Uniswap協(xié)議原理的革新正重塑DeFi格局。2025年，Uniswap v4上線顯著提升用戶體驗，外加其流動性挖礦策略不斷進化，吸引大量投資者。與此同時，UNI治理代幣在生態(tài)系統(tǒng)中的重要性與日俱增，為Uniswap的持續(xù)發(fā)展提供了強勁動力。

什么是Uniswap？

Uniswap是以太坊區(qū)塊鏈上運行的去中心化交易平臺(DEX)。通過該平臺，用戶可以使用自動做市商(AMM)模型交易各種數(shù)字資產，無需再使用傳統(tǒng)的訂單簿。

以太坊開發(fā)人員Hayden Adams最初受到以太坊聯(lián)合創(chuàng)始人Vitalik Buterin的鏈上自動做市商概念的啟發(fā)，于2018年創(chuàng)立Uniswap。

Uniswap已成為DEX市場的領導者，與其他DEX相比，其交易量可觀且流動性更高。截至2023年，基于交易量、流動性與活躍用戶等各種指標計算，Uniswap位居最佳DEX之列。

Uniswap經歷了多次迭代，于2020年推出了Uniswap V2，于2021年推出了Uniswap V3。2023年6月，Uniswap發(fā)布了Uniswap V4的代碼草案，其中包含幾個主要新功能。

在我們深入探討Uniswap V4的新功能之前，我們一起回顧一下Uniswap過去的版本，更好地了解其演變過程。

什么是Uniswap協(xié)議？它原理及核心功能是什么？

Uniswap作為去中心化交易所的佼佼者，其核心原理是自動做市商(AMM)模型。與傳統(tǒng)交易所不同，Uniswap無需訂單簿，而是通過智能合約和流動性池來實現(xiàn)代幣交換。用戶可以成為流動性提供者，向池中注入等值的兩種代幣，獲得相應的流動性代幣作為回報。

Uniswap的核心功能包括代幣互換、流動性提供和自動做市。當用戶進行交易時，智能合約會根據(jù)恒定乘積公式(x * y = k)自動計算兌換率，確保流動性池中的總價值保持不變。這種機制使得Uniswap能夠為各種ERC-20代幣提供即時、無需許可的交易服務。

2025年，Uniswap交易流程進一步優(yōu)化。用戶只需連接錢包，選擇要交換的代幣對和數(shù)量，系統(tǒng)會自動計算最佳路徑和滑點，一鍵完成交易。得益于Layer 2擴展方案的廣泛應用，Uniswap在以太坊主網(wǎng)和多個Layer 2網(wǎng)絡上的交易速度和成本都得到了顯著改善。

什么是Uniswap v4？

Uniswap v4于2025年初正式上線，帶來了多項革命性的新特性。其中最引人注目的是“鉤子”(Hooks)系統(tǒng)，允許開發(fā)者在交易流程的不同階段插入自定義邏輯，大大提升了協(xié)議的靈活性和可擴展性。這使得Uniswap生態(tài)系統(tǒng)能夠支持更復雜的交易策略和金融產品。

另一個重要特性是單例池架構，它通過合并相同代幣對的多個流動性池，顯著提高了資金利用效率。這不僅降低了用戶的gas成本，還減少了流動性分散的問題。數(shù)據(jù)顯示，自v4上線以來，Uniswap的平均交易成本降低了30%，而流動性利用率提高了25%。

此外，Uniswap v4還引入了動態(tài)費用機制，可根據(jù)市場條件自動調整交易費率，優(yōu)化流動性提供者的收益。這些創(chuàng)新特性共同推動Uniswap在DeFi領域的領先地位更加穩(wěn)固，吸引了大量新用戶和開發(fā)者加入生態(tài)系統(tǒng)。

Uniswap V4有什么新功能？

雖然Uniswap V4尚未發(fā)布，但其未來的功能和改進已在代碼草案和白皮書中公布。其中包括：

1.“掛鉤”和自定義池

Uniswap V4將允許所有人通過引入“掛鉤”進行自定義，“掛鉤”是在流動性生命周期的不同階段運行的合約。

為了更好地理解“掛鉤”，重要的是要認識到每個流動性資金池都有一個從創(chuàng)建到增加、移除或調整的生命周期。“掛鉤”允許開發(fā)人員添加在整個資金池生命周期的關鍵點執(zhí)行指定操作的代碼。

例如，可以通過添加“掛鉤”允許流動性資金池支持原生動態(tài)費用，添加鏈上限價單或作為時間加權平均做市商(TWAMM)，逐漸分散大額訂單，最大限度地減少價格影響。

通過“掛鉤”對流動性資金池的自定義可以是無限制的，從使用多種鏈上預言機到將未使用的流動性存入借貸協(xié)議。從根本上說，“掛鉤”將為開發(fā)人員提供極大的靈活性，可以讓他們?yōu)闈M足特定需求而定制流動性資金池。

2.單例

在Uniswap V3中，每個流動性資金池都部署新的合約，因此創(chuàng)建資金池和執(zhí)行多池兌換的成本更高。

Uniswap V4的一大改變是所有資金池都存儲在一個合約中。此舉節(jié)省了大量的燃料成本，因為兌換將不再需要在不同的合約中的資金池之間轉移代幣。據(jù)Uniswap估計，Uniswap V4可以將創(chuàng)建資金池的燃料成本降低99%。

3.閃電記賬

單例設計是Uniswap V4中一項名為閃電記賬的架構變更的補充。

在Uniswap先前的版本中，如代幣兌換、或向資金池中增加流動性都以轉賬代幣為結束。而在Uniswap V4中，只在最后進行外部轉賬，這樣簡化了資金池的操作并降低了成本。

單例和閃電記賬不僅提高了跨池路由效率，還降低了交易成本。考慮到引入“掛鉤”會增加流動性資金池的數(shù)量，這一優(yōu)勢將十分有用。

4.原生ETH交易對

Uniswap V4恢復對原生ETH交易對的支持。

如上所述，Uniswap V1僅支持ETH/ERC-20代幣對。在Uniswap V2中，由于實施的復雜性以及WETH和ETH交易對之間的流動性碎片化的擔憂，原生ETH交易對被移除。

Uniswap V2和Uniswap V3都要求絕大多數(shù)用戶在Uniswap協(xié)議上交易前將其ETH封裝為WETH，這需要額外的燃料費。

Uniswap V4引入單例和閃電記賬后，同時支持WETH與ETH交易對的交易。這一點將使用戶受益，因為原生ETH轉賬（21,000燃料）大約是ERC-20轉賬（40,000燃料）燃料成本的一半。

Uniswap V4有哪些優(yōu)點？

Uniswap V4致力于為創(chuàng)造流動性的方式和鏈上交易代幣的方式提供更多可能性。其優(yōu)點包括：

1.定制

開發(fā)人員通過“掛鉤”能以極大的靈活性向流動性資金池增加新功能。預計這將催生出具有定制交易功能的創(chuàng)新型資金池。

2.效率

“掛鉤”、單例合約和閃電記賬可以提高交易路由的效率。

3.燃料成本降低

Uniswap V4的新功能有望進一步降低燃料成本，從而吸引更多用戶使用該協(xié)議。

4.流動性供應商有可能會增加收益

可能會存在動態(tài)費用結構，為流動性供應商(LP)提供更多控制權，且有可能會增加其收益。

5.高級交易策略

時間加權平均做市商(TWAMM)、限價單和動態(tài)費用等新功能可以實現(xiàn)以前的版本中不可能實現(xiàn)的高級交易策略。這對于經驗豐富的交易者來說極具吸引力。

Uniswap V4有哪些潛在的限制？

Uniswap V4存在一定的限制。其中包括：

1.費用收取

Uniswap V4有兩個獨立的治理費機制：兌換費、提現(xiàn)費，每種機制都不同。與Uniswap V3類似，Uniswap治理部門（Uniswap DAO和UNI代幣持有者）可以選擇在特定資金池中收取一定比例的兌換費。

Uniswap V4中，如果“掛鉤”最初選擇為資金池開啟提現(xiàn)費，則治理部門可以收取該筆提現(xiàn)費的最高百分比。

2.限制使用的許可證

Uniswap V4將按照商業(yè)源碼許可證1.1進行發(fā)布，該許可證將Uniswap V4源碼在商業(yè)或生產環(huán)境的使用限制為四年，屆時它將轉為通用公共許可證(GPL)，永久有效。因此有些社區(qū)成員批評Uniswap的最新版本并不是真正的開源產品。

如何使用 Uniswap V4

Uniswap V4 包括新的池管理、可定制的鉤子和更便宜的流動性供應，同時可與以前的版本無縫集成。無論是交換、提供流動性還是構建自定義邏輯，Uniswap V4 都能滿足您的需求。

1.交換令牌

Uniswap V4 可自動通過 V2、V3 和 V4 中最有效的流動性池進行交易，從而實現(xiàn)無縫的代幣交換。

如何在 Uniswap V4 上交換令牌：

• 訪問 Uniswap V4：打開 Uniswap 網(wǎng)絡應用程序并連接錢包（如 Metamask）。
• 選擇代幣：從下拉菜單中選擇要交換的 ERC-20 令牌。
• 輸入交易金額：輸入發(fā)送或接收的金額（例如 0.1 ETH 對應 USDC 的金額）。
• 確認掉期：路由器找到最佳流動性路徑并執(zhí)行交易。

2.提供流動性

Uniswap V4 允許流動性提供者（LPs）在資金池中創(chuàng)建頭寸，并為高級策略提供可選的自定義掛鉤。增加流動性可賺取交易費，并可靈活定制池的功能。

如何在 Uniswap V4 上提供流動性：

• 打開流動性頁面：進入 Uniswap 網(wǎng)絡應用程序，點擊 "提供流動性"。
• 選擇 Uniswap V4：選擇 "V4 "選項。如果使用自定義掛鉤，請輸入合同地址（可選）。
• 設置池參數(shù)：選擇代幣對，設置收費層級（如 0.05%、0.3%），并定義價格范圍。
• 批準并存款：在錢包中確認代幣批準，完成存款并開始賺取手續(xù)費。

3.創(chuàng)建資源庫

Uniswap V4 允許用戶在未經許可的情況下創(chuàng)建流動性池，從而實現(xiàn)新的交易市場和定制流動性策略。

如何在 Uniswap V4 上創(chuàng)建資源庫：

• 打開池創(chuàng)建頁面：訪問 Uniswap 網(wǎng)絡應用程序，選擇 "創(chuàng)建程序庫"。
• 設置池參數(shù)：選擇代幣對（如 ETH/USDC），選擇費用層級（如 0.3%），并定義刻度線間距。
• 初始化池：開發(fā)者可以通過智能合約或 Foundry、Hardhat 或 Etherscan 等 web3 工具使用 PoolManager 設置初始價格。
• 有無流動性均可部署：要么使用 PositionManager 立即為池提供資金，要么為未來的流動性預留資金。

4.開發(fā)鉤子

Uniswap V4鉤子可讓開發(fā)人員自定義掉期執(zhí)行、動態(tài)費用和流動性策略，從而增加流動性池的靈活性。

如何在 Uniswap V4 上開發(fā)和實施鉤子：

• 建立項目：安裝 Uniswap V4 依賴項（v4-core、v4-periphery）并配置重映射。
• 編寫鉤子邏輯：開發(fā)可調整掉期、費用或流動性行為的智能合約功能。
• 部署鉤子合約：使用 Foundry 或 Hardhat 部署合約并檢索其地址。
• 將鉤子附加到池：創(chuàng)建池時，指定鉤子合約地址以修改執(zhí)行流程。

Uniswap V4 與 V3 和舊版本的對比

Uniswap V4保留了 V3 中的集中流動性模式，但用單個合約取代了單獨的池合約，從而降低了氣體成本。它還具有閃存記賬功能，減少了不必要的代幣轉移，并支持原生 ETH，無需封裝 ETH。

與早期版本相比，V4 是最省油的版本。V1 和 V2 有更簡單的 AMM 模型，而 V3 以更高的成本提高了資本效率，V4 則通過更便宜的掉期、自動流動性管理和通過鉤子進行池級定制來完善這一模型。

Uniswap在DeFi生態(tài)中的地位與發(fā)展

截至2025年4月，Uniswap已成為DeFi生態(tài)系統(tǒng)中不可或缺的基礎設施。作為去中心化交易所的龍頭，Uniswap占據(jù)了DEX市場份額的40%以上，日均交易量突破50億美元。相比中心化交易所，Uniswap在透明度、安全性和去中心化程度上具有顯著優(yōu)勢：

Uniswap的發(fā)展戰(zhàn)略聚焦于跨鏈互操作性和Layer 2擴展。通過與多個主流公鏈和Layer 2解決方案集成，Uniswap大幅提升了交易速度和可擴展性。同時，Uniswap還推出了流動性挖礦2.0計劃，通過更精細的激勵機制吸引并留住高質量的流動性提供者。

結論

Uniswap憑借創(chuàng)新的AMM模型和v4版本的突破性特性，鞏固了其在DeFi領域的領導地位。優(yōu)化的交易流程、跨鏈互操作性和Layer 2擴展不僅提升了用戶體驗，還為生態(tài)系統(tǒng)帶來了前所未有的靈活性。UNI代幣的多元化應用進一步彰顯了Uniswap的價值主張，推動其持續(xù)創(chuàng)新與發(fā)展。

風險提示：市場波動、監(jiān)管政策變化及技術風險可能影響Uniswap的發(fā)展軌跡和UNI代幣價值。

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