以太坊質(zhì)押當前是幣圈的一個熱潮，因為這種方式不需要投資者購買礦機就可以進行，所謂的以太坊質(zhì)押就是指將以太幣(ETH)鎖定在以太坊區(qū)塊鏈上，作為驗證者參與以太坊2.0網(wǎng)絡(luò)的共識機制，即權(quán)益證明(PoS)，質(zhì)押者通過將一定數(shù)量的以太幣鎖定在區(qū)塊鏈上，來獲得驗證區(qū)塊的權(quán)利和相應(yīng)的獎勵。

以太坊質(zhì)押是什么意思？

以太坊質(zhì)押是將一定數(shù)量的ETH鎖定在錢包中并參與區(qū)塊鏈的操作，以換取獎勵。從理論上說，任何人都可以在任何PoS權(quán)益證明共識機制的區(qū)塊鏈上參與質(zhì)押。具體來說就是是存入32個以太幣以激活驗證者軟件的行為。作為驗證者，將負責存儲數(shù)據(jù)、處理交易以及向區(qū)塊鏈添加新區(qū)塊。這將每個人保證以太坊的安全，并在此過程中為你賺取新的以太幣。

以太坊核心開發(fā)團隊目前正在著手進行ETH2.0重大升級。它涉及重新設(shè)計整個以太坊平臺，并有效啟動更具擴展性的新版本。該版本計劃于2020年夏季開始實施，運行時間可能需要一到兩年，直到完成所有三個階段。ETH2.0的部分內(nèi)容涉及將以太坊從PoW工作量證明轉(zhuǎn)為PoS。

PoS可以為token持有者提供一種權(quán)利：通過驗證區(qū)塊而獲得獎勵。這與PoW形成對比，PoW是比特幣使用的共識模型。PoW將區(qū)塊確認權(quán)限分配給那些展示出最高算力的礦工。

驗證者同意質(zhì)押其token后，該質(zhì)押token將被鎖定。在很多情況下，如果驗證者違背網(wǎng)絡(luò)利益或故意作惡，其質(zhì)押的全部或部分token將被沒收。

原則上，任何人都可以進行token質(zhì)押。但實際上，需要使用協(xié)議來選擇參與者來驗證區(qū)塊并贏得獎勵。驗證區(qū)塊并獲得獎勵的權(quán)利通常根據(jù)持有token數(shù)量比例來進行分配。有時候，質(zhì)押時間長度也可能會影響協(xié)議對驗證者的選擇。

以太坊質(zhì)押挖礦有風險嗎？

以太坊質(zhì)押挖礦還是存在一定風險的，但質(zhì)押最明顯是它所帶來的好處，是有機會通過持有加密貨幣來產(chǎn)生收入，也算是積極參與了自己看好的區(qū)塊鏈項目。風險在于，用戶需要在規(guī)定的時間內(nèi)鎖定參與質(zhì)押的token。這意味著，如果市場突然出現(xiàn)崩潰，用戶將不能從質(zhì)押中撤出token，無法通過出售token進行止損。

即使在小幅下跌的情況下，質(zhì)押所得獎勵的價值也可能無法彌補幣價下降造成的虧損。還要注意的是，當參與質(zhì)押礦池時，用戶可能需要將token交給他人保管，這也帶來了一定的風險。最后，切記所有私鑰必須保持安全，不與其他個人或?qū)嶓w共享。

ETH 2.0如何進行質(zhì)押？

具體過程與大多數(shù)其他平臺一樣：鎖定、加載和等待。

參與質(zhì)押的最低門檻為32 ETH，并且驗證者將需要運行驗證者節(jié)點。整個質(zhì)押過程不需要用到專業(yè)機器，只需要普通計算機或筆記本電腦上就可以完成。但是，驗證者需要將始終保持在線狀態(tài)，否則將面臨小額罰款。

ETH質(zhì)押回報率預(yù)計約為4％-10％。一款被稱為“slashing”的程序?qū)⒈挥糜趹?yīng)對那些通過對網(wǎng)絡(luò)進行惡意操作的驗證者，具體做法是沒收他們的質(zhì)押資產(chǎn)。

ETH 2.0 VS 其他PoS項目

目前幾個規(guī)模較大的PoS區(qū)塊鏈平臺包括Tezos，Algorand和Qtum等。

Tezos在“流動性PoS（LPoS）”算法下運行質(zhì)押程序，LPoS是純PoS和委托權(quán)益證明（DPoS）的混合體。在Tezos網(wǎng)絡(luò)中驗證區(qū)塊的行為被稱作“baking”。任何Tezos（XTZ）持有者都可以將其XTZ委托給驗證者以代表他們進行“baking”。但是，原始所有者可以將XTZ保留在自己的錢包中。擁有8000+ XTZ的用戶才可以自己進行“baking”，并運行驗證程序節(jié)點。目前在Tezos上進行質(zhì)押的回報率約為7％。

Algorand（ALGO）實施的是一種被稱為“純PoS”的共識協(xié)議。它使用“秘密自選”系統(tǒng)來隨機選擇持幣者委員會，以驗證每個區(qū)塊。Algorand的與眾不同之處在于，所有持ALGO有者都可以因持幣而獲得獎勵，無論他們是否選擇參加PoS項目并驗證區(qū)塊。因此，獲得的獎勵沒有最低質(zhì)押額度。目前持有ALGO的回報率約為5％。

同樣，Qtum也是在“純PoS”共識基礎(chǔ)上運行，在該共識機制中，只要擁有QTUM（甚至不足一個都參與區(qū)塊獎勵競爭，并有機會成為驗證者。該項目已實現(xiàn)了原生應(yīng)用程序，使日常用戶更容易參與質(zhì)押項目，并且為更多技術(shù)用戶提供了命令行選項。在Qtum上進行質(zhì)押每年可獲得約7％的回報。Qtum沒有最低質(zhì)押要求，但是持有更多QTUM的用戶有更高的概率獲得在網(wǎng)絡(luò)中驗證和處理交易的權(quán)利。

除此之外，EOS，Cosmos等項目運行的都是PoS共識機制的變體，例如DPoS等。

什么是質(zhì)押礦池？

質(zhì)押礦池涉及多個參與方，各方作為一個驗證者一起參與質(zhì)押。質(zhì)押礦池由礦池操作員來運行。

例如，Binance，Crypto.com和Kraken等交易所運行質(zhì)押礦池程序，這些交易所將用戶的資金存入一個錢包，然后用于質(zhì)押。用戶將token保存在個人錢包（甚至是冷錢包）中也有機會參與質(zhì)押礦池。

質(zhì)押礦池的優(yōu)勢在于，它可以把用戶的token集中起來，從而有更大的機會被選為驗證者并獲得質(zhì)押獎勵，所得獎勵將按持有比例分給所有參與者。由于不需要在網(wǎng)絡(luò)中設(shè)置驗證節(jié)點，用戶參與質(zhì)押礦池也是賺取被動收入的不錯選擇。

質(zhì)押的風險和收益分別是什么？

質(zhì)押最明顯的好處是有機會通過持有加密貨幣來產(chǎn)生收入，也算是積極參與了自己看好的區(qū)塊鏈項目。

但是，風險在于，用戶需要在規(guī)定的時間內(nèi)鎖定參與質(zhì)押的token。這意味著，如果市場突然出現(xiàn)崩潰，用戶將不能從質(zhì)押中撤出token，無法通過出售token進行止損。

即使在小幅下跌的情況下，質(zhì)押所得獎勵的價值也可能無法彌補幣價下降造成的虧損。還要注意的是，當參與質(zhì)押礦池時，用戶可能需要將token交給他人保管，這也帶來了一定的風險。最后，切記所有私鑰必須保持安全，不與其他個人或?qū)嶓w共享。

以太坊2.0質(zhì)押將扮演什么角色？

數(shù)據(jù)研究科學家Osho Jha認為，質(zhì)押是使以太坊成為價值存儲的關(guān)鍵。以太坊2.0將從PoW轉(zhuǎn)變?yōu)镻oS，而這個因素還未反映在當前的價格中（200美元）。

眾所周知，比特幣固定供應(yīng)量為2100萬，并且新供應(yīng)的釋放速度會隨時間推移而降低，因此被稱為“數(shù)字黃金”。相比之下，以太坊雖沒有固定供應(yīng)量，但通貨膨脹率也是不斷下降的。

（圖）以太坊長期通脹率

按白皮書的設(shè)計，以太坊每年會按照一定比例增加供應(yīng)。隨著總量增加，新發(fā)行量占供應(yīng)總量的比例會越來越低。轉(zhuǎn)為PoS之后，以太坊年通脹率將降低至 0.5％-2.0％，與比特幣和黃金達到同一水平。

根據(jù)Osho Jha的理解，盡管加密社區(qū)對法幣的無限供應(yīng)量有負面評價，但其實它也有自身優(yōu)點，那就是可以在多變的經(jīng)濟環(huán)境中靈活調(diào)整供應(yīng)量（央行近年來已將這種靈活性發(fā)揮到了極致）。從這個角度來看，以太坊雖然沒有限量，但其低通脹率可能是固定供給（比特幣）與無限印鈔（法幣）之間的一個平衡。

從本質(zhì)上看，質(zhì)押會激勵節(jié)點盡可能多地持有以太坊，將其用于驗證交易。節(jié)點數(shù)量越多，網(wǎng)絡(luò)運行速度就會越快，而且越安全。對于投資者而言，質(zhì)押的動機來自系統(tǒng)的激勵，類似于把錢存進銀行賺取利息。投資回報因網(wǎng)絡(luò)性能和使用率而異，預(yù)計最高可達10%。

在全球低利率的環(huán)境中，以太坊的持幣生息機制無疑將會吸引更多人參與質(zhì)押。質(zhì)押可能會成為殺手級應(yīng)用，使以太坊成為“積極的套利資產(chǎn)”。與持有黃金需要存儲成本不同，持有以太坊將得到更積極的回報。長期來看，這將刺激該以太坊的市場需求，并吸引投資者借款去買入該資產(chǎn)，以賺取利息差。也就是說，正收益將提高以太坊價格的穩(wěn)定性，并擴大長期持有者和投資者的基數(shù)。

實際上，投資者已經(jīng)開始意識到這種趨勢，由于參與以太坊質(zhì)押最少需要 32 ETH（質(zhì)押礦池只需 1 個ETH就能滿足最低要求），近期持有 32ETH以上的地址數(shù)量持續(xù)創(chuàng)下新高。

（圖）以太坊鏈上的交易筆數(shù)和穩(wěn)定幣市值

當然，除了staking預(yù)期之外，以太坊的價值最終還是取決于可持續(xù)的系統(tǒng)和網(wǎng)絡(luò)使用價值的長期增長。投資者通常會從dapp的使用情況和鏈上交易來衡量網(wǎng)絡(luò)使用情況。

（圖）DeFi 中鎖倉的ETH市值

在2020年3月份的流動性危機后，以太坊區(qū)塊鏈上的穩(wěn)定幣總市值不斷創(chuàng)下新高，鏈上交易數(shù)也上升至 2019 年夏季以來的最高水平。而且，以太坊在穩(wěn)定幣和 DeFi中也得到了大量應(yīng)用。

當今世界的變化迫使人們擁抱更加數(shù)字化的生活，也展示了傳統(tǒng)銀行系統(tǒng)的局限性。在比特幣得到廣泛關(guān)注的同時，以太坊2.0也將為更好的數(shù)字體驗搭建平臺，減少個人和機構(gòu)走向“數(shù)字優(yōu)先世界”的阻力。

總而言之，質(zhì)押將使以太坊成為一種能夠產(chǎn)生正收益的資產(chǎn)，從而讓價格趨向穩(wěn)定并能擴大投資者基數(shù)。通過質(zhì)押，投資者既能從中賺取收益，又能為網(wǎng)絡(luò)的安全性貢獻力量。

而當以太坊被用來質(zhì)押的同時，在DeFi中部署穩(wěn)定幣和類似銀行服務(wù)的需求也在崛起。這種改變將促使交易者更多地使用穩(wěn)定幣，而以太坊則更多扮演利息收入來源的角色。這聽起來有點科幻，簡單來說就是，穩(wěn)定幣是未來日常使用的現(xiàn)金，而以太坊質(zhì)押將成為未來的投資理財產(chǎn)品。

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