市場(chǎng)中性策略標(biāo)榜可在較不受系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的影響下，專(zhuān)注獲得優(yōu)質(zhì)標(biāo)的帶來(lái)的利潤(rùn)。

這篇文章就來(lái)介紹市場(chǎng)中性策略是什么、適合使用的時(shí)機(jī)及優(yōu)缺點(diǎn)，并分享有哪些中性策略的衍生應(yīng)用，以及該如何善用工具自動(dòng)化執(zhí)行中性策略。

中性策略是什么？

中性策略（ Neutal Strategy）是透過(guò)同時(shí)做多與做空兩個(gè)相同市場(chǎng)上的標(biāo)的，來(lái)平衡掉系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，并試圖賺取被低估或高估的價(jià)差。

身為幣圈投資人，你一定有過(guò)這樣的經(jīng)驗(yàn)：明明投資了一個(gè)很優(yōu)質(zhì)的標(biāo)的，卻因?yàn)檎w市場(chǎng)行情不好、標(biāo)的價(jià)格跟著下跌，導(dǎo)致荷包失血。

這個(gè)「整體市場(chǎng)行情」就是所謂的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，像熊市、牛市等都是在形容這種行情。

此時(shí)你只要找到兩個(gè)受整體市場(chǎng)影響相近的標(biāo)的，一手做多、一手做空就能盡量避開(kāi)此風(fēng)險(xiǎn)。

舉例來(lái)說(shuō)，假設(shè)A 幣跟B 幣都會(huì)因?yàn)檎w市場(chǎng)因素，導(dǎo)致價(jià)格上漲或下跌4%（不會(huì)一個(gè)跌的多、一個(gè)跌的少），此時(shí)做多A 幣、做空B 幣則：

• 市場(chǎng)樂(lè)觀上漲：A 幣獲利4%，B 幣虧損4%，兩者盈虧互相抵銷(xiāo)。
• 市場(chǎng)悲觀下跌：B 幣獲利4%，A 幣虧損4%，兩者盈虧互相抵銷(xiāo)。

雖然這樣做看起來(lái)也沒(méi)獲利，不過(guò)如果你選擇的A 幣剛好價(jià)格被低估、后續(xù)價(jià)值被發(fā)現(xiàn)，使得原本應(yīng)該受市場(chǎng)影響下跌4% ，實(shí)際上卻只跌3%，就能賺到A 幣上漲1% 的利潤(rùn)。

更進(jìn)一步來(lái)說(shuō)，如果同時(shí)選一個(gè)價(jià)值被高估的B 幣，還能賺到做空B 幣帶來(lái)的利潤(rùn)。

例如原本應(yīng)該跌4%，卻因?yàn)楫?dāng)初被過(guò)度高估而下跌5%，就能賺到多出的1% 利潤(rùn)。

中性策略舉例

如此一來(lái)，無(wú)論你認(rèn)為現(xiàn)在是牛市還是熊市，都有機(jī)會(huì)從中賺取到A、B 幣本身帶來(lái)的利潤(rùn)。

中性策略的使用時(shí)機(jī)

Delta 中性策略使用時(shí)機(jī)是當(dāng)你不確定整體市場(chǎng)是漲是跌，但確定某個(gè)標(biāo)的價(jià)格會(huì)相對(duì)上漲或下跌時(shí)。

例如，你認(rèn)為某個(gè)加密貨幣的基本面很優(yōu)質(zhì)、應(yīng)用也很廣，但卻沒(méi)有反映在價(jià)格上，但不確定現(xiàn)在還是不是牛市。

此時(shí)只要做多這個(gè)幣，并找一個(gè)跟這個(gè)幣屬性相似、但沒(méi)沒(méi)那么優(yōu)質(zhì)的幣種來(lái)做空，就能試圖賺到優(yōu)質(zhì)幣種帶來(lái)的漲幅。

請(qǐng)注意，務(wù)必找一個(gè)跟這個(gè)幣屬性相似的幣種，例如找相同種類(lèi)的加密貨幣，才能真正發(fā)揮中性策略的作用。

畢竟，不同種類(lèi)的加密貨幣價(jià)格走勢(shì)有時(shí)差距很大，選到兩個(gè)不同種類(lèi)的幣種，就無(wú)法避開(kāi)因?yàn)榉N類(lèi)差異造成的風(fēng)險(xiǎn)。

補(bǔ)充：找你看好的加密貨幣種類(lèi)來(lái)做多，并做空看壞的種類(lèi)，也是一種中性策略，這樣避開(kāi)的不是相同種類(lèi)幣種的風(fēng)險(xiǎn)，而是整體幣圈市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，且要賺的就是賽道興衰帶來(lái)的利潤(rùn)。

中性策略的優(yōu)勢(shì)

中性策略的優(yōu)勢(shì)，在于避開(kāi)你無(wú)法確定的因素，讓你可以更專(zhuān)注在確定的事情上，并從中賺取應(yīng)有的獲利。

從宏觀角度來(lái)說(shuō)，中性策略能避開(kāi)牛熊對(duì)幣價(jià)造成的影響，讓你就算在熊市也能賺到相對(duì)優(yōu)質(zhì)幣種帶來(lái)的利潤(rùn)。

從微觀角度來(lái)說(shuō)，中性策略能避開(kāi)不同賽道對(duì)幣價(jià)造成的影響，就算選到相對(duì)弱勢(shì)的賽道，也能賺到相對(duì)強(qiáng)勢(shì)幣種帶來(lái)的利潤(rùn)。

中性策略的缺點(diǎn)

資金使用效率低

由于中性策略大多要把資金分成兩等份，一等分做多、一等分做空，使得獲利幅度也會(huì)直接被打?qū)φ邸?/p>

例如你原本可以把1,000 美金ALL IN 并獲得6% 利潤(rùn)，但因?yàn)椴捎弥行圆呗裕Y金只有一半在那個(gè)標(biāo)的上，讓整體獲利剩下3%。

成本增加

中性策略造成的成本增加，跟資金使用效率低是相對(duì)關(guān)系。

延續(xù)前面的例子，假如你希望獲得同樣的6% 利潤(rùn)，就得準(zhǔn)備2,000 美金。

如此一來(lái)，你的交易成本會(huì)多一倍，吃掉更多原本應(yīng)有的報(bào)酬。

不一定能完全避開(kāi)風(fēng)險(xiǎn)

雖然中性策略的用意是避開(kāi)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，但實(shí)際上標(biāo)的對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的反應(yīng)不盡相同，使得風(fēng)險(xiǎn)無(wú)法完全避開(kāi)。

以加密貨幣為例，過(guò)往多數(shù)情況當(dāng)比特幣價(jià)格下跌時(shí)，其他幣種會(huì)跌更多，尤其越小的幣價(jià)格會(huì)跌得越慘。

此時(shí)如果拿比特幣跟小幣來(lái)操作中性策略，就沒(méi)辦法真的完全避開(kāi)整體牛熊帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

潛在交易風(fēng)險(xiǎn)

同時(shí)做多、做空的同時(shí)，也會(huì)有交易工具本身的風(fēng)險(xiǎn)要承擔(dān)。

例如，原本你可以好好的拿著現(xiàn)貨，卻為了對(duì)沖系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)而做空其他幣種。

此時(shí)就要額外關(guān)注做空合約是否會(huì)因?yàn)閮r(jià)格劇烈波動(dòng)而爆倉(cāng)，又或是資金費(fèi)用是否對(duì)自己有利、有沒(méi)有要定時(shí)支付額外成本等。

中性策略的衍生應(yīng)用

除了基本的同時(shí)做多、做空不同幣種外，中性策略也有許多衍生應(yīng)用，包含：期現(xiàn)套利、幣本位交易、中性網(wǎng)格，以下逐一介紹。

期現(xiàn)套利

期現(xiàn)套利跟中性策略一樣，都是一手做多、一手做空，差異是期現(xiàn)套利多空幣種都是同一個(gè)，且用買(mǎi)入現(xiàn)貨的方式來(lái)做多。

也就是說(shuō)，你無(wú)需挑選相對(duì)強(qiáng)勢(shì)的幣種，且無(wú)論幣價(jià)漲跌，都不會(huì)影響到整體盈虧狀態(tài)。

至于這樣怎么賺錢(qián)？期現(xiàn)套利賺的是做空合約的資金費(fèi)用。

幣本位交易

中性策略是為了避開(kāi)整體市場(chǎng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，而所謂的風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)際上是相對(duì)美元的價(jià)值。

例如之所以叫熊市，是因?yàn)榧用茇泿畔鄬?duì)美元的價(jià)格偏低，也就是說(shuō)「在美元的世界」下，你得靠中性策略來(lái)避開(kāi)相對(duì)美元強(qiáng)弱勢(shì)的風(fēng)險(xiǎn)。

那么如果換成「加密貨幣的世界」，不就連避開(kāi)都不用了嗎？

沒(méi)錯(cuò)！市場(chǎng)上的確有一派投資人，以比特幣等主流幣種來(lái)訂價(jià)，稱(chēng)為「幣本位交易」。

例如現(xiàn)在以太幣等于0.0X 顆比特幣、SOL 等于0.00X 顆比特幣等。

如此一來(lái)，你就不須把注意力分給相對(duì)美元的估值，而是專(zhuān)注在幣與幣之間的相對(duì)強(qiáng)弱關(guān)系，并試圖從中賺取利潤(rùn)或囤積更多的加密貨幣。

像下圖是幣安的ETH/BTC 交易對(duì)，可看到波動(dòng)跟相對(duì)美元的價(jià)格略有差異。

中性網(wǎng)格

中性網(wǎng)格跟中性策略一樣，不預(yù)設(shè)未來(lái)價(jià)格是漲是跌，但賺的不是兩個(gè)幣之間的價(jià)差，而是相同幣種價(jià)格的微小差異。

創(chuàng)建中性網(wǎng)格時(shí)，不會(huì)持有任何倉(cāng)位，而是看幣價(jià)漲跌，再照著規(guī)則買(mǎi)賣(mài)。

而每當(dāng)因?yàn)閮r(jià)格波動(dòng)，形成微小的獲利價(jià)差時(shí)，就按照規(guī)則把價(jià)差放進(jìn)口袋，并不斷往復(fù)來(lái)累積利潤(rùn)。

如何自動(dòng)化執(zhí)行中性策略？

大多數(shù)的交易，都要自己手動(dòng)下單，但就算手速再快，也可能因?yàn)槲⑿〉臅r(shí)間差讓中性策略略有偏差。

而部分加密貨幣交易所，有提供機(jī)器人來(lái)自動(dòng)執(zhí)行相關(guān)策略。

例如幣安的套利機(jī)器人，便把中性策略的「期現(xiàn)套利」自動(dòng)化。

你只要投入資金，剩下的買(mǎi)幣、做空合約都交給幣安來(lái)處理，大幅降低操作門(mén)檻，也讓管理更方便。

中性策略常見(jiàn)問(wèn)題解答

使用中性策略就能避開(kāi)所有風(fēng)險(xiǎn)嗎？

不行，使用中性策略只能避開(kāi)兩個(gè)標(biāo)的之間的共同風(fēng)險(xiǎn)，且若兩個(gè)標(biāo)的對(duì)相同風(fēng)險(xiǎn)的反應(yīng)大小不同，仍有可能承擔(dān)部分風(fēng)險(xiǎn)。

中性策略會(huì)賺錢(qián)嗎？

不一定，中性策略會(huì)賺錢(qián)的前提，是挑選兩個(gè)受系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)影響相近的標(biāo)的，并做多價(jià)格被低估的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，但實(shí)際上是否真的能賺錢(qián)，仍受多變的市場(chǎng)影響。

市場(chǎng)中性策略總結(jié)

最后，總結(jié)市場(chǎng)中性策略的重點(diǎn)如下：

• 透過(guò)同時(shí)做多、做空相同屬性的標(biāo)的，來(lái)避開(kāi)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
• 目標(biāo)是賺取優(yōu)質(zhì)標(biāo)的帶來(lái)的真正利潤(rùn)。
• 適合用于不確定大盤(pán)走向，但發(fā)現(xiàn)被低估的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的時(shí)。
• 缺點(diǎn)是會(huì)增加交易成本與工具帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)資金使用效率會(huì)較低。
• 衍生應(yīng)用包含期現(xiàn)套利等，并可透過(guò)套利機(jī)器人來(lái)自動(dòng)化執(zhí)行。

以上就是市場(chǎng)中性策略是什么？有哪些應(yīng)用？如何自動(dòng)化執(zhí)行？的詳細(xì)內(nèi)容，更多關(guān)于市場(chǎng)中性策略使用及優(yōu)缺點(diǎn)介紹的資料請(qǐng)關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！