穩(wěn)定幣在美國或?qū)⑷〈庞每ǔ蔀橹髁髦Ц斗绞?/h1>
2025-08-14 17:07:59 | 來源： | 作者：佚名
目前關(guān)于穩(wěn)定幣在美國消費者支付領(lǐng)域的討論非常熱烈,他們認(rèn)為穩(wěn)定幣提供的價值不足以讓他們放棄當(dāng)前主導(dǎo)且粘性較高的支付方式即信用卡,本文將論證穩(wěn)定幣如何在美國成為一種主流支付手段，而不僅僅是結(jié)算工具
目前關(guān)于穩(wěn)定幣在美國消費者支付領(lǐng)域的討論非常熱烈。但大多數(shù)人認(rèn)為穩(wěn)定幣是一種「維持性技術(shù)」而非「顛覆性技術(shù)」。他們認(rèn)為盡管金融機(jī)構(gòu)會利用穩(wěn)定幣進(jìn)行更高效地結(jié)算，但對于大多數(shù)美國消費者來說，穩(wěn)定幣提供的價值不足以讓他們放棄當(dāng)前主導(dǎo)且粘性較高的支付方式即信用卡。
這篇文章論證穩(wěn)定幣如何在美國成為一種主流支付手段，而不僅僅是結(jié)算工具。
信用卡如何構(gòu)建支付網(wǎng)絡(luò)
首先，我們必須承認(rèn)讓人們接受一種新的支付方式是非常困難的。新支付方式只有在網(wǎng)絡(luò)中有足夠多的人使用時才有價值，而人們又只會在網(wǎng)絡(luò)有價值時加入。信用卡通過以下兩步克服了「冷啟動」問題，并成為美國消費者支付中最廣泛使用的方式（占比 37%），超越了此前主導(dǎo)的現(xiàn)金、支票和早期僅限于特定商家或行業(yè)的簽賬卡。
第一步：利用無需網(wǎng)絡(luò)即可體現(xiàn)的內(nèi)在優(yōu)勢
信用卡最初通過解決一小部分消費者和商家的痛點來拓展市場，這些痛點涉及三個維度：便利性、激勵措施和銷售增長。以 1958 年由美國銀行推出的首張大眾市場銀行信用卡 BankAmericard（后來發(fā)展為今天的 Visa 信用卡網(wǎng)絡(luò)）為例：
- 便利性：BankAmericard 允許消費者在月底統(tǒng)一還款，而無需攜帶現(xiàn)金或在收銀臺填寫支票。盡管商家此前已提供類似延遲支付的簽賬卡，但這些卡僅限于單個商家或特定類別（如旅游和娛樂）。BankAmericard 則可以在任何合作商家使用，基本滿足了所有人的消費需求。
- 激勵措施：美國銀行通過郵寄 6.5 萬張未經(jīng)申請的 BankAmericard 信用卡給弗雷斯諾居民，從而推動了信用卡的普及。每張卡附帶預(yù)先批準(zhǔn)的靈活信用額度，這在當(dāng)時是前所未有的舉措。現(xiàn)金和支票無法提供類似激勵，而早期的簽賬卡雖然提供短期信用，但通常僅限于高收入或老客戶，且只能在特定商家使用。BankAmericard 的廣泛信用覆蓋尤其吸引了此前被排除在外的低收入消費者。
- 銷售增長：BankAmericard 通過信用消費幫助商家提升銷售額。現(xiàn)金和支票無法擴(kuò)展消費者的購買力，而早期的簽賬卡雖然能促進(jìn)銷售，但需要商家自行管理信用系統(tǒng)、客戶準(zhǔn)入、收款和風(fēng)險控制，運營成本極高，只有大型商家或協(xié)會能夠承擔(dān)。BankAmericard 為小型商家提供了信用消費的銷售增長機(jī)會。
BankAmericard 在弗雷斯諾市取得了成功，隨后逐步推廣到加州其他城市。但由于當(dāng)時法規(guī)限制美國銀行只能在加州運營，它很快意識到「要讓信用卡真正有用，必須在全國范圍內(nèi)被接受」，于是以 2.5 萬美元的加盟費和交易特許權(quán)使用費將信用卡授權(quán)給加州以外的銀行。每家被授權(quán)銀行利用這一知識產(chǎn)權(quán)在當(dāng)?shù)亟⒆约旱南M者和商家網(wǎng)絡(luò)。
第二步：信用卡支付網(wǎng)絡(luò)拓展與連接
此時，BankAmericard 已演變?yōu)橐幌盗蟹稚⒌摹割I(lǐng)地」，每個區(qū)域的消費者和商家基于其內(nèi)在優(yōu)勢使用該卡。盡管在每個領(lǐng)地內(nèi)運行良好，但整體上無法規(guī)?；?。
在運營層面，銀行間的互操作性是一大問題：使用 BankAmericard 知識產(chǎn)權(quán)進(jìn)行跨行交易授權(quán)時，商家需要聯(lián)系收單銀行，后者再聯(lián)系發(fā)卡銀行確認(rèn)持卡人授權(quán)，而顧客只能在店內(nèi)等待。這一過程可能耗時 20 分鐘，導(dǎo)致欺詐風(fēng)險和糟糕的客戶體驗。清算和結(jié)算同樣復(fù)雜：盡管收單銀行從發(fā)卡銀行獲得付款，但缺乏動力及時分享交易細(xì)節(jié)以便發(fā)卡銀行向持卡人收款。在組織層面，該計劃由美國銀行（被授權(quán)銀行的競爭對手）運營，導(dǎo)致銀行間存在「根本性不信任」問題。
為解決這些問題，BankAmericard 計劃于 1970 年分拆為一個名為 National BankAmericard Inc.（NBI）的非股份營利性會員協(xié)會，后更名為 Visa。所有權(quán)和控制權(quán)從美國銀行轉(zhuǎn)移到參與銀行。除了調(diào)整控制權(quán)，NBI 還建立了一套標(biāo)準(zhǔn)化規(guī)則、程序和爭議解決機(jī)制以應(yīng)對挑戰(zhàn)。在運營層面，它構(gòu)建了一個名為 BASE 基于交換的授權(quán)系統(tǒng)，允許商家的銀行直接將授權(quán)請求路由到發(fā)卡銀行的系統(tǒng)中?？缧惺跈?quán)時間縮短至不到一分鐘，且支持全天候交易，使其「足以與現(xiàn)金和支票支付競爭，消除了采用的關(guān)鍵障礙之一」。隨后 BASE 進(jìn)一步優(yōu)化了清算和結(jié)算流程，用電子記錄取代紙質(zhì)流程，并將銀行間的雙邊結(jié)算轉(zhuǎn)變?yōu)橥ㄟ^ BASE 網(wǎng)絡(luò)的集中處理和凈額結(jié)算。原本需要一周的流程現(xiàn)在可以在一夜之間完成。
將這些分散的支付網(wǎng)絡(luò)連接起來，信用卡通過聚合供需克服了新支付方式的「冷啟動」問題。此時主流消費者和商家加入網(wǎng)絡(luò)的動機(jī)在于網(wǎng)絡(luò)本身，因為讓他們能夠觸達(dá)額外的用戶。對消費者來說，網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)造了便利的飛輪效應(yīng)，每增加一個商家，信用卡的使用價值就提升一分。對商家來說，網(wǎng)絡(luò)帶來了增量銷售。隨著時間的推移，網(wǎng)絡(luò)開始利用互操作性產(chǎn)生的交換費提供激勵措施，進(jìn)一步推動消費者和商家的采用。
穩(wěn)定幣的內(nèi)在優(yōu)勢
穩(wěn)定幣可以通過遵循信用卡取代現(xiàn)金、支票和早期簽賬卡的相同策略成為主流支付方式。讓我們從便利性、激勵措施和銷售增長三個維度分析穩(wěn)定幣的內(nèi)在優(yōu)勢。
便利性
目前穩(wěn)定幣對大多數(shù)消費者來說還不夠便利，他們需要先將法幣轉(zhuǎn)換為加密貨幣。用戶體驗仍需要極大改善，例如即使你已經(jīng)向銀行提供了敏感信息，仍需重復(fù)這一過程。此外你還需要另一種代幣（如 ETH 作為 Gas 費）來支付鏈上交易，并確保穩(wěn)定幣與商家所在的鏈匹配（例如 Base 鏈上的 USDC 與 Solana 鏈上的 USDC 不同）。從消費者便利性的角度來看，這完全是無法接受的。
盡管如此我相信這些問題很快會得到解決。在拜登政府時期，美國貨幣監(jiān)理署（OCC）曾禁止銀行托管加密貨幣（包括穩(wěn)定幣），但幾個月前這一法案被撤銷。這意味著銀行將能夠托管穩(wěn)定幣，垂直整合法幣與加密貨幣，從根本上解決當(dāng)前用戶體驗的諸多問題。此外賬戶抽象、Gas 補(bǔ)貼和零知識證明等重要技術(shù)發(fā)展也在改善用戶體驗。
商家激勵
穩(wěn)定幣為商家提供了全新的激勵方式，尤其是通過許可性穩(wěn)定幣。
注：許可性穩(wěn)定幣即發(fā)行渠道不僅僅限于商家，還包括更廣泛的領(lǐng)域。例如，金融科技公司、交易平臺、信用卡網(wǎng)絡(luò)、銀行和支付服務(wù)提供商。本文僅關(guān)注商家。
由受監(jiān)管的金融或基礎(chǔ)設(shè)施提供商（如 Paxos、Bridge、M^0、BitGo、Agora 和 Brale）發(fā)行許可性穩(wěn)定幣，但由另一實體品牌化和分發(fā)。品牌合作伙伴（如商家）可以從穩(wěn)定幣的浮存金中賺取收益。
許可性穩(wěn)定幣與星巴克獎勵計劃有明顯的相似之處。兩者都將系統(tǒng)中的資金浮存金投資于短期工具，并保留賺取的利息。與星巴克獎勵類似，許可性穩(wěn)定幣可以構(gòu)建為向客戶提供僅限在商家生態(tài)系統(tǒng)中兌換的積分和獎勵。
盡管許可性穩(wěn)定幣在結(jié)構(gòu)上類似于預(yù)付獎勵計劃，但重要差異表明許可性穩(wěn)定幣對商家來說比傳統(tǒng)預(yù)付獎勵計劃更具可行性。
首先隨著許可性穩(wěn)定幣發(fā)行變得商品化，推出此類計劃的難度將趨近于零?！禛ENIUS 法案》為在美國發(fā)行穩(wěn)定幣提供了框架，并建立了一類新的發(fā)行人（非銀行許可支付穩(wěn)定幣發(fā)行人），其合規(guī)負(fù)擔(dān)比銀行更輕。因此圍繞許可性穩(wěn)定幣的配套行業(yè)將發(fā)展起來。服務(wù)提供商將抽象化用戶體驗、消費者保護(hù)和合規(guī)功能。商家將能夠以最小邊際成本推出品牌化的數(shù)字美元。對于有足夠影響力暫時「鎖定」價值的商家來說，問題在于：為什么不推出自己的獎勵計劃？
其次，這些穩(wěn)定幣與傳統(tǒng)獎勵計劃的不同之處在于它們可以在發(fā)行商家的生態(tài)系統(tǒng)之外使用。消費者會更愿意暫時鎖定價值，因為他們知道可以將其轉(zhuǎn)換回法幣、轉(zhuǎn)移給他人，并最終在其他商家使用。盡管商家可以要求定制不可轉(zhuǎn)移的穩(wěn)定幣，但我認(rèn)為他們會意識到，如果穩(wěn)定幣可轉(zhuǎn)移，其被采用的可能性會顯著提高；永久鎖定價值會讓消費者感到非常不便，從而降低采用意愿。
消費者激勵
穩(wěn)定幣提供了一種與信用卡完全不同的消費者獎勵方式。商家可以間接利用許可性穩(wěn)定幣賺取的收益提供針對性激勵，如即時折扣、運費抵免、提前訪問或 VIP 隊列。盡管《GENIUS 法案》禁止僅因持有穩(wěn)定幣而分享收益，但我預(yù)計這類忠誠獎勵是可以接受的。
由于穩(wěn)定幣具有信用卡無法比擬的可編程性，它們可以原生訪問鏈上的收益機(jī)會（明確來說，我指的是法幣支持的穩(wěn)定幣接入 DeFi，而非偽裝成穩(wěn)定幣的鏈上對沖基金）。像 Legend 和 YieldClub 這樣的應(yīng)用將鼓勵用戶通過將浮存金路由到 Morpho 等借貸協(xié)議中以賺取收益。我認(rèn)為這是穩(wěn)定幣在獎勵方面實現(xiàn)突破的關(guān)鍵。收益吸引用戶將法幣轉(zhuǎn)換為穩(wěn)定幣以參與 DeFi，如果在這種體驗中消費是無縫的，許多人會選擇直接使用穩(wěn)定幣交易。
如果說加密貨幣的優(yōu)勢是什么，那就是空投：通過全球規(guī)模的即時價值轉(zhuǎn)移激勵參與。穩(wěn)定幣發(fā)行人可以采用類似策略通過空投免費穩(wěn)定幣（或其他代幣）吸引新用戶進(jìn)入加密貨幣領(lǐng)域，并激勵他們消費穩(wěn)定幣。
銷售增長
穩(wěn)定幣與現(xiàn)金一樣是持有人資產(chǎn)，因此本身并不像信用卡一樣刺激消費。然而正如信用卡公司在銀行存款基礎(chǔ)上構(gòu)建了信用概念，不難想象提供商可以在穩(wěn)定幣基礎(chǔ)上提供類似計劃。而且越來越多的公司顛覆信用模式，認(rèn)為 DeFi 激勵能夠驅(qū)動一種新的銷售增長原語：「現(xiàn)在購買，永不支付」。在這種模式下，「花費」的穩(wěn)定幣將被托管，在 DeFi 中賺取收益，并在月底用部分收益支付購買。理論上，這會鼓勵消費者增加支出，而商家希望利用這一點。
如何構(gòu)建穩(wěn)定幣網(wǎng)絡(luò)
我們可以將穩(wěn)定幣的內(nèi)在優(yōu)勢總結(jié)如下：
- 穩(wěn)定幣目前既不便利，也無法直接帶來銷售增長。
- 穩(wěn)定幣可以為商家和消費者提供有意義的激勵。
問題在于穩(wěn)定幣如何遵循信用卡的「兩步走」策略構(gòu)建新的支付方式？
第一步：利用無需網(wǎng)絡(luò)即可體現(xiàn)的內(nèi)在優(yōu)勢
穩(wěn)定幣可以專注于以下利基場景：
（1）穩(wěn)定幣對消費者來說比現(xiàn)有支付方式更便利，從而帶來銷售增長；
（2）商家有動力向愿意為獎勵而犧牲便利性的消費者提供穩(wěn)定幣。
利基一：相對便利性與銷售增長
盡管穩(wěn)定幣目前對大多數(shù)人不夠便利，但對于未被現(xiàn)有支付方式服務(wù)的消費者來說，它們可能是更優(yōu)選擇。這些消費者愿意克服進(jìn)入穩(wěn)定幣世界的障礙，而商家也會接受穩(wěn)定幣以觸達(dá)此前無法服務(wù)的客戶。
一個典型例子是美國商家與非美國消費者之間的交易。某些地區(qū)（尤其是拉丁美洲）的消費者極難或極昂貴地獲得美元以購買美國商家的商品和服務(wù)。在墨西哥只有居住在美國邊境 20 公里內(nèi)的人才能開立美元賬戶；在哥倫比亞和巴西，美元銀行服務(wù)被完全禁止；在阿根廷，盡管存在美元賬戶，但受到嚴(yán)格控制、額度限制，且通常以遠(yuǎn)低于市場匯率的官方匯率提供。這意味著美國商家失去了這些銷售機(jī)會。
穩(wěn)定幣為非美國消費者提供了前所未有的美元獲取渠道，使他們能夠購買這些商品和服務(wù)。對這些消費者來說，穩(wěn)定幣實際上是相對便利的，因為他們通常沒有其他合理方式獲得美元進(jìn)行消費。對商家來說，穩(wěn)定幣代表了一個新的銷售渠道，因為這些消費者此前無法觸達(dá)。許多美國商家（如 AI 服務(wù)公司）有大量非美國消費者的需求，因此會接受穩(wěn)定幣以獲得這些客戶。
利基二：以激勵為主導(dǎo)
許多行業(yè)的顧客愿意為了獎勵而犧牲便利性。我最喜歡的餐廳提供 3% 的現(xiàn)金支付折扣，為此我專門去銀行取現(xiàn)金，盡管非常不便。
商家將有動力推出品牌化的白標(biāo)穩(wěn)定幣，作為資助忠誠計劃的一種方式，為消費者提供折扣和特權(quán)以推動銷售增長。某些消費者會愿意忍受進(jìn)入加密貨幣世界和將價值轉(zhuǎn)換為白標(biāo)穩(wěn)定幣的繁瑣，尤其是當(dāng)激勵足夠強(qiáng)且產(chǎn)品是他們癡迷或經(jīng)常使用的時。邏輯很簡單，如果我熱愛某個產(chǎn)品，知道會使用余額，并能獲得有意義的回報，我愿意忍受糟糕的體驗甚至留存資金。
白標(biāo)穩(wěn)定幣的理想適用商家包括以下至少一種特征：
- 狂熱粉絲群體。例如如果泰勒·斯威夫特要求粉絲用「TaylorUSD」購買演唱會門票，粉絲仍然會照做。她可以通過提供未來門票優(yōu)先購買權(quán)或商品折扣激勵粉絲保留 TaylorUSD。其他商家也可能接受 TaylorUSD 進(jìn)行促銷。
- 平臺內(nèi)高頻使用。例如二手商品市場 Poshmark 在 2019 年有 48% 的賣家將部分收入用于平臺內(nèi)購物。如果 Poshmark 賣家開始接受「PoshUSD」，許多人會保留該穩(wěn)定幣以作為買家與其他賣家交易。
第二步：連接穩(wěn)定幣支付網(wǎng)絡(luò)
由于上述場景是利基市場，穩(wěn)定幣的使用將是臨時且碎片化的。生態(tài)中的各方將定義自己的規(guī)則和標(biāo)準(zhǔn)。此外，穩(wěn)定幣將在多條鏈上發(fā)行，增加了接受的技術(shù)難度。許多穩(wěn)定幣將是白標(biāo)的，僅被有限商家接受。結(jié)果將是一個分散的支付網(wǎng)絡(luò)，每個網(wǎng)絡(luò)在局部利基中可持續(xù)運行，但缺乏標(biāo)準(zhǔn)化和互操作性。
它們需要一個完全中立且開放的網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行連接。該網(wǎng)絡(luò)將建立規(guī)則、合規(guī)與消費者保護(hù)標(biāo)準(zhǔn)以及技術(shù)互操作性。穩(wěn)定幣的開放和無許可特性使得聚合這些分散的供需成為可能。為解決協(xié)調(diào)問題，網(wǎng)絡(luò)需要開放并由參與者共同擁有，而非與支付棧的其他部分垂直整合。將用戶變?yōu)樗姓?，使網(wǎng)絡(luò)能夠以大規(guī)模的方式進(jìn)行擴(kuò)展。
通過聚合這些孤立的供需關(guān)系，穩(wěn)定幣支付網(wǎng)絡(luò)將解決新支付方式的「冷啟動」問題。正如今天消費者愿意忍受一次性不便注冊信用卡一樣，加入穩(wěn)定幣網(wǎng)絡(luò)的價值最終將足以抵消進(jìn)入穩(wěn)定幣世界的不便。至此穩(wěn)定幣將進(jìn)入美國消費者支付的主流采用。
結(jié)論
穩(wěn)定幣不會直接與信用卡在主流市場競爭并取代后者，反而將從邊緣市場開始滲入。通過解決利基場景中的真實痛點，穩(wěn)定幣可以創(chuàng)造基于相對便利性或更優(yōu)激勵的可持續(xù)采用。關(guān)鍵突破在于將這些碎片化的用例聚合到一個開放、標(biāo)準(zhǔn)化且由參與者共同擁有的網(wǎng)絡(luò)中，以協(xié)調(diào)供需并實現(xiàn)規(guī)?；税l(fā)展。如果實現(xiàn)這一點，穩(wěn)定幣在美國消費者支付中的崛起將不可阻擋。
到此這篇關(guān)于穩(wěn)定幣在美國或?qū)⑷〈庞每ǔ蔀橹髁髦Ц斗绞降奈恼戮徒榻B到這了,更多相關(guān)穩(wěn)定幣內(nèi)容請搜索腳本之家以前的文章或繼續(xù)瀏覽下面的相關(guān)文章，希望大家以后多多支持腳本之家！
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- 便利性：BankAmericard 允許消費者在月底統(tǒng)一還款，而無需攜帶現(xiàn)金或在收銀臺填寫支票。盡管商家此前已提供類似延遲支付的簽賬卡，但這些卡僅限于單個商家或特定類別（如旅游和娛樂）。BankAmericard 則可以在任何合作商家使用，基本滿足了所有人的消費需求。
- 激勵措施：美國銀行通過郵寄 6.5 萬張未經(jīng)申請的 BankAmericard 信用卡給弗雷斯諾居民，從而推動了信用卡的普及。每張卡附帶預(yù)先批準(zhǔn)的靈活信用額度，這在當(dāng)時是前所未有的舉措。現(xiàn)金和支票無法提供類似激勵，而早期的簽賬卡雖然提供短期信用，但通常僅限于高收入或老客戶，且只能在特定商家使用。BankAmericard 的廣泛信用覆蓋尤其吸引了此前被排除在外的低收入消費者。
- 銷售增長：BankAmericard 通過信用消費幫助商家提升銷售額。現(xiàn)金和支票無法擴(kuò)展消費者的購買力，而早期的簽賬卡雖然能促進(jìn)銷售，但需要商家自行管理信用系統(tǒng)、客戶準(zhǔn)入、收款和風(fēng)險控制，運營成本極高，只有大型商家或協(xié)會能夠承擔(dān)。BankAmericard 為小型商家提供了信用消費的銷售增長機(jī)會。
BankAmericard 在弗雷斯諾市取得了成功，隨后逐步推廣到加州其他城市。但由于當(dāng)時法規(guī)限制美國銀行只能在加州運營，它很快意識到「要讓信用卡真正有用，必須在全國范圍內(nèi)被接受」，于是以 2.5 萬美元的加盟費和交易特許權(quán)使用費將信用卡授權(quán)給加州以外的銀行。每家被授權(quán)銀行利用這一知識產(chǎn)權(quán)在當(dāng)?shù)亟⒆约旱南M者和商家網(wǎng)絡(luò)。
第二步：信用卡支付網(wǎng)絡(luò)拓展與連接
此時，BankAmericard 已演變?yōu)橐幌盗蟹稚⒌摹割I(lǐng)地」，每個區(qū)域的消費者和商家基于其內(nèi)在優(yōu)勢使用該卡。盡管在每個領(lǐng)地內(nèi)運行良好，但整體上無法規(guī)?；?。
在運營層面，銀行間的互操作性是一大問題：使用 BankAmericard 知識產(chǎn)權(quán)進(jìn)行跨行交易授權(quán)時，商家需要聯(lián)系收單銀行，后者再聯(lián)系發(fā)卡銀行確認(rèn)持卡人授權(quán)，而顧客只能在店內(nèi)等待。這一過程可能耗時 20 分鐘，導(dǎo)致欺詐風(fēng)險和糟糕的客戶體驗。清算和結(jié)算同樣復(fù)雜：盡管收單銀行從發(fā)卡銀行獲得付款，但缺乏動力及時分享交易細(xì)節(jié)以便發(fā)卡銀行向持卡人收款。在組織層面，該計劃由美國銀行（被授權(quán)銀行的競爭對手）運營，導(dǎo)致銀行間存在「根本性不信任」問題。
為解決這些問題，BankAmericard 計劃于 1970 年分拆為一個名為 National BankAmericard Inc.（NBI）的非股份營利性會員協(xié)會，后更名為 Visa。所有權(quán)和控制權(quán)從美國銀行轉(zhuǎn)移到參與銀行。除了調(diào)整控制權(quán)，NBI 還建立了一套標(biāo)準(zhǔn)化規(guī)則、程序和爭議解決機(jī)制以應(yīng)對挑戰(zhàn)。在運營層面，它構(gòu)建了一個名為 BASE 基于交換的授權(quán)系統(tǒng)，允許商家的銀行直接將授權(quán)請求路由到發(fā)卡銀行的系統(tǒng)中?？缧惺跈?quán)時間縮短至不到一分鐘，且支持全天候交易，使其「足以與現(xiàn)金和支票支付競爭，消除了采用的關(guān)鍵障礙之一」。隨后 BASE 進(jìn)一步優(yōu)化了清算和結(jié)算流程，用電子記錄取代紙質(zhì)流程，并將銀行間的雙邊結(jié)算轉(zhuǎn)變?yōu)橥ㄟ^ BASE 網(wǎng)絡(luò)的集中處理和凈額結(jié)算。原本需要一周的流程現(xiàn)在可以在一夜之間完成。
將這些分散的支付網(wǎng)絡(luò)連接起來，信用卡通過聚合供需克服了新支付方式的「冷啟動」問題。此時主流消費者和商家加入網(wǎng)絡(luò)的動機(jī)在于網(wǎng)絡(luò)本身，因為讓他們能夠觸達(dá)額外的用戶。對消費者來說，網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)造了便利的飛輪效應(yīng)，每增加一個商家，信用卡的使用價值就提升一分。對商家來說，網(wǎng)絡(luò)帶來了增量銷售。隨著時間的推移，網(wǎng)絡(luò)開始利用互操作性產(chǎn)生的交換費提供激勵措施，進(jìn)一步推動消費者和商家的采用。
穩(wěn)定幣的內(nèi)在優(yōu)勢
穩(wěn)定幣可以通過遵循信用卡取代現(xiàn)金、支票和早期簽賬卡的相同策略成為主流支付方式。讓我們從便利性、激勵措施和銷售增長三個維度分析穩(wěn)定幣的內(nèi)在優(yōu)勢。
便利性
目前穩(wěn)定幣對大多數(shù)消費者來說還不夠便利，他們需要先將法幣轉(zhuǎn)換為加密貨幣。用戶體驗仍需要極大改善，例如即使你已經(jīng)向銀行提供了敏感信息，仍需重復(fù)這一過程。此外你還需要另一種代幣（如 ETH 作為 Gas 費）來支付鏈上交易，并確保穩(wěn)定幣與商家所在的鏈匹配（例如 Base 鏈上的 USDC 與 Solana 鏈上的 USDC 不同）。從消費者便利性的角度來看，這完全是無法接受的。
盡管如此我相信這些問題很快會得到解決。在拜登政府時期，美國貨幣監(jiān)理署（OCC）曾禁止銀行托管加密貨幣（包括穩(wěn)定幣），但幾個月前這一法案被撤銷。這意味著銀行將能夠托管穩(wěn)定幣，垂直整合法幣與加密貨幣，從根本上解決當(dāng)前用戶體驗的諸多問題。此外賬戶抽象、Gas 補(bǔ)貼和零知識證明等重要技術(shù)發(fā)展也在改善用戶體驗。
商家激勵
穩(wěn)定幣為商家提供了全新的激勵方式，尤其是通過許可性穩(wěn)定幣。
注：許可性穩(wěn)定幣即發(fā)行渠道不僅僅限于商家，還包括更廣泛的領(lǐng)域。例如，金融科技公司、交易平臺、信用卡網(wǎng)絡(luò)、銀行和支付服務(wù)提供商。本文僅關(guān)注商家。
由受監(jiān)管的金融或基礎(chǔ)設(shè)施提供商（如 Paxos、Bridge、M^0、BitGo、Agora 和 Brale）發(fā)行許可性穩(wěn)定幣，但由另一實體品牌化和分發(fā)。品牌合作伙伴（如商家）可以從穩(wěn)定幣的浮存金中賺取收益。
許可性穩(wěn)定幣與星巴克獎勵計劃有明顯的相似之處。兩者都將系統(tǒng)中的資金浮存金投資于短期工具，并保留賺取的利息。與星巴克獎勵類似，許可性穩(wěn)定幣可以構(gòu)建為向客戶提供僅限在商家生態(tài)系統(tǒng)中兌換的積分和獎勵。
盡管許可性穩(wěn)定幣在結(jié)構(gòu)上類似于預(yù)付獎勵計劃，但重要差異表明許可性穩(wěn)定幣對商家來說比傳統(tǒng)預(yù)付獎勵計劃更具可行性。
首先隨著許可性穩(wěn)定幣發(fā)行變得商品化，推出此類計劃的難度將趨近于零?！禛ENIUS 法案》為在美國發(fā)行穩(wěn)定幣提供了框架，并建立了一類新的發(fā)行人（非銀行許可支付穩(wěn)定幣發(fā)行人），其合規(guī)負(fù)擔(dān)比銀行更輕。因此圍繞許可性穩(wěn)定幣的配套行業(yè)將發(fā)展起來。服務(wù)提供商將抽象化用戶體驗、消費者保護(hù)和合規(guī)功能。商家將能夠以最小邊際成本推出品牌化的數(shù)字美元。對于有足夠影響力暫時「鎖定」價值的商家來說，問題在于：為什么不推出自己的獎勵計劃？
其次，這些穩(wěn)定幣與傳統(tǒng)獎勵計劃的不同之處在于它們可以在發(fā)行商家的生態(tài)系統(tǒng)之外使用。消費者會更愿意暫時鎖定價值，因為他們知道可以將其轉(zhuǎn)換回法幣、轉(zhuǎn)移給他人，并最終在其他商家使用。盡管商家可以要求定制不可轉(zhuǎn)移的穩(wěn)定幣，但我認(rèn)為他們會意識到，如果穩(wěn)定幣可轉(zhuǎn)移，其被采用的可能性會顯著提高；永久鎖定價值會讓消費者感到非常不便，從而降低采用意愿。
消費者激勵
穩(wěn)定幣提供了一種與信用卡完全不同的消費者獎勵方式。商家可以間接利用許可性穩(wěn)定幣賺取的收益提供針對性激勵，如即時折扣、運費抵免、提前訪問或 VIP 隊列。盡管《GENIUS 法案》禁止僅因持有穩(wěn)定幣而分享收益，但我預(yù)計這類忠誠獎勵是可以接受的。
由于穩(wěn)定幣具有信用卡無法比擬的可編程性，它們可以原生訪問鏈上的收益機(jī)會（明確來說，我指的是法幣支持的穩(wěn)定幣接入 DeFi，而非偽裝成穩(wěn)定幣的鏈上對沖基金）。像 Legend 和 YieldClub 這樣的應(yīng)用將鼓勵用戶通過將浮存金路由到 Morpho 等借貸協(xié)議中以賺取收益。我認(rèn)為這是穩(wěn)定幣在獎勵方面實現(xiàn)突破的關(guān)鍵。收益吸引用戶將法幣轉(zhuǎn)換為穩(wěn)定幣以參與 DeFi，如果在這種體驗中消費是無縫的，許多人會選擇直接使用穩(wěn)定幣交易。
如果說加密貨幣的優(yōu)勢是什么，那就是空投：通過全球規(guī)模的即時價值轉(zhuǎn)移激勵參與。穩(wěn)定幣發(fā)行人可以采用類似策略通過空投免費穩(wěn)定幣（或其他代幣）吸引新用戶進(jìn)入加密貨幣領(lǐng)域，并激勵他們消費穩(wěn)定幣。
銷售增長
穩(wěn)定幣與現(xiàn)金一樣是持有人資產(chǎn)，因此本身并不像信用卡一樣刺激消費。然而正如信用卡公司在銀行存款基礎(chǔ)上構(gòu)建了信用概念，不難想象提供商可以在穩(wěn)定幣基礎(chǔ)上提供類似計劃。而且越來越多的公司顛覆信用模式，認(rèn)為 DeFi 激勵能夠驅(qū)動一種新的銷售增長原語：「現(xiàn)在購買，永不支付」。在這種模式下，「花費」的穩(wěn)定幣將被托管，在 DeFi 中賺取收益，并在月底用部分收益支付購買。理論上，這會鼓勵消費者增加支出，而商家希望利用這一點。
如何構(gòu)建穩(wěn)定幣網(wǎng)絡(luò)
我們可以將穩(wěn)定幣的內(nèi)在優(yōu)勢總結(jié)如下：
- 穩(wěn)定幣目前既不便利，也無法直接帶來銷售增長。
- 穩(wěn)定幣可以為商家和消費者提供有意義的激勵。
問題在于穩(wěn)定幣如何遵循信用卡的「兩步走」策略構(gòu)建新的支付方式？
第一步：利用無需網(wǎng)絡(luò)即可體現(xiàn)的內(nèi)在優(yōu)勢
穩(wěn)定幣可以專注于以下利基場景：
（1）穩(wěn)定幣對消費者來說比現(xiàn)有支付方式更便利，從而帶來銷售增長；
（2）商家有動力向愿意為獎勵而犧牲便利性的消費者提供穩(wěn)定幣。
利基一：相對便利性與銷售增長
盡管穩(wěn)定幣目前對大多數(shù)人不夠便利，但對于未被現(xiàn)有支付方式服務(wù)的消費者來說，它們可能是更優(yōu)選擇。這些消費者愿意克服進(jìn)入穩(wěn)定幣世界的障礙，而商家也會接受穩(wěn)定幣以觸達(dá)此前無法服務(wù)的客戶。
一個典型例子是美國商家與非美國消費者之間的交易。某些地區(qū)（尤其是拉丁美洲）的消費者極難或極昂貴地獲得美元以購買美國商家的商品和服務(wù)。在墨西哥只有居住在美國邊境 20 公里內(nèi)的人才能開立美元賬戶；在哥倫比亞和巴西，美元銀行服務(wù)被完全禁止；在阿根廷，盡管存在美元賬戶，但受到嚴(yán)格控制、額度限制，且通常以遠(yuǎn)低于市場匯率的官方匯率提供。這意味著美國商家失去了這些銷售機(jī)會。
穩(wěn)定幣為非美國消費者提供了前所未有的美元獲取渠道，使他們能夠購買這些商品和服務(wù)。對這些消費者來說，穩(wěn)定幣實際上是相對便利的，因為他們通常沒有其他合理方式獲得美元進(jìn)行消費。對商家來說，穩(wěn)定幣代表了一個新的銷售渠道，因為這些消費者此前無法觸達(dá)。許多美國商家（如 AI 服務(wù)公司）有大量非美國消費者的需求，因此會接受穩(wěn)定幣以獲得這些客戶。
利基二：以激勵為主導(dǎo)
許多行業(yè)的顧客愿意為了獎勵而犧牲便利性。我最喜歡的餐廳提供 3% 的現(xiàn)金支付折扣，為此我專門去銀行取現(xiàn)金，盡管非常不便。
商家將有動力推出品牌化的白標(biāo)穩(wěn)定幣，作為資助忠誠計劃的一種方式，為消費者提供折扣和特權(quán)以推動銷售增長。某些消費者會愿意忍受進(jìn)入加密貨幣世界和將價值轉(zhuǎn)換為白標(biāo)穩(wěn)定幣的繁瑣，尤其是當(dāng)激勵足夠強(qiáng)且產(chǎn)品是他們癡迷或經(jīng)常使用的時。邏輯很簡單，如果我熱愛某個產(chǎn)品，知道會使用余額，并能獲得有意義的回報，我愿意忍受糟糕的體驗甚至留存資金。
白標(biāo)穩(wěn)定幣的理想適用商家包括以下至少一種特征：
- 狂熱粉絲群體。例如如果泰勒·斯威夫特要求粉絲用「TaylorUSD」購買演唱會門票，粉絲仍然會照做。她可以通過提供未來門票優(yōu)先購買權(quán)或商品折扣激勵粉絲保留 TaylorUSD。其他商家也可能接受 TaylorUSD 進(jìn)行促銷。
- 平臺內(nèi)高頻使用。例如二手商品市場 Poshmark 在 2019 年有 48% 的賣家將部分收入用于平臺內(nèi)購物。如果 Poshmark 賣家開始接受「PoshUSD」，許多人會保留該穩(wěn)定幣以作為買家與其他賣家交易。
第二步：連接穩(wěn)定幣支付網(wǎng)絡(luò)
由于上述場景是利基市場，穩(wěn)定幣的使用將是臨時且碎片化的。生態(tài)中的各方將定義自己的規(guī)則和標(biāo)準(zhǔn)。此外，穩(wěn)定幣將在多條鏈上發(fā)行，增加了接受的技術(shù)難度。許多穩(wěn)定幣將是白標(biāo)的，僅被有限商家接受。結(jié)果將是一個分散的支付網(wǎng)絡(luò)，每個網(wǎng)絡(luò)在局部利基中可持續(xù)運行，但缺乏標(biāo)準(zhǔn)化和互操作性。
它們需要一個完全中立且開放的網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行連接。該網(wǎng)絡(luò)將建立規(guī)則、合規(guī)與消費者保護(hù)標(biāo)準(zhǔn)以及技術(shù)互操作性。穩(wěn)定幣的開放和無許可特性使得聚合這些分散的供需成為可能。為解決協(xié)調(diào)問題，網(wǎng)絡(luò)需要開放并由參與者共同擁有，而非與支付棧的其他部分垂直整合。將用戶變?yōu)樗姓?，使網(wǎng)絡(luò)能夠以大規(guī)模的方式進(jìn)行擴(kuò)展。
通過聚合這些孤立的供需關(guān)系，穩(wěn)定幣支付網(wǎng)絡(luò)將解決新支付方式的「冷啟動」問題。正如今天消費者愿意忍受一次性不便注冊信用卡一樣，加入穩(wěn)定幣網(wǎng)絡(luò)的價值最終將足以抵消進(jìn)入穩(wěn)定幣世界的不便。至此穩(wěn)定幣將進(jìn)入美國消費者支付的主流采用。
結(jié)論
穩(wěn)定幣不會直接與信用卡在主流市場競爭并取代后者，反而將從邊緣市場開始滲入。通過解決利基場景中的真實痛點，穩(wěn)定幣可以創(chuàng)造基于相對便利性或更優(yōu)激勵的可持續(xù)采用。關(guān)鍵突破在于將這些碎片化的用例聚合到一個開放、標(biāo)準(zhǔn)化且由參與者共同擁有的網(wǎng)絡(luò)中，以協(xié)調(diào)供需并實現(xiàn)規(guī)?；税l(fā)展。如果實現(xiàn)這一點，穩(wěn)定幣在美國消費者支付中的崛起將不可阻擋。
到此這篇關(guān)于穩(wěn)定幣在美國或?qū)⑷〈庞每ǔ蔀橹髁髦Ц斗绞降奈恼戮徒榻B到這了,更多相關(guān)穩(wěn)定幣內(nèi)容請搜索腳本之家以前的文章或繼續(xù)瀏覽下面的相關(guān)文章，希望大家以后多多支持腳本之家！
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