交易員 Lin 近日發(fā)文分享了其交易心得，包括技術(shù)分析、風(fēng)險(xiǎn)管理、心理因素等，適合新手交易員或常常虧損的人士參考。以下為內(nèi)容詳情。

順勢而為

強(qiáng)勁的上漲趨勢往往能帶來豐厚的利潤。你應(yīng)該始終順勢交易。正如老話所說：“趨勢是你的朋友”。這話一點(diǎn)沒錯(cuò)。投資是一場概率游戲。因此，你需要盡可能提高勝算。

在上升趨勢中買入股票，就像順風(fēng)航行，一切都感覺更輕松。行情漲得更快，持續(xù)時(shí)間更長，進(jìn)步就越輕松。當(dāng)順風(fēng)而行時(shí)，即使是微小的推動也能帶來巨大的收益。這就是為什么在牛市中人人都覺得自己是天才。

那么，如何識別趨勢？

識別趨勢的方向一般只需要幾秒鐘。趨勢只是時(shí)間序列中數(shù)據(jù)點(diǎn)的總體方向。下面來看一下上升趨勢：

• 首先，圖表從左下角向上延伸。
• 其次，有一系列更高的高點(diǎn)和更高的低點(diǎn)。

當(dāng)然，下跌趨勢也是如此。

要識別這些趨勢，你也可以使用簡單的工具，如趨勢線或移動平均線來幫助你確定總體方向。

重要的是，市場存在不同的時(shí)間框架。

市場短期內(nèi)可能下跌，但長期仍處于上升趨勢。或者，短期內(nèi)市場可能表現(xiàn)強(qiáng)勁，但長期趨勢卻可能疲軟。您需要選擇適合自身策略的時(shí)間框架。

日內(nèi)交易者關(guān)注的是小時(shí)和天，波段交易者著眼于周，長期投資者則關(guān)注年。當(dāng)所有時(shí)間框架（短期、中期和長期）都保持一致時(shí)，您的盈利機(jī)會最大。

大多數(shù)時(shí)候，市場沒有明顯的趨勢。只有很少一部分時(shí)間會出現(xiàn)清晰、強(qiáng)勁的趨勢。其余時(shí)間，市場呈橫向波動。

對于積極的投資者來說，橫向波動的市場是最危險(xiǎn)的。因?yàn)闆]有明確的方向、波動極大、突破失敗、回調(diào)失敗。您會被反復(fù)折騰。每當(dāng)您認(rèn)為市場即將向您有利的方向發(fā)展時(shí)，它就會撞上一堵墻然后掉頭。

當(dāng)然，如果你的交易周期較短，也可以利用這些波動獲利。但對于大多數(shù)人來說，在這種情況下什么都不做往往是最好的選擇。

但總體而言，大錢是在強(qiáng)勁的上升趨勢中賺到的。主要有兩個(gè)原因：

• 首先，處于上升趨勢的股票往往會繼續(xù)上升：當(dāng)一只股票已經(jīng)在上漲時(shí)，它繼續(xù)上漲的可能性要大于突然停止上漲的可能性。市場情緒樂觀。所有人都只關(guān)注上漲。
• 其次，通常沒有或幾乎沒有上方拋壓：這意味著大多數(shù)持有該股票的人都已經(jīng)盈利。他們并不急于賣出。由于賣家減少，價(jià)格更容易上漲。

然而，并非所有的趨勢都是相同的。有些趨勢緩慢而穩(wěn)定。有些則快速而陡峭。趨勢越陡峭，看起來就越強(qiáng)勁。但凡事有利有弊。

快速上漲的股票更脆弱。當(dāng)價(jià)格漲得太快時(shí)，就會出現(xiàn)超買。這使得它更容易出現(xiàn)大幅回調(diào)或突然反轉(zhuǎn)。所以強(qiáng)勁的趨勢很強(qiáng)大，但也需要謹(jǐn)慎對待。

目標(biāo)是在趨勢持續(xù)期間順勢而為，但沒有什么是永恒的。

關(guān)注領(lǐng)先板塊

在確定了整體市場趨勢之后，需要尋找領(lǐng)先板塊。其重要性顯而易見。

投資是一場概率游戲，您希望盡可能多的因素對您有利。

問問自己，您今天會購買一家報(bào)業(yè)公司的股票嗎？大概不會。如今很少有人再讀實(shí)體報(bào)紙了。一切都在線上進(jìn)行。市場不是在擴(kuò)大，而是在萎縮。需求自然下降。尋找和留住客戶變得更難。留住優(yōu)秀員工也更難了。員工不太愿意加入一個(gè)老舊、停滯不前的行業(yè)。這些都是自然的不利因素。

現(xiàn)在看看相反的情況。

人工智能是目前最強(qiáng)勁的行業(yè)之一。人人都想從事人工智能工作。它有著天然的吸引力。人才、資金和關(guān)注度都朝著同一個(gè)方向流動。發(fā)展起來就容易多了。

一個(gè)領(lǐng)先的行業(yè)就像漲潮的海水，能托起所有的船只。并非所有人都能平等地受益，但整體趨勢很重要。

理想情況下，整個(gè)行業(yè)都應(yīng)發(fā)展良好。如果除了某一家公司外，所有公司都業(yè)績不佳，這往往意味著該行業(yè)已達(dá)到頂峰或即將衰退。

當(dāng)然，任何趨勢都不會永遠(yuǎn)持續(xù)下去。有些行業(yè)趨勢能持續(xù)數(shù)十年，有些則只持續(xù)幾天。關(guān)鍵在于把握住大趨勢。

• 大趨勢是重塑行業(yè)的長期變革。例如鐵路、互聯(lián)網(wǎng)、移動技術(shù)，還有如今的人工智能。
• 繁榮與蕭條的趨勢是指短暫的高峰之后緊接著急劇的衰退。例如，SPAC（特殊目的收購公司）和網(wǎng)紅股。
• 周期性趨勢是隨著經(jīng)濟(jì)波動而起伏。石油和天然氣就是一個(gè)很好的例子，其價(jià)格隨著需求和經(jīng)濟(jì)增長而漲跌。

在市場底部買入“領(lǐng)頭羊”

一旦你確定了整體趨勢和領(lǐng)頭羊行業(yè)，你就可以買入領(lǐng)頭羊公司。原因很簡單。大多數(shù)人都想要最好的，這是人之常情。

看看體育界就知道了。每個(gè)人都在談?wù)撌澜绫谲娀驃W運(yùn)金牌得主。新聞?lì)^條、采訪、贊助商和歷史書籍都聚焦于第一名。很少有人記得誰是第二名。獲勝者獲得了所有的關(guān)注、金錢和地位。

舉個(gè)簡單的例子：

誰是地球上跑得最快的人？尤塞恩·博爾特。誰是第二快的？大多數(shù)人不知道。事實(shí)上，博爾特比第二名快不了多少。但也沒人真的在乎第二名。一切都關(guān)乎最好、最快、獲勝者。

在商業(yè)和投資領(lǐng)域也是如此。獲勝者獲得最多的關(guān)注。他們吸引更多的客戶、人才和資金。成功會自我強(qiáng)化，讓保持第一更容易。

對于公司來說，這意味著你的產(chǎn)品會被拿來與其他產(chǎn)品比較。員工想為最好的公司工作。投資者想投資最好的公司，而不是次好。這種優(yōu)勢乍看之下可能微不足道，但隨著時(shí)間的推移，這些微小的優(yōu)勢會不斷累積，最終產(chǎn)生巨大的影響。這就是為什么贏家會一直贏。

每個(gè)行業(yè)都有一個(gè)市場領(lǐng)導(dǎo)者：

• 智能手機(jī)領(lǐng)域是蘋果
• 搜索引擎領(lǐng)域是谷歌
• 大型語言模型是 OpenAI
• 圖形處理器是英偉達(dá)

這些行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者在競爭中遙遙領(lǐng)先于其他企業(yè)。

是什么造就了市場領(lǐng)導(dǎo)者？龐大的且不斷增長的市場份額、快速的營收和盈利增長、強(qiáng)大的品牌、持續(xù)的創(chuàng)新以及頂級的創(chuàng)始人（團(tuán)隊(duì)）。

何時(shí)買入領(lǐng)頭羊股票？當(dāng)市場處于上升趨勢且股票突破底部時(shí)買入。原因很簡單。投資是有風(fēng)險(xiǎn)的，很多事情都可能出錯(cuò)。你無法消除風(fēng)險(xiǎn)，但可以降低風(fēng)險(xiǎn)。

有幾種方法可以做到這一點(diǎn)：做好研究、把握市場上升趨勢、關(guān)注實(shí)力強(qiáng)勁的公司、在恰當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)買入。

時(shí)機(jī)比大多數(shù)人想象的更重要。在合適的時(shí)機(jī)買入可以降低入場時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)。它還能讓你清楚地知道何時(shí)會出現(xiàn)問題。如果股價(jià)跌破你的買入價(jià)或關(guān)鍵支撐位，那就是你應(yīng)該撤退或止損的信號。一個(gè)好的買入價(jià)有助于明確你的賣出價(jià)。而有一個(gè)明確的賣出價(jià)對于管理風(fēng)險(xiǎn)至關(guān)重要。

在股票突破底部形態(tài)時(shí)買入通常風(fēng)險(xiǎn)較小。底部形態(tài)只是股票橫向波動并休整的一段時(shí)期。它在積蓄能量。當(dāng)它突破時(shí)，趨勢對你有利。動能增強(qiáng)。上方的拋售壓力較小，這使得股票更容易上漲。

你不是在猜測，而是在對市場強(qiáng)勢做出反應(yīng)。這就是你如何提高勝算的方法。

底部形態(tài)有幾種不同的類型。一些最常見的形態(tài)包括：

• 杯柄形態(tài)
• 平底形態(tài)
• 雙底形態(tài)
• 反向頭肩形態(tài)

這些形態(tài)通常會在新一波行情或趨勢的初期出現(xiàn)。

當(dāng)股價(jià)上漲后出現(xiàn)停滯時(shí)，這些底部形態(tài)被稱為持續(xù)形態(tài)。最常見的持續(xù)形態(tài)是旗形和三角形。

此外，你還可以控制風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)股價(jià)突破時(shí)，可能會出現(xiàn)以下三種情況：

• 股價(jià)繼續(xù)上漲
• 股價(jià)回調(diào)并重新測試突破區(qū)域
• 股價(jià)突破失敗，早期買入者被套牢

突破并非總是有效。失敗率可能很高。你需要做好經(jīng)常犯錯(cuò)的心理準(zhǔn)備。

大多數(shù)突破失敗的原因是市場疲軟、股票并非真正的領(lǐng)漲股，或者大型機(jī)構(gòu)正在拋售。這就是為什么風(fēng)險(xiǎn)管理如此重要。

你必須始終為最壞的情況做好準(zhǔn)備。你必須限制下行風(fēng)險(xiǎn)，必須設(shè)定一個(gè)明確的止損點(diǎn)。

接受虧損很難，沒人喜歡承認(rèn)自己錯(cuò)了。但拒絕止損小虧，恰恰會讓小問題變成大問題。大多數(shù)大虧都是從小虧開始的。它們之所以變大，是因?yàn)槿藗兛偸仟q豫不決，希望在盈虧平衡時(shí)退出。

記住這一點(diǎn)：如果股價(jià)反彈，你隨時(shí)可以買回來。

保護(hù)好你的下行風(fēng)險(xiǎn)，才能讓你留在游戲中。這就是為什么要把勝算掌握在自己手中如此重要。

還有一個(gè)小技巧，關(guān)注成交量。

成交量高的突破更強(qiáng)勁，也更不容易失敗。高成交量意味著大投資者正在買入。而大投資者會留下痕跡。

大玩家很難隱藏他們的動作。他們不可能一次性買完所有倉位。他們需要逐步積累。

讓你的盈利股票繼續(xù)上漲

從根本上講，投資的本質(zhì)就是盈利大于虧損。其他一切都不重要。這是許多投資者所忽略的。

他們認(rèn)為成功來自于找到廉價(jià)股票或者追逐最熱門的股票。市盈率、移動平均線、護(hù)城河和商業(yè)模式只是拼圖的一部分。所有這些都有幫助。但它們本身都無法保證成功。

真正重要的是：

• 當(dāng)你判斷正確時(shí)，你能賺多少錢？
• 當(dāng)你判斷錯(cuò)誤時(shí)，你會損失多少錢？

這同樣適用于日內(nèi)交易者和長期投資者。他們之間唯一的真正區(qū)別在于時(shí)間跨度。原則是一樣的。

這里最重要的教訓(xùn)是：你會犯錯(cuò)，而且會犯很多錯(cuò)。

投資是一場概率游戲。即使你認(rèn)為它不可能再跌了，因?yàn)樗鼙阋耍换蛘吣阏J(rèn)為它一定會漲，因?yàn)樗谢久娑荚谏仙氵€是會犯錯(cuò)。

一個(gè)很好的經(jīng)驗(yàn)法則是，假設(shè)你最多只有 50% 的正確率。

想想邁克爾·喬丹大約一半的投籃都未命中。但他仍被認(rèn)為是史上最偉大的球員。你不需要每次都正確才能獲得豐厚的回報(bào)。

即使在市場行情好的時(shí)候，這種情況也會發(fā)生。

在市場行情不好的時(shí)候，情況會更糟。有時(shí)你的正確率只有 30%。這是正常的。

錯(cuò)誤不是失敗。它們是過程的一部分。一旦你接受了這一點(diǎn)，一切都會改變。你的關(guān)注點(diǎn)將從追求正確轉(zhuǎn)變?yōu)楣芾斫Y(jié)果。

這張簡單的表格清晰地說明了這一點(diǎn)。

它展示了勝率和風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)比之間的關(guān)系。假設(shè)你的勝率只有 30%。在這種情況下，你的盈利必須是虧損的兩倍以上才能達(dá)到收支平衡。要想真正盈利，盈利應(yīng)該是虧損的三倍左右。這時(shí)，你的策略就開始奏效了。

目標(biāo)是將失敗納入你的策略之中。

50% 的勝率聽起來不錯(cuò)，但長期來看并不現(xiàn)實(shí)。市場會變，情況會惡化。這就是為什么你的策略即使在不利環(huán)境中也要奏效。

從 30% 的勝率和 3:1 的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)比開始是一個(gè)不錯(cuò)的起點(diǎn)。之后你可以進(jìn)行調(diào)整。但如果你不知道從何入手，就從這里開始吧。

那么，這在實(shí)踐中意味著什么呢？

許多投資者認(rèn)為買入并持有意味著永遠(yuǎn)不賣出。這種說法只對了一半。你應(yīng)該買入并持有盈利的股票，而不是虧損的股票。

你永遠(yuǎn)無法預(yù)知一只盈利的股票能漲多少。有時(shí)是 10%，有時(shí)是 20%，極少數(shù)情況下甚至可能達(dá)到 100% 或更高。當(dāng)然，如果你的投資邏輯失效，或者基本面或技術(shù)面惡化，你肯定想及時(shí)止損。但要讓盈利的股票盡可能地繼續(xù)持有。

為了知道何時(shí)止損，你需要計(jì)算平均收益。假設(shè)你的平均收益約為 30%，那么為了保持 3:1 的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)比，你的平均虧損應(yīng)該在 10% 左右。

有很多方法可以做到這一點(diǎn)。你可以調(diào)整倉位大小，或者分階段賣出，例如在 -5%、-10% 和 -15% 時(shí)分別賣出。平均而言，如果你每次賣出三分之一，你的虧損仍然會保持在 10% 左右。

具體方法并不重要，重要的是原則。大盈利需要付出許多小虧損的代價(jià)。小虧損可以保護(hù)你免受災(zāi)難的侵襲。

快速止損

在買入一只股票后，真正能控制的只有一件事，那就是何時(shí)退出。

您無法控制它能漲多少、無法控制它何時(shí)漲、甚至無法控制它是否會上漲。您唯一真正能做的選擇就是您愿意承受多大的損失。

有時(shí)會發(fā)生不好的事情，公司公布糟糕的財(cái)報(bào)，壞消息傳來，股價(jià)隔夜跳空低開。即使你一切都做得對，仍然可能遭受重創(chuàng)。這是游戲的一部分。你無法完全避免。

但持有虧損的股票很危險(xiǎn)。你持有的時(shí)間越長，可能造成的損失就越大。目標(biāo)是盡早退出，同時(shí)仍給股票足夠的正常波動空間。股票每天都在漲跌。您不能僅僅因?yàn)樾》碌唾u出。

是的，有時(shí)股價(jià)會跳空下跌，觸發(fā)你的止損單，然后反彈上漲。這種情況確實(shí)會發(fā)生。但是，你最不希望遇到的情況是：股價(jià)下跌，你等著它反彈再退出，但它卻持續(xù)下跌。

每一次巨大的損失都始于微小的損失。而且損失越大，就越難彌補(bǔ)。

• 10% 的損失需要 11% 的收益才能回本。
• 20% 的損失需要 25% 的收益。
• 50% 的損失需要 100% 的收益。

正因如此，保護(hù)下行風(fēng)險(xiǎn)才如此重要。

止損很難。只要你還持有倉位，就還有希望。希望它能回升。希望你最終是對的。希望你不會顯得愚蠢。

承受損失很痛苦。承認(rèn)錯(cuò)誤也很痛苦。

研究表明，人們需要兩倍的收益才能彌補(bǔ)損失。換句話說，損失帶來的痛苦是收益的兩倍。

因?yàn)橹灰獋}位未平，損失就不算最終確定。還有機(jī)會反彈。還有機(jī)會證明你是對的。但一旦賣出，損失就成真了，錯(cuò)誤就成了永久性的。但你需要接受損失，這是過程的一部分。

沒有人能一直正確。投資總是充滿不確定性。投資并非追求完美，而是要在一段時(shí)間內(nèi)賺得比虧得多。

越早止損越好。持有虧損倉位通常意味著某些環(huán)節(jié)出了問題，可能是你的時(shí)機(jī)把握不當(dāng)，選股錯(cuò)誤，或者當(dāng)前的市場環(huán)境不利。

此外，還存在機(jī)會成本。資金如果陷入虧損，就無法用于其他投資。這些資金本可以更有效地用于其他領(lǐng)域。學(xué)會快速止損是投資中最重要的技能之一。

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