比特幣必須保持在其200周指數(shù)移動(dòng)平均線之上，等待美聯(lián)儲的隱形量化寬松，并在停擺后看到美國流動(dòng)性回歸，以避免更深的熊市。

關(guān)鍵要點(diǎn)：

• 只要比特幣保持在關(guān)鍵趨勢線上方，其看漲結(jié)構(gòu)仍然完好。
• 美聯(lián)儲流動(dòng)性和美國財(cái)政政策可能決定比特幣的下一次重大走勢。

比特幣（BTC）本周下跌超過8%，自6月以來首次跌破10萬美元大關(guān)，因長期持有者拋售了約450億美元的BTC。

BTC/USD與納斯達(dá)克、道瓊斯和標(biāo)普500指數(shù)年初至今的圖表。來源：TradingView

在與AI相關(guān)股票大幅下跌的背景下，拋售加劇，推動(dòng)市場整體風(fēng)險(xiǎn)偏好轉(zhuǎn)向。

數(shù)據(jù)資源The Kobeissei Letter表示，BTC在10月6日創(chuàng)下歷史新高后回調(diào)約20%，已“正式進(jìn)入熊市區(qū)域”。

盡管如此，一些指標(biāo)表明BTC仍可避免全面熊市，但首先需要發(fā)生幾件事。

比特幣必須保持在其周移動(dòng)均線上方

比特幣繼續(xù)在其200周指數(shù)移動(dòng)平均線（EMA）上方交易，目前接近100950美元，這是自2023年底以來定義每次重大回調(diào)的關(guān)鍵長期支撐。

每次BTC在強(qiáng)勁反彈后測試這一水平時(shí)，都會大幅反彈并創(chuàng)下新高，確認(rèn)EMA為市場的結(jié)構(gòu)性底部，如下圖所示。

BTC/USDT周價(jià)格圖表。來源：TradingView

當(dāng)前22%的回撤使BTC/USD交易對在上圖中的同一波動(dòng)支撐位上進(jìn)行防守。

其周相對強(qiáng)弱指數(shù)（RSI）也保持在接近45的水平，這是歷史上大幅看漲反轉(zhuǎn)的前兆區(qū)域。

只要BTC保持在其200周EMA和RSI基準(zhǔn)上方，整體看漲結(jié)構(gòu)仍然完好。然而，跌破這兩者將增加更深熊市回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。

美聯(lián)儲的“隱形量化寬松”可以拯救比特幣多頭

前BitMEX首席執(zhí)行官Arthur Hayes認(rèn)為，美國財(cái)政政策最終將迫使美聯(lián)儲再次擴(kuò)大其資產(chǎn)負(fù)債表，這次通過他所謂的“隱形量化寬松”。

根據(jù)債務(wù)管理辦公室2025年第三季度的報(bào)告，美國每年赤字接近2萬億美元，由國債融資。

傳統(tǒng)買家，如外國央行和美國家庭，并未吸收不斷增長的國債供應(yīng)，留下對沖基金作為邊際買家，美聯(lián)儲在一份近期論文中承認(rèn)了這一點(diǎn)。

這些基金依賴于隔夜回購貸款，即以國債作為抵押借入現(xiàn)金。

當(dāng)現(xiàn)金短缺時(shí)，美聯(lián)儲的常設(shè)回購便利（SRF）悄然介入，提供更多資金，Hayes寫道，并補(bǔ)充說這在幕后創(chuàng)造了新的美元，模仿量化寬松。

Hayes認(rèn)為，隨著赤字上升，SRF的使用將增加，隱秘地提升流動(dòng)性并支持比特幣等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的看漲前景。Hayes寫道：

“如果美聯(lián)儲的資產(chǎn)負(fù)債表增長，那就是美元流動(dòng)性正面，最終推動(dòng)比特幣和其他加密貨幣的價(jià)格。”

在美國政府停擺結(jié)束前不會有反彈

然而，市場可能會保持波動(dòng)，直到美國政府停擺結(jié)束和流動(dòng)性條件改善，Hayes表示。

對多頭來說幸運(yùn)的是，停擺可能會很快得到解決。在Polymarket上，更多交易員押注于最早下周的解決方案。

例如，支持11月8日至11日（橙色）之間解決的押注從上周的22%躍升至周三的36%。同樣，11月12日至15日之間解決的幾率從17%上升至28%。

美國政府停擺結(jié)束的幾率。來源：Polymarket

目前，財(cái) 政部正在發(fā)行大量債務(wù)——抽走美元流動(dòng)性——而其財(cái) 政 部一般賬戶（TGA）約為8500億美元目標(biāo)上方的1500億美元，這意味著資金尚未流回經(jīng)濟(jì)。

來源： X

這種暫時(shí)的流動(dòng)性緊縮是比特幣最近下跌的原因之一。

Hayes警告說，許多交易員可能會誤讀這種停滯為市場頂部，正值比特幣2021年歷史高點(diǎn)四周年紀(jì)念日臨近。

但他認(rèn)為，潛在的美元流動(dòng)表明情況并非如此：一旦支出恢復(fù)和流動(dòng)性回歸，將標(biāo)志著下一波上漲。

“系統(tǒng)只有兩種模式，”Hayes寫道。“印鈔或銷毀貨幣。現(xiàn)在是后者——但不會持續(xù)太久。”

以上就是比特幣（BTC）要避免陷入熊市，必須出現(xiàn)的三大關(guān)鍵因素的詳細(xì)內(nèi)容，更多關(guān)于BTC維持牛市的關(guān)鍵支撐點(diǎn)的資料請關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！