撰文：Jack、Cookie、Jaleel，BlockBeats

編輯：Jack，BlockBeats

北京時間 8 月 7 日晚，總部位于加州圣何塞的支付公司 PayPal 表示，將推出穩(wěn)定幣 PayPal USD (PYUSD)。該穩(wěn)定幣由 Paxos Trust 發(fā)行（前 BUSD 發(fā)行方），完全由美元存款、短期國債和類似現(xiàn)金等價物支持，并將逐步向 PayPal 在美國的客戶開放。

盡管 PayPal 過去幾年涉足加密領(lǐng)域的業(yè)務(wù)不少，但其官方穩(wěn)定幣的推出仍舊能夠算作加密發(fā)展進程中的重大事件。作為出入加密世界的便捷通道，穩(wěn)定幣通常被視為引導(dǎo)加密用戶的重要工具。截至目前，這項工作主要由 USDC 和 USDT 來承擔(dān)，但由于缺少傳統(tǒng)金融和現(xiàn)實世界的應(yīng)用場景，這兩種穩(wěn)定幣的主要用戶仍舊是加密行業(yè)的內(nèi)部參與者。

另一方面，由于各國 CBDC 的開發(fā)與推廣，穩(wěn)定幣一直面臨著嚴(yán)厲的監(jiān)管壓力。此前 FaceBook 極具雄心的穩(wěn)定幣項目 Libra 就是在這種壓力下最終宣布失敗。因此，PayPal 穩(wěn)定幣的推出，在加密貨幣進入傳統(tǒng)金融以及現(xiàn)實經(jīng)濟的進程中將扮演重要的歷史角色。它不僅意味著 4.3 億 PayPal 用戶將獲得更加穩(wěn)定便捷的加密入口，也將進一步推進正在逐步松動的加密政策。更有趣的是，對于馬斯克和 Twitter 來說，PayPal 穩(wěn)定幣的推出，為他一直以來希望實現(xiàn)的「X 夢想」增添了不少想象空間。

消息，鏈上數(shù)據(jù)顯示，PayPal 推出的美元穩(wěn)定幣 PayPal USD（PYUSD）目前共發(fā)行 2690 萬枚，鏈上總持有地址數(shù) 8 個，鏈上交易數(shù)量為 175 筆。

昨夜報道，PayPal 推出用于轉(zhuǎn)賬和支付的美元穩(wěn)定幣 PYUSD ，并將逐步向 PayPal 在美國的客戶開放。該穩(wěn)定幣由 Paxos 發(fā)行，并由美元、短期國債和現(xiàn)金等價物支持，是發(fā)行在以太坊上的 ERC-20 代幣。

4.3 億人的通道

在 PayPal 的公告中，官方寫道：「PayPal USD 旨在減少虛擬環(huán)境中缺乏經(jīng)驗的支付的摩擦，促進價值的快速轉(zhuǎn)移以支持朋友和家人，匯款或進行國際支付，實現(xiàn)直接流向開發(fā)者和創(chuàng)作者，并促進數(shù)字資產(chǎn)的持續(xù)擴張由世界上最大的品牌。當(dāng)前大部分穩(wěn)定幣都在特定于 web3 的環(huán)境中使用——PayPal USD 從第一天起就將與該生態(tài)系統(tǒng)兼容，并將很快在 Venmo 上提供?！?/p>

PYUSD 將在未來幾周內(nèi)推出，購買 PayPal USD 的符合條件的美國客戶將能夠：

1）在 PayPal 和兼容的外部錢包間轉(zhuǎn)移 PYUSD

2）使用 PYUSD 進行個人對個人（person-to-person）支付

3）在結(jié)帳時選擇使用 PYUSD 進行購買

4）將 PayPal 支持的任何加密貨幣與 PYUSD 相互轉(zhuǎn)換

5）通過 PayPal 以每 PayPal USD 1 美元的價格買賣

作為 PayPal 網(wǎng)絡(luò)內(nèi)唯一支持的穩(wěn)定幣，PayPal USD 利用了 PayPal 在大規(guī)模支付方面數(shù)十年的經(jīng)驗，并結(jié)合了區(qū)塊鏈協(xié)議的速度、成本和可編程性。作為在以太坊區(qū)塊鏈上發(fā)行的 ERC-20 代幣，PayPal USD 將可供已經(jīng)龐大且不斷增長的外部開發(fā)人員、錢包和 Web3 應(yīng)用程序社區(qū)使用，也可以輕松地被交易所采用。

截至目前，PayPal 在全球擁有超過 4.31 億活躍賬戶，但隨著疫情期間在線支付激增的勢頭減弱，PayPal 股價在過去 12 個月內(nèi)下跌了 35% 以上。另外，由于 PayPal 擴大了在其眾多平臺上的營運資金貸款和匯款等消費者及商家服務(wù)，該公司上周表示，必須在第二季度撥出更多資金來償還向商家發(fā)放的不良貸款，這也導(dǎo)致其股價單日暴跌 12%。在重重風(fēng)波下，PayPal 總裁兼 CEO 舒爾曼 (Dan Schulman) 前不久宣布將在未來幾個月辭職。

因此，PayPal USD 可以說是舒爾曼在其 PayPal 生涯中的最后一項重要工作。此前，舒爾曼始終希望 PayPal 能夠依靠無需中介的即時低成本轉(zhuǎn)賬技術(shù)，在數(shù)字支付領(lǐng)域建立主導(dǎo)地位。他在與 Bloomberg 的采訪中表示：「向數(shù)字貨幣的轉(zhuǎn)變需要一種穩(wěn)定的工具，既要數(shù)字化原生，又要易于與美元等法定貨幣連接... 隨著時間的推移，我們的愿景是成為整個支付基礎(chǔ)設(shè)施的一部分?！?/p>

除了打造增加數(shù)字貨幣實用性的產(chǎn)品和服務(wù)外，PayPal 還致力于提高消費者和商家對加密貨幣、穩(wěn)定幣和央行數(shù)字貨幣 (CBDC) 的理解，同時隨著行業(yè)的發(fā)展與監(jiān)管機構(gòu)密切合作。除了為美國賬戶持有人提供 PayPal USD 之外，PayPal 目前還為客戶提供購買、持有、出售和轉(zhuǎn)讓精選加密貨幣的能力，并提供教育內(nèi)容以幫助賬戶持有人了解該技術(shù)的風(fēng)險和可能性。

另外值得注意的是，幫助發(fā)行 PayPal USD 的公司，正是此前與 Binance 合作發(fā)行 BUSD 的 Paxos Trust。這是一家獲得完全許可的有限目的信托公司，受到紐約州金融服務(wù)部的監(jiān)管。在其幫助下，2022 年 6 月，PayPal 在獲得有條件 BitLicense 后，又獲得了 NYDFS 頒發(fā)的 BitLicense。

據(jù)官方公告，從 2023 年 9 月開始，Paxos 將發(fā)布 PayPal 美元公開月度儲備報告，概述構(gòu)成儲備的工具。Paxos 還將發(fā)布 PayPal 美元儲備資產(chǎn)價值的公開第三方證明。鑒證將由獨立的第三方會計師事務(wù)所出具，并按照美國注冊會計師協(xié)會（AICPA）制定的鑒證標(biāo)準(zhǔn)進行。

Facebook 沒做到的，PayPal 做到了

2019 年 6 月，在進行了多年的籌備后，F(xiàn)acebook（現(xiàn) Meta）推出了一個雄心勃勃的項目：一種名為 Libra 的加密貨幣。在 Meta 的計劃中，該項目將得到一個國際公司聯(lián)盟的支持，旨在為銀行服務(wù)不足的人群提供金融服務(wù)，并擴展自己作為社交媒體的使命，將更廣泛的世界連接到蓬勃發(fā)展的數(shù)字貨幣市場。

Facebook 的加密貨幣將由天秤座協(xié)會 (Libra Association) 管理，該協(xié)會由 Visa、Mastercard 和 PayPal 等公司組成。每個成員都擁有平等的投票權(quán)，同時需向儲備金繳納 1000 萬美元，并最終將 Libra 整合到其服務(wù)中，將數(shù)字貨幣帶給更多的消費者。

但很快，Libra 就迎來了巨大的監(jiān)管壓力。2019 年 10 月，PayPal 就宣布退出 Libra。不久后，Visa、Mastercard、eBay、Stripe 等成員也紛紛宣布退出。2020 年 5 月，F(xiàn)acebook 將 Calibra 支付部門更名為 Novi。大約六個月后，Libra 協(xié)會更名為 Diem，試圖與 Libra 的失敗劃清界限。10 月，F(xiàn)acebook 推出了 Novi 數(shù)字錢包試點，但沒有 Diem。不久后，領(lǐng)導(dǎo) Libra 項目的 David Marcus 離開了 Facebook。

Libra 的失敗，并非 PayPal 在數(shù)字貨幣支付道路上的唯一挫折。2022 年 5 月，TerraUSD 的歷史性崩盤導(dǎo)致投資人損失超 400 億美元，直接引起了監(jiān)管機構(gòu)對加密貨幣，尤其穩(wěn)定幣的重視。

2023 年 2 月，PayPal 便宣布暫停 PYUSD 的開發(fā)工作。而此前一天，其合作伙伴 Paxos 受到紐約金融服務(wù)部 (NYDFS) 調(diào)查，并被指示 Paxos 停止發(fā)行 Binance 所屬的穩(wěn)定幣 BUSD。NYDFS 表示，其決定是由于「與 Paxos 對其與幣安關(guān)系的監(jiān)督有關(guān)的幾個未解決的問題」導(dǎo)致的結(jié)果。

PayPal 加密史

早在 2016 年，PayPal 就與 Coinbase 建立了長期合作關(guān)系。2018 年，Coinbase 讓美國客戶可以通過 PayPal 即時取款。去年，歐洲的 Coinbase 用戶可以從他們的 PayPal 賬戶中取款，加拿大的用戶緊隨其后。

2020 年初，消息人士稱，繼去年與 Facebook 主導(dǎo)的 Libra 項目短暫的合作之后，PayPal 現(xiàn)在的重點是擴大自己的支付專業(yè)能力。隨后，PayPal 就發(fā)布了一些職位空缺來擴充其新的區(qū)塊鏈研究團隊。PayPal 首席技術(shù)官 Sri Shivananda 在接采訪時表示，公司希望「對區(qū)塊鏈技術(shù)本身有自己的觀點和看法，看看它能如何幫助我們實現(xiàn)創(chuàng)建一個可以服務(wù)于所有人的開放數(shù)字支付平臺的理念?！?/p>

2020 年 6 月，PayPal 傳出計劃向其 3.25 億用戶直接銷售加密貨幣。10 月，Paxos 合伙創(chuàng)始人兼 CEO Charles Cascarilla 宣布 Paxos 開始支持 PayPal 的「新服務(wù)」，讓美國用戶可以直接從 PayPal 電子錢包購買、持有和出售加密資產(chǎn)。

同年 12 月，據(jù)日本證券公司瑞穗證券調(diào)查報告顯示，在 PayPal 用戶群中進行比特幣交易可能對其股票價格有利，并表示明年收入可能會增加約 20 ％。該報告將公司的股票目標(biāo)價格從 270 美元上調(diào)至 290 美元，而彼時 PayPal 的股票市價為 218 美元。與此同時，Paxos 宣布獲得 PayPal 等公司 1.42 億美元 C 輪融資。

2021 年 2 月，據(jù) PayPal 向投資者的匯報信息顯示，在 2020 年第四季度，PayPal 凈新增了 1600 萬個活躍賬戶，處理了 2770 億美元的總支付量。通過該平臺購買加密貨幣的用戶，登錄 PayPal 的次數(shù)是購買加密貨幣之前的兩倍。這是這家支付巨頭自去年年底推出加密貨幣買入服務(wù)以來的首次盈利，PayPal 的交易收入在 2020 年第四季度環(huán)比增長約 12%，至 57 億美元。

2021 年 3 月，路透社報道，PayPal 將推出加密貨幣結(jié)算服務(wù)，允許美國消費者使用其持有的加密貨幣向全球數(shù)百萬在線商戶付款。次日，PayPal CEO 舒爾曼通過 PayPal 使用比特幣買入一雙牛仔靴，并將購買過程錄制發(fā)布在網(wǎng)上。4 月，Paxos 宣布完成 3 億美金 D 輪融資，PayPal 續(xù)投。

5 月，據(jù) The Block 報道，PayPal 正式考慮推出穩(wěn)定幣。知情人士表示，PayPal 發(fā)行穩(wěn)定幣，會更傾向于與第三方合作，已與包括 Avalanche 團隊在內(nèi)的多支團隊就穩(wěn)定幣問題進行過討論。此前，Bloomberg 開發(fā)人員 Steve Moser 在該 PayPal 的 iPhone 應(yīng)用程序中發(fā)現(xiàn)了 PayPal 探索構(gòu)建自己穩(wěn)定幣的相關(guān)代碼。

2022 年 4 月，PayPal 總裁兼 CEO 舒爾曼在公司季度財報電話會議上強調(diào)，數(shù)字錢包將在 PayPal 的未來增長中發(fā)揮關(guān)鍵作用，「我們需要在數(shù)字錢包上加倍投入，我相信這就是行業(yè)的未來，也是 Paypal 的核心」。

馬斯克的「X 夢想」

馬斯克于 1999 年創(chuàng)辦了 X.com，旨在成為世界上各種金融交易的在線中心。后來，X.com 與 Peter Thiel 的 Thiel's Confinity 合并，當(dāng)時協(xié)定馬斯克成為合并后公司的最大股東，同時也成為合并后公司的 CEO。馬斯克堅持公司的名稱應(yīng)該是 X.com，PayPal 只是其子公司品牌之一。但 Peter Thiel 的團隊對此表示反對，Peter Thiel 最終將馬斯克踢出了 PayPal。

根據(jù)《馬斯克傳》作者 Walter Isaacson 的介紹，馬斯克表示：「如果你只想成為一個小眾支付系統(tǒng)，PayPal 會更好... 但如果你想接管世界金融體系，那么 X 是更好的名字?！?/p>

2017 年，馬斯克從 PayPal 購買了 X.com 域名，具體金額未公開。馬斯克當(dāng)時在 Twitter 上感謝 PayPal 允許他買回了 X.com 域名，并表示，「目前沒有計劃，但它對我來說具有巨大的情感價值」。5 年后，馬斯克以 440 億美元收購 Twitter，正式將他新收購的社交媒體公司合并到一家名為 X Corp 的內(nèi)華達州注冊實體。

馬斯克在 2022 年 10 月表示：「收購 Twitter 是創(chuàng)建 X 這個一切應(yīng)用程序的加速劑?！惯@位 Twitter 首席執(zhí)行官在一次現(xiàn)場論壇中表示，「如果你在中國，你可以通過微信生活，它可以做一切事情，X 有點像 Twitter，再加上 PayPal，再加上一大堆東西，并且所有這些都集成在一個界面中，并且具有出色的界面?！?/p>

因此，馬斯克在對 Twitter 最初的設(shè)想中，就包括了對一套金融系統(tǒng)的嵌入。不過在 2023 年 8 月，推特用戶 @cb_doge 發(fā)布了一條推文提醒加密貨幣玩家，Elon Musk 和 X(Twitter) 從來沒有發(fā)行過任何加密貨幣，謹(jǐn)防受騙。馬斯克在該條推文下回復(fù)，「我們永遠不會（發(fā)行加密貨幣）?！?/p>

然而，沒有內(nèi)部支付系統(tǒng)的 Twitter 的確在諸多方面受到了發(fā)展限制。同樣是 2023 年 8 月，馬斯克發(fā)推表示，他將與蘋果 CEO Tim Cook 交談，看看是否會調(diào)整該公司對應(yīng)用內(nèi)購買收取的 30% 傭金。目前，蘋果對 iOS 上的所有應(yīng)用內(nèi)購買收取 30% 的傭金，包括創(chuàng)作者通過 Twitter 出售的訂閱。馬斯克表示，他希望改變這一現(xiàn)狀，讓蘋果只對 Twitter 獲取的那部分利潤收取 30% 的傭金，以最大限度地提升創(chuàng)作者在 Twitter 上的收益。

馬斯克補充說，Twitter 也在改變從創(chuàng)作者那里收取傭金的方式。他表示，Twitter 只在 12 個月后從創(chuàng)作者那里抽取 10% 的訂閱收入，目前也正在調(diào)整成創(chuàng)作者收入超過 10 萬美元時抽取 10%。同時，在這種新模式下，Twitter 在前 12 個月內(nèi)仍然不會從創(chuàng)作者那里抽取任何費用。

去年 11 月 19 日，馬斯克曾批評蘋果的 30% 傭金是「互聯(lián)網(wǎng)上隱藏的 30% 稅」。他還曾推遲了 Twitter Blue 在 iOS 上的推出，以避免支付蘋果的費用。但在前往蘋果總部拜訪庫克后，他表示這是某種誤會。

在今年 2 月份，馬斯克就承諾，他將開始向創(chuàng)作者支付 Twitter 廣告收入的一部分。6 月，他宣布最初的收入分享總金額將為 500 萬美元，該筆分享收入已在 7 月向符合條件的創(chuàng)作者發(fā)放。Twitter 將其從回復(fù)人們的推文中獲得的廣告收入直接分享給用戶，因此，回復(fù)用戶推文的人越多，并且查看這些回復(fù)中的廣告的人越多，創(chuàng)作者能夠獲得的收入就越多。目前，想要獲得報酬，必須購買 Twitter Blue 服務(wù)且每個月的推文至少有 500 萬瀏覽量。

馬斯克在 All-In Podcast 談及 Twitter 的可能性時曾表示，支付可能成為 Twitter 此類平臺產(chǎn)品的一部分，「無論是加密貨幣還是法定貨幣。」在過去，馬斯克也曾經(jīng)暗示要將狗狗幣作為 Twitter 的支付選項，還曾將 Twitter 的 Logo 更改為狗狗幣的 Logo。雖然沒有人知道，他對狗狗幣作為 Twitter 的支付選項到底是不是認(rèn)真的，但 PYUSD 的推出，是否又為這位與加密貨幣淵源頗深的 Twitter CEO 提供了一個新的選項呢？

松動的合規(guī)敞口，加劇的賽道斗爭

自從 4 月香港 Web3 大會以來，整個加密世界都感受到了主流國家的加密政策正在逐漸松動，即便是在近月 SEC 強力出擊的情況下也依舊如此。

今年 6 月 16 日，全球規(guī)模最大的資產(chǎn)管理集團之一貝萊德（BlackRock）通過子公司 iShares 向美 SEC 提交了現(xiàn)貨比特幣 ETF 的文件申請，引起了業(yè)內(nèi)外的高度關(guān)注。在此前的很長一段時間里，SEC 監(jiān)管壓力巨大，且多支現(xiàn)貨比特幣 ETF 未被批準(zhǔn)，全球最大資管巨頭卻意外的申請比特幣 ETF。緊接著，由 Citadel Securities、富達投資和嘉信理財（Charles Schwab）支持的新加密貨幣交易平臺 EDX Markets 已開始執(zhí)行交易。

7 月 14 日，美法院裁定 XRP 非證券，給行業(yè)注入一劑有力的強心針。隨后 7 月 21 日，美國眾議院農(nóng)業(yè)委員會主席、賓夕法尼亞州共和黨眾議員 Glenn「GT」Thompson 在下議院正式提交了一項新的數(shù)字資產(chǎn)監(jiān)管法案，旨在建立一個監(jiān)管框架來保護加密行業(yè)的投資者。該法案在修訂后將一系列傳統(tǒng)證券排除在「數(shù)字資產(chǎn)」的定義之外，例如股票、債券、「可轉(zhuǎn)讓股份」、「任何利潤分享協(xié)議中的權(quán)益或參與證書」等。

PayPal 穩(wěn)定幣的到來，是加密行業(yè)在合規(guī)道路上的又一重要里程碑事件，它意味著以支付為起點的加密貨幣行業(yè)，又有了新一輪的想象空間。不過就行業(yè)個體而言，PayPal 穩(wěn)定幣的推出，帶來的或許并不全是喜訊。

在 PayPal 宣布推出其支付穩(wěn)定幣后，美國眾議院金融服務(wù)委員會主席 Patrick McHenry（NC-10）發(fā)表聲明稱：「這很有趣。美國又出現(xiàn)了一個穩(wěn)定幣。它可能導(dǎo)致主要支撐萬事達卡和 Visa 的支付收入減少。同時，它也將幫助行業(yè)進一步發(fā)展并推動合理的監(jiān)管政策?！?/p>

此次 PayPal 推出的穩(wěn)定幣無疑會導(dǎo)致 USDT 的市場份額下降。根據(jù) CoinGecko 的數(shù)據(jù)，流通中的穩(wěn)定幣價值約為 1260 億美元，迄今為止最大的是 Tether Holdings Ltd.的 USDT。Tether 穩(wěn)定幣 USDT 目前市場份額為 67.2%。

各穩(wěn)定幣市場份額占比，數(shù)據(jù)來源：DefiLlama

雖然 USDT 發(fā)行商 Tether 首席技術(shù)官 Paolo Ardoino 表示，PayPal 穩(wěn)定幣的推出不會影響 Tether，因為該公司不為美國用戶提供服務(wù)。但在 PayPal 穩(wěn)定幣推出的消息不久后，據(jù) Curve 官方數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前 3pool 中 USDT 占比已達 68.82%(156,352,796 枚 )，USDT 已出現(xiàn)輕微脫錨，跌至 0.9979 美元附近。

PYUSD 的合規(guī)之路似乎也凸顯了各國和各地區(qū)的監(jiān)管政策正在松動。自新加坡和香港擁抱 Web3 獲得了許多紅利之后，種種跡象也顯示出美國政界態(tài)度正在轉(zhuǎn)變，意欲與時俱進擁抱數(shù)字資產(chǎn)：貝萊德申請比特幣 ETF，法院裁定 XRP 非證券，再到 PayPal 發(fā)行穩(wěn)定幣 PYUSD。監(jiān)管環(huán)境的變化往往決定一個行業(yè)的命運。

更重要的是，PayPal 穩(wěn)定幣 PYUSD 的推出無疑是加密界一個里程碑事件。這家支付巨頭終于完成其在數(shù)字資產(chǎn)領(lǐng)域多年謀劃，為 4.3 億用戶打開通往加密世界的大門。PYUSD 能否突破穩(wěn)定幣市場長期以 USDT 和 USDC 為雙雄的局面，PayPal 又將如何利用 PYUSD 改造支付生態(tài)，值得業(yè)內(nèi)持續(xù)關(guān)注。我們也期待 PYUSD 打開加密合規(guī)之門。