上周一，Berachain 正式上線了流動性證明（PoL）機制，該機制旨在解決傳統(tǒng) PoS 區(qū)塊鏈中存在的激勵錯配問題，通過內(nèi)置類似 Curve veCRV 的賄賂模型，在公鏈層級直接創(chuàng)造激勵飛輪。

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Infrared Finance：PoL 流動性質(zhì)押協(xié)議

Infrared Finance 的定位是 PoL 機制下的流動性質(zhì)押協(xié)議。

自 2024 年 1 月以來，Infrared Finance 已先后完成三輪融資：

• 2024 年 1 月，Infrared Finance 宣布完成 250 萬美元種子輪融資，Synergis 領(lǐng)投，NGC Ventures、Tribe Capital、CitizenX、Shima Capital、Dao 5、Signum Capital、Ouroboros Capital、Decima、OakGrove Ventures、DoraHacks、TenzorCapital、AlexShin、AlbertChon、CharlesLu、Mr.Block、ChrisSpadafora、DCFGod 等參投。

• 2024 年 6 月，Infrared Finance 再次宣布完成戰(zhàn)略輪融資， Binance Labs 作為唯一資方參投，具體金額未披露。

• 2025 年 3 月，Infrared 宣布完成 1600 萬美元 A 輪融資，F(xiàn)ramework Ventures 領(lǐng)投，Citizen X、Halo Capital、No Limit Holdings、NGC Ventures 和 Selini Capital 參投。

區(qū)別于傳統(tǒng) PoS 網(wǎng)絡(luò)，采用了 PoL 機制的 Berachain 擁有兩個原生代幣 BERA、BGT —— 其中 BERA 用于 gas 和質(zhì)押，BGT 則用于治理和和激勵調(diào)配，BGT 不可轉(zhuǎn)移及交易，僅可單向轉(zhuǎn)換為 BERA，但 BERA 不可逆向轉(zhuǎn)換為 BGT。

針對這一特殊架構(gòu)，Infrared Finance 推出了針對 BERA 和 BGT 的兩種流動性質(zhì)押代幣 iBERA 和 iBGT。

iBERA 很好理解，你可以直接把它當(dāng)作類似于 Lido stETH 或 Jito jtoSOL 這樣 LST 即可。iBERA 暫不支持逆向贖回，但未來會開放贖回渠道。

關(guān)鍵在于 iBGT，由于 BGT 無法交易，所以用戶不可主動將 BGT 質(zhì)押為 iBGT，而是只能將流動性（比如 BEX 等 DEX 的 LP 代幣）質(zhì)押至 Infrared Finance，Infrared Finance 會利用通過這些流動性所獲取的 BGT 激勵 1: 1 生成 iBGT 并發(fā)放給用戶 —— 簡單來說，就是用戶原本在 Berachain 上提供流動性會獲取 BGT 激勵，但通過 Infrared Finance 質(zhì)押流動性后，BGT 會給到 Infrared Finance，用戶則將獲得 iBGT。iBGT 可自由交易，但由于 BGT 的流動性受限，所以永遠(yuǎn)無法逆向贖回為 BGT。

交互邏輯

從博取潛在空投的角度出發(fā)，目前針對 Infrared Finance 的交互主要就圍繞著 iBGT 和 iBERA 進行，尤其是前者。

首先最簡單的操作就是質(zhì)押 BERA 獲取 iBERA，這一步無需多說。

其次是 iBGT 的獲取，這一步需要用戶質(zhì)押 Berachian 上各大 DeFi 協(xié)議的流動性代幣，比如 BEX、Kodiak 等等。

在獲得了 iBGT 激勵之后，用戶可以選擇將 iBGT 再次質(zhì)押，以獲取更高額的激勵回饋（當(dāng)前為 191.75% ）。

除了上述協(xié)議內(nèi)的獲取路徑之外，用戶還可以直接在二級市場購買 iBERA 和 iBGT，不過由于 iBGT 的獲取存在較大限制，且后續(xù)激勵較高，所以當(dāng)前 iBGT 較 BGT（BERA）存在明顯溢價，因此更建議用戶通過提供流動性的方式獲取。

值得一提的是，目前 Pendle 也開通了 iBERA 和 iBGT 的池子，且年化極為可觀（iBGT 最高可達 541% ），所以另一種潛在參與模式是“現(xiàn)貨入池，等額合約開空”的對沖策略，可在參與交互的同時賺取可觀的年化收益。

作為整個 Berachain 生態(tài)融資規(guī)模最大、TVL 最高的基礎(chǔ)協(xié)議，Infrared Finance 的后續(xù)發(fā)展預(yù)期將與 Berachain 高度捆綁。若看多 Berachain 獨特的 PoL 龐氏機制，長線使用 Infrared Finance 或許是一個更具性價比的選擇。

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