Uniswap 是定義去中心化金融 (DeFi) 的協(xié)議之一。它用自動(dòng)化流動(dòng)性池取代了傳統(tǒng)訂單簿，允許任何人直接從他們的錢(qián)包交易 ERC-20 代幣。這個(gè)始于 2018 年的簡(jiǎn)單實(shí)驗(yàn)，現(xiàn)已發(fā)展成為一個(gè)多版本協(xié)議，廣泛應(yīng)用于以太坊和 Layer-2 網(wǎng)絡(luò)。

自 2018 年首次發(fā)布以來(lái)，Uniswap 已推出四次重大升級(jí)，每次都引入了新的定價(jià)、流動(dòng)性和資本效率機(jī)制。從 V1 的基本 AMM 設(shè)計(jì)到 V4 的可自訂掛鉤 (hooks)，每個(gè)版本都標(biāo)志著去中心化金融的演變以及開(kāi)發(fā)人員如何持續(xù)擴(kuò)展鏈上市場(chǎng)功能的進(jìn)步。

什么是 Uniswap？

Uniswap 是一個(gè)創(chuàng)建在以太坊上的去中心化交易所 (DEX) 協(xié)議，允許用戶(hù)在不依賴(lài)中心化中介機(jī)構(gòu)的情況下兌換 ERC-20 代幣。該項(xiàng)目由 Hayden Adams 于 2018 年創(chuàng)立，靈感來(lái)自以太坊社群中關(guān)于自動(dòng)做市商的早期討論

在大多數(shù)代幣交易依賴(lài)訂單簿系統(tǒng)的時(shí)代，Uniswap 引入了一個(gè)基于由智能合約管理的無(wú)需許可流動(dòng)性池的模型。其簡(jiǎn)潔的設(shè)計(jì)使用戶(hù)和開(kāi)發(fā)人員能夠輕松創(chuàng)建市場(chǎng)、添加流動(dòng)性并直接在鏈上交易。隨著時(shí)間的推移，Uniswap 不僅限于以太坊上的 ETH 兌換，并成為主要 Layer-2 網(wǎng)絡(luò)（如 Arbitrum、Optimism、Base 和 Polygon）的內(nèi)核基礎(chǔ)設(shè)施。

在市場(chǎng)表現(xiàn)方面，Uniswap 仍然是去中心化金融中最活躍的協(xié)議之一。根據(jù) Token Terminal 的數(shù)據(jù)，Uniswap 在 2025 年 10 月創(chuàng)下史上最高月交易量，達(dá)到約 1,166 億美元。DefiLlama 的數(shù)據(jù)也顯示，Uniswap 繼續(xù)位居交易活動(dòng)量最大的去中心化交易所，持續(xù)處理比任何其他鏈上平臺(tái)更多的交易量。這種持續(xù)的使用量突顯了 Uniswap 作為以太坊和更廣泛的 Layer-2 生態(tài)系統(tǒng)內(nèi)核流動(dòng)性層的地位。

Uniswap 如何與 AMM 和流動(dòng)性池協(xié)同運(yùn)作？

Uniswap 通過(guò)用鏈上智能合約取代傳統(tǒng)訂單簿來(lái)源作，這些智能合約自動(dòng)化定價(jià)、流動(dòng)性管理和交易運(yùn)行。該協(xié)議不是撮合買(mǎi)家和賣(mài)家，而是允許用戶(hù)直接與保存在智能合約中的代幣儲(chǔ)備進(jìn)行交易。其設(shè)計(jì)基于兩種機(jī)制，這些機(jī)制可以在以太坊和主要 Layer-2 網(wǎng)絡(luò)上實(shí)現(xiàn)無(wú)需許可的持續(xù)交易：一種是自動(dòng)做市商 (AMM)，它以算法方式定價(jià)；另一種是 Uniswap 流動(dòng)性池，它提供用于兌換的資產(chǎn)。

自動(dòng)做市商 (AMM)：AMM 使用恒定乘積公式「x · y = k」來(lái)決定代幣價(jià)格。隨著交易的發(fā)生，兩種代幣之間的比例發(fā)生變化，AMM 會(huì)自動(dòng)調(diào)整價(jià)格以維持恒定乘積。這種方法消除了對(duì)訂單簿的需求，并確保交易可以隨時(shí)運(yùn)行。

Uniswap 流動(dòng)性池：當(dāng)用戶(hù)將一對(duì)代幣存入智能合約時(shí)，就會(huì)創(chuàng)建流動(dòng)性池。交易者根據(jù)這些儲(chǔ)備進(jìn)行兌換，每筆交易都會(huì)根據(jù) AMM 公式改變池的余額。流動(dòng)性提供者從交易活動(dòng)中賺取費(fèi)用，較大的池通常提供更穩(wěn)定的價(jià)格和更低的滑點(diǎn)。

當(dāng)用戶(hù)發(fā)起兌換時(shí)，AMM 和流動(dòng)性池通過(guò)以下順序進(jìn)行交互：

1) 用戶(hù)選擇兩種代幣進(jìn)行兌換，通過(guò) AMM 界面發(fā)起交易。

2) AMM 將交易路由到持有該代幣對(duì)的流動(dòng)性池。

3) 智能合約應(yīng)用 AMM 公式計(jì)算輸出金額。

4) 流動(dòng)性池更新其代幣余額以反映交易。

5) 流動(dòng)性提供者收到其交易費(fèi)用份額。

這些步驟共同使 Uniswap 能夠作為一個(gè)完全去中心化的加密貨幣交易系統(tǒng)運(yùn)作。AMM 提供實(shí)時(shí)定價(jià)，流動(dòng)性池提供資產(chǎn)，智能合約確保交易無(wú)需中介即可無(wú)縫結(jié)算。

Uniswap V1 至 V4 概述：主要功能更新和關(guān)鍵差異

自 2018 年推出以來(lái)，Uniswap 已發(fā)展出四個(gè)主要版本，每個(gè)版本都解決了早期模型的重要限制。這些升級(jí)將 Uniswap 從一個(gè)簡(jiǎn)單的自動(dòng)做市商轉(zhuǎn)變?yōu)橐粋€(gè)更靈活和可編程的流動(dòng)性框架。V1 到 V4 共同追溯了該協(xié)議如何成長(zhǎng)為以太坊和主要 Layer-2 網(wǎng)絡(luò)上最廣泛使用的去中心化交易所。

1. Uniswap V1 – 以太坊上的第一個(gè)自動(dòng)做市商

Uniswap V1 解決了什么：引入了無(wú)需訂單簿的無(wú)需許可代幣交易

Uniswap V1 于 2018 年 11 月推出，標(biāo)志著以太坊上基于 AMM 的去中心化交易的開(kāi)始。在大多數(shù)去中心化交易所依賴(lài)訂單簿或復(fù)雜撮合系統(tǒng)的時(shí)代，V1 引入了一個(gè)簡(jiǎn)單而強(qiáng)大的模型，用戶(hù)可以直接與鏈上儲(chǔ)備進(jìn)行交易。這個(gè)早期版本證明了去中心化交易所可以完全通過(guò)智能合約運(yùn)作，沒(méi)有托管風(fēng)險(xiǎn)或中心化控制。盡管設(shè)計(jì)簡(jiǎn)潔，V1 為整個(gè) AMM 生態(tài)系統(tǒng)奠定了基礎(chǔ)，并證明了無(wú)需許可的流動(dòng)性創(chuàng)建可以支持真實(shí)的交易活動(dòng)。

Uniswap V1 的主要功能

• ETH 作為基礎(chǔ)資產(chǎn)：所有流動(dòng)性池都以 ETH–ERC20 交易對(duì)的形式構(gòu)建，因此 ERC20 到 ERC20 的交易必須通過(guò) ETH 路由。

• 恒定乘積 AMM 模型：實(shí)施「x · y = k」公式以算法方式確定價(jià)格。

• 無(wú)需許可的流動(dòng)性池創(chuàng)建：任何人都可以通過(guò)存入 ETH 和 ERC20 代幣來(lái)創(chuàng)建流動(dòng)性池并添加流動(dòng)性。

• 簡(jiǎn)潔的合約設(shè)計(jì)：一種簡(jiǎn)單的架構(gòu)，使 V1 易于訪(fǎng)問(wèn)和審計(jì)。

• 以太坊上的第一個(gè)真正 AMM：證明鏈上流動(dòng)性可以大規(guī)模運(yùn)作。

限制：僅支持 ETH–ERC20 交易對(duì)，增加了 ERC20 到 ERC20 兌換的滑點(diǎn)和 Gas 費(fèi)用。

2. Uniswap V2 – 直接 ERC-20 兌換和更好的預(yù)言機(jī)

Uniswap V2 解決了什么：實(shí)現(xiàn)了高效的 ERC20 到 ERC20 交易并提高了價(jià)格可靠性

Uniswap V2 于 2020 年 5 月推出，引入了關(guān)鍵升級(jí)，消除了 V1 的最大限制。它實(shí)現(xiàn)了直接的 ERC20 到 ERC20 兌換，改進(jìn)了預(yù)言機(jī)功能，并增加了支持更高級(jí) DeFi 交互的功能。V2 在 2020-2021 年 DeFi 熱潮中迅速成為主導(dǎo)的 AMM 設(shè)計(jì)，為早期的流動(dòng)性挖礦和借貸生態(tài)系統(tǒng)提供了大部分動(dòng)力。其改進(jìn)使 Uniswap 顯著更靈活、可組合和高效，鞏固了其作為內(nèi)核 DeFi 基礎(chǔ)設(shè)施層的作用。

Uniswap V2 的主要功能

• 直接 ERC20 到 ERC20 交易：消除了代幣到代幣兌換需要通過(guò) ETH 路由的需求。

• 時(shí)間加權(quán)平均價(jià)格預(yù)言機(jī)：內(nèi)置 TWAP 預(yù)言機(jī)提供了更具抗操縱性的定價(jià)。

• 閃電兌換：允許用戶(hù)在同一筆交易中歸還代幣的情況下，無(wú)需預(yù)付費(fèi)用即可提取代幣。

• 模塊化合約設(shè)計(jì)：內(nèi)核和周邊邏輯的分離改進(jìn)了開(kāi)發(fā)人員的集成。

• 更高的可組合性：實(shí)現(xiàn)了復(fù)雜的 DeFi 策略，例如套利、借貸集成和流動(dòng)性挖礦。

限制：資本分散在整個(gè)價(jià)格曲在線(xiàn)，這限制了資本效率。

3. Uniswap V3 – 集中流動(dòng)性以實(shí)現(xiàn)最大效率

Uniswap V3 解決了什么：使流動(dòng)性更具資本效率和可自訂性

Uniswap V3 于 2021 年 5 月 5 日上線(xiàn)，引入了集中流動(dòng)性，這是迄今為止最重要的 AMM 創(chuàng)新之一。V3 不再將流動(dòng)性均勻分布在所有價(jià)格水平上，而是允許提供者選擇精確的價(jià)格范圍，顯著提高了其資本的可用性。這次升級(jí)使得以少得多的總鎖定價(jià)值提供更深的流動(dòng)性成為可能。V3 還增加了多層費(fèi)用、改進(jìn)了預(yù)言機(jī)設(shè)計(jì)，并使流動(dòng)性頭寸不可替代，從而實(shí)現(xiàn)了更復(fù)雜和優(yōu)化的 LP 策略。

Uniswap V3 的主要功能

• 集中流動(dòng)性：流動(dòng)性提供者 (LP) 在特定價(jià)格范圍內(nèi)分配資本以提高效率。

• 多層費(fèi)用：流動(dòng)性池提供根據(jù)波動(dòng)性和 LP 風(fēng)險(xiǎn)偏好量身定制的費(fèi)用選項(xiàng)。

• 不可替代的 LP 頭寸：由于獨(dú)特的參數(shù)，每個(gè) LP 頭寸都表示為 NFT。

• 改進(jìn)的 TWAP 預(yù)言機(jī)：為外部協(xié)議提供更準(zhǔn)確和成本效益更高的定價(jià)數(shù)據(jù)。

• 更高的資本效率：較小的流動(dòng)性池可以用顯著更少的資本實(shí)現(xiàn)更深的流動(dòng)性。

限制：LP 頭寸需要主動(dòng)管理，并且可能會(huì)超出范圍，導(dǎo)致無(wú)法產(chǎn)生費(fèi)用。

4. Uniswap V4 – 可自訂流動(dòng)性框架

Uniswap V4 解決了什么：實(shí)現(xiàn)了可編程流動(dòng)性并降低了新流動(dòng)性池的 Gas 成本

Uniswap V4 于 2025 年 1 月 31 日正式推出，引入了一個(gè)專(zhuān)注于客制化、可擴(kuò)展性和 Gas 效率的架構(gòu)。憑借其新的掛鉤 (hook) 系統(tǒng)，V4 允許開(kāi)發(fā)人員將自訂邏輯插入流動(dòng)性池操作中，從而實(shí)現(xiàn)動(dòng)態(tài)費(fèi)用、自訂 AMM 曲線(xiàn)、鏈上限價(jià)訂單、時(shí)間加權(quán)流動(dòng)性以及早期版本中不可能實(shí)現(xiàn)的更高級(jí)交易行為。轉(zhuǎn)向單例合約架構(gòu)將所有流動(dòng)性池納入一個(gè)合約之下，降低了部署成本并提高了路由效率。原生 ETH 支持通過(guò)消除對(duì)封裝資產(chǎn)的需求來(lái)進(jìn)一步簡(jiǎn)化流動(dòng)性提供。V4 標(biāo)志著從單一 AMM 模型轉(zhuǎn)變?yōu)橥耆删幊痰牧鲃?dòng)性框架，開(kāi)發(fā)人員可以根據(jù)以太坊和 Layer-2 網(wǎng)絡(luò)上的特定用例進(jìn)行調(diào)整。

Uniswap V4 的主要功能

• 可編程行為的掛鉤 (Hooks)：開(kāi)發(fā)人員可以在兌換或流動(dòng)性變化期間附加自訂邏輯。

• 單例合約架構(gòu)：所有流動(dòng)性池都包含在一個(gè)合約中，降低了部署和交互的成本。

• 原生 ETH 支持：用戶(hù)可以直接提供 ETH，無(wú)需包裝成 WETH。

• 閃電記帳：狀態(tài)更新在交易結(jié)束時(shí)發(fā)生，降低了 Gas 使用量。

• 高度靈活的設(shè)計(jì)：實(shí)現(xiàn)了自訂 AMM 模型和高級(jí)鏈上交易功能的創(chuàng)建。

限制：增加的靈活性帶來(lái)了更高的復(fù)雜性，需要仔細(xì)考慮安全性。

Uniswap V1 vs V2 vs V3 vs V4：完整并排比較

Uniswap 的四個(gè)版本引入了不同的架構(gòu)、AMM 機(jī)制和流動(dòng)性模型。每次升級(jí)都解決了先前設(shè)計(jì)的特定限制，并改進(jìn)了協(xié)議處理定價(jià)、流動(dòng)性和效率的方式。下表總結(jié)了 V1、V2、V3 和 V4 之間的內(nèi)核差異。

結(jié)論

Uniswap 的四個(gè)版本展示了該協(xié)議如何從一個(gè)簡(jiǎn)單的恒定乘積 AMM 擴(kuò)展為一個(gè)可編程的流動(dòng)性框架。V2 引入了高效的 ERC20 兌換，V3 通過(guò)集中流動(dòng)性提高了資本效率，V4 則通過(guò)其單例架構(gòu)增加了可自訂的流動(dòng)性池邏輯和更低的 Gas 費(fèi)用。這些升級(jí)幫助 Uniswap 成為以太坊和主要 Layer-2 網(wǎng)絡(luò)的內(nèi)核流動(dòng)性層。隨著 V4 采用的增加，該協(xié)議有望繼續(xù)成為鏈上交易的領(lǐng)先 AMM 基礎(chǔ)設(shè)施。

到此這篇關(guān)于Uniswap V1、V2、V3、V4 比較：完整指南與各版本主要差異介紹的文章就介紹到這了,更多相關(guān)Uniswap V1 至 V4 概述內(nèi)容請(qǐng)搜索腳本之家以前的文章或繼續(xù)瀏覽下面的相關(guān)文章，希望大家以后多多支持腳本之家！