PayFi是什么？抓住Solana的下一個新敘事PayFi！經(jīng)常跑會的朋友應(yīng)該對「PayFi」這個詞有印象，事實上，這正是 Solana Foundation 主席 Lily Liu 每次跑會的必備演講主題，本文將聚焦于「PayFi」概念及相關(guān)項目的介紹，幫助讀者跟上 Solana 的最新敘事。

那么PayFi是什么？PayFi有什么作用？PayFi能給虛擬貨幣市場帶來什么？PayFi未來如何？下面腳本之家小編給大家詳細介紹PayFi。

什么是 PayFi？

Lily Liu 是這么說的：“PayFi 的動機是實現(xiàn)比特幣支付的初始愿景。PayFi 并非是 DeFi，而是圍繞貨幣的時間價值等，創(chuàng)建新金融原語”。

PayFi（Payment Finance）是一種基于區(qū)塊鏈技術(shù)的創(chuàng)新支付金融范式，通過去中心化架構(gòu)實現(xiàn)高效、低成本的全球支付結(jié)算，重塑支付體系。其核心在于利用智能合約、實時清算等技術(shù)，最大化資金的時間價值，重構(gòu)傳統(tǒng)支付系統(tǒng)的效率與包容性。
相較于傳統(tǒng)支付系統(tǒng)依賴銀行清算、存在結(jié)算延遲的痛點，PayFi 利用區(qū)塊鏈的分布式賬本技術(shù)，將交易確認時間從傳統(tǒng)金融的天級縮短至秒級在無人工干預(yù)的風(fēng)險下，大幅提升資金流轉(zhuǎn)效率。根據(jù) Solana 基金會主席 Lily Liu 在第七屆 EthCC 會議上的闡述，PayFi 正在構(gòu)建”資金時間價值最大化的新金融市場”，其應(yīng)用場景已覆蓋跨境支付、貿(mào)易融資、企業(yè)資產(chǎn)管理等多個領(lǐng)域。

PayFi的核心理念

PayFi，即可編程金錢，建立在結(jié)算層之上，能夠自主處理支付。她指出，PayFi與DeFi（去中心化金融）有所不同。DeFi主要涉及代幣的買賣與交換，而PayFi則專注于金融交易的結(jié)算時間和時間價值，旨在通過即時結(jié)算實現(xiàn)更高效的支付體驗。

PayFi通過支持“先買不付”（Buy now, Pay Never）的場景，將鏈上金融與即時結(jié)算結(jié)合，創(chuàng)造出新的市場機會。Lily Liu舉例說明，用戶可以將50美元存入鏈上獲取利息，這些利息通過即時結(jié)算支付，可以用于購買“一杯不用錢的咖啡”。這一創(chuàng)新不僅提升了用戶的消費體驗，還展示了鏈上金融的潛力。

PayFi的應(yīng)用不僅限于個人消費。Lily Liu提到，PayFi還可以支持創(chuàng)作變現(xiàn)，例如YouTuber在達成100萬瀏覽量的過程中，逐步收到廣告分潤。此外，PayFi還能為票據(jù)融資，支付處理風(fēng)險管理以及在Solana上培育全球私人信用池提供支持。

Lily Liu強調(diào)，Solana因其高性能而在區(qū)塊鏈領(lǐng)域獨樹一幟，具備快速交易速度和低成本的優(yōu)勢，使其在資本流動性和人才流動性方面表現(xiàn)出色。她認為，Solana是實現(xiàn)PayFi愿景的理想平臺。

Lily Liu提出，區(qū)塊鏈成功的三個關(guān)鍵條件是快速而低成本的交易，廣泛的用戶群體以及強大的開發(fā)者社區(qū)。她表示，Solana是目前唯一完全滿足這三個要素的生態(tài)系統(tǒng)，這為PayFi的成功奠定了堅實基礎(chǔ)。

在演講的最后，Lily Liu分享了Solana平臺上多種金融應(yīng)用的案例，包括供應(yīng)鏈金融，發(fā)薪日貸款，信用卡，企業(yè)信貸，銀行間回購市場和保險市場等。這些應(yīng)用展示了Solana結(jié)合PayFi在未來改變傳統(tǒng)金融系統(tǒng)的巨大潛力。

PayFi 的起源

PayFi 的雛形早已存在于加密行業(yè)實踐中。早在比特幣白皮書（2008）中，中本聰就提出”點對點電子現(xiàn)金系統(tǒng)”的構(gòu)想，但受限于網(wǎng)絡(luò)擁堵、交易費用波動等問題，比特幣逐漸偏離支付媒介的定位。2014年 首個穩(wěn)定幣 USDT 的誕生，雖然嘗試連接法幣與加密貨幣市場，但在用戶體驗、合規(guī)性、資金效率等方面仍存在明顯短板。

直到 2024 年 7 月，PayFi 概念才逐漸清晰。Solana 基金會主席 Lily Liu 在布魯塞爾舉行的第七屆 EthCC 會議上發(fā)表主題演講《PayFi的興起：實現(xiàn)加密貨幣的愿景》。她指出，區(qū)塊鏈技術(shù)經(jīng)過十余年發(fā)展，在支付領(lǐng)域始終未能突破”最后一公里”，根本原因在于缺乏完整的金融基礎(chǔ)設(shè)施支持。

Lily Liu 認為，PayFi 的成熟需要三大核心條件：亞秒級確認的低成本交易網(wǎng)絡(luò)、具備現(xiàn)實價值的應(yīng)用場景、以及活躍的開發(fā)者生態(tài)。目前 Solana、Huma Finance、Ondo Finance 等項目已構(gòu)建起初步的 PayFi 生態(tài)，Karrier One 更是通過區(qū)塊鏈 SIM 卡技術(shù)將服務(wù)延伸至物理世界。

PayFi 的愿景

Lily Liu 所指的比特幣支付的初始愿景并非簡單的「點對點的電子金融系統(tǒng)」，而是「Program Money, Open Financial System, Digital Property rights, Self Custody and economic sovereignty」，PayFi 的愿景是要在「開放的金融系統(tǒng)中建立可編程貨幣的系統(tǒng)，能夠為用戶提供經(jīng)濟主 權(quán)和自我托管的能力」。

可編程貨幣指的是，不僅可以用于傳統(tǒng)的交易支付，還可以基于預(yù)設(shè)的規(guī)則自動執(zhí)行復(fù)雜金融操作的數(shù)字貨幣，其實智能合約和 DeFi 正是對可編程貨幣的一種應(yīng)用，但是之所以要強調(diào) PayFi 并非 DeFi，則是因為 DeFi 建立的仍然是圍繞金融和交易的產(chǎn)品，而 PayFi 則是試圖要打造圍繞商品和服務(wù)的產(chǎn)品，PayFi 嚴格來說屬于 RWA 賽道。

貨幣的時間價值

貨幣時間價值是金融領(lǐng)域的一個核心概念，強調(diào)了貨幣價值與時間之間的關(guān)系。這個概念表明，現(xiàn)在的一筆錢通常比未來同等數(shù)額的錢更有價值。這是因為當前的資金可以立即用于投資、創(chuàng)收或消費，從而發(fā)揮實際效用。
PayFi 利用區(qū)塊鏈技術(shù)，讓用戶能夠以低成本且高效的方式最大化其資金的時間價值。

Lily Liu 在提及 PayFi 時，總是會提到 3 個例子：「Buy Now Pay Never」，「Creator Monetization」和「Account Receivable」，理解這三個例子則能進一步理解 PayFi。

1）Buy Now Pay Never 買了不付

大多數(shù)人都已經(jīng)對 Buy Now Pay Later（分期付款）非常熟悉，而 Buy Now Pay Never 則和分期付款幾乎完全相反。分期付款是一種信用貸，通過承擔(dān)一定的利息成本換取更好的現(xiàn)金流。而 Buy Now Pay Never 則是通過將錢存入 DeFi 產(chǎn)品中，通過放貸的方式生息，再用利息去進行支付，犧牲了現(xiàn)金流。

比如，用戶買了 5 刀的咖啡，就存 50 刀進入借貸產(chǎn)品里鎖定，等待利息足夠 5 刀的時候，就對咖啡進行支付然后解除鎖定回到用戶的賬戶中，而這一切需要在自動的規(guī)則下執(zhí)行，則需要前面提及的「可編程貨幣」。

2）Creator Monetization 創(chuàng)作者變現(xiàn)

這個例子假設(shè)的是，很多創(chuàng)作者會遇到現(xiàn)金流困難的問題。創(chuàng)作本身需要時間和資金投入，但是創(chuàng)作完成后往往由于種種原因并不能立即得到回報，于是創(chuàng)作者從開始創(chuàng)作，到拿到回報，中間就會有漫長的時間在等回款。如果創(chuàng)作者的現(xiàn)金儲備不足，可能就沒有辦法在這段時間內(nèi)繼續(xù)創(chuàng)作，那時間就被浪費了。

在 Lily Liu 的設(shè)想中，PayFi 則能幫助創(chuàng)作者解決這個問題，比如一個視頻的收入是 1w 美金，需要等待一個月才能到賬，創(chuàng)作者可以通過 PayFi 將這份收入立即以 9000 美金的收入折現(xiàn)，通過犧牲一定收益換取更好的現(xiàn)金流。

3）Account Receivable 應(yīng)收賬款

應(yīng)收賬款是一個非常傳統(tǒng)的概念，簡單來說就是客戶欠公司的錢。由于應(yīng)收賬款的存在，有時公司會陷入現(xiàn)金流問題，為了解決這個問題，衍生出了許多應(yīng)收賬款融資公司，將企業(yè)的應(yīng)收賬款用作抵押來借貸或者直接折扣出售，來讓企業(yè)立即獲得現(xiàn)金，進而始終保持穩(wěn)定的現(xiàn)金流并持續(xù)增長，不受客戶付費速度的限制。

PayFi 則是希望進一步普及和優(yōu)化這個場景。因為上述服務(wù)雖然在 Web2 中已經(jīng)存在，整體的資金 周轉(zhuǎn)仍然依賴傳統(tǒng)的支付體系導(dǎo)致結(jié)算慢，因此如果能通過區(qū)塊鏈的方式提高結(jié)算速度，并將這種供應(yīng)鏈金融的服務(wù)對象普及化，降低門檻，就能提高整個現(xiàn)實世界的資金 周轉(zhuǎn)速度。

貨幣的時間價值和 PayFi 的潛力

其實上面三個 Case 都圍繞著一個點展開：「貨幣的時間價值」，即由于機會成本、利率等因素，當下的貨幣比未來收到同等價值的貨幣更有價值。PayFi 要做的就是幫助用戶/客戶最大限度地發(fā)揮貨幣的時間價值，比如 Buy Now Pay Never 就是用貨幣的時間價值進行了支付，創(chuàng)作者變現(xiàn)和應(yīng)收賬款則是通過支付貨幣的時間價值來拿到當下的錢，更接近 Buy Now Pay Later。

整體來說，PayFi 并非一個新概念，其要解決的問題都是傳統(tǒng)的金融系統(tǒng)中已經(jīng)存在，并且有解決方案的問題，但這并不代表 PayFi 沒有價值，因為傳統(tǒng)的解決方案仍然不夠好。

以企業(yè)融資為例，應(yīng)收賬款就屬于一種企業(yè)融資的方式，在實際的生產(chǎn)中，從金融機構(gòu)角度，為了滿足政策監(jiān)管和本身的風(fēng)控要求，對于抵押的評估和執(zhí)行流程也難以簡化；在這樣的基礎(chǔ)上，對于很多中小微企業(yè)來說，很容易因為流程的復(fù)雜和繁瑣導(dǎo)致融資困難，甚至不愿意進行融資，無法充分利用貨幣的時間價值。

在跨境支付的場景中，時間的貨幣價值體現(xiàn)的更加明顯，因為跨境支付更加依賴代理銀行、SWIFT 等存在已久的金融網(wǎng)絡(luò)，但他們無法將資金在不同國家之間進行實時的轉(zhuǎn)移，而越來越多的客戶系統(tǒng)匯款公司能夠為他們實現(xiàn)次日結(jié)算或當日結(jié)算。那么為了滿足客戶的需求，提供一定的實時性，這些金融機構(gòu)必須預(yù)先在各個國家保留一定數(shù)量的金融資本（就像 Orbiter 在不同的橋之間進行跨鏈一樣），這就是預(yù)融資賬戶。而根據(jù) Arf 做的一份研究，2022 年全球有超過 4 萬億美元被鎖定在預(yù)融資賬戶中，這對于金融機構(gòu)來說是浪費了巨大的貨幣的時間價值成本

因此 PayFi 仍然有巨大的潛在價值可以被發(fā)掘，正如電車仍然是車，但已經(jīng)完成了對車的革命一樣，即使 PayFi 可能是新瓶裝舊酒，但核心要素仍是觀察其能否通過區(qū)塊鏈的手段，對原有系統(tǒng)進行優(yōu)化，實現(xiàn)舊體系和技術(shù)棧下無法得到的用戶體驗進而實現(xiàn)革命。

PayFi 領(lǐng)域有哪些值得關(guān)注的項目？

目前主打「PayFi」概念的項目并不多，PayFi 仍然是一個非常早期的概念，接下來將重點介紹幾個 PayFi 相關(guān)的項目，來幫助讀者進一步了解 PayFi 賽道的進展。

Huma

Huma 是目前最熱門的 PayFi 概念協(xié)議之一，截止2024 年 8 月 16 日，平臺已經(jīng)提供了接近 $8.9 億支付融資，并且違約率是 0%。

Huma 目前有 V1 和 V2 兩個版本，V1 是一個面向企業(yè)和個人的借貸協(xié)議，允許用戶以未來的收入（RWA）作為抵押進行借貸的協(xié)議；Huma V2 則在 V1 的基礎(chǔ)上，加上了應(yīng)收賬款承購的功能。

在 Huma 上，目前有多個針對不同目的、和不同合作方合作的池子，但 Huma 仍離區(qū)塊鏈愿景所期待的去中心化的、無門檻、不受身份所限制的金融產(chǎn)品有一定距離。作者在嘗試從 Huma 借出資金或為 Huma 提供資金的過程中，就發(fā)現(xiàn)會遇到找不到入口、需要 KYC、有一定使用門檻等阻礙，令人望而卻步。

Arf

Arf 是一個跨境支付網(wǎng)絡(luò)項目，其為持牌的金融機構(gòu)提供無擔(dān)保、短期的、基于 USDC 的營運資金信貸額度，來讓這些機構(gòu)無需額外抵押品或把資金存入預(yù)付款賬戶就能順暢地進行跨境支付。

舉例來說，假設(shè) Arf 的歐洲客戶希望向非洲的合作伙伴匯款，客戶只需要將資金匯入 Arf 的本地銀行賬戶，Arf 就會為非洲的合作貨幣將 USDC 兌換成當?shù)氐姆ǘㄘ泿?，為其進行當日結(jié)算。在交易完成后，Arf 的客戶則能通過 Wire、SWIFT 等方式將資金存入 Arf 的賬戶，Arf 會立即將這些存款轉(zhuǎn)換成 USDC 以確保資金隨時可用。

Arf 曾于 2022 年完成一輪 1300 萬美元的種子輪融資，目前為止 Arf 的服務(wù)仍然是針對企業(yè)，要成為其客戶需要填寫申請表。就在今年 4 月，Arf 宣布和 Huma 進行合并，而目前 Huma 平臺上接近 9 億的支付融資，有 70% 來自于 Arf，二者結(jié)合或許可以充分發(fā)揮 Arf 的流動性優(yōu)勢和 Huma 的平臺優(yōu)勢。

Credix Finance

Credix 也是一個 Solana 生態(tài)的 B2B 信貸協(xié)議，它的產(chǎn)品邏輯和 Huma 非常類似，在 Credix 平臺上有針對特定類型的投資池，經(jīng)過 KYC 認證的機構(gòu)投資者可以通過為池子加入流動性的方式提供信貸。目前 Credix 的服務(wù)主要集中在拉美，如應(yīng)收賬款保理等。

相比 Huma，Credix 對投資者的要求會更高，支持的業(yè)務(wù)范圍也更窄。因此 Credix 目前為止放貸的金額也相對 Huma 和 Arf 較少。除此之外，Credix 還推出了一個名為 CrediPay 的功能，即面向企業(yè)的「Buy Now Pay Later」服務(wù)。

NX Finance

最后要介紹的是 NX Finance，NX 是是 Solana 上的收益層協(xié)議，為用戶提供 Solana 生態(tài)內(nèi)生息資產(chǎn)的杠桿或積分 Farming 的策略，對應(yīng)的兩類型策略在 NX Finance 上分別叫做支點策略（Fulcram strategy）和黃金開采策略（Gold mining strategy），目前 NX Finance 仍然在相對早期的階段，平臺 TVL 在 14M 左右。

支點策略：該策略允許用戶為優(yōu)質(zhì)生息資產(chǎn)加杠桿（目前支持 JLP），貸款人通過存入 USDC 獲得借款人付的利率收益；借款人則需要抵押策略支持的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)（JLP）來進行借款，同時，NX Finance 會將借款的部分用于購買 JLP 來提高 JLP 的持倉，也就是說，借款人得到的并非 USDC，而是 JLP 經(jīng)過杠桿后的收益回報。

嚴格來說，NX Finance 和上述項目都不同，并不是一個 PayFi 項目，它更像一個 Crypto Native 的借貸協(xié)議；但是從一個更廣義的角度來說，借貸協(xié)議本身就是對貨幣的時間價值的充分利用，也是要達成 Buy Now Pay Never 必不可少的一環(huán)，最終衡量一個項目是否是 PayFi 的，取決于其提供的服務(wù)最終是否會涉及客戶真實的生產(chǎn)和消費需求，而不是一個單純?yōu)榱隋X生錢的金融杠桿，而要鏈接并整合這些真實的鏈下需求需要項目方做大量的工作，如申請牌照等。

Web3支付概述

PayFi 與 Web3 支付、DeFi、RWA 的關(guān)系

PayFi 與 Web3 支付、去中心化金融（DeFi）和現(xiàn)實世界資產(chǎn)（RWA）之間存在著密切的關(guān)系：

• Web3 支付是指基于區(qū)塊鏈技術(shù)的去中心化支付方式，PayFi 正是這一理念的延伸。Web3 支付強調(diào)用戶的自主 權(quán)和隱私保護，而 PayFi 通過去中心化的交易處理方式，進一步增強了用戶的控制權(quán)。PayFi 的實時結(jié)算和低成本特性，使其成為 Web3 支付生態(tài)系統(tǒng)中的重要組成部分。

• PayFi 與 DeFi 的關(guān)系在于，PayFi 可以作為 DeFi 生態(tài)系統(tǒng)中的支付解決方案。通過 PayFi，用戶可以在 DeFi 平臺上進行快速、低成本的交易，從而提升 DeFi 應(yīng)用的用戶體驗。反過來，DeFi 將可組合性引入支付領(lǐng)域，實現(xiàn)更復(fù)雜的金融操作，如借貸、交易和投資，例如 Huma Finance 允許用戶憑鏈上信用歷史獲得零抵押貸款，并將資金直接用于支付賬單或跨境轉(zhuǎn)賬，形成“信用-支付-還款”組合閉環(huán)。

• 現(xiàn)實世界資產(chǎn)（RWA）是指與現(xiàn)實世界中的資產(chǎn)相關(guān)的數(shù)字資產(chǎn)。PayFi 通過代幣化技術(shù)將房地產(chǎn)、國庫券等實體資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為鏈上流動性，促進了跨境支付和資本流動。而 RWA 也正是 PayFi 價值落地與實用性體現(xiàn)的重要渠道，PayFi 使得全球交易有了新的平臺，RWA 則為其提供了交易的價值。

1.1 支付與支付系統(tǒng)

傳統(tǒng)支付定義為付款人向收款人轉(zhuǎn)移貨幣或債權(quán)的過程，核心是價值轉(zhuǎn)移（Exchange of Value）。根據(jù)國際清算銀行（BIS）2020年年報，支付系統(tǒng)包括多方參與者（如支付服務(wù)提供商）之間用于清算和結(jié)算的工具、流程和規(guī)則，通常分為“前端”與“后端”。

• 前端：與終端消費者、商戶交互，處理支付交易的信息流，包括資金來源、發(fā)起支付的服務(wù)渠道和支付工具。
• 后端：處理支付交易的資金流，涉及清算（Clearing）和結(jié)算（Settlement）過程。

傳統(tǒng)支付系統(tǒng)復(fù)雜且過時，特別是在跨境支付中，需要涉及多個中介機構(gòu)和不同國家的清算體系，如美國的Fedwire、我國的CNAPS以及國際支付系統(tǒng)SWIFT。

隨著比特幣等加密貨幣的興起，以及穩(wěn)定幣（Stablecoin）和央行數(shù)字貨幣（CBDC）的探索，新的貨幣形態(tài)和流通方式正在出現(xiàn)。Web3支付基于區(qū)塊鏈，將數(shù)字貨幣嵌入Web3價值互聯(lián)網(wǎng)中，實現(xiàn)更高效的支付方式。

區(qū)塊鏈技術(shù)的核心優(yōu)勢在于其金融基礎(chǔ)設(shè)施特性，能夠解決支付清算中的最終一致性問題。數(shù)字貨幣在區(qū)塊鏈上運行，提供近乎即時的結(jié)算、24/7全天候可用、低成本交易以及可編程性和互操作性，這些都是傳統(tǒng)金融支付體系難以實現(xiàn)的。

1.2 老舊的基礎(chǔ)設(shè)施，復(fù)雜的支付體系

現(xiàn)有全球支付網(wǎng)絡(luò)（如ACH、SEPA、SWIFT）基于50多年前構(gòu)建的基礎(chǔ)設(shè)施，顯得過時且復(fù)雜。這些系統(tǒng)依賴許多中介機構(gòu)，導(dǎo)致高成本、低效、處理時間長?？缇持Ц渡婕岸鄠€中介機構(gòu)，缺乏標準化流程和透明度，導(dǎo)致交易延遲和高額費用。

盡管面臨這些挑戰(zhàn)，全球B2B跨境支付市場依然巨大，預(yù)計2023年市場規(guī)模達到39萬億美元，到2030年將增長43%至53萬億美元。

1.3 Web3支付的迫切需求

Paypal在推出PYUSD穩(wěn)定幣時指出：“現(xiàn)有支付網(wǎng)絡(luò)難以滿足人們的需求，數(shù)字貨幣和區(qū)塊鏈技術(shù)提供了更實用的解決方案。”Web3支付能夠滿足當今全球化的需求，通過簡化支付清算流程，實現(xiàn)快速、廉價、易于訪問的支付。

區(qū)塊鏈上的穩(wěn)定幣作為代幣化貨幣的一種形式，能夠解決傳統(tǒng)支付中存在的各種問題，如即時結(jié)算、降低成本、提高透明度以及全球可達性。

1.4 Web3支付的技術(shù)堆棧

Web3支付技術(shù)堆棧主要包括四層：

• 區(qū)塊鏈結(jié)算層：提供支付交易的底層基礎(chǔ)設(shè)施，如比特幣、以太坊等Layer1區(qū)塊鏈及其Layer2環(huán)境。
• 資產(chǎn)發(fā)行人：創(chuàng)建、維護和贖回金融交易的實體，如穩(wěn)定幣的發(fā)行者。
• 貨幣承兌：將區(qū)塊鏈上的數(shù)字貨幣與傳統(tǒng)銀行賬戶內(nèi)的法定貨幣連接，促進大規(guī)模應(yīng)用普及。
• 前端應(yīng)用程序：提供用戶界面的軟件，支持Web3支付。

1.5 Web3支付的多重屬性

Web3支付不僅是基于數(shù)字貨幣和區(qū)塊鏈的支付方式，它還具有多維屬性。以比特幣為例，它不僅是一種支付方式和交易媒介，還可以作為價值儲存手段、金融基礎(chǔ)設(shè)施和記賬單位。理解這些屬性對于全面把握Web3支付的潛力至關(guān)重要。

2023年8月7日，Paypal在以太坊區(qū)塊鏈上推出穩(wěn)定幣PYUSD，旨在提供更快、更便宜的支付解決方案。PYUSD由美元存款和美國國債抵押，支持1:1美元兌換，成為首家發(fā)行穩(wěn)定幣的科技巨頭。Paypal利用Web3支付技術(shù)來滿足快速、廉價的支付需求，推動支付歷史的新篇章。

當前金融體系的痛點：為什么我們需要PayFi？

在深入了解PayFi之前，首先要直面當前金融體系的痛點：

• 效率低下：跨境支付平均需要3-5個工作日。

• 成本高昂：全球平均匯款費用高達6.5%。

• 流動性困境：全球約4萬億美元資金被鎖在預(yù)付賬戶中。

• 普惠性差：全球仍有17億成年人沒有銀行賬戶。

這些問題不僅是技術(shù)問題，更是制度問題。傳統(tǒng)金融體系如同一臺老舊的蒸汽機，而我們需要的是一個量子計算機。這正是PayFi要解決的核心問題。

PayFi：解鎖貨幣時間價值的新范式

PayFi的核心創(chuàng)新在于它對貨幣時間價值（TVM）的重新詮釋。傳統(tǒng)金融用年化利率來量化TVM，但PayFi將其精確到毫秒級。這不僅是技術(shù)的提升，更是一次革命性的變革。

數(shù)學(xué)模型：PayFi的價值創(chuàng)造

假設(shè)有一筆100萬美元的資金，在傳統(tǒng)銀行系統(tǒng)中需要3天完成跨境轉(zhuǎn)賬。年化收益率為5%，那么這3天的機會成本是：

100 萬 × ( 5 % ÷ 365 ) × 3 = 410.96 美元 100萬 × (5\% ÷ 365) × 3 = 410.96美元 100萬×(5%÷365)×3=410.96美元

而在PayFi系統(tǒng)中，這一過程縮短至1分鐘：

100 萬 × ( 5 % ÷ 525600 ) × 1 = 0.95 美元 100萬 × (5\% ÷ 525600) × 1 = 0.95美元 100萬×(5%÷525600)×1=0.95美元

這便是PayFi的價值所在！它不僅節(jié)省了成本，更釋放了巨量的流動性。值得注意的是，釋放的貨幣時間價值與最終確認性時間呈非線性關(guān)系。當確認時間已經(jīng)很短時（如毫秒級），進一步縮短確認時間的收益相對較小。因此，PayFi在設(shè)計時需要在速度、安全性和去中心化之間找到平衡。

Huma正在計劃推出T+0結(jié)算方案，這將把PayFi推向效率的極限。在Solana這樣的高性能公鏈上，理論上資金可以在不到半秒內(nèi)完成轉(zhuǎn)移和確認。 

 但這還不是終點。想象一下"秒級借貸"、"微支付即服務(wù)"、"動態(tài)定價保險"這些在傳統(tǒng)金融中不可能實現(xiàn)的新型金融產(chǎn)品。PayFi將開啟一個全新的金融創(chuàng)新時代。 在這個快速變化的世界里，"時間就是金錢"這句老話獲得了全新的含義。而那些能夠最有效地利用時間價值的人和企業(yè)，將在未來的金融世界中占據(jù)先機。

Huma：PayFi革命的先鋒

在PayFi這個新興領(lǐng)域，Huma無疑是走在最前沿的玩家之一。作為由前Google和Facebook高管創(chuàng)立的項目，Huma不僅帶來了硅谷的創(chuàng)新基因，還融入了深厚的金融專業(yè)知識。

Huma的核心優(yōu)勢在于：

• 技術(shù)實力：Huma的智能合約代碼超過6000行，是業(yè)內(nèi)最復(fù)雜和功能最全面的之一。

• 風(fēng)控能力：團隊曾在美國消費金融巨頭Earnin實現(xiàn)了低于1%的壞賬率，這在高風(fēng)險借貸領(lǐng)域?qū)儆陧敿馑健?/p>

• 生態(tài)構(gòu)建：Huma提出的PayFi Stack為整個行業(yè)提供了技術(shù)藍圖，這種開放和前瞻性的思維方式將加速整個行業(yè)的發(fā)展。

PayFi Stack的六層結(jié)構(gòu)

Huma的PayFi Stack包括六層：交易層、貨幣層、托管層、融資層、合規(guī)層和應(yīng)用層。以下是對各個層次的深入解析：

1. 交易層（Transaction Layer）

   這一層的關(guān)鍵是高吞吐量、低成本和快速結(jié)算。Solana和Stellar等專注于支付的公鏈在這方面表現(xiàn)出色。Solana Pay和Stellar Disbursement Platform等創(chuàng)新正將區(qū)塊鏈支付帶入日常生活。

2. 貨幣層（Currency Layer）

   USDC和PYUSD等合規(guī)性強、大規(guī)模分布的穩(wěn)定幣在這一層發(fā)揮著關(guān)鍵作用。同時，像USDM這樣的收益共享穩(wěn)定幣不僅能降低交易成本，還為支付、儲蓄等提供模塊化解決方案。

3. 托管層（Custody Layer）

   支付融資對機構(gòu)級托管有更高要求，如多方資產(chǎn)控制和精細的賬戶管理。Fireblocks、Cobo和Copper等產(chǎn)品正在滿足這些需求。同時，基于賬戶抽象的自托管錢包也在向零售和小企業(yè)普及這些高級功能。

4. 融資層（Financing Layer）

   這一層包括支付用例的融資協(xié)議和風(fēng)險管理基礎(chǔ)設(shè)施。Huma專注于支付領(lǐng)域常見的短期融資，而Credora等信用評級解決方案則吸引了機構(gòu)投資者，深化了可用流動性。

5. 合規(guī)層（Compliance Layer）

   反洗錢（AML）一直是穩(wěn)定幣在實際支付中面臨的主要障礙。Chainalysis、Elliptic和TRMLabs等解決方案，以及新興的隱私優(yōu)先認證平臺，正在顯著改善這一狀況。

6. 應(yīng)用層（Application Layer）

   這一層包括利用鏈上融資實現(xiàn)支付的各種應(yīng)用，從Arf的跨境支付，到Zeebu的電信漫游支付，再到Raincard和Reap的信用卡服務(wù)。隨著底層技術(shù)的不斷創(chuàng)新，更多應(yīng)用將被解鎖。

Huma的PayFi Stack不僅是一個技術(shù)框架，更是一個生態(tài)系統(tǒng)的藍圖。它為不同領(lǐng)域的創(chuàng)新者提供了一個共同的語言和標準，使他們能夠在這個框架內(nèi)進行創(chuàng)新和整合。通過整合各層的創(chuàng)新，PayFi有望成為連接傳統(tǒng)金融和加密經(jīng)濟的關(guān)鍵紐帶，為全球金融體系帶來前所未有的效率和包容性。

Arf：PayFi的實戰(zhàn)案例

理論很美好，但實踐更重要。以下是Huma生態(tài)中的明星項目Arf如何將PayFi的理念落地的實例。

Arf的典型交易流程

• 客戶Sam在香港要轉(zhuǎn)1百萬美元到菲律賓。

• Sam的錢存入GeoSwift的Safeguarding Account。

• GeoSwift向Arf申請流動性。

• Arf通過Circle Wallet向菲律賓的Rio轉(zhuǎn)賬。

• Rio兌換成比索并完成支付。

• GeoSwift將資金轉(zhuǎn)為USDC并償還Arf。

整個過程可能只需幾分鐘到幾小時，而不是傳統(tǒng)的幾天甚至幾周。這就是PayFi的魔力。

Arf的業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)

• 資金 周轉(zhuǎn)率：年化50+次

• 累計交易規(guī)模：18億美元+

• 年化收益率：20%+

• 信用違約率：0%

相比之下，當前熱門的meme幣發(fā)行平臺http://pump.fun雖與Arf一樣實現(xiàn)了產(chǎn)品市場契合（PMF），但其本質(zhì)上是一個零和甚至負和游戲。Arf則創(chuàng)造了實實在在的經(jīng)濟價值，解決了實際的經(jīng)濟問題，而不僅僅是在加密生態(tài)系統(tǒng)內(nèi)部循環(huán)，這才是真正可持續(xù)的商業(yè)模式。

開啟RWA 2.0時代

如果說第一代RWA（現(xiàn)實世界資產(chǎn)）項目是將現(xiàn)實世界資產(chǎn)搬上鏈，那么PayFi就是讓這些資產(chǎn)真正“活”起來的RWA 2.0。

• 從靜態(tài)到動態(tài)：傳統(tǒng)RWA往往將資產(chǎn)靜態(tài)地代幣化，而PayFi通過優(yōu)化資金的時間價值，為這些資產(chǎn)注入了動態(tài)流動性。Arf的案例完美詮釋了這一點：它不僅將跨境支付流程代幣化，更是通過智能合約實現(xiàn)了資金的高效流轉(zhuǎn)，將每一分每一秒的價值都榨取到極致。

• 從孤島到生態(tài)：PayFi正在將分散的RWA項目編織成一個互聯(lián)互通的生態(tài)系統(tǒng)。通過Huma提出的PayFi Stack，我們看到了一個全新的金融基礎(chǔ)設(shè)施正在成型，它將允許各種RWA無縫對接、自由組合，創(chuàng)造出傳統(tǒng)金融難以想象的新型產(chǎn)品。

• 從投機到實用：與http://Pump.fun等純投機性項目不同，PayFi正在將區(qū)塊鏈技術(shù)的優(yōu)勢應(yīng)用于解決實際經(jīng)濟問題上。它不僅僅是價值的搬運工，更是價值的倍增器。這種轉(zhuǎn)變標志著加密金融正在從青春期走向成熟期。

• 從邊緣到主流：隨著PayFi的發(fā)展，我們可以預(yù)見RWA將從加密世界的邊緣走向傳統(tǒng)金融的中心。Arf已經(jīng)展示了如何用區(qū)塊鏈技術(shù)優(yōu)化傳統(tǒng)跨境支付，未來我們可能會看到更多領(lǐng)域被革新，如貿(mào)易融資、供應(yīng)鏈金融和普惠金融。

• 從理論到實踐：PayFi不是空中樓閣，Arf的實際業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)——18億美元的交易量、20%+的年化收益率、零信用違約——都在訴說著一個事實：RWA 2.0不僅是可能的，而且已經(jīng)在創(chuàng)造實際價值。

然而，我們也要清醒地認識到，作為RWA 2.0的先鋒，PayFi仍面臨諸多挑戰(zhàn)。監(jiān)管合規(guī)、技術(shù)風(fēng)險、跨鏈互操作性等問題都需要行業(yè)共同努力解決。特別是在當前監(jiān)管環(huán)境趨嚴的背景下，如何在創(chuàng)新與合規(guī)之間找到平衡點，將是決定PayFi能否真正成為主流的關(guān)鍵。

作為投資者，我們需要以更長遠的眼光看待PayFi。它不僅是一個投資機會，更是一場重塑金融基礎(chǔ)設(shè)施的革命。在這個過程中，像Huma這樣的基礎(chǔ)設(shè)施項目可能比單一應(yīng)用更具長期價值。同時，我們也要密切關(guān)注那些已經(jīng)有實際業(yè)務(wù)和收入的項目，因為它們往往更能經(jīng)受住市場的考驗。

PayFi正在書寫RWA 2.0的新篇章。它不僅繼承了比特幣的去中心化理念、以太坊的智能合約創(chuàng)新，還將這些先進技術(shù)與傳統(tǒng)金融的最佳實踐相結(jié)合，創(chuàng)造出一個更高效、更包容的金融生態(tài)系統(tǒng)。在這個新時代，時間就是貨幣，效率就是王道。那些能夠最有效釋放時間價值的項目，將在未來的金融版圖中占據(jù)重要位置。

PayFi：RWA 2.0不僅是一個口號，更是一個正在實現(xiàn)的愿景。它代表了加密金融與傳統(tǒng)金融的完美結(jié)合，是區(qū)塊鏈技術(shù)在實體經(jīng)濟中最具潛力的應(yīng)用之一。對于那些希望在這場金融革命中占得先機的投資者來說，密切關(guān)注PayFi的發(fā)展無疑是明智之選。未來已來，只是尚未均勻分布。在PayFi的世界里，我們或許能看到金融服務(wù)像水和電一樣，無處不在卻又幾乎察覺不到其存在——這才是真正的金融普惠。

PayFi 的意義與價值

對個人

PayFi 允許用戶通過區(qū)塊鏈生息資產(chǎn)（如代幣化國債）實現(xiàn)“利息覆蓋消費”，這種“買了不付”的模式提升了資金流動性，減輕了財務(wù)壓力。創(chuàng)作者還能通過智能合約提前兌現(xiàn)未來收入，緩解現(xiàn)金流壓力。這一模式打破傳統(tǒng)金融對資金流動的時空限制，實現(xiàn)更高效的財務(wù)規(guī)劃。

對企業(yè)

中小企業(yè)可通過 PayFi 將應(yīng)收賬款代幣化，實現(xiàn)分鐘級融資變現(xiàn)，解決傳統(tǒng)流程需數(shù)周的問題。例如鏈上抵押客戶欠款獲取即時現(xiàn)金流，無需銀行繁瑣審核。智能合約自動分賬和結(jié)算，降低供應(yīng)鏈金融信任成本。

對社會

PayFi 以低門檻鏈上信用替代傳統(tǒng)抵押要求，惠及全球 14 億無銀行賬戶人群。發(fā)展中國家用戶可以通過穩(wěn)定幣參與全球金融市場，獲得更高收益，偏遠地區(qū)也能借助跨境支付功能享受高效金融服務(wù)，緩解經(jīng)濟不平等。
同時，傳統(tǒng)金融因結(jié)算延遲導(dǎo)致超 4 萬億美元資金閑置，PayFi 也可通過區(qū)塊鏈技術(shù)將其引入鏈上 DeFi 世界，助于構(gòu)建一個更加去中心化、更加靈活和高效的金融生態(tài)系統(tǒng)。

總結(jié)

整體來說，PayFi 仍然處于極其早期的階段，許多自稱是 PayFi 的項目都還沒有上線，但目前來看，PayFi 是屬于 RWA 賽道的一種細分方向，目前主要仍然是圍繞針對 Web2 的應(yīng)收賬款保理和跨境支付兩個需求在迭代。

此外，對于愿景中的「開放」，PayFi 更是有一定距離，因為大部分產(chǎn)品上線的項目都仍然有嚴格的 KYC 和用戶地域限制；但即便如此，我們也看見一些 PayFi 項目，如 Huma 等，已經(jīng)有了一定的數(shù)據(jù)積累表明其產(chǎn)品需求的存在，作為一個離鏈上用戶和交易所用戶都很遠的賽道，PayFi 能否圍繞貨幣的時間價值以及貨幣的其他屬性去創(chuàng)造更多創(chuàng)新產(chǎn)品，甚至容納更多實物資產(chǎn)類別，改善實物資產(chǎn)流動性等，這些問題都值得投資者長期的關(guān)注。

以上就是腳本之家小編給大家分享的PayFi是什么？抓住Solana的下一個新敘事PayFi的詳細介紹了，希望大家喜歡！