近月以來RWA（Real World Assets 現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)）議題在幣圈逐漸盛行，不僅是因?yàn)锽TC 和ETH 成功上線美股ETF，讓加密貨幣正式進(jìn)入傳統(tǒng)金融市場(chǎng)，更有越來越多的Web3 項(xiàng)目積極進(jìn)軍美股領(lǐng)域。

Worldcoin 透過其虹膜驗(yàn)證、隱私保護(hù)技術(shù)與傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)合作，Circle 則憑借其穩(wěn)定幣USDC 擴(kuò)大在支付和跨境轉(zhuǎn)帳的應(yīng)用，紛紛推出相關(guān)美股，這些發(fā)展正讓W(xué)eb3 與傳統(tǒng)金融交織出激烈的火花，預(yù)計(jì)到2030 年全球RWA 市場(chǎng)規(guī)模可能達(dá)到數(shù)兆美元規(guī)模。

在這波RWA 浪潮中，Ondo Finance 自2024 年初推出原生代幣$ONDO 后不斷發(fā)展壯大，目前已成為RWA 賽道的龍頭項(xiàng)目之一，持有全球代幣化證券市場(chǎng)近40% 的份額。

本篇將詳細(xì)介紹Ondo 生態(tài)的各種面向，包括項(xiàng)目背景、核心產(chǎn)品、市場(chǎng)地位、美股代幣化創(chuàng)新和$ONDO 代幣的詳細(xì)功能與未來發(fā)展?jié)摿?，總結(jié)其在RWA 領(lǐng)域的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，讓讀者一文通透整個(gè)Ondo RWA 生態(tài)，幫助評(píng)估其作為傳統(tǒng)金融上鏈橋梁的投資價(jià)值。

ONDO Finance 項(xiàng)目簡(jiǎn)介

項(xiàng)目背景與成立時(shí)間

Ondo Finance 成立于2021 年，由前高盛交易員Nathan Allman 所創(chuàng)立，Ondo 的主軸是「機(jī)構(gòu)級(jí)金融上鏈」，主打機(jī)構(gòu)級(jí)安全性、合規(guī)的產(chǎn)品設(shè)計(jì)，透過破產(chǎn)隔離確保用戶資產(chǎn)安全，解決了Defi 的信任問題，吸引投資人加入投資高流通性、低風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品，多元化資產(chǎn)配置賺取穩(wěn)定收益。

Ondo 在去年推出$ONDO 代幣后迅速崛起，TVL 從初期的數(shù)千萬美元飛漲至當(dāng)前的13.7 億美元，還支援越來越多條區(qū)塊鏈如Ethereum、Solana、Aptos 和Mantle，進(jìn)一步提升其跨鏈相容性和全球普及，成為RWA 賽道的領(lǐng)頭羊。

團(tuán)隊(duì)與融資背景

Ondo Finance 由前高盛交易員Nathan Allman 所創(chuàng)立，團(tuán)隊(duì)成員大多來自華爾街傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)和Web3 領(lǐng)域（如高盛、摩根士丹利和CoinBase），Ondo 技術(shù)團(tuán)隊(duì)來自CoinBase 和ConsenSys 等Web3 巨頭，專注于智能合約、區(qū)塊鏈基礎(chǔ)設(shè)施卡開發(fā)，團(tuán)隊(duì)擁有深厚的金融和技術(shù)背景，為項(xiàng)目發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)的實(shí)力。

Ondo 在今年還聘請(qǐng)了SEC 美國(guó)證交會(huì)的副主任Peter Curley 擔(dān)任全球合規(guī)主管，戰(zhàn)略合作提升了項(xiàng)目的監(jiān)管合規(guī)能力，讓Ondo 在日益嚴(yán)格的全球監(jiān)管環(huán)境能如魚得水。

Ondo 目前已累積4600 萬美元的融資，在2021、2022 年的多次融資中，獲得來自Pantera Capital、CoinBase Ventures、1kx 和Founder Funds 巨頭機(jī)構(gòu)的領(lǐng)投支持，為項(xiàng)目提供了資本和產(chǎn)業(yè)資源的雙重推進(jìn)。

Ondo Finance 在今年7 月還推出了2.5 億美元的Ondo Catalyst 戰(zhàn)略投資計(jì)劃，用于加速RWA 生態(tài)擴(kuò)展，包括投資新項(xiàng)目和建立新合作關(guān)系，機(jī)構(gòu)背書和資金支持提升了ㄙOndo 在傳統(tǒng)金融圈的信譽(yù)，讓其得以在RWA 賽道持續(xù)創(chuàng)新突破。

ONDO Finance 核心產(chǎn)品

Ondo Finance 的核心產(chǎn)品聚焦于低風(fēng)險(xiǎn)、固定收益的代幣化資產(chǎn)，面向散戶與合格投資人有不同的產(chǎn)品，為用戶提供穩(wěn)定收益的鏈上收益方案，特別適合穩(wěn)健型的投資人。

合格投資人RWA : OUSG

OUSG 是Ondo 推出的短期美國(guó)政府國(guó)債，是一種24/7 可認(rèn)購贖回的美國(guó)國(guó)債代幣化基金，主要投資于BlackRock 的BUIDL 基金，輔以TFDXX 貨幣市場(chǎng)基金、銀行存款以及USDC 來維持足夠流動(dòng)性。

OUSG 的最低投資額度為1 萬美元，提供機(jī)構(gòu)等級(jí)的美國(guó)國(guó)債投資機(jī)會(huì)，強(qiáng)調(diào)安全性和流動(dòng)性，當(dāng)前TVL 已超過7.3 億美元，并整合多條區(qū)塊鏈和鏈上Defi 合作，適合凈資產(chǎn)超過500 萬美元的投資人、機(jī)構(gòu)參與。

散戶投資人RWA : USDY

USDY 是Ondo 推出的代幣化的美元計(jì)價(jià)收益票據(jù)，背后由短期美國(guó)國(guó)債和銀行活期存款支持，提供約5% 的浮動(dòng)利率，目前TVL 超過6.9 億美元。

USDY 資產(chǎn)由摩根士丹利和StoneX 等受監(jiān)管機(jī)構(gòu)托管，目標(biāo)配置為65% 銀行存款和35% 短期國(guó)債，無管理費(fèi)但贖回收取20 基點(diǎn)費(fèi)用，投資后持有40 天鎖定期即可自由交易，目前USDY 支持Ethereum、Solana、Mantle 和Sui 等多條區(qū)塊鏈，并整合Thala 和Morpho 等Defi 提供借貸、收益農(nóng)場(chǎng)功能，相較OUSG 更適合散戶投資人參與。

與傳統(tǒng)金融的銜接：RWA 代幣化

Ondo Finance 除了推出USDY 和OUSG 產(chǎn)品，透過將RWA 資產(chǎn)代幣化，讓用戶在鏈上獲得與實(shí)體資產(chǎn)相同的經(jīng)濟(jì)權(quán)益，解決了傳統(tǒng)金融交易時(shí)間限制、高門檻的痛點(diǎn)，資本增值的同時(shí)整合Defi 擴(kuò)大收益，例如將OUSG 用作Aave 的抵押品產(chǎn)生杠桿收益，或在Uniswap 上交易USDY。

Ondo 在銜接傳統(tǒng)金融的安全性強(qiáng)調(diào)破產(chǎn)隔離，所有資產(chǎn)受到監(jiān)管機(jī)構(gòu)托管，確保用戶的權(quán)益不受協(xié)議風(fēng)險(xiǎn)、鏈上攻擊影響。 Ondo 還與傳統(tǒng)金融如BlackRock、摩根士丹利合作，橋接TradFi 穩(wěn)定性和Web3 創(chuàng)新，覆蓋國(guó)債、股票和基金，達(dá)到超過10 億美元的總AUM 規(guī)模。

Ondo 核心優(yōu)勢(shì)

綜上所述Ondo 的核心優(yōu)勢(shì)在于強(qiáng)大的機(jī)構(gòu)背書、金融資源、合法合規(guī)和技術(shù)創(chuàng)新，這些優(yōu)勢(shì)使Ondo 在RWA 競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)領(lǐng)先，吸引機(jī)構(gòu)資金流入。

• 機(jī)構(gòu)背書Ondo Finance 獲得Pantera Capital、Coinbase Ventures 和Founders Fund 等頂級(jí)VC 融資支持，提升市場(chǎng)信心。
• 金融資源高達(dá)4600 萬美元融資加上2.5 億美元Ondo Catalyst 計(jì)劃，確保Ondo 在產(chǎn)品開發(fā)和全球擴(kuò)張有足夠的資金運(yùn)用。
• 合法合規(guī)Ondo 所有產(chǎn)品需KYC 和透過反洗錢驗(yàn)證，資產(chǎn)托管于受監(jiān)管機(jī)構(gòu)，符合美國(guó)證券法和歐盟MiCA 規(guī)定，確保用戶權(quán)益不受損和安全性。
• 技術(shù)優(yōu)勢(shì)Ondo 使用Chainlink 預(yù)言機(jī)確保價(jià)格準(zhǔn)確，支持多鏈部署和即時(shí)贖回，TVL 增長(zhǎng)率領(lǐng)先同業(yè)。

Ondo 在RWA 生態(tài)的市場(chǎng)地位

管理資產(chǎn)規(guī)模與市場(chǎng)份額

Ondo 在RWA 生態(tài)中領(lǐng)先，如下圖TVL 當(dāng)前已達(dá)16 億美元，持有代幣化美國(guó)債務(wù)市場(chǎng)85% 占比、全球代幣化證券市場(chǎng)40% 占比，包含USDY 和OUSG 的13 億價(jià)值，管理資產(chǎn)規(guī)模超過10 億美元，近30 天增長(zhǎng)率高達(dá)17.7%！

Ondo 與其他RWA 協(xié)議比較

Ondo 相較于其他RWA 協(xié)議不僅在資產(chǎn)規(guī)模領(lǐng)先，合法合規(guī)性和產(chǎn)品的廣泛程度也更高，如下圖可以看到RWA 協(xié)議產(chǎn)品的對(duì)比，以以下三種做主要比較。

1.BlackRock BUIDL

BlackRock 有著最高的TVL 22 億美元，但30 天內(nèi)下降4.3%，較專注于機(jī)構(gòu)級(jí)國(guó)債基金。而Ondo 的優(yōu)勢(shì)在于更廣泛的產(chǎn)品線如股票代幣化和DeFi 整合，近期增長(zhǎng)率更高。

2.Centrifuge JTRSY

Centrifuge 專注于資產(chǎn)融資和供應(yīng)鏈金融，TVL 約3 億美元，但市場(chǎng)份額較小僅有兩種產(chǎn)品，Ondo 在合規(guī)和機(jī)構(gòu)采用上有更高的優(yōu)先級(jí)。

3.Securitize EXOD

Securitize TVL 約2.5 億美元，聚焦私募基金代幣化，Ondo 的跨鏈支援和收益率更高。

其他RWA 協(xié)議如WTGXX（8.301 億美元）和BENJI（7.420 億美元）著重在政府證券類別競(jìng)爭(zhēng)，Ondo 整體排名RWA 領(lǐng)域前三，未來發(fā)展?jié)摿Ω?，在近期的增長(zhǎng)率也名列前茅。

Ondo在國(guó)債代幣化領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)

Ondo 憑借USDY 和OUSG 的5% 以上高收益率和安全的破產(chǎn)隔離機(jī)制，在國(guó)債代幣化領(lǐng)域得以領(lǐng)先對(duì)手。

Ondo 提供24/7 不停機(jī)、Defi 兼容收益和受監(jiān)管的機(jī)構(gòu)托管，占據(jù)了85% 的美國(guó)國(guó)債代幣化市場(chǎng)，相較BlackRock、Centrifuge 等對(duì)手單一基金模式，Ondo 多產(chǎn)品組合和跨鏈擴(kuò)展更具靈活性，在國(guó)債代幣化領(lǐng)域占有極大優(yōu)勢(shì)。

ONDO幣是什么？有什么作用？

$ONDO功能

$ONDO是Ondo Finance生態(tài)中的原生治理和實(shí)用代幣，主要用于Ondo DAO治理，持有者可以提交協(xié)議規(guī)則提案、投票調(diào)整經(jīng)濟(jì)參數(shù)如收益率和費(fèi)用等、智能合約升級(jí)，$ONDO 還可以用作Defi 抵押品、在生態(tài)中質(zhì)押賺取收益，促進(jìn)代幣化資產(chǎn)的流動(dòng)性。

$ONDO也會(huì)用于當(dāng)作生態(tài)激勵(lì)，包含質(zhì)押空投、社群貢獻(xiàn)獎(jiǎng)勵(lì)，鼓勵(lì)用戶在Defi 提供流動(dòng)性，是Ondo Finance 生態(tài)的核心驅(qū)動(dòng)力，鼓勵(lì)社區(qū)參與并長(zhǎng)期持有。

$ONDO代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)

$ONDO的總供給量為100 億顆，具體的代幣經(jīng)濟(jì)如下所示。

• 代幣名稱/代碼：Ondo Finance $ONDO
• 區(qū)塊鏈：Ethereum
• 代幣標(biāo)準(zhǔn)：ERC-20
• 總供給量：10,000,000,000
• 初始流通量：1,426,647,567 （14.3%）
• 流通供給量：約3,150,000,000 （31.5%）

$ONDO代幣分配

• 生態(tài)系統(tǒng)成長(zhǎng)：52.1% – 用于空投、質(zhì)押激勵(lì)、積分系統(tǒng)和用戶黏著度計(jì)劃。
• 協(xié)議開發(fā)：33% – 用于Ondo Finance 支持技術(shù)升級(jí)和生態(tài)擴(kuò)張。
• 私募銷售：12.9% – 分配給早期投資者。
• 社群公開銷售：2% – 通過Coinlist 等平臺(tái)公開發(fā)售。

$ONDO幣市值與價(jià)格表現(xiàn)

市值、FDV 資訊

$ONDO 截至今年9/12 日，市值為3.38 B，F(xiàn)DV 為10.7 B（基于總供給量100 億顆和31.5% 流通量）。

CoinMarketCap 排名

目前$ONDO 在CoinMarketCap 排名為36。

RWA 賽道排名

Ondo 在RWA 賽道的代幣排名位居第5，僅次于$HBAR、$XLM。

$ONDO 價(jià)格走勢(shì)分析

$ONDO 代幣在2024 年1 月18 日上線，于上市初期代幣價(jià)格穩(wěn)定上漲，在第一天來到約0.2 美元，后續(xù)隨著Ondo Finance 業(yè)務(wù)擴(kuò)展逐步推出新的RWA 設(shè)施，以及川普勝選后對(duì)于加密貨幣、RWA 的支持，$ONDO 在2024 年底來到2.148 美元的歷史新高。

目前$ONDO 經(jīng)過半年時(shí)間的回調(diào)整理，于近月隨著BTC 和ETH 的新高突破、Ondo Global Market 新產(chǎn)品推出的利好，$ONDO 7 日漲幅高達(dá)20.8%。

$ONDO 在技術(shù)分析方面突破了4 小時(shí)級(jí)別的三角，目前正挑戰(zhàn)1.15 美元的多次前高壓力區(qū)，若能順利突破可以將目標(biāo)設(shè)置1.6、2.1 美元的歷史前高。

ONDO 的風(fēng)險(xiǎn)與挑戰(zhàn)

Ondo Finance 雖前景看好，但同樣面臨多重風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)。

監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)

Ondo 作為RWA 專注項(xiàng)目，面臨美國(guó)SEC 和歐盟監(jiān)管審查，證券法改制可能將代幣分類為證券，影響運(yùn)營(yíng)和全球擴(kuò)張。例如SEC 對(duì)代幣化股票的監(jiān)管可能增加合規(guī)成本。

解鎖拋壓

$ONDO 代幣2025 年有重大解鎖事件，如11 月的通縮模型解鎖，預(yù)期導(dǎo)致賣壓和價(jià)格波動(dòng)。目前代幣總量48.69% 已解鎖，剩余部分線性待釋放，早期投資者需評(píng)估賣出風(fēng)險(xiǎn)存在。

依賴宏觀經(jīng)濟(jì)

Ondo Finance RWA 產(chǎn)品的收益率和資產(chǎn)價(jià)值受美國(guó)利率、通脹和經(jīng)濟(jì)衰退影響，如聯(lián)邦降息將降低國(guó)債收益，影響產(chǎn)品吸引力。

ONDO幣未來發(fā)展如何？有投資潛力嗎？

Ondo Finance 未來路線分為三個(gè)階段，主要聚焦于RWA 的擴(kuò)張和機(jī)構(gòu)采用，第一階段推動(dòng)代幣化資產(chǎn)等價(jià)物的采用，如USDY 和OUSG 的流動(dòng)性整合、Defi 合作；第二階段建立機(jī)構(gòu)級(jí)的RWA 平臺(tái)，推出Ondo chain 和Ondo Global Markets；第三階段實(shí)現(xiàn)全球金融市場(chǎng)上鏈，代幣化私募股權(quán)和更多金融商品。

Ondo Finance 今年推出Global Markets 將擴(kuò)展至1000 種以上的商品，收購Oasis Pro 突破監(jiān)管限制，以及和Aptos 合作推出Liquidity as a Service、結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品等等，舉行首屆Ondo Summit 匯聚傳統(tǒng)金融TradFi 和區(qū)塊鏈項(xiàng)目。

筆者認(rèn)為Ondo Finance 的資金實(shí)力和機(jī)構(gòu)采用使其具有強(qiáng)大的投資潛力，價(jià)格分析上在有望突破新高，隨著RWA 趨勢(shì)加速、監(jiān)管通過和更多機(jī)構(gòu)加持，Ondo Global Markets 和Ondo chain 的上線，都為$ONDO 未來表現(xiàn)提供加持。

Ondo Global Markets：美股代幣化

Ondo Global Markets 是Ondo 的旗艦創(chuàng)新產(chǎn)品，Ondo Finance 在今年9/3 和Ondo Foundation 聯(lián)手推出Global Markets，將超過100 檔美國(guó)股票和ETF 代幣化上鏈，讓非美國(guó)投資人能全年無休24/7 的訪問美股市場(chǎng)，成為全球投資人接觸美國(guó)股市最大的投資管道。

Ondo Global Markets 目前已在乙太坊主網(wǎng)上線，未來將擴(kuò)展至BNB、Solana 和Ondo 鏈上，平臺(tái)計(jì)畫在今年擴(kuò)增至1000 種資產(chǎn)，這些代幣化資產(chǎn)背后有1：1 實(shí)體股票、ETF 和現(xiàn)金支持保障，受到美國(guó)注冊(cè)券商托管，且這些資產(chǎn)都能提供和實(shí)體股票相同的股息或是資本利得，具有完全相同的經(jīng)濟(jì)效益。

Ondo Global Markets 以可及性和可組合性為主軸，這些代幣化股票優(yōu)勢(shì)在于開放轉(zhuǎn)移性（可在錢包、Defi 協(xié)議自由轉(zhuǎn)移）、連結(jié)傳統(tǒng)交易所流動(dòng)性并整合Chainlink 預(yù)言機(jī)確保實(shí)時(shí)報(bào)價(jià)，也獲得了諸多主流錢包、交易平臺(tái)的支持。

長(zhǎng)期因?yàn)榈貐^(qū)限制、高費(fèi)用和交易時(shí)差等等因素，非美國(guó)投資人要進(jìn)入美國(guó)股市有著相當(dāng)高的門檻，Ondo Global Markets 解決了進(jìn)入美國(guó)市場(chǎng)的屏障。

Ondo 創(chuàng)辦人Nathan Allman 表示：

「Ondo Global Markets 是金融普及的一大突破，全球的投資人現(xiàn)在都可以在鏈上取得數(shù)量最多、可自由轉(zhuǎn)移的美國(guó)股票和ETF 選擇。穩(wěn)定幣透過上鏈將美元帶往全球，如今Ondo Global Markets 正在為美國(guó)股市做一樣的事?！?/strong>