有人說這是牛市中場(chǎng)的“健康調(diào)整”，也有人擔(dān)心熊市的獠牙已悄然露出。

這條牛市之路，走得并不輕松。

一、歷史周期里的“補(bǔ)課” 

比特幣的第四次減半在2024年4月完成，按照歷史規(guī)律，減半后12-18個(gè)月往往是價(jià)格爆發(fā)期。

但2025年1月沖上10.95萬美元高點(diǎn)后，市場(chǎng)卻迎來超26%的深度回調(diào)，創(chuàng)下本輪牛市最大回撤。

鏈上數(shù)據(jù)顯示，這次回調(diào)與以往不同：長(zhǎng)期持有者（LTH）并未大規(guī)模拋售，礦工拋壓也處于中位水平，市場(chǎng)更像是“技術(shù)性修正”而非恐慌性崩盤。  

站在周期的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)上，教鏈用較大篇幅，再一次復(fù)盤和研讀了“冪律模型”。

該模型揭示了有趣的現(xiàn)象：若按歷史平均速度，比特幣此時(shí)應(yīng)沖至12萬美元，但現(xiàn)實(shí)卻回調(diào)至8萬區(qū)間。

這種“搶跑后的補(bǔ)課”，既是對(duì)前期過快上漲的消化，也為后續(xù)蓄力騰出空間。

就像2017年牛市中的兩次40%回調(diào)，看似兇險(xiǎn)，實(shí)則為最后的瘋狂沖刺鋪路。

二、三股力量的拉扯

牛市的延續(xù)從來不是單一因素能決定的，2025年的市場(chǎng)尤其如此。  

1. 減半效應(yīng)與機(jī)構(gòu)入場(chǎng)  

減半后供應(yīng)收縮的效應(yīng)仍在發(fā)酵，但機(jī)構(gòu)玩家的入場(chǎng)改變了游戲規(guī)則。

貝萊德等巨頭的ETF資金流動(dòng)、微策略的持續(xù)增持，讓比特幣逐漸脫離“散戶市”的波動(dòng)模式。

不過，機(jī)構(gòu)化也意味著市場(chǎng)與美股聯(lián)動(dòng)性增強(qiáng)——納斯達(dá)克指數(shù)的波動(dòng)會(huì)直接放大幣價(jià)震蕩。  

2. 宏觀政策的“蹺蹺板”  

美聯(lián)儲(chǔ)降息像一把雙刃劍。2024年Q4啟動(dòng)的降息周期釋放了流動(dòng)性，但通脹反復(fù)的風(fēng)險(xiǎn)如影隨形。

3月美國(guó)暫停對(duì)華加征關(guān)稅的消息曾刺激美股暴漲12%，但隨后特朗普政府125%的關(guān)稅大棒又讓市場(chǎng)瞬間降溫。

這種政策搖擺讓比特幣不得不在“風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)”和“避險(xiǎn)資產(chǎn)”的身份間反復(fù)橫跳。  

3. 技術(shù)面與情緒的博弈  

8萬美元成了多空分水嶺。若能站穩(wěn)這一支撐，技術(shù)派認(rèn)為將開啟沖向12-15萬美元的通道；但鏈上數(shù)據(jù)顯示，部分短期持有者的成本價(jià)集中在8.3萬美元附近，一旦反彈至此可能觸發(fā)拋壓。市場(chǎng)情緒也像坐過山車——恐懼與貪婪指數(shù)從中性跌至恐慌，又因政策利好突然拉回貪婪區(qū)間。

三、前方還有多少荊棘？  

牛市下半場(chǎng)的故事，大概率仍是波折中前行。  

風(fēng)險(xiǎn)一：宏觀黑天鵝  

美中貿(mào)易摩擦升級(jí)、日元加息引發(fā)的資金回流、美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退概率攀升至40%，任何一項(xiàng)都可能成為“壓垮駱駝的稻草”。歷史數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)標(biāo)普500季度跌幅超5%時(shí)，比特幣有73%概率跟跌。  

風(fēng)險(xiǎn)二：周期節(jié)奏變異  

雖然多數(shù)分析師預(yù)測(cè)牛市將持續(xù)至2025年Q3-Q4，但機(jī)構(gòu)主導(dǎo)的市場(chǎng)可能改變傳統(tǒng)周期規(guī)律。比如礦工投降指數(shù)尚未觸及0.85的“見底信號(hào)”，暗示調(diào)整尚未結(jié)束；而特 朗普政府的比特幣戰(zhàn)略儲(chǔ)備計(jì)劃若落地，或成為新的催化劑。  

風(fēng)險(xiǎn)三：流動(dòng)性陷阱  

美元指數(shù)暴跌至100、黃金沖上3210美元新高，反映出全球資本對(duì)傳統(tǒng)體系的焦慮（。比特幣若想承接這部分資金，需證明自己不僅是“數(shù)字黃金”，更是超越地域政治的終極價(jià)值存儲(chǔ)——但監(jiān)管的不確定性仍是一道門檻。

四、是黎明前的黑暗，還是黃昏序幕？  

市場(chǎng)的分歧從未如此明顯。樂觀者看到“黃金坑”：回調(diào)后的比特幣估值更合理，ETF資金回流和機(jī)構(gòu)配置增加可能推動(dòng)Q3沖高至15-20萬美元；悲觀者則緊盯“二次探底”風(fēng)險(xiǎn)，認(rèn)為8萬美元防線一旦失守，將滑向7萬甚至更低。  

冪律模型給出另一種視角：若比特幣回歸歷史平均軌跡，7-8月或于10萬美元交匯，開啟牛尾行情。但正如教鏈所言，“任何廣為人知的模型都會(huì)因反身性失效”——市場(chǎng)的瘋狂程度，終究取決于人性對(duì)貪婪與恐懼的較量。  

以上就是“補(bǔ)課式”牛市：比特幣2025的震蕩與突圍的詳細(xì)內(nèi)容，更多關(guān)于比特幣此時(shí)應(yīng)沖至12萬美元的資料請(qǐng)關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！