Ondo Global Markets 在以太坊上線，為非美國地區(qū)用戶提供 100 多只美國股票和 ETF 的鏈上敞口，并提供每周 5 天、每天 24 小時(shí)的鑄幣、贖回和轉(zhuǎn)賬服務(wù)。其目標(biāo)是解決跨境準(zhǔn)入摩擦和流動(dòng)性碎片化問題。這篇文章將解釋其架構(gòu)、資格要求、費(fèi)用和主要風(fēng)險(xiǎn)。

摘要：Ondo Global Markets 通過“受監(jiān)管托管 + 可轉(zhuǎn)讓代幣”提供美國股票和 ETF 的鏈上總回報(bào)敞口，并計(jì)劃擴(kuò)大上市和多鏈支持。

項(xiàng)目概述

Ondo Global Markets 是Ondo Finance旗下的代幣化證券平臺(tái)。其首批以太坊用戶已為非美國投資者提供 100 多種代幣化的美國股票和 ETF，并計(jì)劃擴(kuò)展至數(shù)千個(gè)上市品種和多條區(qū)塊鏈。與早期的“合成”股票代幣相比，Ondo Global Markets 采用“完全托管的現(xiàn)貨證券 + 穩(wěn)定幣結(jié)算 + 可轉(zhuǎn)讓的 ERC-20 代幣”模式，以壓縮價(jià)差/滑點(diǎn)，并提升價(jià)格跟蹤能力和實(shí)際可用性。

它解決了什么問題？

跨境投資美國股票通常面臨賬戶/托管/時(shí)間窗口的限制。據(jù)BSCN報(bào)道，Ondo Global Markets 統(tǒng)一了“認(rèn)購-贖回-轉(zhuǎn)賬-DeFi 使用”的流程，允許用戶持有總回報(bào)代幣（凈股息再投資），并按需贖回為穩(wěn)定幣。

產(chǎn)品架構(gòu)與合規(guī)性設(shè)計(jì)

該平臺(tái)采用發(fā)行人特殊目的機(jī)構(gòu) (SPV) 加美國注冊(cè)托管經(jīng)紀(jì)商的模式：標(biāo)的證券和現(xiàn)金由受監(jiān)管實(shí)體持有，并由獨(dú)立第三方提供每日持倉證明，旨在實(shí)現(xiàn)破產(chǎn)隔離和超額抵押。Ondo Global Markets 的代幣僅提供經(jīng)濟(jì)敞口，不賦予投票權(quán)或其他股東權(quán)利。

Ondo Global Markets 將標(biāo)的證券交由受監(jiān)管的托管經(jīng)紀(jì)商持有，并由第三方機(jī)構(gòu)（Ankura Trust）每日進(jìn)行驗(yàn)證和證明。該平臺(tái)會(huì)披露每日/每月/每年的報(bào)告和審計(jì)節(jié)奏，以提高透明度。

扣除預(yù)扣稅后的股息會(huì)自動(dòng)再投資到代幣價(jià)格中；在除息日或公司行動(dòng)（例如拆分）前后，特定的股票代碼可能會(huì)短暫暫停，以確保準(zhǔn)確的簿記。

資產(chǎn)覆蓋和網(wǎng)絡(luò)

據(jù)CoinDesk報(bào)道，Ondo Global Markets 初期將覆蓋蘋果和英偉達(dá)等知名公司，以及目前在以太坊上交易的 QQQ 等 ETF；之后還將支持 BNB Chain、Solana 和其他網(wǎng)絡(luò)。對(duì)于開發(fā)者而言，API/SDK 和“on”后綴標(biāo)準(zhǔn)（例如 AAPLon、TSLAon）簡化了集成。

Ondo Global Markets 通常服務(wù)于非美國投資者，并根據(jù)不同司法管轄區(qū)調(diào)整“合格/專業(yè)投資者”門檻；美國及某些受制裁或高風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)受到限制。在歐盟/英國，MiFID/招股說明書規(guī)則可能要求投資者具備專業(yè)或合格資質(zhì)。

流動(dòng)性和定價(jià)連接

該平臺(tái)利用常規(guī)交易時(shí)間和隔夜ATS交易平臺(tái)，提供每周5天、每天24小時(shí)的交易服務(wù)；原子鑄造/贖回以及USDC/USDon結(jié)算旨在使代幣價(jià)差/滑點(diǎn)接近標(biāo)的資產(chǎn)。Ondo Global Markets還與核心基礎(chǔ)設(shè)施部門協(xié)調(diào)，以確保報(bào)價(jià)和清算穩(wěn)定性。

定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)控制

Ondo Global Markets 上的代幣遵循總回報(bào)模型；一枚代幣可能不等于“一股”，股息再投資可能會(huì)產(chǎn)生與現(xiàn)金權(quán)益相比可解釋的偏差。該平臺(tái)不收取鑄造/贖回或管理費(fèi)，但報(bào)價(jià)可能包含與標(biāo)的執(zhí)行價(jià)差的細(xì)微基差，以涵蓋路由/對(duì)沖。

值得注意的是，其他一些交易所的代幣化股票與現(xiàn)貨之間存在較大的錯(cuò)位（甚至高達(dá)300%）；歐洲監(jiān)管??機(jī)構(gòu)也警告投資者存在誤解。這凸顯了“現(xiàn)貨托管+底層流動(dòng)性”對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)控制的重要性。

在 Ondo Global Markets 的實(shí)際交易中，隔夜/非交易時(shí)段的價(jià)差可能會(huì)擴(kuò)大。代幣不賦予投票權(quán)/法定信息權(quán)，僅提供經(jīng)濟(jì)敞口。適用性和銷售規(guī)則因司法管轄區(qū)而異；請(qǐng)?jiān)u估當(dāng)?shù)匾蟛⒈Ａ襞缎畔ⅰ?/p>

如何參與和費(fèi)用

用戶完成KYC后，可在應(yīng)用內(nèi)自動(dòng)將USDC兌換為USDon，并一鍵認(rèn)購；最低鑄造/贖回金額為1美元。贖回后可兌換回USDon或兌換回USDC。Ondo Global Markets支持盤前/常規(guī)/盤后/隔夜交易；在重大公司行動(dòng)期間，上幣可能會(huì)短暫暫停。費(fèi)用：無平臺(tái)鑄造/贖回費(fèi)或管理費(fèi)；用戶需支付鏈上Gas費(fèi)和任何報(bào)價(jià)基準(zhǔn)。

生態(tài)系統(tǒng)伙伴關(guān)系和路線圖

Ondo Global Markets 與領(lǐng)先的錢包、做市商以及預(yù)言機(jī)、托管和清算基礎(chǔ)設(shè)施合作。團(tuán)隊(duì)計(jì)劃在 2025 年實(shí)現(xiàn) 1,000 多個(gè)上幣項(xiàng)目，并實(shí)現(xiàn)與 BNB Chain、Solana 等平臺(tái)的互操作性。

路線圖的優(yōu)先事項(xiàng)包括擴(kuò)大覆蓋范圍/多鏈橋、使風(fēng)險(xiǎn)參數(shù)與借貸/perp 協(xié)議保持一致、加強(qiáng)每日證明和自動(dòng)對(duì)賬、企業(yè)行動(dòng)自動(dòng)化、跨境稅收工具以及增強(qiáng)身份/合規(guī)模塊。

常問問題

問踢 1：Ondo Global Markets 與早期的“合成股票代幣”有何不同？

答：它采用現(xiàn)貨托管和總收益跟蹤，并采用原子鑄造/贖回和穩(wěn)定幣結(jié)算，將價(jià)格錨定在真實(shí)的底層流動(dòng)性上。

問題 2：我有投票權(quán)或股東知情權(quán)嗎？

答：沒有。Ondo Global Markets 提供經(jīng)濟(jì)敞口（凈股息再投資），不涉及股東權(quán)利。

問題 3：交易時(shí)間和暫停規(guī)則是什么？

答：通常每周 5 天、每天 24 小時(shí)覆蓋盤前/常規(guī)/盤后/隔夜交易；除息日/收益日前后可能會(huì)短暫暫停交易，以確保準(zhǔn)確性。

問題 4：誰有資格？哪些地區(qū)受到限制？

答：非美國投資者，需遵守當(dāng)?shù)?ldquo;合格/專業(yè)”標(biāo)準(zhǔn)；某些國家/地區(qū)受到限制。

問題 5：需要支付哪些費(fèi)用？

答：無鑄造/贖回費(fèi)或管理費(fèi)；報(bào)價(jià)可能與標(biāo)的執(zhí)行略有不同；用戶需承擔(dān) gas 費(fèi)用。

問題 6：DeFi 是否支持使用和轉(zhuǎn)賬？

答：是的。代幣是可轉(zhuǎn)讓的 ERC-20 代幣，可用于做市或抵押（如支持），但需遵守合規(guī)性和風(fēng)險(xiǎn)參數(shù)。

關(guān)鍵要點(diǎn)

上線亮點(diǎn)：以太坊首發(fā)，100+美股/ETF，非美國投資者關(guān)注，5天24小時(shí)可交易、可轉(zhuǎn)讓。

合規(guī)模式：SPV 發(fā)行、受監(jiān)管的托管經(jīng)紀(jì)人、每日第三方證明、無股東權(quán)利的總回報(bào)跟蹤。

流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)：基礎(chǔ)市場/隔夜 ATS 連接、原子鑄造/贖回；注意非工作時(shí)間價(jià)差和公司行動(dòng)暫停。

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