DeFi 已發(fā)展成為一個(gè)多元化的生態(tài)系統(tǒng)，涵蓋借貸、AMM 和收益耕作等產(chǎn)品，反映了投資者對(duì)透明且易于理解的、類似于傳統(tǒng)金融工具的需求。其中，Perp DEX已成為杠桿永續(xù)合約交易的一種選擇，允許交易者直接從其錢包執(zhí)行所有操作，從而降低將資產(chǎn)存入中心化交易所所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

Perp DEX 的發(fā)展表明，對(duì)于初學(xué)者和專業(yè)交易者而言，衍生品市場(chǎng)的透明度、自主性和更便捷的準(zhǔn)入正成為一種趨勢(shì)。

本文并非回顧 Hyper 或 Aster 等知名項(xiàng)目，而是著重介紹一些鮮為人知但發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁的項(xiàng)目。這些項(xiàng)目的選擇基于一系列具體標(biāo)準(zhǔn)，這些標(biāo)準(zhǔn)反映了平臺(tái)的可用性、潛力以及實(shí)際開發(fā)水平，例如：

• 穩(wěn)定的交易量：平臺(tái)需要足夠的流動(dòng)性，以便交易者能夠執(zhí)行衍生品交易而不會(huì)遇到滑點(diǎn)問題。
• 活躍且不斷發(fā)展的項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)：項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)積極開發(fā)產(chǎn)品、更新新功能，并維護(hù)項(xiàng)目平臺(tái)和收入。
• 參與空投或獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃的機(jī)會(huì)：一些項(xiàng)目仍然實(shí)施早期用戶獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃，有助于提升用戶體驗(yàn)和社區(qū)參與度。
• 合理的交易成本：包括天然氣費(fèi)、融資利率和相關(guān)費(fèi)用，這有助于評(píng)估交易的長(zhǎng)期效率。

這些標(biāo)準(zhǔn)有助于讀者更清楚地了解 Perp DEX，提供更全面的概述，并引導(dǎo)他們找到值得關(guān)注和體驗(yàn)的平臺(tái)。

Lighter（LIT）

Lighter是一個(gè)基于以太坊和 Layer 2 擴(kuò)容方案構(gòu)建的 Perp DEX 交易平臺(tái)，旨在解決 DeFi 的性能挑戰(zhàn)，同時(shí)又不犧牲資產(chǎn)自主性。與傳統(tǒng)的 AMM 模型不同，Lighter 采用精心設(shè)計(jì)的訂單匹配和清算機(jī)制，從而降低滑點(diǎn)并減輕去中心化衍生品交易所常見的操縱風(fēng)險(xiǎn)。

就規(guī)模而言，Lighter 的總鎖定價(jià)值 (TVL) 目前約為 14.05 億美元，與其他去中心化交易所 (DEX) 相比，該協(xié)議鎖定的資產(chǎn)規(guī)模非常龐大。過去 30 天的永續(xù)合約交易量約為 1969.3 億美元，反映出高使用率和穩(wěn)定的流動(dòng)性。此外，過去 7 天的交易量約為 250.9 億美元，表明短期交易依然活躍。

Lighter平臺(tái)的未平倉合約目前約為14.99億美元，代表該平臺(tái)上所有未平倉頭寸的總價(jià)值。這關(guān)鍵表明交易者對(duì)該平臺(tái)興趣濃厚，流動(dòng)性充足，尤其對(duì)于永續(xù)合約市場(chǎng)的杠桿策略而言更是如此。

就運(yùn)營效率而言，Lighter 目前的交易費(fèi)收入和年化收入約為 1.0686 億美元。月度收入會(huì)根據(jù)市場(chǎng)情況有所波動(dòng)，預(yù)計(jì) 2025 年 11 月為 2455 萬美元，2025 年 10 月為 697 萬美元，2025 年 12 月為 847 萬美元。近乎零的運(yùn)營成本表明，Lighter 的去中心化交易所 (DEX) 模式具有較高的利潤率，并且隨著交易量的增長(zhǎng)，其可擴(kuò)展性也很好。

edgeX

edgeX是一個(gè)基于以太坊 Layer 2 基礎(chǔ)設(shè)施的 Perp DEX 交易平臺(tái)，采用訂單簿模型。該平臺(tái)專注于直接訂單撮合機(jī)制，與使用 AMM 的衍生品 DEX 相比，能夠提高處理速度并降低滑點(diǎn)。

EdgeX 的設(shè)計(jì)將交易執(zhí)行和資產(chǎn)托管分開：訂單以低延遲處理，而用戶資產(chǎn)仍然由鏈上智能合約管理，從而確保自主性和透明度。

目前，edgeX的總鎖定價(jià)值約為3.7431億美元。過去30天的永續(xù)合約交易量約為1081.6億美元。僅過去24小時(shí)的交易量就約為28.1億美元，反映出當(dāng)前交易活動(dòng)的活躍程度。

EdgeX目前的未平倉合約約為7.6795億美元，表明未平倉頭寸的總價(jià)值依然很高。這是市場(chǎng)流動(dòng)性充裕和交易者（尤其是杠桿交易策略交易者）持續(xù)關(guān)注的重要指標(biāo)。

就運(yùn)營效率而言，edgeX 目前的年化交易費(fèi)約為 4.8655 億美元，年化收入約為 2.9052 億美元。月度收入呈現(xiàn)明顯的增長(zhǎng)趨勢(shì)，預(yù)計(jì) 2025 年 11 月約為 6383 萬美元，2025 年 10 月約為 5240 萬美元，2025 年 9 月約為 3334 萬美元。運(yùn)營成本接近于零，表明隨著交易量的增長(zhǎng)，這種永續(xù) DEX 模型具有良好的可擴(kuò)展性。

edgeX目前正在實(shí)施一項(xiàng)針對(duì)早期用戶的獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制，用戶可以通過交易、充值或推薦好友來積累積分。這些積分將作為未來項(xiàng)目正式發(fā)行代幣時(shí)，用戶獲得代幣的途徑。

想要參與空投，用戶可以將自己的 EVM 錢包連接到平臺(tái)，進(jìn)行交易或存入金庫以積累積分，如果想要增加積分，還可以參與推薦計(jì)劃。

然而，這仍然存在風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)槟阈枰褂觅Y金進(jìn)行交易或充值，這意味著你可能會(huì)面臨清算風(fēng)險(xiǎn)或市場(chǎng)波動(dòng)。因此，參與空投活動(dòng)應(yīng)被視為對(duì)你能力的一次考驗(yàn)，需要基于真實(shí)數(shù)據(jù)和社區(qū)觀察，你不應(yīng)完全依賴空投來獲取利潤。

總體而言，edgeX 采用透明的訂單簿機(jī)制和杠桿功能，為投資者創(chuàng)造了極具吸引力的環(huán)境。穩(wěn)定的交易量、高未平倉合約量和收入增長(zhǎng)都是評(píng)估平臺(tái)長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力的重要指標(biāo)。對(duì)于那些希望追蹤市場(chǎng)中高性能去中心化交易趨勢(shì)的投資者來說，edgeX 是值得關(guān)注的永續(xù) DEX 之一。

Grvt

GRVT 是一個(gè)基于以太坊基礎(chǔ)設(shè)施的 Perp DEX 交易平臺(tái)，采用混合模式，結(jié)合了鏈下交易處理和鏈上結(jié)算。這種方式使 GRVT 能夠提高訂單執(zhí)行速度并降低交易成本，同時(shí)通過智能合約確保用戶對(duì)資產(chǎn)的控制權(quán)。

GRVT 的核心優(yōu)勢(shì)在于其執(zhí)行層和托管層的分離：訂單處理延遲極低，資產(chǎn)及其最終狀態(tài)均透明地記錄在區(qū)塊鏈上。這使得該平臺(tái)能夠在提供接近中心化交易所的交易體驗(yàn)的同時(shí)，保持 DeFi 的核心原則，例如資產(chǎn)自治和透明度。

就交易量而言，GRVT的總鎖定價(jià)值（TVL）目前約為5897萬美元。過去30天的永續(xù)合約交易量約為349.5億美元，表明盡管其總鎖定價(jià)值相對(duì)較低，但該平臺(tái)仍吸引了大量交易活動(dòng)。過去7天的交易量約為69.6億美元，過去24小時(shí)的交易量約為12.3億美元，反映出市場(chǎng)交易環(huán)境較為活躍。

GRVT的未平倉合約目前約為2.5293億美元，代表平臺(tái)上所有未平倉頭寸的總價(jià)值。考慮到GRVT仍處于增長(zhǎng)和生態(tài)系統(tǒng)擴(kuò)張階段，這一指標(biāo)顯示出相對(duì)良好的交易者參與度和流動(dòng)性。

其顯著特點(diǎn)之一是為早期用戶提供空投和獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)會(huì)。Grvt 通過交易、質(zhì)押、提供流動(dòng)性或參與金庫/流動(dòng)性提供商計(jì)劃來實(shí)現(xiàn)獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制。

這些活動(dòng)將被記錄，使用戶有機(jī)會(huì)通過空投或項(xiàng)目舉辦代幣生成活動(dòng) (TGE) 獲得代幣。此外，該項(xiàng)目還提供“權(quán)益收益”等計(jì)劃，使用戶在參與杠桿交易或質(zhì)押活動(dòng)時(shí)能夠獲得投資本金的利息，從而創(chuàng)造更多盈利機(jī)會(huì)。

然而，空投尚未完全保證。Grvt 的官方代幣經(jīng)濟(jì)模型尚未公布，包括總供應(yīng)量、分配比例和代幣贖回條件。因此，參與積分積累或質(zhì)押活動(dòng)應(yīng)被視為一種試錯(cuò)方法，基于潛在數(shù)據(jù)和實(shí)際數(shù)據(jù)進(jìn)行判斷，而非期望獲得保證的代幣或特定收益。用戶應(yīng)考慮相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，尤其是在進(jìn)行杠桿交易或在波動(dòng)較大的市場(chǎng)中提供流動(dòng)性時(shí)。

Reya（REYA）

Reya是一個(gè)基于以太坊 Layer 2 的 Perp DEX 交易平臺(tái)。該平臺(tái)采用基于 Rollup 的模型，實(shí)現(xiàn)了交易執(zhí)行層和結(jié)算層之間的完全分離，同時(shí)仍然繼承了以太坊網(wǎng)絡(luò)的安全性、抗審查性和穩(wěn)定性保證。

這使得 Reya 能夠提供類似于中心化交易所的交易體驗(yàn)，同時(shí)保留 DeFi 的優(yōu)勢(shì)，包括用戶對(duì)資產(chǎn)的完全控制權(quán)。

目前，Reya 的總鎖定價(jià)值 (TVL) 約為 2961 萬美元。雖然與領(lǐng)先的去中心化交易所 (DEX) 平臺(tái)相比，其 TVL 規(guī)模尚不龐大，但該平臺(tái)的交易活躍度依然顯著。過去 30 天的永續(xù)合約交易量約為 195.4 億美元，表明 Reya 擁有穩(wěn)定的用戶水平和真實(shí)的交易流量，而不僅僅是被動(dòng)流動(dòng)性。

在較短的時(shí)間范圍內(nèi)，7 天交易量約為 24.9 億美元，而過去 24 小時(shí)的交易量約為 3.3253 億美元，反映出交易活動(dòng)的持續(xù)活躍。累計(jì)交易量超過 878.8 億美元，表明該平臺(tái)自推出以來已處理了大量交易。

Reya目前的未平倉合約約為2137萬美元，代表該系統(tǒng)上所有未平倉頭寸的總價(jià)值。這一數(shù)字反映了交易者的實(shí)際參與水平以及所使用的適度杠桿水平，這對(duì)于一個(gè)仍在拓展用戶群體和產(chǎn)品線的平臺(tái)而言是合適的。

在運(yùn)營效率方面，Reya的年化交易費(fèi)約為58.9萬美元，年化收入約為35萬美元。從各季度來看，收入呈現(xiàn)逐步上升的趨勢(shì)：2025年第四季度約為42.8萬美元，2025年第三季度約為33.6萬美元，而之前的季度收入水平較低。這表明，隨著交易量的增長(zhǎng)，Reya的業(yè)務(wù)運(yùn)營也在逐步改善。

關(guān)于空投機(jī)會(huì)，Reya 已確認(rèn)代幣分發(fā)將首先在 TGE 上面向 Reya 用戶進(jìn)行一次空投，隨后將進(jìn)行多輪后續(xù)空投，具體時(shí)間和代幣數(shù)量由治理層和 Reya 基金會(huì)決定。在 Reya 平臺(tái)上積極進(jìn)行交易、質(zhì)押或提供流動(dòng)性的用戶，在空投期間將優(yōu)先獲得代幣。此外，社區(qū)持有總供應(yīng)量的 45%，這為早期參與者創(chuàng)造了巨大的機(jī)會(huì)。

Paradex

Paradex 是一個(gè)專注于永續(xù)合約產(chǎn)品的去中心化交易所 (DEX) 交易平臺(tái)，基于Starknet/StarkEx基礎(chǔ)設(shè)施（零知識(shí)匯總）構(gòu)建。該平臺(tái)旨在通過訂單簿、杠桿和靈活的保證金管理，重現(xiàn)專業(yè)的衍生品交易模式，同時(shí)用戶資產(chǎn)完全由智能合約控制。

Paradex的核心賣點(diǎn)在于其能夠?qū)⒍喾N產(chǎn)品類型整合到一個(gè)賬戶中，包括永續(xù)期貨、永續(xù)期權(quán)和現(xiàn)貨交易，同時(shí)支持多種保證金機(jī)制，例如獨(dú)立保證金、交叉保證金和投資組合保證金。這種設(shè)計(jì)使用戶能夠更有效地管理風(fēng)險(xiǎn)和資金，同時(shí)保持 DeFi 特有的透明度和非托管特性。

就當(dāng)前運(yùn)營而言，Paradex 的總鎖定價(jià)值 (TVL) 約為 1.626 億美元，未平倉合約量接近 6.52 億美元，反映出平臺(tái)上有大量資金和未平倉頭寸。過去 30 天的永續(xù)交易量約為 270 億美元，表明實(shí)際使用率高，流動(dòng)性相對(duì)較好，使其特別適合高頻交易策略或杠桿交易。

Paradex 的優(yōu)勢(shì)在于能夠?qū)⒍喾N產(chǎn)品整合到一個(gè)交易賬戶中，包括永續(xù)期貨、永續(xù)期權(quán)和現(xiàn)貨。該平臺(tái)支持多種保證金機(jī)制，例如獨(dú)立保證金、交叉保證金和投資組合保證金，幫助交易者優(yōu)化資金效率、降低保證金要求，并比傳統(tǒng)的永續(xù)期貨去中心化交易所 (DEX) 更靈活地管理風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)現(xiàn)有數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)年度費(fèi)用和收入約為 1340 萬美元。

此外，Paradex 通過其 XP 系統(tǒng)提供空投和獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)會(huì)，其中 20% 的 DIME 代幣總供應(yīng)量將分配給社區(qū)空投，優(yōu)先考慮積極交易、質(zhì)押、提供流動(dòng)性和參與社區(qū)活動(dòng)的用戶?？胀洞鷰磐耆怄i，結(jié)合在 Paradex 上的交易，早期參與者有機(jī)會(huì)獲得獎(jiǎng)勵(lì)。然而，代幣和獎(jiǎng)勵(lì)的價(jià)值取決于交易量、穩(wěn)定性以及生態(tài)系統(tǒng)發(fā)展等多種因素，因此盈利能力無法保證。

Pacifica

Pacifica 是一個(gè)去中心化交易所 (DEX)，專門從事 Solana 區(qū)塊鏈上的永續(xù)期貨合約交易，專注于為用戶提供杠桿交易體驗(yàn)、快速訂單執(zhí)行、深度流動(dòng)性和對(duì)資產(chǎn)的完全控制。

該平臺(tái)采用鏈下撮合模式結(jié)合鏈上結(jié)算，在保持去中心化和透明性的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)了幾乎與中心化交易所相媲美的性能。Pacifica 支持多種訂單類型和 API，滿足專業(yè)交易者的需求，適合個(gè)人和機(jī)構(gòu)用戶。

在業(yè)績(jī)和交易量方面，Pacifica 平臺(tái)過去 30 天的永續(xù)合約交易量高達(dá) 180 億美元，未平倉合約量約為 5800 萬美元。該平臺(tái)運(yùn)行穩(wěn)定，用戶基數(shù)不斷增長(zhǎng)，流動(dòng)性良好，且收費(fèi)政策具有競(jìng)爭(zhēng)力。許多永續(xù)合約市場(chǎng)提供 0% 的掛單手續(xù)費(fèi)和 0% 的吃單手續(xù)費(fèi)，吸引了大量交易。其靈活的保證金結(jié)構(gòu)，包括交叉保證金、獨(dú)立保證金和投資組合保證金，有助于交易者管理風(fēng)險(xiǎn)并優(yōu)化資金。

與此同時(shí)，Pacifica 正在實(shí)施一套積分/獎(jiǎng)勵(lì)系統(tǒng)，用戶可以通過交易、提供流動(dòng)性或參與社區(qū)活動(dòng)來積累積分。如果該項(xiàng)目未來開發(fā)出代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)模型，該系統(tǒng)可以作為分發(fā)代幣或獎(jiǎng)勵(lì)的平臺(tái)。雖然目前還沒有官方代幣，但早期參與交易活動(dòng)可以幫助用戶積累“優(yōu)先券”，用于參與未來的空投或獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃。

然而，需要注意的是，Pacifica 尚未正式發(fā)行其代幣，因此目前的獎(jiǎng)勵(lì)積分無法保證其價(jià)值。此外，該平臺(tái)仍在開發(fā)中，部分功能僅限受邀用戶使用或逐步推出，因此用戶應(yīng)關(guān)注官方公告以了解使用條款。

Pacifica 適合經(jīng)驗(yàn)豐富的衍生品交易者，他們熟悉相關(guān)交易機(jī)制，希望利用杠桿、高流動(dòng)性和低費(fèi)用，并愿意盡早加入以獲得獎(jiǎng)勵(lì)/積分。相反，那些優(yōu)先考慮穩(wěn)定性、低波動(dòng)性或不熟悉保證金/杠桿交易的人，應(yīng)在積極參與之前進(jìn)一步觀察市場(chǎng)情況。

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