幣安 Alpha 將在 8 月 14 日成為首個上線 Overlay Protocol（OVL）的平臺！符合條件的用戶可于 Alpha 交易開放后，前往 Alpha 活動頁面使用幣安 Alpha 積分領取空投。

Overlay 宣稱“交易一切”，將自己定位為一個沒有傳統(tǒng)交易對手的奇異永續(xù)去中心化交易所 (DEX)：用戶可以做多或做空不可操縱、不可預測的數據流，涵蓋 AI 指標、ETH.D、NFT 底價、CS 皮膚等等。這篇創(chuàng)新與科技文章將深入剖析 Overlay 的“無交易對手”機制、定價與風險控制、OVL 代幣設計以及融資進展。

Overlay 使用 OVL 作為抵押品和結算；它根據 PnL 鑄造/銷毀 OVL，通過 TWAP、利差和“影響因子”定價，并通過 Payoff/OI 上限和熔斷機制來限制通貨膨脹/操縱。

下面，腳本之家小編給大家分享的Overlay Protocol(OVL幣)是什么？以及Overlay Protocol(OVL幣)未來前景和價值的全面介紹。

Overlay 是什么？

Overlay 由開發(fā)者 Michael Feldman 創(chuàng)立，此前該項目在 ETHGlobal 的 Chainlink 黑客松活動中得獎，是一個旨在允許用戶無需傳統(tǒng)交易對手即可使用其代幣 OVL 對所有流數據趨勢方向進行預測的交易協(xié)議，該協(xié)議支持多空雙向操作，并且可以通過加杠桿提升資金利用率。在到期后，智能合約會根據原始數據的變化比例，鑄造或銷毀相應比例的 OVL 代幣，以此作為用戶的收益或損失。

上周，Overlay 還宣布獲得了 221.5 萬美元的種子輪融資，參投方包括 Polychain Capital、1kx、ParaFi Capital、The LAO、MetaCartel Ventures 和 Ben Middleton 等。

Overlay 類似于一種基于現貨交易的期貨合約，不過，Overlay 的投資標的涵蓋范圍更廣，包括金融、政治、自然以及社會領域中的所有流數據。其中，V1 版本將專注于 DeFi 市場。

什么是覆蓋協(xié)議？

覆蓋協(xié)議是針對非流動資產的流動性層，解決了傳統(tǒng)交易方法的流動性問題。

可以理解的是，Overlay 允許交易者（買入/賣出）期貨合約，而無需交易對手（賣出/買入）。這使得用戶可以交易任何類型的資產，包括流動性較低或完全沒有流動性的資產。

機制

要使用，用戶必須通過 Uniswap 或 Sushiswap 等 DEX 擁有 $OVL 代幣。

在 Overlay 中使用期貨合約如下：

• Overlay 將創(chuàng)建期貨合約的副本（例如 ETH 期貨副本）
• 用戶開倉（買入或賣出）并鎖定$OVL，用戶不與他人交易，而是直接與Overlay協(xié)議交易。
• 如果用戶獲勝，用戶將取回原始的 $OVL，協(xié)議將為用戶鑄造額外的 $OVL 作為利息。
• 如果用戶虧損，協(xié)議將按照虧損百分比的比例向用戶銷毀 $OVL 金額。

示例：假設某人選擇購買 ETH。買方將存入 100 個 OVL 代幣來購買該交易。如果 ETH 價格翻倍，Overlay 協(xié)議將為交易者生成 100 個新的 OVL 代幣，交易者隨后平倉并獲得總計 200 個 OVL 代幣。相反，如果 ETH 價格減半，交易者將以 50 個 OVL 代幣平倉，協(xié)議將承擔這 50 個 OVL 代幣的損失。

用戶還可以利用杠桿通過該協(xié)議做空。

Overlay 的“無交易對手”模式如何運作？

與典型的永續(xù)合約 (perps) 不同，Overlay 要求用戶鎖定 OVL 作為開倉保證金。平倉時：如果盈利，協(xié)議會鑄造 OVL 來支付盈虧；如果虧損，協(xié)議會從保證金中銷毀 OVL，以彌補損失。實際上，用戶是在與協(xié)議/所有 OVL 持有者交易，而不是與掛單交易。OVL 的供應量會隨著盈虧總額動態(tài)擴張或收縮；初始/總參數均已記錄。

這是否意味著“無限印鈔”？

存在限制。Overlay 通過設置每個倉位的收益上限、市場層面的持倉量上限以及在通脹閾值觸發(fā)時暫時降低持倉量的熔斷機制，限制了最壞情況下的 OVL 擴張，從而從設計上緩解了來自長尾數據源的極端鑄幣行為。

Overlay 的運作方式

Overlay 使用 Chainlink 作為預言機創(chuàng)建預測市場，交易者將 OVL 代幣鎖定在協(xié)議提供的各種數據流上之后，就可以根據個人判斷對這一數據流未來的走向提前做多或者做空。而當交易者平倉時，協(xié)議會根據預言機數據判斷用戶損益，并以此實時銷毀或鑄造 OVL 代幣，這也會反映到 OVL 的流通總供應量當中。

對于 OVL 代幣而言，每個不同的數據流都是一個市場。這樣一來，用戶就可通過質押 OVL 代幣到單個市場中開倉，來進行買入或賣出（看多或看空）行為。

例如，如果一位用戶看空消費者信心指數（CCI），假設目前該指數為 120，故買入看跌頭寸，在質押 1000 OVL 后，如果在平倉時該指數為 60，則可獲得的利潤率為（120–60）/120=50%，Overlay 智能合約會鑄造 500 枚 OVL，用戶在平倉后連本帶利共得到 1500 枚 OVL；
如若平倉時該指數為 150，則虧損（120–150）/120=-25%，智能合約銷毀 250 枚 OVL，用戶的本金將減少 250 枚 OVL，將得到 750 枚 OVL。

Overlay 如何使 AI、ETH.D、NFT 和 CS 皮膚可交易？

預言機 + 方法 論。Overlay 使用間歇性采樣加上時間加權平均價格 (TWAP) 作為基準價格，并添加靜態(tài)價差 δ 和基于公開規(guī)模的“理論影響”項，將稀疏/異構數據轉化為偽標的。合格的喂價必須難以操縱且難以預測（例如，鏈上難度、NFT 底價、社交計數器）。

為了減少“預言機更新狙擊”，Overlay 會在短/長 TWAP 窗口之間自適應切換，在高波動性期間使用較長的窗口；它還在成交價格中添加了一個明確的影響項（影響因子 λ × 最近隊列 OI），以避免鯨魚利用“理論上無限的深度”。

Overlay 與常規(guī)的 DEX 有何不同？

定價和交易對手形式。傳統(tǒng)的永續(xù)合約依賴于 CLOB/AMM 的流動性和融資利率；而 Overlay 則依賴于預言機加公式定價，其“流動性”受 OVL 市值的風險承受能力約束。優(yōu)點：非價格數據可以成為“類似永續(xù)合約”的市場。缺點：需要更強的風險控制來管理 OVL 的擴張/收縮以及方法 論的正確性。

如何處理融資和清算？

Overlay 將傳統(tǒng)的交叉融資納入入場價的利差/影響；風險控制則依賴于前述的收益/持倉上限以及熔斷機制。對于用戶而言，盈虧以 OVL 計價，并通過鑄幣/銷毀實現。

風險管理框架

文檔將通脹風險量化為“最壞情況下的 OVL 產量”，并通過市場層面的持倉量上限 (C_Q) 進行預先約束，并在實際通脹突破閾值時觸發(fā)熔斷機制，暫時收緊持倉容量。每個持倉的收益上限 (C_p) 可防止單筆大額交易在尾部事件中耗盡協(xié)議資金。治理機制為每個市場設定閾值：在擴展之前確定“可以上線/規(guī)模”。

圖片來源：X

OVL代幣角色和供應規(guī)則

OVL 既是保證金/結算資產，也是治理資產。文件顯示其初始/總供應量為 88,888,888，但流通供應量是動態(tài)的：利潤產生，虧損銷毀。因此，OVL 的“通縮/通脹”更多地取決于網絡凈盈虧和治理風險限額，而非解鎖計劃。這種與使用情況掛鉤的供應旨在使市場擴張與代幣價值獲取保持一致。

Overlay 項目進展

Overlay 的 Alpha 測試版已于去年 11 月份上線以太坊測試網，將于今年 5 月 9 日進行審計和 Beta V1 測試，5 月 12 日發(fā)布流動性挖礦和測試主網 V1 版本，之后將準備專注于多抵押的 V2 版本。

Overlay 路線圖

OVL 的代幣經濟模型和價值體現

對 $OVL 代幣通脹的擔憂以及如何預防

直接與協(xié)議進行交易會引起用戶對通貨膨脹的擔憂，因為 Overlay 不斷地抽取和銷毀 $OVL 可能會導致過度抽取或過度銷毀。

因此，Overlay引入了保險措施來避免通貨膨脹：

• 費用：覆蓋根據需要將投注費用從 0.075 更改為 0.5%。
• 倉位利息限制：用戶只有一個最高利率（例如：下 注 100 $OVL - 贏 x2 -> 提款 200 $OVL - 贏 x10 -> 最多只能提款 500 $OVL）。
• 資金費用支付：與資金費率類似，用戶持倉時間越長，需要向多空比例較低的一方支付的費用越多。

代幣經濟學

• 股票代碼：$OVL
• 區(qū)塊鏈：以太坊
• 合約：0x70043EA71f2f4d5e624eab2cef45aeD864B3B7Cf
• 代幣標準：ERC-20
• 代幣類型：實用型
• 最大供應量：10,000,000 OVL
• 初始供應量：8,000,000 OVL

分配

$OVL分配

支持者

Overlay 協(xié)議由 Parafi capital、1KX 和 Polychain 支持。

方案審查

優(yōu)點：

• 解決流動性問題，用戶直接與協(xié)議交易，而無需等待有人與其交易時訂單匹配。
• Overlay 的協(xié)議允許用戶通過創(chuàng)建市場上交易的合約副本來交易所有類型的資產。

缺點：

• 通貨膨脹和價格下滑的可能性。
• 新令牌尚未經過驗證。

關于代幣 OVL 的分配方案，51.93% 將分配給流動性挖礦和用作社區(qū)激勵，23.07% 的代幣將分配給戰(zhàn)略投資者，20% 分配給團隊，另外 5% 用作團隊開發(fā)基金。目前，Overlay 還未透露代幣總供應量。

除所有損益以 OVL 分配外，OVL 代幣的價值主要體現在鑄造或銷毀以及治理等方面。

如第二部分所述，Overlay 根據用戶在交易后的損益鑄造或銷毀代幣外，以解決預測市場中出現的流動性問題，將其替換為通貨膨脹問題。為管理通貨膨脹問題，Overlay 設置了頭寸規(guī)模上限和費用機制。

關于費用問題，根據去年 10 月份發(fā)布的一份 Demo 影片講解，Overlay 會向每筆交易以 OVL 的形式來收取交易費用，其中，50％將進行銷毀來調整 OVL 供應量，另外 50% 將分配給社區(qū)金庫，以激勵二級市場流動性提供者。

而在今年 3 月份發(fā)布的介紹性文檔中，Overlay 表示，收取的交易費用會分配給社區(qū)金庫，該金庫除提供流動性采礦獎勵外，還為現貨市場 OVL-ETH LP 提供激勵。這種現貨市場流動性激勵措施會形成一個正反饋循環(huán)，以在協(xié)議交易平臺上為 OVL-ETH 提供可靠的價格流，交易者可以根據需要在每筆交易中對沖部分 OVL 價格風險。

Overlay 表示，之后將啟用專門的 Snapshot 治理頁面共代幣持有者進行投票和治理。關于支持交易的流數據源，Overlay 社區(qū)成員將能夠對任何無法操縱、不可預測的鏈上數據提議并進行投票，促使成為 Overlay 上可交易的市場，包括 DeFi 代幣、情緒指標、西雅圖的犯罪率，NFT 指數以及政治和自然市場等。Overlay V1 版本將專注于 DeFi 數據流。

可以想象，隨著 Overlay 支持更多的流數據以及更多用戶的參與，OVL 會將非市場資產和非流動資產集合到一起，有望成為一種高流動性代幣，從而產生積極的正向網絡效應。

資金和生態(tài)系統(tǒng)進展表明了什么？

早期支持包括 Polychain、1kx 和 ParaFi；2025 年，該項目繼續(xù)披露輪次和公開發(fā)售平臺信息。第三方追蹤數據顯示，該項目已在主流 Launchpad 上進行首次發(fā)行 (IDO)，并于 2025 年 4 月 30 日進行代幣發(fā)行 (TGE)。結合“起源故事”帖子中提到的超過 200 萬美元的融資輪次和上述資金，該項目的發(fā)展路徑似乎是“研究驅動 + 頂級資本”。

“交易一切”將如何推廣至各個類別？

從主題驅動的市場（AI 指標、ETH.D、NFT、CS 皮膚）開始，有助于集中注意力；然后擴展到鏈上原生指標（難度、燒錢、收益）和真實世界統(tǒng)計數據，以平衡炒作和方法清晰度。

風險與合規(guī)說明

方法 論與預言機延遲：時間加權平均價格/采樣在極端情況下可能出現偏差；警惕更新狙擊。靜態(tài)價差和自適應窗口可以緩解延遲，但無法消除。

OVL 擴張和二級市場：凈利潤期可以產生更多的 OVL 并對二級供應施加壓力；治理可以通過 OI/支付上限和斷路器節(jié)奏來調整。

長尾數據質量：新市場必須證明“不可操縱/不可預測”，否則模型的前提就會失敗。

司法管轄權差異：某些信息（體育、商品、游戲）可能比較敏感；請根據場地繪制合法邊界。

測試和審計：跟蹤安全頁面、公共審計和風險方法更新。

常問問題

我在 Overlay 上交易什么工具？

類似永續(xù)合約的開倉/平倉合約，無到期日；價格來自預言機+機制，而非訂單匹配。

為什么不需要 LP/做市商？

PnL 在 OVL 中結算：利潤產生，損失銷毀——與協(xié)議總體而非特定制造商進行交易。

如何防止被 操縱的“虛假數據”列表？

要求來源不可操縱/不可預測；在鏈上，使用 TWAP + 利差 + 影響，并使用 OI/支付限制和斷路器進行限制。

OVL 有固定的通貨膨脹率嗎？

不。供應取決于凈盈虧和治理參數；理論上它可能是通貨緊縮，也可能是通貨膨脹。

有任何有信譽的支持者或里程碑嗎？

CoinLaunch類型的列表引用了 Polychain、1kx、ParaFi；第三方網站記錄公開銷售和 TGE 時間表。

我可以直接交易 AI、ETH.D、NFT、CS 皮膚嗎？

公開材料稱，只要數據來源符合不可操縱性/不可預測性標準，此類“主題市場”就會得到支持。

關鍵要點

Overlay通過預言機定價+無交易對手，實現“交易一切”，覆蓋非常規(guī)數據。

PnL 鑄造/銷毀 OVL；供應量隨使用情況動態(tài)調整。

TWAP + 價差 + 價格影響抑制預言機狙擊和“無限深度”濫用。

支付/OI上限+熔斷機制量化并抑制通脹風險。

已披露的支持者包括 Polychain、1kx、ParaFi；存在公開銷售/TGE 檢查點。

目標用戶：對數據衍生品和非標準市場感興趣且能夠容忍模型/方法不確定性的交易者。

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