穩(wěn)定幣突破2500億美元，什么是美國的GENIUS法案？一文詳解

穩(wěn)定幣市場在2025年經(jīng)歷了前所未有的增長與轉(zhuǎn)型。截至2025年7月，穩(wěn)定幣的總市值已突破2550億美元，較2020年的200億美元大幅增長，且交易量現(xiàn)已超越傳統(tǒng)支付網(wǎng)絡(luò)如Visa和Mastercard。穩(wěn)定幣是與穩(wěn)定儲備（如美元）掛鉤的數(shù)字資產(chǎn)，已經(jīng)從加密交易者的利基工具發(fā)展為全球支付、匯款和商業(yè)運營的關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施。

根據(jù)Delphi Digital的數(shù)據(jù)，目前有超過10種穩(wěn)定幣的流通供應(yīng)量超過10億美元，顯示出市場的深度與多樣性。然而，穩(wěn)定幣市場仍然高度集中，Tether (USDT)和Circle的美元穩(wěn)定幣(USDC)占據(jù)了總發(fā)行量的86%。

資料來源: Delphi Digital on X

目前全球超過1.61億人擁有穩(wěn)定幣，且超過80%的加密貨幣認(rèn)知中小型企業(yè)正在尋求將穩(wěn)定幣整合進(jìn)他們的運營中。主要金融機(jī)構(gòu)和《財富》500強公司大幅增加了參與度，企業(yè)關(guān)注度在過去一年中增長了三倍。這一快速的采用發(fā)生在機(jī)構(gòu)交易激增的背景下，穩(wěn)定幣現(xiàn)在占據(jù)了近四分之三的現(xiàn)貨加密貨幣交易。

在這種創(chuàng)紀(jì)錄的增長與主流接受的背景下，美國參議院于2025年6月18日通過了GENIUS法案，這是一項具有里程碑意義的法案，為穩(wěn)定幣發(fā)行者引入了全面的監(jiān)管框架。隨著立法接近成為法律，穩(wěn)定幣在未來金融領(lǐng)域中的角色將更加重要。

資料來源: Social Capital Markets

什么是穩(wěn)定幣？

穩(wěn)定幣是一種旨在保持其價值穩(wěn)定的加密貨幣，通常是相對于某一特定資產(chǎn)或資產(chǎn)組合。雖然像比特幣和以太坊這樣的加密貨幣以價格波動著稱，但穩(wěn)定幣的目標(biāo)是提供一致性和可預(yù)測性，這使得它們在交易、儲蓄和各種金融操作中尤其有用。穩(wěn)定幣是與法定貨幣（如美元）掛鉤的數(shù)位代幣，在去中心化金融（DeFi）領(lǐng)域中至關(guān)重要。

為什么穩(wěn)定幣在2025年人氣上升？

穩(wěn)定幣已成為加密市場增長最快的領(lǐng)域之一，而2025年標(biāo)志著它們采用的重要時刻。隨著市場總市值突破2550億美元，這些美元掛鉤的數(shù)位資產(chǎn)已經(jīng)不僅僅是加密交易者的專用工具，還開始重塑全球支付、金融甚至貨幣政策。

從像JPMorgan這樣的機(jī)構(gòu)巨頭推出自家穩(wěn)定幣，到高通脹經(jīng)濟(jì)體中的數(shù)百萬人選擇USDT和USDC作為避險工具，穩(wěn)定幣的需求反映了數(shù)位美元在日常使用中的轉(zhuǎn)變。交易量激增、現(xiàn)實世界應(yīng)用擴(kuò)展以及即將出臺的監(jiān)管政策正在加速這一趨勢，將穩(wěn)定幣置于加密貨幣下一階段增長的核心位置。

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穩(wěn)定幣市值達(dá)到2520億美元

穩(wěn)定幣總市值| 來源：DefiLlama

截至2025年7月，穩(wěn)定幣市場已達(dá)到新的歷史高點，總市值突破2550億美元。這一數(shù)字相比于2024年9月的1728億美元，顯示出不到一年的46%增長。整個加密貨幣市場目前市值為3.35萬億美元，穩(wěn)定幣占據(jù)總市值的7.6%。 Tether（USDT）在該領(lǐng)域占主導(dǎo)地位，市值超過1390億美元，占穩(wěn)定幣市場的55%以上。Circle的USDC以接近410億美元緊隨其后，而第三大穩(wěn)定幣DAI僅由超過50.5萬個加密錢包持有。按市值排名前10的穩(wěn)定幣的總持有者數(shù)量達(dá)到了870萬人，而僅USDT的持有者就超過了580萬個錢包。

穩(wěn)定幣使用案例指數(shù)| 來源：Chainalysis

截至2024年9月，持有穩(wěn)定幣的地址數(shù)量已達(dá)到1.2167億個，較年初的1.0555億個有所增長。其中，有1970萬個地址在9月積極參與穩(wěn)定幣交易。 USDT是最廣泛持有的穩(wěn)定幣，預(yù)計到2024年第四季度，其區(qū)塊鏈錢包的采用量將超過1.09億個。穩(wěn)定幣的交易量已達(dá)到前所未有的水平，2024年交易總額達(dá)到27.6兆美元。這一交易量超過了Visa和Mastercard的合并交易總額，凸顯了穩(wěn)定幣在全球支付中日益增長的作用。到2025年5月，以太坊's Layer-1的穩(wěn)定幣交易量達(dá)到4800億美元，顯示出該資產(chǎn)類別的運營規(guī)模。

華爾街機(jī)構(gòu)參與穩(wěn)定幣增長與市場擴(kuò)展

主要金融機(jī)構(gòu)正迅速推進(jìn)穩(wěn)定幣計劃，以應(yīng)對即將到來的聯(lián)邦監(jiān)管，全球多家銀行和金融科技公司，包括摩根大通、美國銀行和花旗集團(tuán)，已申請許可或宣布即將推出穩(wěn)定幣產(chǎn)品。這些穩(wěn)定幣旨在支持各種應(yīng)用場景，如國際工資支付、貿(mào)易融資、零售支付和代幣化結(jié)算，反映了穩(wěn)定幣在全球金融中日益增長的作用，2024年交易量超過了27兆美元。

穩(wěn)定幣的交易量與Visa和Mastercard在2024年的比較來源：CEX.IO

這一增長突顯了傳統(tǒng)金融業(yè)整合數(shù)字資產(chǎn)并重塑支付基礎(chǔ)設(shè)施的戰(zhàn)略舉措。這些穩(wěn)定幣，如USDT和USDC，針對的應(yīng)用場景包括國際工資支付、貿(mào)易融資、零售支付和代幣化結(jié)算。穩(wěn)定幣的快速擴(kuò)展在那些金融體系脆弱、通脹高企的地區(qū)尤為明顯，在這些地區(qū)，穩(wěn)定幣提供了保存價值和接觸與美元掛鉤資產(chǎn)的方式。

來源：Fireblocks

什么是美國的GENIUS法案？

來源：Fireblocks

2025年6月18日，美國參議院通過了《美國穩(wěn)定幣創(chuàng)新指導(dǎo)與設(shè)立法案》（GENIUS法案）。此法案的通過是在5月早些時候成功的結(jié)束投票后進(jìn)行的。 GENIUS法案已通過最后的參議院投票，為美國的穩(wěn)定幣發(fā)行人建立了一個全面的聯(lián)邦框架。 GENIUS法案為穩(wěn)定幣的發(fā)行和使用建立了全面的監(jiān)管框架，穩(wěn)定幣是與美元或黃金等資產(chǎn)掛鉤的數(shù)字貨幣。

穩(wěn)定幣旨在保持穩(wěn)定的價值，避免其他加密貨幣中常見的極端價格波動，這使得穩(wěn)定幣更適用于日常交易。該法案要求穩(wěn)定幣發(fā)行人保持高品質(zhì)流動資產(chǎn)的全額儲備，并且資產(chǎn)與穩(wěn)定幣的比例為一對一，確保持有者即使在市場壓力期間，也能可靠地兌換其代幣。為了進(jìn)一步保護(hù)消費者，該立法要求穩(wěn)定幣持有者在發(fā)行人破產(chǎn)時享有優(yōu)先償還權(quán)。此外，發(fā)行人必須遵守反洗錢（AML）法規(guī)和制裁，將其視為金融機(jī)構(gòu)，并接受嚴(yán)格的監(jiān)管。這一框架旨在增強穩(wěn)定幣生態(tài)系統(tǒng)中的透明度、穩(wěn)定性和消費者保護(hù)。

該法案涵蓋了許可證發(fā)放、儲備要求、透明度和運營合規(guī)性等問題。獲得許可的實體和聯(lián)邦特許銀行將被授權(quán)發(fā)行穩(wěn)定幣，這預(yù)計將加速機(jī)構(gòu)的采用和產(chǎn)品推出。財政 部長Scott Bessent將此立法描述為邁向負(fù)責(zé)任創(chuàng)新的標(biāo)志性步驟。該法案現(xiàn)在將進(jìn)入眾議院，并預(yù)計在8月休會前完成立法。

GENIUS法案建立聯(lián)邦穩(wěn)定幣框架

美國參議院以68-30的兩黨制投票通過了GENIUS法案，標(biāo)志著穩(wěn)定幣行業(yè)的一個重要立法里程碑。該法案旨在為美國的支付穩(wěn)定幣創(chuàng)建首個全面的聯(lián)邦監(jiān)管框架，為發(fā)行人設(shè)立明確的標(biāo)準(zhǔn)，并為數(shù)字金融領(lǐng)域的進(jìn)一步創(chuàng)新奠定基礎(chǔ)。

GENIUS法案現(xiàn)在將進(jìn)入眾議院，并將與STABLE法案以及更廣泛的市場結(jié)構(gòu)立法一起考慮。如果通過，GENIUS法案將要求穩(wěn)定幣發(fā)行人獲得聯(lián)邦或州的批準(zhǔn)，遵守嚴(yán)格的儲備要求，并符合運營和透明度標(biāo)準(zhǔn)。

該立法將允許獲得許可的實體和聯(lián)邦特許銀行發(fā)行穩(wěn)定幣，從而促進(jìn)大型金融機(jī)構(gòu)的參與。財政 部長Scott Bessent將該法案描述為負(fù)責(zé)任創(chuàng)新的一個標(biāo)志性步驟，反映了政策制定者和行業(yè)領(lǐng)袖的共識，他們認(rèn)為這一框架對數(shù)字美元采用的未來至關(guān)重要。 GENIUS法案在參議院的通過表明對穩(wěn)定幣監(jiān)管的廣泛政治支持，并預(yù)計將加速機(jī)構(gòu)進(jìn)入和數(shù)字資產(chǎn)市場的產(chǎn)品開發(fā)。

穩(wěn)定幣市場展望與預(yù)測

來源：Outlier

摩根大通預(yù)計，到2028年穩(wěn)定幣市場可能達(dá)到5000億美元，這一預(yù)測較為保守，而市場也有預(yù)計達(dá)到1萬億至2萬億美元的預(yù)測。穩(wěn)定幣的需求目前有6%來自支付領(lǐng)域，并且加密本地活動仍然是主要驅(qū)動力。 Bitwise分析師預(yù)測，美國立法和金融科技的采用將幫助市場在2025年達(dá)到4000億美元的規(guī)模，并可能實現(xiàn)翻倍增長。該行業(yè)的增長得到了穩(wěn)定幣在支付、匯款和儲蓄領(lǐng)域日益增長的應(yīng)用支持，尤其是在那些貨幣不穩(wěn)定的國家。

穩(wěn)定幣能夠作為金融基礎(chǔ)設(shè)施嗎？

來源：Fireblocks

穩(wěn)定幣，與像美元這樣的穩(wěn)定??資產(chǎn)掛鉤，已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了其作為交易工具的起源?，F(xiàn)在，超過1200億美元的儲備被保存在短期美國政府債券中，它們正深度融入全球金融體系。收益型穩(wěn)定幣的興起為其增添了另一層實用性，提供了被動收入機(jī)會，吸引了機(jī)構(gòu)和零售投資者。

穩(wěn)定幣的市值已經(jīng)突破2550億美元，這是由于快速的采用、機(jī)構(gòu)參與和前所未有的交易量。即將出臺的監(jiān)管框架，如GENIUS法案，預(yù)計將提供更大的清晰度并支持進(jìn)一步融入主流金融。然而，盡管穩(wěn)定幣作為金融基礎(chǔ)設(shè)施具有重要潛力，但仍存在與監(jiān)管變化、儲備管理和對集中發(fā)行者依賴有關(guān)的風(fēng)險。隨著市場朝著2028年預(yù)計達(dá)到5000億美元的里程碑發(fā)展，投資者和機(jī)構(gòu)應(yīng)仔細(xì)權(quán)衡這些因素。

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