在加密交易中，被強制平倉意味著由于杠桿交易的重大損失而失去你的保證金。以下是它的含義、發(fā)生的原因以及如何避免。

在加密交易中，“被清算”意味著你的頭寸被交易所強制關(guān)閉，因為你的保證金無法再支持你的損失。這發(fā)生在你的交易價值下降到一定程度，以至于你的抵押物（或保證金）不足以覆蓋潛在的損失。

簡單來說：

• 你借錢進行交易。
• 市場對你不利。
• 您的賬戶余額不足以覆蓋損失。
• 爆炸—清算。

什么是加密貨幣清算？

在加密貨幣領(lǐng)域中，清算主要是指交易者或資產(chǎn)借貸人將初始保證金全部或部分強制平倉。當(dāng)交易者無法滿足杠桿頭寸配置，沒有足夠的資金維持交易運作時，就會發(fā)生清算。

杠桿頭寸是指通過自己的已有資產(chǎn)抵押貸款或借錢，再使用已經(jīng)抵押的本金和借到的錢一起來購買金融產(chǎn)品，以此博得更大的獲利。

大多數(shù)借貸協(xié)議如 AAVE、MakerDAO、Abracadabra 等借貸平臺，都會設(shè)置清算功能。據(jù) Footprint Analytics 數(shù)據(jù)顯示，6 月 18 日，當(dāng) ETH 的價格下跌時，DeFi 市場會出現(xiàn)大量清算事件。同日，借貸協(xié)議共清算了 10,208 ETH，清算金額 4.24 億美元。

隨著清算的進行，清算人也隨之而來。他們可能是大機構(gòu)或者大戶等充當(dāng)清算人，以折扣價購買被清算的資產(chǎn)并在市場上出售賺取差價。

清算是如何工作的

假設(shè)你以10倍杠桿在比特幣上開了一個10,000美元的多頭頭寸。這意味著你投入了1,000美元自己的資金，其余的則是借來的。

現(xiàn)在想象一下，比特幣的價格下跌了10%。這個小幅下跌完全抹去了你的$1,000保證金。交易所會自動平倉以保護借入的資金。

理解的關(guān)鍵點：

• 杠桿增加風(fēng)險：杠桿越高，觸發(fā)清算所需的價格變動越小。
• 清算水平是預(yù)設(shè)的：您的頭寸實時監(jiān)控。
• 您失去保證金：一旦被清算，您存入的抵押物將不復(fù)存在。

為什么清算很重要

清算是像Gate.com這樣的加密交易所內(nèi)置的風(fēng)險控制機制。它們的存在是為了防止借款人完全違約，從而損害整個系統(tǒng)。

但對于個體交易者來說，這不僅僅是系統(tǒng)規(guī)則——這是一種痛苦的學(xué)習(xí)經(jīng)歷。許多初學(xué)者低估了杠桿頭寸被迅速清算的速度，尤其是在加密貨幣波動的市場中。

交易者被強平的主要原因:

• 使用過多的杠桿
• 忽略止損訂單
• 在高波動事件（如CPI發(fā)布或代幣解鎖）期間交易
• 不理解保證金水平是如何工作的

為什么會發(fā)生加密貨幣清算？

在 DeFi 中，質(zhì)押借貸時常發(fā)生，而用戶不想出售手中的資產(chǎn)時，會將資產(chǎn)抵押給借貸協(xié)議換取目標資產(chǎn)，再次進行二次投資，以此博取更多收益。它本之上而藉貸協(xié)議為了維系系統(tǒng)長期穩(wěn)定運作，會設(shè)計一套清算機制，降低協(xié)議的風(fēng)險。

將以 MakerDAO 協(xié)議為例進行分析：

MakerDAO 支持 ETH、USDC 和 TUSD 等多種貨幣作為抵押品，以便分散協(xié)議資產(chǎn)的風(fēng)險，并調(diào)整 DAI 的供需。 MakerDAO 設(shè)立清算線為 150%，也就是超額抵押。這決定了清算的觸發(fā)點。

當(dāng) ETH 的價格為 1,500 美元時，一個借款人向 MakerDAO 協(xié)議質(zhì)押 100 個 ETH （價值 15 萬），可以按照平臺設(shè)置 150% 的質(zhì)押率最多能藉出 99,999 美元 DAI。這時，清算價格為 1500 美元。

當(dāng) ETH 的價格跌破 1500 美元，ETH 就會觸碰清算線，就容易被平臺清算。如果清算了，就相當(dāng)于借款用戶用 99,999 美元價格購買 100 個 ETH。

但如果借款用戶不想被快速被清算，按以下幾種方式降低清算風(fēng)險：

• 可以藉出低于 99,999 美元 DAI
• 在清算觸發(fā)前就將藉出的 DAI 和費用歸還
• 在清算觸發(fā)前繼續(xù)質(zhì)押更多的 ETH，降低清算線

MakerDAO 除了設(shè)立質(zhì)押率 150% 外，還對清算設(shè)置 13% 的罰款規(guī)則。換句話說，已經(jīng)被清算的借款人只能收到他們充值資產(chǎn)的 87%。其中 3% 的罰款將歸清算人所有，10% 歸平臺所有。這一機制的目的是鼓勵借款人關(guān)注他們的抵押資產(chǎn)，以避免清算和處罰。

清算之后，將對加密貨幣市場產(chǎn)生怎樣影響？

在加密市場牛市時，一些機構(gòu)和大戶高調(diào)重倉是所有幣圈人的 “定心丸”。如今在下跌行情中，昔日牛市推手卻成了排著隊的黑天鵝，各自持有將被清算的加密資產(chǎn)。更可怕的是，在鏈上透明的系統(tǒng)中，這些加密資產(chǎn)的數(shù)字一目了然。

對機構(gòu)

一旦遭遇徹底的清算，除了帶來更大的拋壓外，還可能引發(fā)相關(guān)協(xié)議、機構(gòu)等連鎖反應(yīng)。因為藉貸倉位與抵押資產(chǎn)之間的虧損缺口將被迫由這些協(xié)議和機構(gòu)承擔(dān)，這將使它們陷入死亡螺旋。

比如 stETH 脫錨時， CeFi 機構(gòu) Celsius 受到很大的影響，加劇流動性問題，并出現(xiàn)大量用戶擠兌事件。促使機構(gòu)被迫拋售 stETH 以應(yīng)對用戶贖回資產(chǎn)的需求，最終無法承受壓力暫停賬戶提款和轉(zhuǎn)賬等功能。而三箭資本又在 Celsius 持有大量的借貸倉位，Celsius 自身難保的同時必定會影響三箭資本資產(chǎn)壓力問題，直至崩塌。

對 DeFi 協(xié)議

幣價下跌，用戶在平臺中質(zhì)押的資產(chǎn)價值低于清算線（清算機制的設(shè)置因平臺而異），抵押的資產(chǎn)將被清算。當(dāng)然，用戶會在經(jīng)濟下行時快速拋售風(fēng)險資產(chǎn)，以免被清算。這也是直接影響 DeFi 整體的鎖倉量。過去 90 天，TVL 下跌 57%。

如果協(xié)議無法承受擠兌壓力，它也將面臨與機構(gòu)相同的風(fēng)險。

對用戶

用戶資產(chǎn)被清算后，除了失去持有的資產(chǎn)，還需承擔(dān)費用或被平臺扣取罰金。是一件多么痛苦的事情。

如何避免被強制平倉

• 使用較低的杠桿：2倍或3倍的杠桿比10倍或20倍更安全。
• 始終設(shè)置止損單：在為時已晚之前保護您的資金。
• 追蹤清算價格：交易平臺在您的頭寸上清晰顯示這一點。
• 使用孤立保證金：這將風(fēng)險限制在單筆交易上，而不影響您的整個投資組合。
• 保持信息靈通：不要盲目交易。監(jiān)控新聞、市場和你的風(fēng)險水平。

避免清算不僅僅是運氣——這涉及到紀律和策略。

清算與更廣泛的市場

在重大市場崩盤或反彈期間，大規(guī)模平倉可以產(chǎn)生多米諾效應(yīng)。當(dāng)許多交易者同時被平倉時，可能導(dǎo)致價格的突然飆升或暴跌。

這會造成交易者所稱的“清算級聯(lián)”——一種強制拋售的連鎖反應(yīng)，夸大了市場的波動。這種現(xiàn)象在關(guān)鍵水平附近很常見，常常在圖表上形成尖銳的影線。

這就是為什么一些交易者甚至將清算數(shù)據(jù)作為市場底部或反轉(zhuǎn)的信號進行跟蹤。

常見問題（FAQ）

• 在加密交易中，清算價格是什么？
  這是您的倉位將被交易所自動平倉的價格。它基于您的杠桿、保證金和倉位大小。
• 被強平后我能恢復(fù)資金嗎？
  不。一旦被強平，你的保證金（抵押物）就會損失。這就是為什么風(fēng)險管理至關(guān)重要。
• 清算只對杠桿交易者來說是個問題嗎？
  是的。進行無杠桿交易的現(xiàn)貨交易者無法被清算，因為他們沒有借用資金。
• 一旦開始清算，我可以停止嗎？
  如果頭寸尚未達到清算閾值，您可以追加保證金以降低風(fēng)險。但一旦觸發(fā)器被觸發(fā)，系統(tǒng)將自動平倉。

最后的想法：保持安全，聰明交易

被清算是加密交易中最痛苦的經(jīng)歷之一，但也是初學(xué)者中最常見的經(jīng)歷之一。這是一個警鐘，杠桿是一把雙刃劍——它可以放大收益，但也可以快速放大損失。

使用工具來監(jiān)控您的保證金水平，設(shè)置風(fēng)險控制，并負責(zé)任地進行交易。記?。涸诩用茇泿胖校冗^低谷與享受高峰同樣重要。

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