在過去的幾個月里，Base 已經(jīng)成為加密貨幣社區(qū)中最受關(guān)注的項目之一。這不僅是一個可以通過空投改變其地位的機(jī)會，也是在擁擠且日益飽和的 Layer 2 領(lǐng)域中，一個真正的藍(lán)籌項目的希望之源。

然而，機(jī)會并非僅限于空投愛好者。投資者也可以利用自身對此次事件的了解和看法，通過預(yù)測市場獲利。 

讓我們來分析一下最理想的策略。

什么是 Base？

Base是 Coinbase 開發(fā)的 Layer 2 解決方案，旨在提高以太坊的易用性和成本效益。它基于 OP Stack 構(gòu)建，采用樂觀匯總 (Optimistic Rollup) 的方式，將交易打包以降低費用，同時保持去中心化。

自 2023 年 8 月發(fā)布以來，該網(wǎng)絡(luò)發(fā)展迅速，月活躍地址超過 2000 萬，并集成了跨鏈功能，例如與 Solana 的橋接。這一發(fā)展是 Coinbase 更廣泛的鏈上戰(zhàn)略的核心組成部分。

在該生態(tài)系統(tǒng)中，Aerodrome 等協(xié)議充當(dāng)著中心流動性樞紐的角色，而 Zora 則推動著NFT活動和二級市場交易。Onchain Summer 等社區(qū)活動進(jìn)一步鞏固了 Base 作為用戶互動和內(nèi)容創(chuàng)作中心的地位。

Base生態(tài)系統(tǒng)背景

為項目發(fā)行代幣從來都不是一件小事。而當(dāng)這個項目是 Base——Layer 2 領(lǐng)域最知名的項目之一——時，人們的期望就更加高了。

憑借其地位和 Coinbase 的支持，Base 絕不能犯錯。隨意草率的發(fā)行方式或缺乏??精心設(shè)計的代幣經(jīng)濟(jì)模型，都難以令人信服。Base 團(tuán)隊比任何人都更清楚，他們需要一個完美的市場時機(jī)，即流動性和投資者情緒都足夠活躍，才能為項目定價合理。

另一個關(guān)鍵因素是生態(tài)系統(tǒng)的成熟度。Base 需要確保其基礎(chǔ)設(shè)施具有足夠的深度和吸引力，以留住資金和用戶。最終目標(biāo)是將空投或 ICO 帶來的流動性轉(zhuǎn)化為長期資本，而不是在活動結(jié)束后立即流失。

經(jīng)過兩年多的發(fā)展，Base 已成為二層網(wǎng)絡(luò)中最活躍的網(wǎng)絡(luò)之一：

• 基礎(chǔ)電視直播價值增長了約 39%，從約 32.1 億美元（2025 年 1 月 1 日）增長到 44.6 億美元（2025 年 9 月 12 日）。
• DEX 的日均交易量在 15 億美元至 30 億美元之間。目前，Aerodrome 和 Uniswap 是僅有的兩家擁有相對較大且均衡的總鎖定價值 (TVL) 的 DEX（截至 12 月 9 日約為 4.5 億美元），為投機(jī)者和模因幣交易者提供了足夠厚的流動性。
• 穩(wěn)定幣總市值約為 48 億美元（USDC 約為 43.8 億美元），并持續(xù)增長。尤其值得一提的是，在 Base 和 Coinbase 之間轉(zhuǎn)移 USDC 是免費且速度極快的。
• 在借貸協(xié)議方面，Morpho、Aave 和 Spark 的總鎖定價值 (TVL) 分別排名第一、第二和第三，從而確保了用戶的強(qiáng)大流動性。
• 消費者應(yīng)用生態(tài)系統(tǒng)也十分多元化，包括Base App、Farcaster、Zora、Limitless、Footballfun 等。
• Base上的模因幣也是未來可能繼續(xù)用于留住用戶的因素之一。雖然簡單，但它們非常有效。

除了項目內(nèi)部因素外，另一個需要考慮的因素是Base在TGE上能夠獲得的關(guān)注度。這種關(guān)注度取決于以下因素：

• 其他生態(tài)系統(tǒng)是否擁有強(qiáng)有力的激勵機(jī)制，這一點也值得關(guān)注。如果確實如此，發(fā)行該代幣可能會導(dǎo)致Base生態(tài)系統(tǒng)的流動性流向激勵機(jī)制更高的領(lǐng)域。
• 主要競爭項目是否已經(jīng)完成代幣生成（TGE）？這更多取決于市場情緒，但仍然非常重要。MegaETH已經(jīng)確定了具體的上線日期，Monad 的主網(wǎng)上線了，而Flying Tulip和 Stable 可能是投資者接下來需要關(guān)注并做出投資決策的項目。

總體而言，Base 生態(tài)系統(tǒng)可以被認(rèn)為是相對成熟的，并已準(zhǔn)備好迎接由 Base 自身發(fā)起的空投計劃帶來的大量流動性。

然而，團(tuán)隊可能希望進(jìn)一步優(yōu)化次要因素的時間安排，例如：

• 基礎(chǔ)應(yīng)用程序需要更加完善。
• 基礎(chǔ)設(shè)施需要變得更快、更便宜。
• 該平臺的文化需要進(jìn)一步深化，或者僅僅是為了在熊市來臨時“考驗”去中心化應(yīng)用（dApp）和用戶的忠誠度。

簡而言之，從 Base 過去幾年的構(gòu)建和發(fā)展方式來看，投資者可以預(yù)期，任何 Base 代幣的發(fā)行都將經(jīng)過大量的仔細(xì)計算和規(guī)劃，以優(yōu)化 TGE 創(chuàng)造的每一個機(jī)會。

Base 會在此日期前發(fā)行代幣嗎？

Polymarket上有一個活躍的市場，專門追蹤 Base 代幣 TGE 的時間表。在這個預(yù)測市場中，機(jī)會在哪里？以下是對每種情景概率的分析。

方案一：Base 于 2025 年 12 月 31 日前推出 $BASE 代幣。

Base 在 2025 年 12 月 31 日之前發(fā)行代幣的概率只有大約 1%。這清楚地表明，交易者幾乎可以肯定這種情況不可能發(fā)生。造成這種情況的原因可能包括：

• 10月10日的黑天鵝事件幾乎讓許多投資者血本無歸。甚至有傳言稱，許多中小規(guī)模的做市商已經(jīng)破產(chǎn)。這導(dǎo)致市場流動性嚴(yán)重短缺，即使是適度的拋售也可能導(dǎo)致比特幣暴跌，并拖累其他加密貨幣。
• 盡管Base App 目前仍處于有限訪問版本，但它卻是連接 Base（Web3）和 Coinbase（Web2）的產(chǎn)品。在尚未做好迎接大量用戶群的準(zhǔn)備之前發(fā)行代幣，會導(dǎo)致雙方連接不夠牢固。這可能導(dǎo)致 Base 流失大量潛在 用戶，而 Coinbase 也可能失去原本可能從 Base 流入該中心化交易所的流動性和交易量。
• 比特幣正進(jìn)入下跌趨勢，導(dǎo)致整體市場情緒跌至極低水平。Monad 的代幣生成器 (TGE) 并不成功，其最終發(fā)行價 (FDV) 僅處于“可接受”水平，而該項目此前已籌集超過 4 億美元。這很可能成為 Base 更加謹(jǐn)慎的案例。
• 此外，由于 Base 是由 Coinbase 直接開發(fā)的，他們不太可能受到風(fēng)險投資家或投資者的壓力，在熊市全面到來之前匆忙推出代幣。他們可以在熊市期間持續(xù)開發(fā)，等待更有利的時機(jī)發(fā)行代幣。

此外，還有一些法律上的不確定因素可能會影響代幣發(fā)行的時間：

• Coinbase的法律風(fēng)險：盡管美國證券交易委員會（SEC）在2025年2月同意撤銷對Coinbase的訴訟，但Coinbase仍然是一家在美國上市的公司，因此受到比任何典型的加密項目都更為嚴(yán)格的監(jiān)管。如果處理不當(dāng)，為Base（Coinbase支持的Layer 2項目）發(fā)行代幣極有可能被歸類為證券。
• 來自現(xiàn)有監(jiān)管的壓力：美國證券交易委員會警告稱，使用集中式排序器（如目前的 Base）的 Layer 2 可能被視為未注冊的交易所，這構(gòu)成了真正的監(jiān)管障礙。
• GENIUS 和 CLARITY 法案：美國國會已通過 GENIUS 法案（主要針對穩(wěn)定幣），并正在推進(jìn) CLARITY 法案（對數(shù)字資產(chǎn)進(jìn)行分類）。然而，這些法案主要澄清了哪些資產(chǎn)屬于商品，哪些屬于證券；如果代幣被認(rèn)定為證券，則這些法案并未取消注冊要求。

因此，在Base已經(jīng)運營良好的情況下，Coinbase可能并不想冒發(fā)行新代幣的風(fēng)險。這體現(xiàn)在1%的成功率上。

總體而言，對于那些在Polymarket上押注“否”的投資者來說，這是一個“白撿錢”的機(jī)會，因為賠率嚴(yán)重失衡，而且成交量巨大，表明大戶們信心十足。如果12月17日至18日左右有新的消息公布，賠率可能會發(fā)生變化，但就目前而言，市場普遍押注延期。

方案二：Base 于 2026 年 6 月 30 日前推出 $BASE 代幣

在第二種情況下，市場目前對這種結(jié)果的預(yù)期約為53%，這一數(shù)字反映了交易者之間的平衡和不確定性。這個數(shù)字可以從不同的角度進(jìn)行分析。

場外投注：是

目前，該方對 Polymarket 的賠率約為 53%，表明他們認(rèn)為 Base 有強(qiáng)烈的動機(jī)在 2026 年上半年加速其 TGE（總股權(quán)授予）計劃。支持這一觀點的主要原因包括：

• Base 目前的發(fā)展勢頭強(qiáng)勁：即使沒有治理代幣，Base 也已經(jīng)躋身頂級 Layer 2 平臺之列?，F(xiàn)在可能是發(fā)行代幣的理想時機(jī)，可以借勢熱度，提升去中心化程度，并吸引更多流動性和激勵措施。
• 即將發(fā)布的公告暗示：支持方押注此次活動將于 2025 年 12 月 17 日至 18 日舉行（@base 發(fā)布的“Wrist-check, 12.18.25”預(yù)告）。市場認(rèn)為此次公告不太可能直接發(fā)行代幣，但可能會透露代幣路線圖、代幣經(jīng)濟(jì)模型或新功能（例如 RWA 代幣化或 AI 代理），這些都可能導(dǎo)致更早的代幣發(fā)行，或者至少會泄露代幣發(fā)行時間表。

• Base App 上市：如果此事成真，Base 發(fā)行代幣的可能性將提升到一個新的高度。這種推測并非毫無根據(jù)，因為 Coinbase 的首席財務(wù)官在最近的一篇文章中表示，他們將推出一款已經(jīng)開發(fā)了半年多的產(chǎn)品。如果這款產(chǎn)品正是 Base App，那么市場將不得不重新評估未來一段時間內(nèi)所有代幣發(fā)行的可能性，其中受影響最大的時期可能是 2026 年，因為該應(yīng)用需要更多的時間來適應(yīng)高使用率環(huán)境。

場外投注：否 

這一方的勝算為47%，反映出市場對提前啟動持懷疑態(tài)度。然而，在這種情況下，這并不能過多地說明市場的信心。

YES 和 NO 的交易量都只有 5000 美元多一點，與 2025 年 12 月 31 日或 2026 年 12 月 31 日到期的合約相比，這是一個非常小的數(shù)字。

因此我們可以得出結(jié)論，這一時間段受以下因素影響：

• 這個日期比較中間，既不像 2025 年 12 月那么近，也不像 2026 年 12 月 31 日那么遠(yuǎn)。正因為如此，市場對這個時間段的熱情相對較低。
• 目前的信息大多集中在2025年，這使得市場難以對這一時期的投資機(jī)會進(jìn)行定價。除非是內(nèi)部人士，否則很少有交易者敢于在這個時間范圍內(nèi)進(jìn)行押注。
• 根據(jù)四年周期，2026年將是下行年。宏觀政策和關(guān)稅仍然極其復(fù)雜，尤其是在一位“我行我素”的美國總統(tǒng)領(lǐng)導(dǎo)下，他的政策可能會影響更廣泛的市場，進(jìn)而影響任何代幣發(fā)行的時機(jī)。年中通常是市場特別低迷的時期。

方案三：Base 于 2026 年 12 月 31 日前推出 $BASE 代幣

在第三種情況下，該時間段內(nèi)的交易量更高，市場認(rèn)為 Base 發(fā)行代幣的概率為 83%。

• 2022年，Aptos在熊市中也進(jìn)行了空投和代幣生成活動（TGE），當(dāng)時所有的市場情緒和關(guān)注度都集中在該項目上。值得注意的是，Aptos并沒有制定詳細(xì)的流動性維持計劃，這導(dǎo)致其落后于市場。Base可以從這一策略中吸取寶貴的經(jīng)驗教訓(xùn)。
• 此外，許多人選擇現(xiàn)在買入YES股票的一個主要原因是，他們押注Base需要超過6個月的時間才能完成其整個生態(tài)系統(tǒng)的構(gòu)建，或者至少要等到美聯(lián)儲選出一位更傾向于特朗普觀點的主席。這很可能在2026年第四季度創(chuàng)造一個有利的宏觀環(huán)境。

然而，如果您想?yún)⑴c這種情況，投資者仍然需要考慮一些變量：

• 活動結(jié)束日期還很遙遠(yuǎn)?，F(xiàn)在就憑著信心入場，并且由于缺乏信息而長期持有，既會鎖定資金，也無法保證較高的獲勝概率。
• 相反，根據(jù)從現(xiàn)在到事件結(jié)束（超過一年）期間的信息來交易概率會更合理。盡管目前市場只反映了17%的概率為“否決”，但如果比特幣表現(xiàn)不佳，并且出現(xiàn)一波恐慌情緒，市場可能會立即重新評估代幣發(fā)行，市場情緒也可能惡化，導(dǎo)致“否決”的概率上升。這也是一種策略。
• 最后，1.5萬美元的交易量仍然很小，因此在最后兩種情況下，用戶需要謹(jǐn)慎行事，制定明確的策略，而不是在這個階段倉促行動，因為顯示的百分比還沒有真正反映大眾的看法。

結(jié)論

預(yù)測 Base 何時發(fā)行代幣取決于諸多因素。用戶無需等待活動結(jié)束即可獲利，具體方式包括：

• 分析市場如何為時間線定價，以及 Base 在推出代幣之前需要考慮哪些因素，包括監(jiān)管、更廣泛的市場條件、生態(tài)系統(tǒng)產(chǎn)品和競爭對手。
• 跟蹤產(chǎn)品更新，這很可能是影響市場對代幣發(fā)行時間表看法變化的最大驅(qū)動因素。
• 密切關(guān)注 Base Camp 和黑客馬拉松等重大生態(tài)系統(tǒng)活動，因為有時僅僅一條聲明就能改變市場情緒，并相應(yīng)地影響市場對代幣發(fā)行時間的看法。

常見問題解答

Q1. 預(yù)測市場如何幫助投資者應(yīng)對 Base 代幣事件？

像Polymarket這樣的預(yù)測市場允許交易者表達(dá)對代幣何時可能發(fā)行的看法。投資者不再只是“期待空投”，而是可以通過買賣“是/否”結(jié)果來將他們的時機(jī)判斷變現(xiàn)。

Q2. 市場目前主要考慮哪些情景？

目前市場將 Base 代幣的發(fā)行時間劃分為不同的窗口期（2025 年底、2026 年年中、2026 年底），每個窗口期都有其自身的隱含概率，該概率基于流動性、宏觀條件以及 Base 產(chǎn)品（如 Base App）的進(jìn)展情況。

Q3. 宏觀政策如何影響基礎(chǔ)代幣的時間線？

利率、流動性狀況以及美國監(jiān)管舉措都會影響風(fēng)險偏好。2026年宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的改善，或者美聯(lián)儲新任主席的就職，都可能促使Base選擇在需求更為強(qiáng)勁的時機(jī)發(fā)行代幣。

Q4：生態(tài)系統(tǒng)增長在代幣發(fā)行時機(jī)中扮演什么角色？

高TVL（總鎖定價值）、活躍的DEX交易量、強(qiáng)勁的穩(wěn)定幣流動以及活躍的消費者應(yīng)用層，為Base的代幣發(fā)行奠定了更堅實的基礎(chǔ)。生態(tài)系統(tǒng)的“粘性”越強(qiáng)，就越容易將空投流動性轉(zhuǎn)化為長期資本。

Q5. 在這些預(yù)測市場中，交易者面臨的主要風(fēng)險是什么？

主要風(fēng)險包括某些合約流動性不足、重大公告發(fā)布后市場情緒突然轉(zhuǎn)變，以及將資金鎖定在信息可能變化緩慢的長期合約中的機(jī)會成本。

Q6. 即使交易者從未持有未來的基礎(chǔ)代幣，他們也能獲利嗎？

是的。文章強(qiáng)調(diào)，交易者可以完全專注于賠率。通過隨著概率的變化買賣倉位，他們可以從不斷變化的市場預(yù)期中獲利，而無需最終持有代幣。

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