近期虛擬貨幣市場波動劇烈，但不少投資者卻以「合約」開「杠桿」的方式殺進(jìn)殺出重圍，在熊市中大賺一筆。而合約交易一般可以分為交割合約、永續(xù)合約，這里將會以介紹永續(xù)合約為主，也就是沒有結(jié)算日的合約交易。

本篇將帶你探索什么是永續(xù)期貨合約、其運(yùn)作原理、如何獲利、與現(xiàn)貨交易差別、新手如何開始進(jìn)行永續(xù)合約交易等，希望能幫助各位讀者全面了解永續(xù)合約。此外，下文列出了兩家我常用的交易所（幣安、BTCC）的永續(xù)合約交易教學(xué)，希望對新手交易者有所幫助。

永續(xù)合約是什么？

「永續(xù)合約」 （Perpetual Futures ） ，全名為「永續(xù)期貨合約」，有時(shí)稱為永續(xù)掉期，是一種獨(dú)特且常見于加密貨幣市場的投資工具，它允許交易者推測資產(chǎn)的價(jià)格，且沒有到期日。

在交易市場中，我們常常會看到的永續(xù)合約表達(dá)是PERP，這是其英文縮寫，比特幣的永續(xù)合約就被稱為BTC－PERP。

接下來，我們將對永續(xù)期貨合約進(jìn)行詳細(xì)介紹。

1、期貨與永續(xù)期貨合約

永續(xù)合約起源于期貨合約，它是一種沒有到期日的期貨合約。

因此，在開始了解永續(xù)期貨合約前，我們需要先對期貨合約是什么有一定的認(rèn)識。

期貨合約（ Futures ）通常簡稱為期貨，是一種金融合約，它在賣方和買方之間建立了在未來固定日期以設(shè)定價(jià)格出售資產(chǎn)的義務(wù)，無論該資產(chǎn)當(dāng)時(shí)的市場價(jià)值如何。

期貨合約最初起源于小麥等農(nóng)產(chǎn)品，生產(chǎn)商和批發(fā)商會商定交付收獲的固定金額。以這種方式預(yù)先商定價(jià)格對雙方都有利。如果結(jié)果是豐收并且商品供應(yīng)過剩，那么擁有期貨合約的生產(chǎn)商將得到保證，價(jià)格可能會高于市場價(jià)格。相反，如果年份不好，供應(yīng)減少，價(jià)格就會上漲，批發(fā)商將擁有以低于市場價(jià)格保證供應(yīng)的優(yōu)勢。

時(shí)至今日，期貨合約仍以這種方式使用。此外，隨著金融市場的成熟，期貨合約日益成為投機(jī)工具。對擁有標(biāo)的商品沒有興趣的交易者可以在交易所交易期貨合約，因?yàn)樗鼈兪菇灰渍吣軌蜓鹤①Y產(chǎn)的未來價(jià)格，且不用持有實(shí)際的商品。

2、期貨合約交易和現(xiàn)貨交易有何區(qū)別？

了解了期貨是什么后，接下來，我們將簡單對比它和現(xiàn)貨的區(qū)別，以便您有更清晰的認(rèn)識。

若投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力較弱，可選擇以現(xiàn)貨為主（70%-80%）、合約為輔（20%-30%），避免杠桿放大虧損。若投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力較強(qiáng)，則可適當(dāng)提高合約比例至30%-50%，但需嚴(yán)格設(shè)定止損并控制單一合約的倉位規(guī)模。

3、永續(xù)期貨合約

永續(xù)合約是一種沒有到期日的期貨合約。沒有到期日，就沒有商品的實(shí)物結(jié)算，因此永續(xù)期貨合約的唯一目的是推測資產(chǎn)的價(jià)格。

透過永續(xù)合約，投資者可以參與加密貨幣市場的價(jià)格波動，并透過做多（看漲）或做空（看跌）的操作獲取利益。此外，永續(xù)合約也提供了杠桿交易的功能，使投資者可以用較少的資金控制更多的資產(chǎn)。

永續(xù)期貨合約的概念于1992 年首次提出，作為非流動性資產(chǎn)衍生性商品市場的潛在手段。然而，由于傳統(tǒng)期貨市場中仍存在流動性，因此對此類工具的需求不足，因此該想法無法在金融市場上獲得吸引力。

隨著加密貨幣的出現(xiàn)，金融創(chuàng)新者發(fā)現(xiàn)該模型可以透過融資模型適用于加密貨幣。與永續(xù)期貨概念發(fā)展之前發(fā)展的傳統(tǒng)期貨市場相比，加密貨幣市場沒有深入的、流動性較高的常規(guī)期貨市場，隨著永續(xù)合約在加密貨幣投機(jī)者中找到了一席之地，流動性很快就被吸引到了永續(xù)合約上。

繼2014 年基于傳統(tǒng)合約的比特幣期貨市場推出后，第一家提供BTC/USD 貨幣對敞口的永續(xù)期貨交易所于2015 年開始交易。此后，加密貨幣期貨市場經(jīng)歷了顯著擴(kuò)張，主要由永續(xù)期貨推動。

4、永續(xù)合約和期貨合約

不過，永續(xù)合約和期貨合約也有一些不同之處。

與具有固定到期日和結(jié)算價(jià)格的傳統(tǒng)期貨合約不同，永續(xù)合約沒有到期日，可以無限期地持有，并且透過一種稱為資金費(fèi)率的機(jī)制不斷調(diào)整。

資金費(fèi)率機(jī)制有助于維持永續(xù)期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格一致，因?yàn)樗罱灰渍叱钟惺箖煞N價(jià)格更接近的部位。當(dāng)永續(xù)合約價(jià)格明顯高于或低于現(xiàn)貨價(jià)格時(shí)，資金費(fèi)率會變得更加可觀，鼓勵交易者站在市場的對立面，減少價(jià)格差異。

永續(xù)合約的運(yùn)作原理

要了解永續(xù)合約的運(yùn)作方式，重要的是要知道傳統(tǒng)期貨合約的價(jià)值經(jīng)常與標(biāo)的資產(chǎn)的當(dāng)前價(jià)格（稱為「現(xiàn)貨價(jià)格」）不同，因?yàn)槠谪浐霞s的價(jià)值是根據(jù)以下因素確定的：未來日期預(yù)先商定的價(jià)格，稱為「期貨價(jià)格」。

例如，如果有人今天簽訂一份期貨合約，在六個月后以20,000 美元的價(jià)格購買BTC，那么實(shí)際的BTC 價(jià)格與合約價(jià)值20,000 美元之間通常會存在差異，從而導(dǎo)致頭寸的利潤或損失發(fā)生波動。這些波動使期貨合約對投機(jī)者俱有吸引力。隨著合約到期和結(jié)算過程的臨近，期貨價(jià)格通常會向現(xiàn)貨價(jià)格靠攏，從而維持期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格的連結(jié)。

當(dāng)永續(xù)交易者開立合約時(shí)，該合約也具有固定價(jià)值，但沒有到期日，交易者可以無限期地持有永續(xù)期貨合約。因此，需要有一種機(jī)制來確保永續(xù)價(jià)格不會脫離現(xiàn)貨價(jià)格，以激勵交易者繼續(xù)猜測市場走勢。

交易永續(xù)期貨合約有什么優(yōu)勢？

永續(xù)合約是一種越來越受歡迎的金融工具，特別是在加密貨幣交易領(lǐng)域，用于投機(jī)比特幣和以太坊等加密貨幣，但也可以應(yīng)用于商品和指數(shù)等其他資產(chǎn)。它們之所以受歡迎，是因?yàn)樗鼈儽痊F(xiàn)貨加密貨幣市場具有更大程度的杠桿作用，并且可能更具流動性。

總的來說，為什么那么多人喜歡用永續(xù)期貨合約賺錢呢，原因有以下幾個：

• 對沖與風(fēng)險(xiǎn)管理：這是期貨會出現(xiàn)的主要原因。
• 無到期日：如前所述，永續(xù)期貨的主要特征之一是沒有到期日。這使得交易者可以無限期地保持頭寸，無需平倉或展期合約。
• 資金費(fèi)率：為了使永續(xù)合約的價(jià)格接近標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格，使用了一種稱為資金費(fèi)率的機(jī)制。此費(fèi)率由合約一方向另一方支付，具體取決于永續(xù)期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格之間的差額。
• 做空暴露：即使交易者并未持有相關(guān)資產(chǎn)，仍能押注其表現(xiàn)。
• 杠桿：永續(xù)期貨使交易者能夠使用杠桿，使他們能夠用更少的資金控制更大的部位。杠桿可以放大利潤，也可以放大損失，因此適當(dāng)管理風(fēng)險(xiǎn)至關(guān)重要。在幣安，永續(xù)期貨合約的交易杠桿最高可達(dá)20 倍，而BTCC 最高杠桿可達(dá)250。
• 保證金要求：交易者需要維持最低保證金余額以維持部位。如果余額低于維持保證金要求，交易者可能會面臨清算，其部位將自動平倉以防止進(jìn)一步損失。

永續(xù)合約是加密貨幣市場上最受歡迎、流動性最強(qiáng)的工具之一，截至2022 年底，每日交易量超過1,000 億美元。它們?yōu)榻灰渍咛峁┝硕喾N優(yōu)勢，例如杠桿、對沖和套利機(jī)會。然而，它們也涉及一些風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)，例如過度杠桿、清算和波動性。在開始交易前，請做好風(fēng)險(xiǎn)管理。

關(guān)于永續(xù)合約交易你需要知道的

在加密貨幣圈中，有些人透過永續(xù)合約迅速致富，而也有人因此破產(chǎn)。永續(xù)合約的風(fēng)險(xiǎn)較高，因此在進(jìn)行永續(xù)期貨合約交易之前，你必須充分了解合約的內(nèi)容。

以下整理了永續(xù)合約常用的11 個重要知識點(diǎn)，一起來看看吧：

（1）做多／做空

由于永續(xù)合約是「以約定的價(jià)格買／賣加密貨幣」，所以我們可以透過永續(xù)合約來做多／做空加密貨幣。

做多（Long）的意思是「看漲」，若你認(rèn)為未來該幣將上漲時(shí)，你可以先買入后賣出。像是在100 美元買入A 幣的做多合約，當(dāng)A 幣漲到120 美元時(shí)，結(jié)算獲利20 美元。

做空（Short）的意思是「看跌」，若你認(rèn)為未來該幣將下跌時(shí)，你可以先賣出后買入。像是在100 美元買入A 幣的做空合約，等同于在100 美元時(shí)已經(jīng)賣出A 幣，當(dāng)A 幣跌到80 美元時(shí)，結(jié)算獲利20 美元。

（2）杠桿倍率

在物理學(xué)中，杠桿能讓我們用小力量撐起大重量，永續(xù)合約中的杠桿倍率也是如此。透過設(shè)定杠桿倍率，我們可以放大本金操作的部位，在獲得更高盈利潛力的同時(shí)，也意味著風(fēng)險(xiǎn)成倍放大。

若我們用100 美元10 倍做多A 幣，代表我們僅用100 美元就下單了價(jià)值1000 美元的A 幣。假設(shè)一顆A 幣價(jià)格原本為100 美元，當(dāng)A 幣上漲至110 美元，意味著A 幣上漲了10%，此時(shí)我們價(jià)值1000 美元的A 幣，現(xiàn)在價(jià)值1100 美元，結(jié)算時(shí)可獲利100 美元。

這代表我們透過10 倍杠桿，讓原本只能獲利10%，變成獲利了100%。

（3）保證金機(jī)制

永續(xù)期貨合約的保證金分為兩種，分別為初始保證金和維持保證金。

初始保證金指的是開單時(shí)的抵押品，例如你使用了100 美元開設(shè)10 倍杠桿，這筆100 美元則代表為此訂單的初始保證金，意味著我們最多只能承受100 美元的虧損。初始保證金將充當(dāng)?shù)盅浩穪碇我迅軛U化倉位。

若我們用100 美元10 倍做多A 幣，代表我們僅用100 美元就下單了價(jià)值1000 美元的A 幣。假設(shè)一顆A 幣價(jià)格原本為100 美元，當(dāng)A 幣下跌至90 美元，意味著A 幣下跌了10%，此時(shí)我們價(jià)值1000 美元的A 幣，現(xiàn)在只價(jià)值900 美元，相當(dāng)于虧損了100 美元，所以保證金歸零。

此時(shí)這筆永續(xù)合約會被系統(tǒng)強(qiáng)制結(jié)算并關(guān)閉，因?yàn)槲覀円呀?jīng)沒有保證金可以虧損了?？偨Y(jié)來說，獲利及虧損都會隨著杠桿被放大，若下單A 幣10 倍杠桿，A 幣上漲10% 會讓我們獲利本金的100%；A 幣下跌10% 會讓我們虧損100% 的本金。

若保證金即將不足，卻又不想被系統(tǒng)強(qiáng)制結(jié)算，可以選擇補(bǔ)充保證金去維持該永續(xù)合約，稱之為「維持保證金」。

（4）強(qiáng)行平倉

如果你的抵押品價(jià)值低于維持保證金，則你的期貨帳戶可能會被強(qiáng)行平倉，該機(jī)制因市場及交易所而有所不同。

例如，幣安會對一級強(qiáng)行平倉（風(fēng)險(xiǎn)凈額低于500,000 USDT）收取0.5% 的象征性費(fèi)用。如果強(qiáng)行平倉后帳戶仍有額外資金，則剩余部分將退還給用戶。如果金額不足，用戶將被宣告破產(chǎn)。

需要注意的是，如果你被強(qiáng)行平倉，則需要支付額外費(fèi)用。為避免這種情況，你需要在觸及強(qiáng)平價(jià)格之前平倉，或者往抵押品余額注入更多資金，讓強(qiáng)平價(jià)格進(jìn)一步遠(yuǎn)離目前市場價(jià)格。

（5）資金費(fèi)率（Funding Rate）

除了交易手續(xù)費(fèi)之外，永續(xù)合約還可能會收取(或支付)資金費(fèi)率，資金費(fèi)率是一個浮動的數(shù)值，有時(shí)會收取資金費(fèi)率，有時(shí)則退回資金。

期貨市場跟現(xiàn)貨市場是兩個不同的市場，價(jià)格會有所偏差，而永續(xù)合約沒有固定的結(jié)算時(shí)間，更可能加大與現(xiàn)貨市場價(jià)格的差異，因此交易所需要一個價(jià)格平衡機(jī)制，確保期貨與現(xiàn)貨價(jià)格接近，而這個機(jī)制就稱為資金費(fèi)率。

總的來說，資金費(fèi)率就是指永續(xù)合約市場價(jià)格、現(xiàn)貨價(jià)格之間的價(jià)差，向多頭或空頭交易者支付的費(fèi)用，這樣合約價(jià)格就不會與現(xiàn)貨價(jià)格偏離太多。

• 若資金費(fèi)率為正，意味著現(xiàn)在市場多數(shù)用戶選擇做多，且做多的人需付款給做空的人。資金費(fèi)率為正時(shí)，做多的人成本變高，則會變相鼓勵用戶做空。
• 反之若資金費(fèi)率為負(fù)，意味著現(xiàn)在市場多數(shù)用戶選擇做空，代表做空的人需付款給做多的人。資金費(fèi)率為負(fù)時(shí)，做空的人成本變高，則變相用戶鼓勵做多。

資金費(fèi)率每8 小時(shí)結(jié)算一次，依據(jù)多空雙方資金量浮動。我們可以在永續(xù)合約交易的頁面直接查看，也能在 Coinglass 比較各網(wǎng)站的實(shí)時(shí)資金費(fèi)率，作為判斷市場多空情緒的輔助指標(biāo)。

（6）標(biāo)記價(jià)格

標(biāo)記價(jià)格是與實(shí)際交易價(jià)格（最后價(jià)格）相比的預(yù)計(jì)合約真實(shí)價(jià)值（公允價(jià)格）。計(jì)算標(biāo)記價(jià)格可在市場高度波動時(shí)避免發(fā)生不當(dāng)強(qiáng)行平倉的狀況。

因此，雖然指數(shù)價(jià)格與現(xiàn)貨市場價(jià)格相關(guān)，但標(biāo)記價(jià)格代表永續(xù)期貨合約的公允價(jià)值。

（7）盈虧

PnL 為盈虧(profit and loss) 的縮寫，可為已實(shí)現(xiàn)盈虧或未實(shí)現(xiàn)盈虧。當(dāng)您在永續(xù)期貨市場上持有未平倉位時(shí)，您的盈虧尚未實(shí)現(xiàn)，代表它仍會隨市場波動而變化。在您平倉的時(shí)候，未實(shí)現(xiàn)盈虧將變成已實(shí)現(xiàn)盈虧（部分或全部）。

因?yàn)橐褜?shí)現(xiàn)盈虧是指來自已平倉位之盈虧，與標(biāo)記價(jià)格沒有直接關(guān)系，而僅與訂單執(zhí)行價(jià)格相關(guān)。另一方面，未實(shí)現(xiàn)盈虧會不斷變化，并且是強(qiáng)行平倉的主要驅(qū)動因素。因此，可利用標(biāo)記價(jià)格確保未實(shí)現(xiàn)盈虧的計(jì)算準(zhǔn)確且公正。

（8）保險(xiǎn)基金

簡而言之，保險(xiǎn)基金可以防止虧損交易者的余額降至零以下，同時(shí)確保正在盈利的交易者鎖定利潤。

讓我們來舉例說明，假設(shè)Alice 的幣安期貨帳戶內(nèi)有$2,000，用來以每枚代幣$20 的價(jià)格運(yùn)用10 倍杠桿開立BNB (幣安幣) 多頭倉位。請注意，Alice 并非向幣安購買，而是向另一位交易者購買合約。所以，作為交易的另一方，Bob 持有相同規(guī)模的空頭倉位。

由于具有10 倍杠桿，Alice 現(xiàn)在持有1,000 枚的BNB 倉位（價(jià)值為$20,000），而抵押品則約值$2,000。但是，如果BNB (幣安幣) 價(jià)格從$20 跌至$18，則Alice可能需要自動平倉。這代表她的資產(chǎn)將被強(qiáng)行平倉，而她將全數(shù)失去$2,000 的抵押品。

如果系統(tǒng)基于某種原因而無法按時(shí)平倉，且市場價(jià)格進(jìn)一步下跌，則會啟用保險(xiǎn)基金，以彌補(bǔ)平倉前的損失。這對Alice 而言沒什么分別，因?yàn)樗驯粡?qiáng)行平倉且其帳戶余額為零，但這可以確保Bob 能取得利潤。如果沒有保險(xiǎn)基金，Alice 的余額不僅會從$2,000 降至零，更可能變?yōu)樨?fù)數(shù)。

然而，她的多頭倉位實(shí)際上可能會因維持保證金低于最低要求而在此之前平倉。強(qiáng)平費(fèi)用將直接存入保險(xiǎn)基金，而任何剩余資金則會退還予用戶。

因此，保險(xiǎn)基金是一種機(jī)制，旨在于交易者被強(qiáng)行平倉時(shí)使用其抵押品來彌補(bǔ)破產(chǎn)帳戶的損失。在正常市場條件下，隨著用戶被強(qiáng)行平倉，保險(xiǎn)基金預(yù)計(jì)會持續(xù)增長。

總括而言，當(dāng)用戶的倉位在達(dá)至盈虧平衡或觸及負(fù)值前被強(qiáng)行平倉，保險(xiǎn)基金就會增加。然而，在更為極端的情況下，系統(tǒng)或無法平掉所有倉位，而保險(xiǎn)基金將用以彌補(bǔ)潛在損失。雖然這種情況并不常見，但在巿場高度波動或流動性較低時(shí)可能會出現(xiàn)。

（9）自動去杠桿化

自動去杠桿化是指一種交易對手強(qiáng)平方法，僅在保險(xiǎn)基金（在特定情況下）停止運(yùn)作時(shí)才會發(fā)生。盡管可能性不大，但此類事件將要求擁有盈利的交易者貢獻(xiàn)部分利潤來彌補(bǔ)蒙受虧損的交易者?？上В捎诩用茇泿攀袌龈叨炔▌?，且會向客戶提供高倍數(shù)杠桿，因而不可能完全避免這種可能性。

換句話說，交易對手強(qiáng)行平倉是當(dāng)保險(xiǎn)基金無法覆蓋所有破產(chǎn)倉位時(shí)采取的最后手段。通常，利潤（和杠桿）最高的倉位是貢獻(xiàn)更多的倉位。幣安利用一個指標(biāo)來告訴用戶他們在自動去杠桿化隊(duì)列中的位置。

（10）市價(jià)單與限價(jià)單

在進(jìn)行永續(xù)合約交易前，你經(jīng)常會在交易頁面看到市價(jià)單與限價(jià)單。以BTCC 交易所頁面為例：

• 市價(jià)單：顧名思義就是市場價(jià)格的單，你買的合約是當(dāng)下市場的價(jià)格，如果投資者覺得現(xiàn)在就是買入最好的價(jià)格，可以直接設(shè)為市價(jià)單，合約就會立即成交。
• 限價(jià)單：也就是限定價(jià)格的單，你需設(shè)定你想買入的限定價(jià)格，當(dāng)市場價(jià)格達(dá)到你期望價(jià)格才會成交，若投資人想買比較劃算的價(jià)格時(shí)就可以設(shè)這個單，但有可能價(jià)格持續(xù)走揚(yáng)，這個限價(jià)單就會長時(shí)間被擺著，無法被成交。

（11）U本位與幣本位合約

對于許多新手來說，常用的永續(xù)合約交易是U 本位合約。但實(shí)際上，永續(xù)期貨合約可細(xì)分為U本位和幣本位合約。

U本位就是合約最后都以USDT（與美金同價(jià)格的加密貨幣）來結(jié)算，幣本位則是合約最后都會以那個加密貨幣來結(jié)算。所以若用U本位合約來交易就可以很清楚的看出交易的盈虧，相反的用幣本位合約來交易可能你賺了20%的比特幣，但比特幣的價(jià)格還是浮動的，若比特幣下跌你也不一定賺，故你若長期看好你所投資的加密貨幣，可以使用幣本位，若想見好就收就建議用U本位。

永續(xù)合約交易策略：如何透過永續(xù)合約賺錢

想要透過永續(xù)合約賺錢，掌握一定的交易策略十分重要，尤其對于新手來說，以下為幾個常用的永續(xù)期貨合約交易策略。

1、投機(jī)

這涉及根據(jù)您對標(biāo)的資產(chǎn)未來價(jià)格方向的預(yù)期，在永續(xù)期貨合約中建立多頭或空頭部位。

例如，如果您認(rèn)為比特幣會升值，您可以購買比特幣永續(xù)期貨合約并從價(jià)格上漲中獲利。相反，如果您認(rèn)為比特幣會貶值，您可以賣出比特幣永續(xù)期貨合約，從價(jià)格下跌中獲利。

投機(jī)是一種高風(fēng)險(xiǎn)、潛在高回報(bào)的策略，需要仔細(xì)分析和風(fēng)險(xiǎn)管理。

2、追蹤趨勢

交易者可以使用技術(shù)分析來識別市場趨勢并相應(yīng)地建立多頭或空頭部位。該策略涉及跟隨市場動量，順著趨勢方向建倉，并在趨勢反轉(zhuǎn)時(shí)平倉。

3、對沖

永續(xù)期貨可用于對沖標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)有部位。例如，持有比特幣的交易者可以出售永續(xù)期貨，以防止?jié)撛诘膬r(jià)格下跌。

4、套利

交易者可以利用永續(xù)期貨市場和現(xiàn)貨市場之間的價(jià)格差異，使用稱為套利的策略來獲利。這涉及在一個市場購買資產(chǎn)并同時(shí)在另一個市場出售，利用價(jià)差。

在哪里交易永續(xù)合約？永續(xù)合約交易所推薦

了解了永續(xù)合約的運(yùn)作原理及策略后，我們可以在哪里開始永續(xù)期貨合約交易呢？這里我們推薦兩個加密貨幣交易所給大家。

• 幣安：全球交易量最大的交易所
• BTCC：歷史悠久的專營虛擬貨幣合約的交易所

幣安永續(xù)合約介紹及教學(xué)

除了BTCC 外，相信大家最常用的應(yīng)該就是幣安永續(xù)合約了吧！以下將繼續(xù)為您介紹幣安永續(xù)合約的交易方法。

幣安合約大部分是永續(xù)合約的機(jī)制(少部分有交割合約)，幣安永續(xù)合約的運(yùn)作方式，是把期貨合約(交割合約)做成8小時(shí)為一段的永續(xù)合約，因此每8小時(shí)到了就會接續(xù)下一張期貨合約(交割合約)，因?yàn)椴挥迷俳Y(jié)算，這樣就沒有到期日的限制。

1）幣安永續(xù)合約如何交易？

在幣安(點(diǎn)擊注冊)的平臺上點(diǎn)擊「衍生品」，可以找到U本位、幣本位等等，都是不同類型的合約交易。

以「U本位合約」為例，點(diǎn)擊「U本位合約」后，你可以選擇不同幣種的永續(xù)合約。其操作方法與BTCC 的大同小異，可參考上方操作指南進(jìn)行交易。

2）幣安永續(xù)合約手續(xù)費(fèi)率

幣安的合約交易有分不同等級，交易量極大或者持有BNB很多，都會有不同的手續(xù)費(fèi)率。以下列出一般普通用戶等級手續(xù)費(fèi)率的情況。

可以看到，最有利的交易方式就是使用BUSD的U本位交易掛單交易，甚至?xí)雇四?.01%手續(xù)費(fèi)。 （目前幣安已經(jīng)下架BUSD）

而合約交易無論是U本位貨幣本位，都比現(xiàn)貨交易費(fèi)用低更多，只要現(xiàn)貨交易的五分之一到十分之一。

想像如果同樣一筆價(jià)值10萬USDT的交易，同樣都用掛單交易，現(xiàn)貨交易一買一賣，大約就要200USDT的手續(xù)費(fèi)；合約交易一買一賣，使用U本位USDT，只要40USDT手續(xù)費(fèi)；如果使用的是BUSD當(dāng)保證金，不僅不用手續(xù)費(fèi)，因?yàn)樘峁┝肆鲃有?，還額外倒貼你20USDT。

要注意的是，因?yàn)楹霞s交易使用杠桿時(shí)，手續(xù)費(fèi)率是根據(jù)合約規(guī)模計(jì)算，而不是根據(jù)你的保證金計(jì)算。例如你保證金100USDT但使用20x杠桿，意思是交易價(jià)值2000USDT的合約，此時(shí)費(fèi)率要乘上2000USDT去計(jì)算。

3）幣安合約的杠桿倍數(shù)與保證金是多少？

合約最大杠桿倍數(shù)取決于幾個因素：

• 不同的幣別，當(dāng)下可用的最大杠桿不同。例如BTC目前最大杠桿為125倍，但ETH可能是100倍，會隨官方公告做調(diào)整。
• 單筆交易不同的金額，最大杠桿倍數(shù)不同。例如合約總價(jià)值相當(dāng)50000 USDT以下時(shí)，最高可以125倍杠桿，但金額越大時(shí)則杠桿上限遞減。
• 幣安針對新注冊60日內(nèi)的合約用戶，有限制開倉杠桿不能超過20倍。新用戶注冊滿60天后，即可逐漸開高杠桿倍數(shù)。

細(xì)節(jié)可查詢幣安官網(wǎng)的說明。

永續(xù)合約的風(fēng)險(xiǎn)

「永續(xù)合約」是一種高風(fēng)險(xiǎn)的投資策略。盡管這種合約能夠讓一些用戶在短時(shí)間內(nèi)大賺一筆，卻也可能導(dǎo)致其他用戶遭受巨額虧損。

以下為永續(xù)期貨合約的缺點(diǎn)：

• 杠桿可以放大損失和利潤，從而增加風(fēng)險(xiǎn)。
• 保證金要求和清算風(fēng)險(xiǎn)需要謹(jǐn)慎的風(fēng)險(xiǎn)管理。
• 根據(jù)市場狀況，資金費(fèi)率可能很高。

這幾個風(fēng)險(xiǎn)在上文都有提到了，這里，我們再詳細(xì)介紹一下第二點(diǎn)：清算風(fēng)險(xiǎn)。

「清算」也稱為「爆倉」或「強(qiáng)制平倉」。當(dāng)建倉后保證金耗盡時(shí)，合約將被強(qiáng)制結(jié)算并平倉。爆倉的觸發(fā)價(jià)格稱為「強(qiáng)平價(jià)格」，這讓我們可以提前留意幣價(jià)是否即將觸及爆倉門檻，并及時(shí)增加保證金或設(shè)置止損。

舉例來說，我們使用價(jià)值100美元的穩(wěn)定幣（USDT）以20倍杠桿做多比特幣。這意味著我們使用100美元的保證金來控制價(jià)值2000美元的比特幣。如果比特幣下跌了5%，即價(jià)值2000美元的比特幣現(xiàn)在只值1900美元，我們將虧損100美元。假如我們初始的100美元保證金無法承受更多虧損，就會觸發(fā)爆倉和強(qiáng)制平倉。

需要注意的是，爆倉并非只有當(dāng)虧損超過100%時(shí)才會觸發(fā)。為了保護(hù)永續(xù)合約多空雙方的權(quán)益，交易所會根據(jù)強(qiáng)平協(xié)定，在接近100%時(shí)就會觸發(fā)爆倉。因此，強(qiáng)平價(jià)格比精算百分比更準(zhǔn)確。

然而，爆倉只是永續(xù)合約中的一項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制，并不能完全描述投資風(fēng)險(xiǎn)。另一個重要的風(fēng)險(xiǎn)是「價(jià)格插針」。加密貨幣的價(jià)格波動性很高，當(dāng)我們持有實(shí)物加密貨幣時(shí)，幣價(jià)的波動并不會直接影響到我們手中的貨幣。然而，永續(xù)合約卻不同。

「價(jià)格插針」指的是幣價(jià)短暫急跌或急漲，然后迅速回到原來的價(jià)格。這在K線圖上會呈現(xiàn)為細(xì)小的虛線。插針容易觸發(fā)許多用戶的「強(qiáng)平價(jià)格」，導(dǎo)致他們在一夜之間爆倉，連補(bǔ)充保證金的機(jī)會都沒有。為了減少插針引起的爆倉風(fēng)險(xiǎn)，用戶可以設(shè)置止盈和止損指令。

總之，永續(xù)合約是一種高風(fēng)險(xiǎn)投資策略，其中爆倉和價(jià)格插針是最常見的風(fēng)險(xiǎn)。投資者在參與永續(xù)合約交易時(shí)需要謹(jǐn)慎，善用止盈和止損指令以控制風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)于永續(xù)合約的常見問題解答

Q：永續(xù)合約是什么意思？

A：永續(xù)期貨合約是加密貨幣市場中用來推測資產(chǎn)價(jià)格的一種衍生性商品。用戶可以通過永續(xù)合約來做多、做空和套利，以獲得高于投資本金非常多倍的交易投資回報(bào)。

Q：永續(xù)合約跟標(biāo)準(zhǔn)合約差在哪？

A：永續(xù)期貨合約沒有到期日，并利用資金費(fèi)率機(jī)制，透過將永續(xù)價(jià)格與標(biāo)的現(xiàn)貨價(jià)格進(jìn)行比較，定期向多頭或空頭交易者支付利潤。

Q：永續(xù)合約可以開多久？

A：永續(xù)合約沒有期限限制。買入永續(xù)合約后，可以一直持倉，不必?fù)?dān)心到交割日后被強(qiáng)制平倉。

Q：永續(xù)合約缺點(diǎn)是什么？

A：杠桿是一把雙面刃，可以放大獲利，也可以放大虧損，因此剛開始交易虛擬貨幣永續(xù)合約時(shí)，切勿將杠桿開太大。

永續(xù)合約總結(jié)

永續(xù)合約是一種設(shè)計(jì)巧妙的衍生性商品變體，已經(jīng)非常流行。永續(xù)合約提供了期貨和現(xiàn)貨市場的優(yōu)點(diǎn)，讓交易者使用杠桿而不必?fù)?dān)心期貨合約到期。

然而，與任何杠桿交易一樣，永續(xù)合約存在損失全部初始投資的固有風(fēng)險(xiǎn)。如果您使用大量杠桿，這種風(fēng)險(xiǎn)就會更高。因此，了解與永續(xù)期貨交易相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)（例如杠桿和保證金要求）并采用有效的風(fēng)險(xiǎn)管理策略至關(guān)重要。對于那些對這些風(fēng)險(xiǎn)感到滿意并充分了解永續(xù)合約機(jī)制的交易者來說，永續(xù)合約是一個很好的賺錢工具。

最后，以上方法僅供參考，如果您想要抓住投資機(jī)會，除了了解方法外，對該加密項(xiàng)目展開調(diào)查、做好自己的研究、了解當(dāng)前市場狀況和做好風(fēng)險(xiǎn)管理尤為重要。

以上就是永續(xù)期貨合約教學(xué)：永續(xù)合約是什么？資金費(fèi)率、原理、風(fēng)險(xiǎn)及交易所介紹的詳細(xì)內(nèi)容，更多關(guān)于永續(xù)期貨合約教學(xué)的資料請關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！