代幣化股票在2025年迅速從小眾實驗發(fā)展成為真實世界資產(chǎn) (RWA) 代幣化增長最快的領域之一。隨著全球投資者尋求24/7全天候訪問、更低的進入門檻以及與DeFi直接集成的資產(chǎn)，Solana、Ethereum和模塊化鏈上的代幣化股票采用率激增。

兩個生態(tài)系統(tǒng)正在引領這一轉(zhuǎn)變：Ondo Global Markets，于2025年9月推出代幣化美國股票，并在2023年初從不到2億美元增長后，于2025年中期總鎖定價值（TVL）突破13.9億美元；以及xStocks，其在四個月內(nèi)處理了超過100億美元的交易量，并在Solana上所有代幣化股票交易活動中占據(jù)95%至99%的穩(wěn)定份額，主導了零售代幣化股票交易。

本指南將探討代幣化股票是什么、它們?nèi)绾芜\作、Ondo和xStocks在2025年的比較。

什么是代幣化股票及其運作方式？

代幣化股票總價值 (xStocks) | 來源：RWA.xyz

代幣化股票是一種基于區(qū)塊鏈的資產(chǎn)，它反映了傳統(tǒng)股票的價格走勢，例如蘋果 (AAPL)、特斯拉 (TSLA) 或像QQQ追蹤納斯達克100指數(shù)的ETF，或像SPY追蹤標普500指數(shù)的ETF。投資者無需通過傳統(tǒng)券商持有股票，而是持有代表對基礎證券經(jīng)濟敞口的數(shù)字代幣。

截至2025年末，代幣化股票在鏈上價值超過6.64億美元，并在所有RWA類別中貢獻了超過360億美元。xStocks等平臺在四個月內(nèi)處理了超過100億美元的交易量，反映了對鏈上股票市場不斷增長的需求。

1. 完全支持的代幣化股票

完全支持的代幣化股票代表由受監(jiān)管的托管人或經(jīng)紀交易商持有的真實股份，允許每個代幣反映即時價格、股息和公司行動。Ondo Global Markets、Dinari、Securitize以及許多在xStocks上發(fā)行的發(fā)行商都采用此模式運作。這些供應商使用持牌托管人和過戶代理提供1:1支持的美國股票和ETF，為用戶提供與傳統(tǒng)股票所有權(quán)高度相似且具有鏈上流動性的敞口。

2. 合成代幣化股票

合成代幣化股票通過預言機和對沖機制拷貝股票價格，而非持有基礎股份。這種結(jié)構(gòu)被某些歐洲發(fā)行商和專業(yè)供應商用于通過衍生品追蹤股票指數(shù)或單一股票。這些代幣更像是永續(xù)結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，提供靈活性和可組合性，但缺乏完全支持模式的所有權(quán)或托管屬性。

在這兩種結(jié)構(gòu)中，代幣化股票都提供部分所有權(quán)、24/7全天候可轉(zhuǎn)讓性、即時結(jié)算、無需經(jīng)紀帳戶的全球訪問以及DeFi應用，例如借貸和抵押。

2025年最受歡迎的代幣化股票供應商有哪些？

按市值計算最受歡迎的代幣化股票供應商 | 來源：RWA.xyz

2025年，多家供應商主導著代幣化股票市場，各自滿足用戶在合規(guī)性、流動性和鏈基礎設施方面的不同需求。以下是今年塑造市場的五大代幣化股票供應商和平臺：

1. Ondo Global Markets：Ondo發(fā)行由受監(jiān)管經(jīng)紀交易商支持的完全支持代幣化美國股票和ETF。作為一個TVL超過13.9億美元生態(tài)系統(tǒng)的一部分，Ondo已成為將傳統(tǒng)股票帶上多個網(wǎng)絡鏈上的內(nèi)核力量。

2. Backed Finance的xStocks：xStocks是Solana上領先的代幣化股票市場，列出由瑞士受監(jiān)管RWA發(fā)行商Backed Finance發(fā)行的1:1支持美國股票和指數(shù)。Backed負責發(fā)行和托管，而xStocks則提供針對Solana優(yōu)化的快速、低費用交易。

3. Securitize Markets：Securitize提供受監(jiān)管的代幣化證券和基金，使機構(gòu)級金融產(chǎn)品能夠上鏈。雖然不專門針對代幣化股票，但Securitize在擴展受監(jiān)管數(shù)字證券方面發(fā)揮著關(guān)鍵作用。

4. WisdomTree (代幣化基金)：WisdomTree發(fā)行受監(jiān)管的代幣化貨幣市場和國庫基金，提供安全、合規(guī)的鏈上傳統(tǒng)金融工具訪問。盡管它不是代幣化股票發(fā)行商，但其在RWA中的作用強化了支持鏈上股票的更廣泛生態(tài)系統(tǒng)。

5. Dinari (dShares)：Dinari通過其dShares模型發(fā)行完全支持的代幣化股票，為優(yōu)先考慮合規(guī)性和資產(chǎn)來源的用戶提供透明的托管文檔和監(jiān)管一致性。

什么是Ondo代幣化股票及其運作方式？

來源：Ondo Finance

Ondo Global Markets是由Ondo Finance推出的一個代幣化股票框架，該領先的真實世界資產(chǎn)平臺其生態(tài)系統(tǒng)在2025年中期總鎖定價值（TVL）超過13.9億美元。在創(chuàng)建USDY和OUSG等產(chǎn)品后，Ondo于2025年9月推出Ondo Global Markets，將業(yè)務擴展到代幣化美國股票和ETF。

Ondo的代幣化股票由基礎股份1:1完全支持。這些資產(chǎn)由Alpaca等受監(jiān)管經(jīng)紀交易商托管，并由Chainlink提供即時定價，以及LayerZero提供跨鏈功能。這種結(jié)構(gòu)允許每個代幣反映真實世界股票的價格、股息和公司行動。

Ondo在推出時引入了超過100種代幣化美國股票和ETF，包括AAPL、TSLA、SPY和QQQ。該平臺計劃在2025年底前將代幣化資產(chǎn)擴展到超過1,000種，涵蓋Ethereum、Solana和BNB Chain。符合資格的投資者可以使用USDC鑄造這些資產(chǎn)，隨時轉(zhuǎn)移并在美國市場交易時間內(nèi)進行交易，長期計劃是實現(xiàn)24/7全天候交易。

Ondo代幣化股票的主要亮點

1. 受監(jiān)管的托管支持：代幣由持牌經(jīng)紀交易商持有的真實股份所有權(quán)支持，提供合成模型無法提供的透明度。

2. 直接1:1資產(chǎn)對應：每份代幣化股票代表一份特定的基礎股份，有助于確保準確反映價格變化和公司行動。

3. 強大的生態(tài)系統(tǒng)基礎：Ondo更廣泛的RWA平臺在2025年中期TVL超過13.9億美元，為其代幣化股票產(chǎn)品增加了穩(wěn)定性和可信度。

4. 不斷擴大的代幣化股票目錄：該平臺正從最初的100多個上市項目擴展到在多個鏈上擁有超過1,000種代幣化股票和ETF的目標。

5. 可靠的市場基礎設施：Chainlink提供經(jīng)過驗證的定價，LayerZero實現(xiàn)跨鏈轉(zhuǎn)移，支持準確性和互操作性。

6. 全天候流動性和快速結(jié)算：用戶可以隨時鑄造、持有和轉(zhuǎn)移代幣化股票，受益于快速的鏈上結(jié)算，無需傳統(tǒng)券商的延遲。

什么是xStocks代幣化股票及其運作方式？

來源：xStocks.fi

xStocks是Solana上領先的代幣化股票市場，提供快速、低成本的代幣化美國股票和ETF訪問。在xStocks上交易的代幣化股票由Backed Finance發(fā)行，這是一家瑞士受監(jiān)管的RWA發(fā)行商，提供傳統(tǒng)股票和指數(shù)的1:1支持表示。Backed Finance負責發(fā)行和托管，而xStocks則提供Solana的高性能交易環(huán)境。

xStocks列出了Backed Finance發(fā)行的各種代幣化股票，包括AAPL、TSLA、NVDA、META等資產(chǎn)以及QQQ等主要指數(shù)。xStocks上所有代幣都受益于Solana的高吞吐量和近乎即時的最終性，實現(xiàn)快速結(jié)算、低Gas費用以及與中心化平臺媲美的交易體驗，同時兼具鏈上資產(chǎn)的靈活性和可攜性。

截至2025年末，xStocks在四個月內(nèi)處理了超過100億美元的交易量，并持續(xù)占據(jù)Solana上代幣化股票活動的95%至99%。該平臺還錄得強勁的用戶增長，每月活躍地址超過74,000個，代幣持有者超過116,000名。

xStocks代幣化股票的主要亮點

1. Backed發(fā)行的代幣化股票：xStocks列出由Backed Finance發(fā)行并由受監(jiān)管托管人支持的1:1支持美國股票和指數(shù)。

2. Solana上的市場領導者：xStocks主導Solana的代幣化股票市場，占據(jù)所有交易量的95%至99%。

3. 高性能交易環(huán)境：Solana的低費用和快速運行提供流暢、高效的交易體驗。

4. 廣泛覆蓋主要美國股票：數(shù)百種熱門股票和指數(shù)以代幣化形式提供。

5. 強勁的用戶和交易量增長：四個月內(nèi)超過100億美元的交易量反映了對鏈上股票不斷增長的需求。

6. 零售友好的可訪問性：低進入成本、簡易錢包集成和近乎即時的結(jié)算使xStocks廣泛適用于全球用戶。

Ondo vs. xStocks：哪個是更好的代幣化股票平臺？

Ondo和xStocks是2025年最具影響力的兩個代幣化股票生態(tài)系統(tǒng)，各自滿足不同的用戶需求。Ondo專注于監(jiān)管一致性、機構(gòu)級托管結(jié)構(gòu)以及跨多鏈的1:1完全支持發(fā)行模式。另一方面，xStocks作為Solana上專門的代幣化股票發(fā)行商運作，通過針對高性能交易優(yōu)化的1:1支持模型，提供快速運行、深度流動性和廣泛的零售可訪問性。

Ondo vs. xStocks：詳細比較 (2025)

如果您希望，請選擇Ondo：

Ondo非常適合優(yōu)先考慮監(jiān)管清晰度、經(jīng)核實的托管支持以及多鏈訪問代幣化美國股票的用戶。

• 具有強大托管透明度的1:1支持代幣

• 監(jiān)管一致性和清晰記錄的資產(chǎn)來源

• 穩(wěn)步擴展的完全支持美國股票和ETF目錄

• 跨Ethereum、Solana和BNB Chain的多鏈可訪問性

• 為優(yōu)先考慮安全和合規(guī)的用戶設計的體驗

如果您希望，請選擇xStocks：

xStocks最適合重視快速運行、低費用以及無縫訪問Solana上Backed Finance代幣化股票的用戶。

• 針對Solana高吞吐量優(yōu)化的快速、低成本交易

• 廣泛訪問由Backed Finance發(fā)行的熱門代幣化美國股票和指數(shù)

• 深度流動性和強勁的日常交易活動

• 通過零售友好的Solana錢包直接訪問

• 近乎即時結(jié)算的無縫鏈上交易體驗

簡而言之，Ondo非常適合優(yōu)先考慮監(jiān)管清晰度、托管透明度以及多鏈、機構(gòu)級結(jié)構(gòu)的用戶，而xStocks則更適合尋求速度、流動性和簡單鏈上 訪問代幣化美國股票的活躍交易者。

投資代幣化股票前的風險與考量

代幣化股票提供對傳統(tǒng)股票的靈活全球敞口，但它們也引入了與標準經(jīng)紀帳戶不同的風險。在交易Ondo或xStocks等平臺發(fā)行的資產(chǎn)之前，請考慮以下事項：

1. 監(jiān)管不確定性：代幣化股票在加密貨幣和證券框架下運作。規(guī)則因地區(qū)而異，未來的監(jiān)管變化可能會影響可用性、交易時間或發(fā)行商的運作方式。

2. 托管與合成敞口：Ondo和xStocks等完全支持模型依賴受監(jiān)管托管人持有真實股份，但合成代幣化股票在行業(yè)其他地方確實存在。用戶在投資前應驗證每個代幣的支持模型。

3. 發(fā)行商和平臺風險：穩(wěn)定性取決于托管人、發(fā)行商和區(qū)塊鏈基礎設施的可靠性。中斷、暫停鑄造或發(fā)行商或托管人政策的變化可能會暫時影響交易或訪問。

4. 流動性和滑點：雖然xStocks為主要代碼提供深度流動性，但流動性可能因資產(chǎn)而異。與傳統(tǒng)經(jīng)紀市場相比，交易量較小的股票可能會經(jīng)歷更寬的價差或更高的滑點。

5. 管轄權(quán)和提款限制：完全支持的資產(chǎn)通常包括更嚴格的區(qū)域限制，并可能根據(jù)發(fā)行商的合規(guī)義務限制贖回或跨鏈提款。

6. 基礎設施依賴性：代幣化股票依賴于定價預言機、托管合作伙伴和區(qū)塊鏈網(wǎng)絡。影響Chainlink、LayerZero或基礎托管人等供應商的問題可能會暫時擾亂定價或結(jié)算。

總結(jié)

代幣化股票已從一個實驗性概念發(fā)展成為RWA領域增長最快的領域之一，將傳統(tǒng)股票帶入一個24/7全天候、全球可訪問的加密原生環(huán)境。Ondo和xStocks等平臺代表了兩種領先的方法：一種以監(jiān)管清晰度和多鏈基礎設施為中心，另一種則針對Solana上的速度、流動性和用戶可訪問性進行優(yōu)化。

隨著市場擴大，投資者可以在反映傳統(tǒng)所有權(quán)的完全支持模型和為活躍參與者量身定制的高性能鏈上交易環(huán)境之間進行選擇。無論偏好如何，代幣化股票的興起都預示著向更開放、可編程和可互操作的金融市場的更廣泛轉(zhuǎn)變。

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