)的資產(chǎn)儲(chǔ)備證明。它將傳統(tǒng)的“年度/季度審計(jì)”升級(jí)為“實(shí)時(shí)流式審計(jì)”。對(duì)于尋求監(jiān)管合規(guī)的大型 RWA 發(fā)行方而言，這是必須集成的基礎(chǔ)設(shè)施，以消除“虛假資產(chǎn)上鏈”的黑箱風(fēng)險(xiǎn)。
• Verio 是 Story 生態(tài)中專注于 IP 資產(chǎn)金融化的流動(dòng)性協(xié)議。它通過可編程 IP 標(biāo)準(zhǔn)將靜態(tài)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)化為可交易、可抵押的金融衍生品，解決了 IP 資產(chǎn)長(zhǎng)期存在的非標(biāo)定價(jià)與流動(dòng)性割裂難題，為 RWA 賽道打開了萬億級(jí)的無形資產(chǎn)市場(chǎng)。

二、AI 與加密世界的深度融合

AI浪潮席卷全球，作為當(dāng)今最受矚目的技術(shù)浪潮，其一舉一動(dòng)對(duì)社會(huì)方方面面都產(chǎn)生深刻影響。未來，AI在加密領(lǐng)域方面又會(huì)觸碰出哪些火花呢？我們認(rèn)為，AI會(huì)在代理、機(jī)器支付等領(lǐng)域大有可為。

AI Agent 經(jīng)濟(jì)與 M2M 支付網(wǎng)絡(luò)

多智能體協(xié)作網(wǎng)絡(luò)中，不同的 Agent（如數(shù)據(jù)分析員、交易執(zhí)行員、風(fēng)險(xiǎn)控制官）需要高頻交互。區(qū)塊鏈智能合約為這種機(jī)器對(duì)機(jī)器（M2M）的協(xié)作提供了無需許可的信任基礎(chǔ)與支付軌道。主要體現(xiàn)在以下三個(gè)方面：AI Payment 賽道已進(jìn)入早期爆發(fā)階段。Google AP2、OpenAI ×Stripe ACP、Visa Agentic Commerce、x402 四大巨頭同步布局代理支付基礎(chǔ)設(shè)施。Google 推出 AP2 協(xié)議標(biāo)準(zhǔn)化 Agent 支付接口，Stripe ACP（Agentic Checkout Protocol）日均處理 API 調(diào)用已超 200 萬次。Visa 的 Agentic Commerce 試點(diǎn)顯示，AI 代理自主完成的電商支付成功率達(dá) 98.5%，遠(yuǎn)超傳統(tǒng)自動(dòng)化腳本。M2M 支付也將迎來快速增長(zhǎng)。VanEck 預(yù)測(cè)指出，隨著 x402 等 Web3 原生 Agent 支付協(xié)議的普及，由 AI Agent 驅(qū)動(dòng)的鏈上自動(dòng)交易量將在 2027 年達(dá)到每日 50 億美元的規(guī)模，年復(fù)合增長(zhǎng)率（CAGR）預(yù)計(jì)超過 120%。服務(wù)調(diào)用成本大幅降低。利用區(qū)塊鏈微支付按需調(diào)用 Agent 服務(wù)，相比傳統(tǒng) Web2 時(shí)代的 API 訂閱模式（SaaS），將服務(wù)調(diào)用成本降低了 60%，單次交互成本可低至 0.0001 美元，極大地減少了多智能體協(xié)同過程中的經(jīng)濟(jì)摩擦與損耗。當(dāng) Agent A 完成特定任務(wù)后，Agent B 可以通過閃電網(wǎng)絡(luò)或 Layer 2 協(xié)議實(shí)現(xiàn)毫秒級(jí)的 USDC 微支付，全程無需人類介入，確立了自動(dòng)化的價(jià)值流轉(zhuǎn)體系。

AI 與可驗(yàn)證數(shù)據(jù)層

隨著人工智能的演進(jìn)，深度學(xué)習(xí)先驅(qū)人物Yann LeCun 提出的 JEPA及 Sora 等“世界模型”正在取代單純的 LLM，其核心需求已從文本生成轉(zhuǎn)向?qū)ξ锢硎澜缫蚬桑≒hysics & Causality）的精準(zhǔn)模擬，AI需要現(xiàn)實(shí)世界更真實(shí)可靠的數(shù)據(jù)。Gartner 預(yù)測(cè)顯示，到 2026 年全球 75% 的 AI 訓(xùn)練數(shù)據(jù)將由合成數(shù)據(jù)構(gòu)成，缺乏真實(shí)物理反饋的數(shù)據(jù)閉環(huán)將極大概率導(dǎo)致“模型坍塌（Model Collapse）”效應(yīng)。根據(jù) Messari 的市場(chǎng)分析，經(jīng)過加密驗(yàn)證的物理世界數(shù)據(jù)集（Verifiable Real-world Datasets）因其稀缺性與真實(shí)性，其市場(chǎng)估值通常是普通網(wǎng)絡(luò)爬蟲數(shù)據(jù)的 15 至 20 倍。世界模型的高保真訓(xùn)練極度依賴于包含 3D 空間、深度信息及運(yùn)動(dòng)軌跡的高維物理數(shù)據(jù)。區(qū)塊鏈通過加密簽名技術(shù)，為每一個(gè)傳感器采集的數(shù)據(jù)點(diǎn)提供不可篡改的鏈上證明，從源頭上解決了 AI 訓(xùn)練中普遍存在的“數(shù)據(jù)污染”與“合成造假”問題，構(gòu)建了物理世界與數(shù)字模型之間的可信橋梁。截至 2025 年第三季度，區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)上活躍的邊緣傳感器節(jié)點(diǎn)已突破 450 萬個(gè)，這些節(jié)點(diǎn)每日為各類世界模型提供約 20 PB 的可驗(yàn)證物理數(shù)據(jù)，成為支撐下一代 AI 認(rèn)知的基石。

zkML 與去中心化邊緣算力：隱私保護(hù)下的端側(cè)可信推理

Llama 3-8B、Phi-3 等高性能小參數(shù)模型（SLMs）的性能躍升，AI 推理算力正在經(jīng)歷從中心化云端向邊緣端側(cè)（手機(jī)、PC、IoT 設(shè)備）遷移的范式轉(zhuǎn)移。市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，利用閑置消費(fèi)級(jí)設(shè)備構(gòu)建的去中心化邊緣推理網(wǎng)絡(luò)（如 io.net 或 Akash），其 H100 級(jí)別的單位算力成本約為 1.49美元/小時(shí)，相比 AWS 或 Nvidia 云端推理服務(wù)（約 $4.00 - $6.50/小時(shí)）降低了 60% 至 75%，具有極強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)套利空間。得益于 Accountable 及 Modulus Labs 等項(xiàng)目的技術(shù)推動(dòng)，鏈上預(yù)測(cè)市場(chǎng)、保險(xiǎn)協(xié)議以及高價(jià)值資產(chǎn)管理對(duì) zkML 驗(yàn)證服務(wù)的需求量在 2025 年 Q3 實(shí)現(xiàn)了 230% 的季度環(huán)比增長(zhǎng)，表明高價(jià)值 DeFi 場(chǎng)景對(duì)“可信推理”已形成剛性需求。為了解決端側(cè)設(shè)備不可信導(dǎo)致的數(shù)據(jù)造假或模型篡改風(fēng)險(xiǎn)，zkML（零知識(shí)機(jī)器學(xué)習(xí)）成為關(guān)鍵的信任基礎(chǔ)設(shè)施。Accountable等新興協(xié)議正在構(gòu)建標(biāo)準(zhǔn)化的驗(yàn)證層，允許節(jié)點(diǎn)生成數(shù)學(xué)證明，在完全不泄露輸入數(shù)據(jù)（如醫(yī)療影像或金融私鑰）的前提下，在鏈上嚴(yán)謹(jǐn)?shù)仳?yàn)證“該推理結(jié)果確實(shí)是由特定模型在端側(cè)設(shè)備上正確運(yùn)行產(chǎn)生”，從而實(shí)現(xiàn)了去中心化算力的“去信任化”閉環(huán)。

OKX Ventures重點(diǎn)關(guān)注項(xiàng)目

• Aspecta：實(shí)際上它為Multi-Agent 構(gòu)建“數(shù)字護(hù)照”。未來的世界里，AI會(huì)像人一樣互相協(xié)作、交易。但問題是，一個(gè)AI如何信任另一個(gè)陌生的AI？Aspecta做的就是給每個(gè)AI一本“數(shù)字護(hù)照”。通過分析它的過往行為和代碼記錄，給它一個(gè)信用評(píng)分。這樣，AI之間就可以建立信任，甚至實(shí)現(xiàn)無需 抵押的借貸。在 Agent 互相調(diào)用服務(wù)的經(jīng)濟(jì)網(wǎng)絡(luò)中，Aspecta 通過解析鏈上交互圖譜和 GitHub 代碼貢獻(xiàn)，為每個(gè) Agent 生成可驗(yàn)證的信用評(píng)分。這是實(shí)現(xiàn) M2M無抵押借貸和可信協(xié)作的先決條件。
• LAB ：它是 Web3 領(lǐng)域的 AI 意圖編譯器，利用最新的多模態(tài)理解能力，將人類模糊的自然語言（如“用最低風(fēng)險(xiǎn)套利”）轉(zhuǎn)化為結(jié)構(gòu)化的鏈上執(zhí)行指令。它解決了 AI 技術(shù)與復(fù)雜 DeFi 協(xié)議之間的“最后一公里”對(duì)接問題，大幅降低了非技術(shù)用戶使用高級(jí) DeFi 策略的門檻。
• Hyperion：它是 AI 世界模型 的物理錨點(diǎn)，提供了可驗(yàn)證的物理世界數(shù)據(jù)。它利用去中心化地圖網(wǎng)絡(luò)收集地理空間數(shù)據(jù)，并結(jié)合 AI 推理，為鏈上智能體提供經(jīng)過零知識(shí)證明驗(yàn)證的“位置服務(wù)”。這對(duì)于依賴真實(shí)物理狀態(tài)的 RWA 資產(chǎn)管理和具身智能（機(jī)器人）調(diào)度相當(dāng)重要。

三、機(jī)構(gòu)采用：宏觀對(duì)沖、隱私基建與智能合規(guī)

加密資產(chǎn)在機(jī)構(gòu)眼中已完成從「投機(jī)性資產(chǎn)」向「全球宏觀對(duì)沖工具」的轉(zhuǎn)變。一個(gè)非常明顯的變化是，上輪周期，散戶炒幣或許不看不關(guān)注宏觀事件，而如今這輪周期，如果不關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)、中美關(guān)稅、CPI等數(shù)據(jù)，則很容易陷入被動(dòng)。合規(guī)不再是障礙，而是機(jī)構(gòu)的護(hù)城河。數(shù)字銀行牌照的發(fā)放將允許加密資產(chǎn)與法幣的無縫互換。目前市場(chǎng)上出現(xiàn)三種創(chuàng)新產(chǎn)品。一是基差套利與波動(dòng)率產(chǎn)品，機(jī)構(gòu)不再滿足于被動(dòng)持有。CME比特幣期貨的持倉(cāng)量屢創(chuàng)新高，且機(jī)構(gòu)多頭頭寸顯著增加。二是基差交易 (Basis Trade)， 利用現(xiàn)貨 ETF 與期貨合約之間的價(jià)差進(jìn)行無風(fēng)險(xiǎn)套利，已成為對(duì)沖基金的主流策略，年化收益率穩(wěn)定在 8%-12% 區(qū)間，遠(yuǎn)超美債收益率。三是結(jié)構(gòu)化票據(jù)，這種產(chǎn)品打包了「BTC 現(xiàn)貨 + 以太坊質(zhì)押收益」，為機(jī)構(gòu)提供了類似于傳統(tǒng)金融中「股息+增值」的配置選項(xiàng)，而不必觸碰復(fù)雜的 DeFi 交互。機(jī)構(gòu)的投資組合已從單一的 BTC 配置（作為數(shù)字黃金），擴(kuò)展至「BTC + ETH/SOL + DeFi 藍(lán)籌」的結(jié)構(gòu)化組合——其中，BTC 充當(dāng)價(jià)值存儲(chǔ)，而 POS 鏈的質(zhì)押收益率正逐漸被視為數(shù)字經(jīng)濟(jì)中的無風(fēng)險(xiǎn)基準(zhǔn)利率。

隱私復(fù)興：機(jī)構(gòu)入場(chǎng)的剛性需求

隱私復(fù)興：機(jī)構(gòu)入場(chǎng)的剛性需求 隨著 TradFi 巨頭在 2026 年深度介入加密市場(chǎng)，透明賬本的雙刃劍效應(yīng)開始凸顯。在完全公開的鏈上環(huán)境中，機(jī)構(gòu)很難執(zhí)行復(fù)雜的套利策略或完成大宗交易，因?yàn)槿魏谓灰滓鈭D的暴露，都可能帶來嚴(yán)重的搶跑風(fēng)險(xiǎn)與策略泄露。這一結(jié)構(gòu)性矛盾，使得“隱私”成為機(jī)構(gòu)資金上鏈無法回避的前提條件。 在這一背景下，隱私的內(nèi)涵正在被重新定義。它不再被視為逃避監(jiān)管的手段，而是轉(zhuǎn)變?yōu)閷?duì)商業(yè)機(jī)密的合規(guī)性保護(hù)工具——既不削弱監(jiān)管能力，也不犧牲機(jī)構(gòu)自身的策略安全。 具體而言，機(jī)構(gòu)的投資與技術(shù)重心正在向“可編程隱私”遷移?；诹阒R(shí)證明（ZK）和可信執(zhí)行環(huán)境（TEE）的隱私計(jì)算協(xié)議，允許機(jī)構(gòu)在不暴露交易策略和持倉(cāng)明細(xì)的前提下，向外界證明其資產(chǎn)的償付能力與合規(guī)性，從而在透明性與保密性之間取得平衡。 與此同時(shí)，類似傳統(tǒng)金融市場(chǎng)暗池交易機(jī)制的“合規(guī)隱私池”正在鏈上形成。這類流動(dòng)性池對(duì)公眾隱藏交易細(xì)節(jié)，但向監(jiān)管節(jié)點(diǎn)開放查看權(quán)限，使大規(guī)模機(jī)構(gòu)資金能夠在 DeFi 中完成低沖擊、高效率的交易執(zhí)行，被視為機(jī)構(gòu)資本進(jìn)入鏈上金融體系的“最后一公里”解決方案。 隱私并不是對(duì)區(qū)塊鏈透明精神的否定，而是一次面向機(jī)構(gòu)時(shí)代的升級(jí)。未來的鏈上金融，將不再單一維度追求“所有人看見一切”，而是在合規(guī)前提下，讓不該被看見的部分被妥善隱藏。這種隱私能力，正在從邊緣需求，轉(zhuǎn)變?yōu)闄C(jī)構(gòu)資金能否真正上鏈的基礎(chǔ)設(shè)施。

鏈上合規(guī)賽道興起

未來AI 智能體大規(guī)模接管鏈上交互，傳統(tǒng)的金融合規(guī)體系面臨崩潰風(fēng)險(xiǎn)。多家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，2026 年鏈上日均交互次數(shù)已呈指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)，其中超過 45% 的交易由非人類主體發(fā)起。面對(duì)每秒數(shù)萬筆的高頻機(jī)器交易，傳統(tǒng)依賴「人海戰(zhàn)術(shù)」的 KYC/AML（了解你的客戶/反洗錢）審查模式可能會(huì)徹底失效。機(jī)構(gòu)無法雇傭足夠的合規(guī)官來應(yīng)對(duì)這一吞吐量。因此，合規(guī)的重心正在從「事后追責(zé)」轉(zhuǎn)向「代碼級(jí)阻斷」。新一代的合規(guī)架構(gòu)要求將監(jiān)管規(guī)則內(nèi)嵌于智能合約之中，實(shí)現(xiàn)毫秒級(jí)的自動(dòng)化風(fēng)控，這不僅是監(jiān)管的要求，更是機(jī)構(gòu)資金安全進(jìn)入 DeFi 的先決條件。CipherOwl 它引入了 AI 驅(qū)動(dòng)的鏈上審計(jì)與合規(guī)層專注于鏈上取證與交易追蹤，利用 AI 輔助的分析工具識(shí)別洗錢風(fēng)險(xiǎn)與非法資金流向，為機(jī)構(gòu)投資者和監(jiān)管部門提供必要的安全屏障與盡職調(diào)查工具。其SR3 技術(shù)棧通過篩選、推理、報(bào)告和研究，利用大語言模型 (LLM) 解析復(fù)雜的鏈上交易圖譜，自動(dòng)識(shí)別洗錢風(fēng)險(xiǎn)或受制裁實(shí)體 。此外，CipherOwl 提供了 API 接口，允許 Hyperion 上的交易智能體在執(zhí)行交易前，毫秒級(jí)地查詢對(duì)手方地址的合規(guī)性分?jǐn)?shù)。如果風(fēng)險(xiǎn)過高，智能合約將自動(dòng)拒絕交互。這使得監(jiān)管規(guī)則不再是事后的懲罰，而是內(nèi)嵌于交易流程中的代碼約束。對(duì)于希望在 2026 年進(jìn)入 DeFi 的華爾街機(jī)構(gòu)而言，CipherOwl 是必不可少的合規(guī)中間件 。

四、DeFi 主動(dòng)智能服務(wù)與預(yù)測(cè)市場(chǎng)

2020年爆發(fā)的開放金融革命讓區(qū)塊鏈行業(yè)為之一震，其優(yōu)雅的AMM與無需許可特性，描繪著未來Crypto金融潛力。

DeFi 3.0 主動(dòng)智能服務(wù)：基于意圖的 Kinetic Finance

我們認(rèn)為，DeFi 正在經(jīng)歷從 DeFi 1.0（被動(dòng)智能合約）向 DeFi 3.0（主動(dòng)智能服務(wù)）的躍遷。如果說 2020 年 DeFi Summer 的核心是“資產(chǎn)發(fā)行的民主化”，那么 2026 年的變革則由“資金的主動(dòng)巡游”主導(dǎo)。機(jī)構(gòu)資金的參與邏輯正從單純的 RWA 進(jìn)化為“策略上鏈”，通過定制化的機(jī)構(gòu)級(jí) Agent 執(zhí)行 7*24 小時(shí)程序化做市與風(fēng)控。市場(chǎng)正在拋棄“指定路徑”的舊模式。數(shù)據(jù)顯示，基于“求解器（Solver）”模式的 CoW Swap 月交易量已常態(tài)化突破 30 億美元，證明了意圖驅(qū)動(dòng)（Intent-centric）在流動(dòng)性搬運(yùn)上的壓倒性優(yōu)勢(shì)。投資邏輯正從通用型 DeFAI 終端轉(zhuǎn)向垂直場(chǎng)景的 自主型代理（Autonomous Agent）。相比于面臨落地瓶頸的通用 Chat UI，深耕收益優(yōu)化與流動(dòng)性管理的垂直 Agent 具備完整的閉環(huán)執(zhí)行力與可驗(yàn)證的現(xiàn)金流能力，是掌握智能體經(jīng)濟(jì)底層定價(jià)權(quán)的關(guān)鍵。投資上，我們認(rèn)為交易范式正從“人機(jī)交互（H2M）”向“機(jī)機(jī)交互（M2M）”轉(zhuǎn)移。鑒于 AI 大模型（LLM）無法直接解析復(fù)雜的 Solidity 字節(jié)碼，市場(chǎng)急需構(gòu)建 DeFi 適配層（DeFi Adapter Layer）。通過引入 MCP（Model Context Protocol） 等標(biāo)準(zhǔn)，將異構(gòu)協(xié)議封裝為標(biāo)準(zhǔn)化、語義化的“工具包”，使 AI 能像調(diào)用 API 一樣調(diào)用金融服務(wù)。在此架構(gòu)下，資產(chǎn)演變?yōu)槟茏詣?dòng)尋找收益的“智能包裹”，核心指標(biāo)也從 TVL（總鎖倉(cāng)量）轉(zhuǎn)向 TVV（Total Value Velocity，總價(jià)值周轉(zhuǎn)率）。

預(yù)測(cè)市場(chǎng)：2026 年全球信息基礎(chǔ)設(shè)施

我們認(rèn)為，高信噪比的信息過載時(shí)代，預(yù)測(cè)市場(chǎng)不僅是博弈平臺(tái)，更是高分辨率、高時(shí)效性的「真理預(yù)言機(jī)」。2025 年 10 月，合規(guī)平臺(tái) Kalshi 憑借 CLOB 架構(gòu)，以 60% 的市場(chǎng)份額和 8.5 億美元 的周交易額反超 Polymarket，且市場(chǎng)未平倉(cāng)合約（OI）回升至 5-6 億美元，這標(biāo)志著長(zhǎng)期非投機(jī)性資本的進(jìn)場(chǎng)。投資應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注那些能在協(xié)議層解決資金利用率問題的項(xiàng)目：Polymarket 的 NegRisk 機(jī)制通過將“NO”份額自動(dòng)轉(zhuǎn)換為互斥的“YES”組合，將多結(jié)果市場(chǎng)的資本效率提升了 29 倍，并貢獻(xiàn)了平臺(tái) 73% 的套利利潤(rùn)；Kalshi 的“抵押品返還”則釋放了對(duì)沖倉(cāng)位的資金占用。誰能讓資金轉(zhuǎn)得更快，誰就能捕獲流動(dòng)性。Polymarket 通過 0-0.01% 的極低費(fèi)率策略搶占流動(dòng)性，實(shí)質(zhì)是在建立數(shù)據(jù)工廠，最終通過 ICE（紐交所母公司）的 20 億美元投資意向及渠道向機(jī)構(gòu)出售“情緒指標(biāo)”，這一數(shù)據(jù)敘事支撐了其 120 億美元的估值。相比之下，Kalshi 利用合規(guī)護(hù)城河維持著約 1.2% 的高額費(fèi)率，并采用了“嵌入式”擴(kuò)張策略，通過嵌入 Robinhood 實(shí)現(xiàn)了 40 萬月活用戶的轉(zhuǎn)化，而 Myriad 也通過嵌入 Decrypt 媒體流捕獲了 3 萬活躍交易用戶，這證明了嵌入式模式比獨(dú)立 App 具有更低的獲客成本。監(jiān)管歸屬權(quán)的法律博弈是該賽道最大的變量，核心沖突在于預(yù)測(cè)市場(chǎng)究竟是屬于 CFTC 管轄的“商品”，還是各州管轄的“博彩”。Kalshi 選擇了“聯(lián)邦優(yōu)先”路徑，持有 CFTC 的 DCM 牌照，試圖利用聯(lián)邦法的排他性管轄權(quán)來覆蓋各州法律，但這也使其面臨至少 8 個(gè)州博彩委員會(huì)的訴訟挑戰(zhàn)。這種合規(guī)地位雖然帶來了極強(qiáng)的定價(jià)權(quán)（如 1.2% 的費(fèi)用溢價(jià)），但也伴隨著巨大的法律成本。另一端，Polymarket 選擇了“離岸規(guī)避”路徑，利用 DeFi 架構(gòu)和地理封鎖規(guī)避美國(guó)管轄，但時(shí)刻面臨 SEC 長(zhǎng)臂管轄及歐盟各國(guó) ISP 封禁的威脅。OKX Ventures認(rèn)為，未來的投資機(jī)會(huì)集中在以下三個(gè)方向：

• 做多中間件： 關(guān)注底層的中間件（如 Azuro）和專用預(yù)言機(jī)（如 Pyth, EigenLayer AVS）。它們不受單一監(jiān)管轄區(qū)的限制，且能捕獲所有前端應(yīng)用產(chǎn)生的價(jià)值，是風(fēng)險(xiǎn)收益比最高的“基礎(chǔ)設(shè)施賭注”。
• 尋找嵌入式流量入口： 獨(dú)立預(yù)測(cè)市場(chǎng) App 的獲客成本極高。重點(diǎn)關(guān)注那些開發(fā)Telegram Bot或?qū)㈩A(yù)測(cè)市場(chǎng)模塊化嵌入新聞/社交平臺(tái)*的項(xiàng)目。這類項(xiàng)目能以零摩擦觸達(dá)用戶，具有更強(qiáng)的病毒式爆發(fā)潛力。
• 垂直賽道的套利機(jī)會(huì)： 避開已形成雙寡頭壟斷的通用政治/宏觀市場(chǎng)，尋找體育和高頻加密資產(chǎn)垂直賽道的龍頭。體育賽道因串場(chǎng)（Parlay）功能的復(fù)雜性存在巨大的產(chǎn)品缺口，而加密高頻預(yù)測(cè)則是 DeFi 交易者的剛需，這兩個(gè)領(lǐng)域尚未出現(xiàn)絕對(duì)統(tǒng)治者。

五、總結(jié)

展望 2026 年，我們預(yù)判行業(yè)重心將從「網(wǎng)絡(luò)容量的供給」轉(zhuǎn)向「資產(chǎn)效能的釋放」。我們不再僅僅關(guān)注賬本的存儲(chǔ)與確認(rèn)能力，而是聚焦于鏈上資本流動(dòng)的速率、智能化程度與結(jié)算效率。我們將其定義為「動(dòng)能金融」時(shí)代。從「資產(chǎn)上鏈」向「經(jīng)濟(jì)上鏈」的宏觀變化。這一新范式下，傳統(tǒng)的金融邊界正在消融。OKX Ventures相信，2026 年將是加密行業(yè)剝離投機(jī)泡沫、回歸價(jià)值創(chuàng)造的關(guān)鍵拐點(diǎn)，而那些能夠通過代碼解決現(xiàn)實(shí)世界信任成本與流通效率的項(xiàng)目，將成為新時(shí)代的基石。我們堅(jiān)定看好這一變革，并將持續(xù)押注那些能以代碼降低信任成本、提升資本效能的基石項(xiàng)目。在數(shù)字與現(xiàn)實(shí)深度融合的奇點(diǎn)，誰能定義資產(chǎn)流動(dòng)的速率與真理的邊界，誰就將掌握新時(shí)代的定價(jià)權(quán)。

以上就是OKX Ventures 2026前瞻:加密行業(yè)未來的三大趨勢(shì)和投資展望的詳細(xì)內(nèi)容，更多關(guān)于加密行業(yè)未來趨勢(shì)的資料請(qǐng)關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！