加密貨幣搶先交易又稱加密貨幣及早交易，是金融領(lǐng)域中用于描述非法和不道德交易行為的術(shù)語。它指的是利用交易者即將進(jìn)行交易的非公開信息謀取私利的行為。本文將為您詳細(xì)解析什么是搶先交易、其運(yùn)作方式、對市場的影響，以及它在加密貨幣交易中的應(yīng)用。

那么，搶先交易是什么意思？為什么搶先交易屬于非法行為？下面就和腳本之家小編一起詳細(xì)了解下吧！

要點(diǎn)

• 搶先交易是指在大額交易執(zhí)行前，利用內(nèi)幕消息提前下單，從而從市場波動(dòng)中獲利的行為。

• 在加密貨幣市場中，搶先交易在去中心化交易平臺(tái) (DEX) 中尤為常見，交易者或機(jī)器人會(huì)利用交易可見性和滑點(diǎn)容差來獲利。

• 為防范搶先交易，DeFi 交易者可以降低滑點(diǎn)容差、采用隱私交易方式，以及運(yùn)用 MEV Blocker 等 MEV 保護(hù)工具。

什么是搶先交易？

當(dāng)經(jīng)紀(jì)商、交易者或金融專業(yè)人士根據(jù)內(nèi)幕消息采取行動(dòng)時(shí)，就會(huì)發(fā)生搶先交易。搶先交易者的目標(biāo)是在大額訂單執(zhí)行前完成自己的交易，預(yù)期大額交易執(zhí)行后，市場會(huì)朝著對他們有利的方向發(fā)展。這種行為在金融市場中被視為違背信任和誠信原則，因?yàn)樗每蛻舻臋C(jī)密信息謀取個(gè)人利益。

在傳統(tǒng)市場中，搶先交易通常發(fā)生在預(yù)期有大額交易時(shí)。然而，搶先交易也可能發(fā)生在加密貨幣市場中，尤其是在低流動(dòng)性市場中，例如在去中心化交易平臺(tái) (DEX) 交易 Meme 幣時(shí)。

搶先交易的運(yùn)作方式

為了更好地理解搶先交易的運(yùn)作方式，我們從傳統(tǒng)市場中的一個(gè)典型搶先交易場景開始分析。

1. 獲取內(nèi)幕信息

搶先交易通常涉及能夠獲取大額交易相關(guān)信息的經(jīng)紀(jì)商或交易者。例如，客戶可能會(huì)下達(dá)買入或賣出大量股票、債券或其他資產(chǎn)的訂單。

2. 提前進(jìn)行個(gè)人交易

經(jīng)紀(jì)商知道客戶的交易可能會(huì)影響資產(chǎn)價(jià)格，于是在執(zhí)行客戶的訂單之前，先為自己的賬戶買賣相同資產(chǎn)。如果客戶計(jì)劃大量買入某只股票，經(jīng)紀(jì)商可能會(huì)以當(dāng)前價(jià)格提前買入，預(yù)期客戶的大額買單將推高股價(jià)。

3. 從市場波動(dòng)中獲利

一旦客戶的交易執(zhí)行完畢且價(jià)格如預(yù)期變動(dòng)，經(jīng)紀(jì)商便會(huì)賣出其持有的股票（或平倉）來獲利。客戶的訂單引發(fā)的市場反應(yīng)會(huì)使提前根據(jù)內(nèi)幕信息采取行動(dòng)的經(jīng)紀(jì)商從中受益。

傳統(tǒng)市場中的搶先交易示例

我們以一個(gè)假設(shè)示例來說明搶先交易的運(yùn)作方式：

• 某大型機(jī)構(gòu)投資者決定購買 100 萬股 X 公司股票。

• 投資者通過其經(jīng)紀(jì)商下單。

• 經(jīng)紀(jì)商意識(shí)到這筆大額買入可能會(huì)推高股價(jià)，于是在執(zhí)行客戶的訂單之前，先為自己購買了 10,000 股 X 公司股票。

• 客戶的訂單完成后，股價(jià)如預(yù)期上漲。隨后，經(jīng)紀(jì)商以更高的價(jià)格賣出其持有的 10,000 股股票，從而快速獲利。

為什么搶先交易屬于非法行為？

搶先交易在許多國家/地區(qū)被視為非法行為，原因如下：

• 利用機(jī)密信息：金融專業(yè)人士被委托以客戶的最大利益為出發(fā)點(diǎn)行事。利用機(jī)密信息謀取私利，無疑違背了這一信任原則。

• 破壞市場誠信：搶先交易扭曲了市場公平性，為那些能夠優(yōu)先獲取信息的人提供了不正當(dāng)?shù)膬?yōu)勢。

• 損害投資者利益：客戶及其他市場參與者可能因搶先交易導(dǎo)致的價(jià)格操縱而遭受經(jīng)濟(jì)損失。

為防范搶先交易，美國證券交易委員會(huì) (SEC) 等監(jiān)管機(jī)構(gòu)制定了嚴(yán)格的規(guī)定，并對違規(guī)行為處以高額罰款。

搶先交易的類型

搶先交易可能發(fā)生在多種場景中，包括：

1. 股票市場

在股票交易中，經(jīng)紀(jì)商可能會(huì)利用大額買單或賣單的消息進(jìn)行個(gè)人交易。這是最常見的搶先交易形式之一。

2. 大宗商品與外匯市場

如果大宗商品或外匯交易 (forex) 市場中的交易者能夠獲取大額待處理交易的相關(guān)信息，便可能進(jìn)行搶先交易。

3. 加密貨幣市場

隨著加密貨幣交易的日益普及，搶先交易已成為該領(lǐng)域的一大隱憂，這種情況在去中心化交易平臺(tái)中更是屢見不鮮。我們將在下文中詳細(xì)探討這一點(diǎn)。

加密貨幣市場中的搶先交易

加密貨幣搶先交易的運(yùn)作方式

在加密貨幣領(lǐng)域，搶先交易通常涉及去中心化金融 (DeFi) 平臺(tái)上的區(qū)塊鏈交易，這在去中心化交易平臺(tái) (DEX) 和自動(dòng)做市商 (AMM) 協(xié)議中尤為常見。這些交易由智能合約處理，并且在確認(rèn)之前可以在區(qū)塊鏈上公開查看。

具體方式通常如下：

• 觀察待處理交易。在以太坊、Solana 和 BNB Chain 等公鏈網(wǎng)絡(luò)中，交易在確認(rèn)之前公開可見。惡意交易者或機(jī)器人可能會(huì)監(jiān)控網(wǎng)絡(luò)中的大額待處理交易。

• 提交優(yōu)先交易。在以太坊和 BNB Chain 上，機(jī)器人可以通過支付更高的 Gas 費(fèi)，使自己的交易獲得優(yōu)先處理。在 Solana 上，搶先交易通常通過支付優(yōu)先費(fèi)用來實(shí)現(xiàn)，或者由能夠優(yōu)先獲取交易信息的驗(yàn)證者來執(zhí)行。

• 通過支付更高的 Gas 費(fèi)，惡意交易者可以確保其交易在目標(biāo)交易之前得到處理，從而從原始交易確認(rèn)后引發(fā)的價(jià)格波動(dòng)中獲利。

• 從價(jià)格變動(dòng)中獲利。例如，如果待處理交易涉及大量購買某代幣，搶先交易者會(huì)先以當(dāng)前價(jià)格買入該代幣。一旦原始交易推高價(jià)格，搶先交易者便可以高價(jià)賣出代幣，從中獲利。

除了瞄準(zhǔn)大額交易外，搶先交易者還會(huì)利用低流動(dòng)性市場以及交易者在 Uniswap、PancakeSwap 或 Raydium 等 DEX 上設(shè)定的高滑點(diǎn)容差來實(shí)施搶先交易。

利用低流動(dòng)性市場的滑點(diǎn)

滑點(diǎn)容差是指交易者為避免交易失敗而愿意接受的價(jià)差范圍。在低流動(dòng)性市場中，設(shè)定較高的滑點(diǎn)容差可能會(huì)使交易者更容易受到搶先交易的影響。

假設(shè) Bob 想在 DEX 上購買一種流動(dòng)性較低的 Meme 幣，他可能會(huì)設(shè)置較高的滑點(diǎn)容差，以確保交易能夠順利完成。搶先交易機(jī)器人可以檢測到這一點(diǎn)，并通過支付更高的手續(xù)費(fèi)搶先買入現(xiàn)有的流動(dòng)性，然后以更高的價(jià)格將代幣轉(zhuǎn)賣給 Bob。

由于 Bob 的滑點(diǎn)容差允許價(jià)格偏差，于是他就在不知情的情況下支付了比預(yù)期更高的金額，而搶先交易者將從中獲利。Bob 的訂單規(guī)模和滑點(diǎn)容差越大，價(jià)格影響也就越顯著。

即使在高流動(dòng)性市場中，如果滑點(diǎn)容差設(shè)置過高，這種形式的搶先交易也可能發(fā)生。機(jī)器人可以通過操縱價(jià)格，以不公平的方式獲利。

Solana 上的 MEV 與搶先交易

Solana 是一個(gè)高效且可擴(kuò)展的區(qū)塊鏈，但在搶先交易方面也存在一些問題，主要源于最大可提取價(jià)值 (MEV)。MEV 是指驗(yàn)證者或機(jī)器人通過操縱區(qū)塊內(nèi)的交易順序所能獲得的收益。在 Solana 上，由于交易在最終確認(rèn)之前是公開可見的，這為交易者利用這些信息提供了可乘之機(jī)，從而導(dǎo)致了由 MEV 驅(qū)動(dòng)的搶先交易。

與以太坊根據(jù) Gas 費(fèi)確認(rèn)交易優(yōu)先順序不同，Solana 允許交易者通過支付優(yōu)先費(fèi)用來使其交易獲得優(yōu)先處理。這意味著機(jī)器人和驗(yàn)證者可以通過支付更高的手續(xù)費(fèi)，讓自己的交易優(yōu)先于其他人的交易，這與傳統(tǒng)的搶先交易類似。當(dāng)檢測到大額買單或賣單時(shí)，MEV 機(jī)器人會(huì)迅速提交自己的訂單，從而從預(yù)期的價(jià)格波動(dòng)中獲利。

為了解決與 MEV 相關(guān)的搶先交易問題，開發(fā)人員正在積極開發(fā)多種解決方案，例如隱私內(nèi)存池、公平交易排序系統(tǒng)，以及能夠公平重新分配收益的 MEV 拍賣機(jī)制。盡管 Solana 的高處理速度可以降低部分風(fēng)險(xiǎn)，但 MEV 仍然是一個(gè)需要持續(xù)應(yīng)對的挑戰(zhàn)。

防范加密貨幣搶先交易

大部分加密貨幣交易發(fā)生在去中心化平臺(tái)上，這為防范和懲罰搶先交易行為帶來了挑戰(zhàn)。不過，目前已有一些防范措施投入使用。

為了防止加密貨幣搶先交易，交易者可以采取以下措施：

• 降低滑點(diǎn)容差：通過減小滑點(diǎn)容差來降低風(fēng)險(xiǎn)。

• 使用隱私交易方式：隱藏訂單信息，避免被機(jī)器人察覺。

• 拆分大額交易：將大額交易拆分為多筆小額交易，以降低市場關(guān)注度。

• 使用 MEV 保護(hù)工具：例如 MEV Blocker、Flashbots（以太坊）或隱私內(nèi)存池 (Solana) 等工具。

通過了解加密貨幣搶先交易的運(yùn)作方式，交易者可以更好地保護(hù)自己的投資，避免不必要的損失。

結(jié)語

搶先交易嚴(yán)重違背市場道德和信任。無論是在傳統(tǒng)金融市場，還是在加密貨幣等新興領(lǐng)域，這種行為都會(huì)破壞市場的公平性和誠信。通過了解搶先交易的運(yùn)作方式并采取有效的防范措施，交易者、投資者和監(jiān)管機(jī)構(gòu)可以共同努力，營造一個(gè)更加公平透明的交易環(huán)境。

以上就是腳本之家小編給大家分享的是加密貨幣搶先交易是什么意思？為什么是非法行為的詳細(xì)解讀，希望大家喜歡！