什么是流動性挖礦？2025年值得關(guān)注的7大加密貨幣流動性挖礦平臺介紹
流動性挖礦從早期作為權(quán)宜之計的激勵措施，發(fā)展至今已走過漫漫長路。這項始于 2020 年，旨在引導(dǎo)流動性的機(jī)制，如今已成為去中心化金融（DeFi）最重要的引擎之一，將被動收入與社群所有權(quán)相結(jié)合。
其影響力顯而易見。單是 Uniswap 自 2018 年以來，就向其流動性提供者支付了超過 48 億美元的費(fèi)用，每天分發(fā)數(shù)百萬美元的獎勵。PancakeSwap 自 2020 年以來，已向其社群回饋約 33 億美元，而 Aave 儲戶則通過借貸利息和費(fèi)用賺取了約 14.5 億美元。據(jù)估計，僅去中心化交易所（DEX）自 2020 年以來的交易費(fèi)用分配就達(dá) 70 至 80 億美元，鞏固了流動性挖礦作為加密貨幣界最大財富分享機(jī)制之一的地位。
到了 2025 年，流動性挖礦已不再是短期實驗。它已成熟為 DeFi 的結(jié)構(gòu)性支柱，確保交易所、穩(wěn)定幣和借貸協(xié)議保持流動性，同時為參與者提供持續(xù)且與協(xié)議保持一致的獎勵。
什么是流動性挖礦，其運(yùn)作原理為何？
流動性挖礦是在去中心化交易所（DEX）或借貸平臺上，向流動性資金池提供資產(chǎn)的過程。這些資金池取代了傳統(tǒng)市場中使用的訂單簿，讓用戶可以直接從共享儲備中兌換或借入資產(chǎn)。
當(dāng)您將代幣存入資金池時，會收到代表您在資金池中份額的流動性提供者（LP）代幣。這些 LP 代幣之后可用于贖回您的初始存款，外加賺取的任何獎勵。獎勵通常來自三個來源：
• 交易費(fèi)用：由在資金池中兌換資產(chǎn)的用戶支付
• 利息支付：來自借貸平臺
• 原生代幣或治理代幣：由協(xié)議分發(fā)以激勵參與
這種機(jī)制使去中心化市場保持流動性，同時為參與者提供了賺取被動收入的方式。它已成為 DeFi 的基石，因為它使需要流動性的協(xié)議與尋求收益的用戶的激勵保持一致。
DeFi 中 5 種主要的流動性資金池及其運(yùn)作原理
流動性資金池是去中心化金融的骨干，但并非所有資金池都服務(wù)于相同的目的。每一種資金池的設(shè)計都有不同的機(jī)制、風(fēng)險和獎勵，為流動性提供者提供了多種選擇，可根據(jù)其策略進(jìn)行調(diào)整。主要類別包括：
1. 自動化做市商（AMM）資金池：常見于 Uniswap、Balancer 或 PancakeSwap 等去中心化交易所。這些資金池使用算法設(shè)置價格，允許代幣之間直接兌換，而無需訂單簿。流動性提供者可賺取交易費(fèi)用的一部分。
2. 穩(wěn)定幣資金池：專為 USDT、USDC 或 DAI 等資產(chǎn)而建。這些資金池旨在將價格波動降至最低，提供較低但更穩(wěn)定的收益。Curve 是最知名的例子，專注于高效的穩(wěn)定幣兌換，并將滑點降至最低。
3. 借貸資金池：由 Aave 和 Compound 等平臺提供。用戶將代幣存入共享資金池，借款人可通過提供抵押品來提取資金。流動性提供者則可從存款中賺取利息，同時支持借貸活動。
4. 收益聚合器資金池：Yearn Finance 或 Beefy Finance 等平臺會自動運(yùn)行收益策略。它們將資產(chǎn)在不同的協(xié)議間移動以實現(xiàn)收益最大化，因此對于偏好輕松管理資產(chǎn)的用戶來說，這些平臺很受歡迎。
5. 專業(yè)化或激勵型資金池：常見于較新的生態(tài)系和第二層網(wǎng)絡(luò)。這些資金池通常提供額外獎勵，例如治理代幣、再質(zhì)押激勵或生態(tài)系專屬福利，以鼓勵長期提供流動性。
2025 年 7 大流動性挖礦平臺
對于流動性提供者而言，選擇正確的平臺至關(guān)重要。最佳選擇應(yīng)結(jié)合深厚的市場采用率、可靠的安全性與可持續(xù)的獎勵結(jié)構(gòu)。在 2025 年，少數(shù)幾個協(xié)議在 AMM、穩(wěn)定幣、借貸和收益聚合器資金池領(lǐng)域脫穎而出。以下是 7 大流動性挖礦平臺，每個平臺都附有其典型的 APY 范圍、內(nèi)核功能和長期里程碑。
1. Uniswap (UNI) - 多鏈 AMM 資金池
典型 APY 范圍：5-55%（因交易量和資金池選擇而異）
關(guān)鍵指針: TVL 約 30-50 億美元 | 1000+ 個活躍池 | 零重大漏洞 | 每日交易量 8-20 億美元
Uniswap 為流動性提供者提供了靈活性，可以通過標(biāo)準(zhǔn)池和集中流動性頭寸賺取收益，用戶可以在特定的價格范圍內(nèi)集中資金以實現(xiàn)費(fèi)用收益最大化。該平臺的多鏈存在允許用戶根據(jù)交易成本偏好在不同網(wǎng)絡(luò)之間進(jìn)行選擇，其中 以太坊 提供最高的流動性深度，而 第二層解決方案 則為較小的頭寸提供了更具成本效益的選擇。
Uniswap 于 2018 年 11 月推出，開創(chuàng)了自動化做市商（AMM）模式的先河，并已處理了超過 1 兆美元的累計交易量，確立了其作為 DeFi 中最經(jīng)得起考驗的 DEX 地位。2021 年 5 月的 V3 升級引入了集中流動性，從根本上改變了整個行業(yè)的流動性提供方式，同時其在以太坊、Polygon、Arbitrum 和 Optimism 上的擴(kuò)展，在其整個運(yùn)營歷史中保持了一致的安全性，沒有發(fā)生重大漏洞。
2. Curve Finance (CRV) - 多鏈上的穩(wěn)定幣池
典型年化收益率（APY）范圍: 3-25% (穩(wěn)定幣池通常為 3-8%，加密貨幣池最高可達(dá) 25%)
關(guān)鍵指針: TVL 約 15-30 億美元 | 200+ 個活躍池 | 強(qiáng)大的安全記錄 | 每日交易量 1-5 億美元
Curve Finance 專門從事高效且滑點極小的穩(wěn)定幣交易，使其成為尋求穩(wěn)定回報并降低無常損失風(fēng)險的保守型流動性提供者的理想選擇。該平臺的獨特算法優(yōu)化了同等價格資產(chǎn)之間的交易，而其鎖倉投票 CRV (veCRV) 系統(tǒng)則通過提高收益和對協(xié)議決策及獎勵分配的治理影響力來獎勵長期參與者。
自 2020 年 1 月推出以來，Curve 成為第一個成功解決穩(wěn)定幣流動性問題的平臺，并一直保持著其作為領(lǐng)先穩(wěn)定幣 DEX 的地位。該協(xié)議在 2020 年 8 月引入的鎖倉投票代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)為可持續(xù)的 DeFi 治理樹立了新標(biāo)桿，影響了無數(shù)項目，而其在多個第二層網(wǎng)絡(luò)上的擴(kuò)展鞏固了其作為整個 DeFi 中穩(wěn)定資產(chǎn)交易關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施的角色。
3. Aave (AAVE) - 多鏈上的借貸池
典型年化收益率（APY）范圍: 2-15% (根據(jù)資產(chǎn)利用率和安全激勵措施而異)
關(guān)鍵指針: TVL 約 40-80 億美元 | 30+ 個活躍池 | 強(qiáng)大的安全記錄 | 每日交易量 5,000 萬-2 億美元
Aave 通過傳統(tǒng)借貸市場、閃電貸費(fèi)用和安全模塊質(zhì)押為流動性提供者提供了多種賺取收益的機(jī)會，與傳統(tǒng) AMM 相比，收入來源更為多樣化。用戶可以從可變或穩(wěn)定利率中受益，同時保持使用其存款作為借款抵押品的靈活性，并通過協(xié)議的激勵計劃賺取額外的 AAVE 代幣獎勵。
Aave 最初是 2017 年的 ETHLend，之后于 2020 年 1 月更名并正式推出，它開創(chuàng)了閃電貸的先河，并成為首批提供復(fù)雜 DeFi 借貸機(jī)制的協(xié)議之一。Aave 在以太坊、Polygon 和 Avalanche 等多個鏈上的部署，使其成為機(jī)構(gòu) DeFi 采用的基石，其創(chuàng)新的安全模塊創(chuàng)建了一個保險機(jī)制，有助于創(chuàng)建機(jī)構(gòu)對去中心化借貸協(xié)議的信心。
4. Compound (COMP) - 于以太坊上的借貸池
典型年化收益率 (APY) 范圍: 1-12%（由供需動態(tài)算法決定）
關(guān)鍵指針: 約 $1-3B TVL（總鎖定價值）| 15+ 個活躍借貸池 | 強(qiáng)大的安全記錄 | 每日交易量為 $20M-$100M
Compound 提供直接的借貸池參與方式，用戶可自動賺取即時分發(fā)的利息，并獲得 COMP 治理代幣，該代幣賦予用戶對協(xié)議升級和參數(shù)變更的投票權(quán)。平臺的算法利率模型確保了公平的市場驅(qū)動回報，無需人工干預(yù)，而鏈上營運(yùn)的透明度吸引了需要可審計借貸流程的機(jī)構(gòu)用戶。
Compound 于 2018 年 9 月推出，開創(chuàng)了算法利率決定的先河，并為 DeFi 中的自主貨幣市場奠定了基礎(chǔ)。該協(xié)議于 2020 年 6 月發(fā)放 COMP 代幣，引發(fā)了「DeFi 之夏」現(xiàn)象，并為整個生態(tài)系統(tǒng)的流動性挖礦獎勵創(chuàng)造了藍(lán)圖，其治理模型成為去中心化協(xié)議管理的范本，影響了數(shù)百個后續(xù)項目。
5. Balancer (BAL) - 于多鏈上的 AMM 資金池
典型年化收益率 (APY) 范圍: 8-30%（在 boosted pools 和多資產(chǎn)策略中更高）
關(guān)鍵指針: 約 $800M-1.5B TVL | 300+ 個活躍資金池 | 強(qiáng)大的安全記錄 | 每日交易量為 $30M-$150M
Balancer 讓流動性提供者能夠創(chuàng)建包含多達(dá) 8 個代幣且具有任何權(quán)重比例的自定義資金池，從而獲得類似投資組合的敞口，同時從再平衡活動中賺取交易手續(xù)費(fèi)。該平臺的 boosted pools 與外部協(xié)議集成，以提供額外的收益層，而 veBAL 代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)系統(tǒng)則為長期參與者提供更高的獎勵，并對資金池激勵和協(xié)議方向有治理影響力。
Balancer 于 2020 年 3 月推出，引入了加權(quán)資金池的革命性概念，將傳統(tǒng) 50/50 AMM 的限制轉(zhuǎn)變?yōu)殪`活的投資組合管理工具。該平臺在 2021 年通過 boosted pools 以及 2022 年通過 veBAL 代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)的發(fā)展，使其成為復(fù)雜機(jī)構(gòu)策略的首選解決方案，其模塊化架構(gòu)支持從簡單的加權(quán)資金池到專業(yè)基金經(jīng)理使用的復(fù)雜多資產(chǎn)再平衡策略。
6. PancakeSwap (CAKE) - 于 BNB Chain 上的 AMM 資金池
典型年化收益率 (APY) 范圍: 10-80%（隨 CAKE 激勵和資金池選擇而顯著變化）
關(guān)鍵指針: 約 $1-2.5B TVL | 500+ 個活躍資金池 | 強(qiáng)大的安全記錄 | 每日交易量為 $200M-$800M
PancakeSwap 通過 BNB Chain 極低的交易費(fèi)用，為散戶提供了友好的流動性挖礦體驗，使小額投資者也能從中獲利。該平臺將傳統(tǒng)的 AMM 收益與游戲化功能（如預(yù)測市場和樂透系統(tǒng)）相結(jié)合，其 CAKE 代幣獎勵系統(tǒng)提供了具有競爭力的收益，對于交易費(fèi)用效率至關(guān)重要的地區(qū)用戶尤其有吸引力。
PancakeSwap 于 2020 年 9 月在以太坊 gas 費(fèi)用高漲期間推出，借由在 幣安智能鏈（現(xiàn)為 BNB Chain）上提供易于使用的 DeFi 工具，迅速占據(jù)了市場份額。該平臺專注于零售用戶，持續(xù)保持著穩(wěn)定的增長和社群參與度，已成為數(shù)百萬用戶進(jìn)入 BNB DeFi 的主要門戶，特別是在那些看重成本效益和用戶友好界面的市場。
7. Yearn Finance (YFI) - 多鏈上的收益聚合器池
典型 APY 范圍：5-25%（跨多種策略自動優(yōu)化）
關(guān)鍵指針：總鎖定價值（TVL）約 $300M-$1B | 50+ 個活躍池 | 穩(wěn)健的資安紀(jì)錄 | 日交易量 $10M-$50M
Yearn Finance 將復(fù)雜的流動性挖礦策略自動化，用戶可以存入資產(chǎn)，讓平臺的算法持續(xù)優(yōu)化，以在 DeFi 領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)最高可用回報。該協(xié)議抽象化了管理多個頭寸、Gas 優(yōu)化和策略監(jiān)控的復(fù)雜性，使機(jī)構(gòu)級別的收益農(nóng)場對日常用戶來說也易于使用，同時提供自動復(fù)利和再平衡服務(wù)。
Yearn 由 Andre Cronje 于 2020 年 7 月推出，其傳奇的公平發(fā)行方式，即 YFI 代幣完全通過挖礦分發(fā)，沒有任何創(chuàng)辦人分配，使其成為公平 DeFi 代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)的黃金標(biāo)準(zhǔn)。該平臺在 2020 年 DeFi 夏天期間開創(chuàng)了自動化收益優(yōu)化的先河，并通過在策略開發(fā)上的持續(xù)創(chuàng)新，保持其作為首要收益聚合器的地位。其去中心化的策略創(chuàng)建方法允許社群在多個區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)中提出并實施新的收益生成方式。
什么是無常損失：流動性挖礦的主要風(fēng)險
無常損失的發(fā)生源于 自動化做市商（AMM） 池的運(yùn)作方式。AMM 是一種使用流動性池而非訂單簿的去中心化交易所，其運(yùn)作依賴一個簡單的公式：
x × y = k
• x = 代幣 A 的數(shù)量
• y = 代幣 B 的數(shù)量
• k = 必須保持不變的常數(shù)
當(dāng)代幣價格變動時，池子會自動調(diào)整代幣的比例，以保持方進(jìn)程平衡。
范例：假設(shè)當(dāng) ETH 價格為 2,000 美元時，您存入 1 ETH + 2,000 USDC，總價值為 4,000 美元。如果 ETH 價格上漲到 3,000 美元，池子會將您的份額重新平衡為約 0.816 ETH + 2,449 USDC。按新價格計算，此頭寸價值約 4,897 美元。如果您只是單純持有 1 ETH + 2,000 USDC，其價值將達(dá)到 5,000 美元。這 103 美元的差額就是所謂的「無常損失」。
無常損失在波動性較大的代幣對中更為顯著，而在價格保持穩(wěn)定的穩(wěn)定幣池中則不那么明顯。流動性提供者通常會通過使用穩(wěn)定幣池、在 Uniswap V3 等平臺上集中流動性范圍或分散到多個池中來管理此風(fēng)險。
成為流動性提供者時需考慮的其他主要風(fēng)險
除了無常損失，流動性提供者還面臨其他可能影響回報和資金安全性的風(fēng)險：
1. 智能合約風(fēng)險：流動性挖礦平臺在代碼上運(yùn)行。即使經(jīng)過審核，錯誤或漏洞仍可能被利用，導(dǎo)致資金永久性損失。
2. 市場波動性：突然的價格波動會迅速改變池中資產(chǎn)的價值、降低 APY，或影響借貸池中的抵押品安全性。
3. 獎勵稀釋：代幣獎勵通常在發(fā)行時最高。隨著越來越多用戶加入資金池或獎勵發(fā)行量減少，收益會下降，使得早期提供者比后來者處于更有利的地位。
4. 資金提領(lǐng)風(fēng)險：在交易清淡的資金池中，提領(lǐng)大量流動性可能導(dǎo)致高滑點或提款延遲，尤其是在市場壓力時期。
5. 監(jiān)管不確定性：DeFi 仍在不斷演變的法律審查之下。根據(jù)司法管轄區(qū)的不同，某些資金池或獎勵代幣的訪問權(quán)可能會意外改變。
謹(jǐn)慎選擇資金池、進(jìn)行多樣化投資以及持續(xù)的風(fēng)險管理是保護(hù)資本的關(guān)鍵，同時也能從流動性挖礦機(jī)會中獲益。
總結(jié)
流動性挖礦已從一項短期實驗成長為去中心化金融中最重要的組成部分之一。在 2025 年，像 Uniswap、Curve、Aave、Compound、Balancer、PancakeSwap 和 Yearn Finance 這樣的平臺提供了適合不同策略的各種資金池，從低風(fēng)險穩(wěn)定幣頭寸到收益更高但更具波動性的交易對。
對于流動性提供者來說，機(jī)會是雙重的：在賺取交易手續(xù)費(fèi)和獎勵的同時，也支持了 DeFi 市場的順利運(yùn)作。同時，無常損失、智能合約漏洞和市場波動等風(fēng)險意味著成功取決于謹(jǐn)慎的資金池選擇、多樣化投資和切合實際的期望。
流動性挖礦仍將是 DeFi 成長的基石。對于愿意學(xué)習(xí)其運(yùn)作機(jī)制、管理風(fēng)險并進(jìn)行長期思考的投資者來說，它提供了最直接的方式來參與并從去中心化市場的擴(kuò)張中獲益。
到此這篇關(guān)于什么是流動性挖礦？2025年值得關(guān)注的7大加密貨幣流動性挖礦平臺介紹的文章就介紹到這了,更多相關(guān)潛力流動性挖礦平臺匯總內(nèi)容請搜索腳本之家以前的文章或繼續(xù)瀏覽下面的相關(guān)文章，希望大家以后多多支持腳本之家！
