比特幣（BTC）在 2025 年 7 月再度刷新歷史紀(jì)錄，價(jià)格一度突破 12.3 萬美元大關(guān)。然而，一個(gè)微妙卻關(guān)鍵的變化正吸引市場(chǎng)目光：比特幣主導(dǎo)地位（BTC.D）從近期高點(diǎn) 66% 回落至 64.5%，創(chuàng)下自 5 月以來的最大跌幅。

在比特幣耀眼的光芒下，沉寂多時(shí)的山寨幣正悄然蘇醒。Stellar（XLM）單周暴漲 82%，Cardano（ADA）上漲近 30%，瑞波（XRP）上漲 29%，狗狗幣（DOGE）也錄得 18% 的漲幅。

比特幣主導(dǎo)地位松動(dòng)

比特幣的上漲軌跡堪稱史詩(shī)級(jí)。2025 年 7 月，比特幣不僅突破前高，價(jià)格更是一路攀升至 12.3 萬美元，創(chuàng)下全新的歷史紀(jì)錄（ATH）。這一突破極大提振了市場(chǎng)信心，吸引了大量機(jī)構(gòu)和散戶資金的關(guān)注。

然而在價(jià)格新高的表象之下，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)正悄然生變。比特幣主導(dǎo)指數(shù)從 66% 下滑至 64.5%，這一跌幅是自 5 月以來的最大值。

更值得玩味的是，在比特幣創(chuàng)下 11.1 萬美元階段新高的當(dāng)日（7 月 9 日），其主導(dǎo)地位依然延續(xù)了跌勢(shì)。這表明：資金流動(dòng)方向開始分化，比特幣的光芒不再完全掩蓋其他加密資產(chǎn)。

交易所數(shù)據(jù)進(jìn)一步佐證了這種結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變。CryptoQuant 分析師 oinonen_t 指出，幣安上的 USDT 和 USDC 儲(chǔ)備持續(xù)高企，總額超過 310 億美元。

同時(shí)，交易所內(nèi)的比特幣余額卻在下降。巨量穩(wěn)定幣如“干火藥”般堆積，似乎蓄勢(shì)待發(fā)，準(zhǔn)備點(diǎn)燃市場(chǎng)。

市場(chǎng)顯露早期輪動(dòng)跡象

隨著比特幣創(chuàng)下新高，加密市場(chǎng)內(nèi)部資本開始重新配置。沉寂已久的老牌山寨幣集體迎來爆發(fā)。在市值前 20 的加密資產(chǎn)中，多個(gè)“元老級(jí)”項(xiàng)目表現(xiàn)異常突出。

其中，Stellar（XLM）以 82% 的周漲幅領(lǐng)跑，Cardano（ADA）上漲近 30%，瑞波（XRP）上漲 29%，狗狗幣（DOGE）上漲 18%。這些老牌項(xiàng)目憑借深厚的社區(qū)基礎(chǔ)和市場(chǎng)認(rèn)知，再次成為資金涌入的對(duì)象。

不僅老幣種表現(xiàn)活躍，新興代幣同樣漲勢(shì)強(qiáng)勁。專注于去中心化交易所（DEX）的 Layer 1 項(xiàng)目 Sei（SEI）和合成美元協(xié)議 Ethena（ENA）的周漲幅均超過 30%。

Delphi Digital 的研究報(bào)告揭示了一個(gè)更深層的趨勢(shì)：自 2025 年 1 月以來，那些歷經(jīng)多個(gè)牛熊周期的老牌代幣整體表現(xiàn)，甚至超越了當(dāng)時(shí)備受熱捧的 AI 與 DePIN（去中心化物理基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)絡(luò)）概念代幣。

老牌山寨幣的普漲被市場(chǎng)視為散戶資金回流的早期信號(hào)。這些代幣通常代表著市場(chǎng)中存在時(shí)間較長(zhǎng)、市值較大的加密貨幣，其活躍度往往能反映散戶的參與熱情與風(fēng)險(xiǎn)偏好的提升。

山寨季真的來了嗎？

衡量山寨幣季節(jié)的關(guān)鍵指標(biāo)是 CMC 山寨幣季指數(shù)。該指數(shù)規(guī)定：當(dāng)除去穩(wěn)定幣和封裝代幣后，前 100 種山寨幣中必須有 75% 在過去 90 天內(nèi)表現(xiàn)優(yōu)于比特幣，才被視為正式進(jìn)入“山寨幣季”。

目前該指數(shù)為 32/100，距離 75 的閾值仍有明顯差距。但積極的變化正在發(fā)生——該指數(shù)已從一周前的 26 點(diǎn)上升至 32 點(diǎn)，暗示資金輪動(dòng)的早期跡象已悄然顯現(xiàn)。

分析師提出了一個(gè)引人注目的觀點(diǎn)：追蹤除比特幣和以太坊外加密市值的 TOTAL3 圖表，正在進(jìn)入“香蕉區(qū) 2.0”（Banana Zone 2.0）。

這通常意味著一輪爆炸性突破即將到來。MerlijnTrader 預(yù)測(cè)，與 2020 年相比，即將到來的行情將“更大、更快，并有真實(shí)世界用例和巨額資金支持”。

分析師對(duì)山寨季何時(shí)到來存在顯著分歧?；?Master of Crypto 的分析師認(rèn)為：

“如果 BTC.D 跌破 50 日指數(shù)移動(dòng)平均線（EMA），我們可能會(huì)看到一個(gè)小型的山寨幣季；如果它突破 200 日 EMA，那就準(zhǔn)備迎接一個(gè)大型的山寨幣季”。

但另一觀點(diǎn)截然不同：“山寨季還沒到啟動(dòng)的條件”，按照歷史模型估算，比特幣需要達(dá)到 12 萬至 15 萬美元區(qū)間才可能觸發(fā)山寨季，而當(dāng)前預(yù)期已進(jìn)一步推后至 20 萬美元關(guān)口。

長(zhǎng)期關(guān)注周期的分析師本杰明·考恩（Benjamin Cowen）則提出不同視角：比特幣主導(dǎo)地位可能在 2025 年 10 月下旬再度攀升，延續(xù)其歷史超級(jí)周期模式。

新敘事與新資本

與以往周期相比，當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境存在本質(zhì)不同。亞瑟·海斯（Arthur Hayes）近期立場(chǎng)發(fā)生顯著轉(zhuǎn)變。在比特幣確認(rèn)突破歷史高點(diǎn)后，他宣稱：“準(zhǔn)備好迎接狂暴的山寨季吧”。

支撐山寨幣崛起的不僅是情緒，還有多重基本面和技術(shù)面因素的共振：

• 合規(guī)通道開啟機(jī)構(gòu)閘門：美國(guó)現(xiàn)貨比特幣和以太坊 ETF 為機(jī)構(gòu)資金提供了合規(guī)入場(chǎng)通道。當(dāng)這些資金先流入主流幣后，部分資本可能外溢至高潛力山寨幣。
• 技術(shù)演進(jìn)創(chuàng)造應(yīng)用土壤：Layer 2（L2）技術(shù)顯著提升以太坊等公鏈的擴(kuò)展性并降低交易成本，為更多應(yīng)用落地提供了基礎(chǔ)支持。
• 新價(jià)值敘事涌現(xiàn)：人工智能（AI）與區(qū)塊鏈融合、真實(shí)世界資產(chǎn)（RWA）代幣化、以及鏈游基礎(chǔ)設(shè)施的完善，為山寨幣注入新故事和基本面支撐。
• 技術(shù)指標(biāo)暗示輪動(dòng)：分析師觀察到 XRP/BTC 和 ETH/BTC 交易對(duì)出現(xiàn)關(guān)鍵反轉(zhuǎn)信號(hào)。ETH/BTC 周線形成圓弧底形態(tài)，預(yù)示以太坊可能從長(zhǎng)期低估中復(fù)蘇。

投資者策略：在不確定性中尋找機(jī)會(huì)

面對(duì)可能到來的山寨季，投資者需要平衡機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)：

關(guān)注比特幣的關(guān)鍵支撐位。分析師 Michael van de Poppe 強(qiáng)調(diào)，若比特幣能穩(wěn)定在 11 萬美元以上，將增強(qiáng)交易者信心，促使更多資金流入山寨幣。這一位置是市場(chǎng)情緒的重要錨點(diǎn)。

警惕山寨季指數(shù)的變化。雖然當(dāng)前指數(shù)僅為 32，但其持續(xù)上升趨勢(shì)值得密切關(guān)注。若該指數(shù)突破 50，可能預(yù)示更廣泛的山寨幣行情正在形成。

重視穩(wěn)定幣儲(chǔ)備的“干火藥”效應(yīng)。交易所內(nèi)超過 310 億美元的穩(wěn)定幣儲(chǔ)備是潛在的購(gòu)買力。一旦市場(chǎng)情緒進(jìn)一步升溫，這些資金可能迅速涌入高波動(dòng)性、高增長(zhǎng)潛力的山寨幣領(lǐng)域。

分散配置，避免單一押注。在比特幣可能維持高位震蕩的背景下，適當(dāng)配置基本面扎實(shí)的山寨幣（如表現(xiàn)強(qiáng)勁的 L1 老牌項(xiàng)目或具備真實(shí)用例的新興代幣）是平衡組合的策略選擇。

未來展望

加密分析師 Satori 觀察到，當(dāng)比特幣價(jià)格穩(wěn)定或溫和上漲時(shí)，其主導(dǎo)地位下降往往預(yù)示著資金開始輪動(dòng)至山寨幣。這一模式曾在 2017 年和 2021 年周期中清晰顯現(xiàn)。

Hayes 在比特幣突破新高后宣告：“準(zhǔn)備好迎接狂暴的山寨季吧”。機(jī)構(gòu)資金通過現(xiàn)貨 ETF 涌入、Layer 2 技術(shù)成熟、以及 AI 與 RWA 等新敘事崛起，共同構(gòu)成了此次山寨幣爆發(fā)的深層支撐。

市場(chǎng)永遠(yuǎn)在質(zhì)疑中前行。無論本輪是短暫反彈還是全面山寨季的開端，比特幣創(chuàng)新高后積累的巨額穩(wěn)定幣儲(chǔ)備和投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好轉(zhuǎn)變，已為加密市場(chǎng)的下一篇章埋下伏筆。

到此這篇關(guān)于BTC 再創(chuàng)歷史新高，山寨季還遠(yuǎn)嗎？的文章就介紹到這了,更多相關(guān)加密貨幣相關(guān)資訊內(nèi)容請(qǐng)搜索腳本之家以前的文章或繼續(xù)瀏覽下面的相關(guān)文章，希望大家以后多多支持腳本之家！